中小企業應收賬款質押融資風險與防范

西南財經大學會計學院 黎亞東

中國農業銀行股份有限公司成都光華支行 陳文淵

現階段我國中小企業存在規模較小、業務單一、經營風險大等問題，這也直接導致了中小企業難以獲得銀行貸款，容易出現融資困境，正如著名的“麥克米倫缺口”(Macmillan Gap)所述“銀行等金融機構不愿意給中小企業提供資金”。中小企業應收賬款質押融資作為一種新的擔保融資方式，可以有效解決中小企業資金短缺。對于應收賬款日益增加的中小型企業而言，應收賬款質押融資已經成為一種日漸流行的融資方式。但是，由于應收賬款資產的特殊性、涉及主體的多元性，應收賬款質押融資具有風險控制難度大、管理成本高等風險，因此這就要求在實施應收賬款質押融資時做好必要的防范措施。

1 應收賬款質押融資概念

1.1 基本概念

應收賬款質押融資是指企業用自己的應收賬款作為抵押，向銀行等金融機構提供質押擔保，從而獲得貸款的行為。應收賬款質押融資是一種短期融資方式，可以有效解決中小企業臨時性的資金短缺。2007年，我國修訂的《物權法》規定中小企業的應收賬款可以作為有效抵押物，在銀行獲得一定數量的貸款，并在223條第6款規定“應收賬款可以質押”。為配合《物權法》的實施，央行于2007年9月30日公布了《應收賬款質押登記辦法》(以下簡稱《辦法》)。應收賬款質押登記制度的建設以及央行公布的《辦法》，為應收賬款質押融資順利實施提供了保障，應收賬款融資業務獲得長足發展，尤其是在應收賬款占總資產的比重比較大的中小企業，這種融資方式更受到青睞。據有關統計，截至2010年底，中小型企業的應收賬款質押融資超過9萬億，占應收賬款質押融資的60%左右。

1.2 運作機制

應收賬款質押融資以借款人的一筆或是幾筆應收賬款作為抵押擔保物，從銀行或其他金融機構獲得一定數量的貸款，當應收賬款產生的現金流入中小企業時，就可以直接用來還款，抵押關系繼而消除。如果應收賬款的債務人因財務困境無法償還或者有意不還款，則出質人(借款人)的應收賬款得不到收回，此時將大大增加的質權人的風險。因此，融資抵押時不但需要考慮質押人(借款人)自身的財務和信用狀況，還需要考慮到形成應收款項客戶的信用狀況和還款能力?；诖?，只有信譽良好、償債能力較強的中小企業才能獲得應收賬款質押融資機會。一般而言，應收賬款質押融資期限為半年至一年，主要是用于補充企業流動資金和臨時性資金。

1.3 具體流程

借款人在申請應收賬款質押融資時，必須向銀行提交質押融資申請，并提供與應收賬款相關的銷售合同、發貨單、運輸單、收貨單、付款方的確認、應收賬款的真實性證明與承諾書等資料，流程如下:

(1)借款方向銀行等金融機構提出應收賬款質押融資申請，并提交相關資料。

(2)銀行等金融機構對企業提交的資料進行審查，若是企業提交的銷售合同、出庫單、運輸單、接收單、發票、收貨方確認、企業自身的信用與財務狀況等符合相關的質押標準則接受其申請，要是企業提交的資料不符合條件則不接受其應收賬款作為質押品。

(3)銀行等金融機構根據企業信用狀況及應收賬款金額確定發放質押貸款的總額，雙方就各種條款簽訂合同。

(4)銀行等金融機構向企業發放借款，收取相應費用。同時，銀行關注企業的財務狀況，衡量貸款風險，適時作出貸款調整。

(5)應收賬款付款方(應收賬款債務人)直接把款項匯給銀行以償還企業(應收賬款的債權人、銀行借款方)的借款和利息?；蛘邞召~款付款方向債權企業償還應收賬款，企業向金融機構償還借款和利息。

2 中小企業應收賬款質押融資風險

應收賬款質押融資制度是我國一項新制度，對于解決中小企業的融資難問題有很大的作用，但是由于應收賬款本身的不確定性、法律制度的不完善，再加上需要用應收賬款質押的中小企業普遍存在財務制度不健全，應收賬款確認方式不規范等問題，這項制度在實施過程中還有很大的風險，主要表現如下。

2.1 來源于出質人的風險

來源于出質人的應收賬款質押融資風險主要表現在應收賬款的質量上。具體而言有應收賬款權利不實、登記的應收賬款與實際價值不符、應收賬款與合同規定的質押條件不一致等。當應收賬款權利不實時，中小企業并不對應收賬款擁有相應的權利，應收賬款不屬于企業的資產。在實踐中通常表現為應收賬款已被清償，或者應收賬款根本不存在，構成應收賬款的銷售是企業虛構的、付款方也是企業虛構，假如應收賬款不存在，則該質押行為無效。因此，企業并不能以這樣的應收賬款去償還貸款。當登記的應收賬款與實際價值不符時，在實際中表現為中小企業用于抵押的應收賬款是存在的，但是實際價值遠遠低于所擔?？铐椀膬r值，中小企業為了取得銀行貸款，虛夸應收賬款的價值。從而企業以更小的資產抵押取得了金額龐大的貸款，由于信息的不對稱導致銀行承受了更大的風險。

2.2 來源于債務人的風險

來自于債務人的應收賬款質押融資風險主要表現在應收賬款款項的收回上。應收賬款的付款方可能惡意逃廢債務或者因財務危機無力償還債務，從而導致了應收賬款無法收回，出質人的收入減少了，對質權人的債權償還產生直接的影響，債權人無法到期償還所欠銀行貸款，出質人也失去了一種重要的還款來源，這樣將大大增加質權人債權的風險。另外，債務人還有可能因為產品質量或服務瑕疵等問題提出更改銷售合同和應收賬款總額，從而使應收賬款減少或者應收賬款消失，這樣對于已經用該筆應收賬款作為抵押取得貸款的中小公司來說，相當于抵押物價值縮水或者抵押物突然消失，從而給應收賬款抵押融資的債務人和債權人帶來相當大的風險。

2.3 來源于質權人的風險

來源于質權人應收賬款質押融資風險主要表現在貸款操作上。由于中小企業應收賬款抵押融資在我國開展的時間不長，銀行等金融機構的具體經驗不多，大多處于摸著石頭過河的探索階段，因此容易產生操作風險。一方面由于信息不對稱，貸款銀行難以做出恰當的評估，銀行一般是根據企業提供的資產負債表了解應收賬款的情況，但是由于接觸的都是二手資料，對中小企業的付款方也缺乏一定的了解，因此評估起來具有很大的不確定性；另一方面，由于銀行的信貸人員和會計人員分離，對應收賬款的監管也存在很大問題，很難隨時監管到應收賬款的變化；應收賬款本身價值存在很大的不確定性，也加大了銀行應收賬款質押放貸的評估成本和風險。最后，銀行等金融機構可能在放貸前沒有做充分的調查，對應收賬款的真實性、質量沒有進行系統的評估，從而也可能產生風險。

2.4 來源于法律方面的風險

盡管《物權法》規定了可以用應收賬款質押融資，但是在實際操作中還有很多地方存在法律缺陷。比如對不合符中小企業應收賬款質押融資的應收賬款的法律規定?！稇召~款質押登記辦法》列舉了可以質押的應收賬款的范圍，但是沒有具體規定哪些應收賬款不可以質押、也沒有規定如果不可以質押的應收賬款作了質押會產生什么樣的法律后果。另外，法律對抗辯權、抵銷權的行使存在法律漏洞。由于債務人在應收賬款出質之后仍可以實行抗辯權和抵銷權，因此可能導致應收賬款無效，而另已經放貸的銀行遭受重大損失。最后，對于質權人的“優先受償權”法律也沒有具體的規定。出質人對于應收賬款債務只有一般的債權，沒有優先權，但是作為貸款方的銀行，又對該款項有優先受償權。那么違約發生后，銀行是否有權要求債務人還款，應收賬款債務方是否在接到通知時有義務還款，辦理應收賬款質押時，是否要同志應收賬款債務人等，這些都沒有明確的法律規定。法律沒有解決這些中小企業應收賬款質押融資方式的核心問題，因而給中小企業和銀行都帶來了巨大風險。

3 應收賬款質押融資風險防范措施

3.1 來源于出質人的風險防范

由于來源于出質人的風險主要體現在應收賬款的質量上，防范出質人的風險關鍵在于控制應收賬款，保證其質量。對于借款方的中小企業來說，應該制定嚴格的信用政策和評估制度。根據“5C”(character， capacity， capital， collateral， condition)分析客戶的信用等級和還款能力，根據客戶具體情況確定合理賒銷政策，制定企業信用銷售的額度，有效控制應收賬款。對于銀行等金融機構來說，應該嚴格審查合同、銷售發票、發運憑證、付款憑證等，以確保應收賬款是真實存在的，應收賬款的實際價值也是和票面價值一致。

3.2 來源于債務人的風險防范

在銷售貨物時候，中小企業應該審查應收賬款付款方的信用情況、財務狀況。盡量選擇信用良好、有足夠的財力作為還款保證的企業進行賒銷。從而減少應收賬款的付款方惡意逃廢債務或者因財務危機無力償還債務的可能性。另外，對于銀行來說，應該在中小企業進行應收賬款質押融資時，適時通知應收賬款的付款方，以更進一步確定應收賬款的真實性，增加應收賬款收回的可能性。

3.3 來源于質權人的風險防范

對于質權人來說，首先應該健全中小企業應收賬款質押融資業務的流程，雖然應收賬款質押業務是一項新業務，但是銀行可以不斷總結前期經驗，不斷規范和完善操作流程。在放貸之前，進行嚴格的審查，實行審貸分離制度，對中小企業的上報材料認真審批、現場調查、綜合分析，從而得出是否放貸、放貸規模等結論。在放貸過程中，適時對借款人的應收賬款進行監控，評估應收賬款的價值和借款方以及應收賬款還款方的償債能力，加強銀行對應收賬款可能存在的風險認定，以確保銀行能夠到期收回本金和利息。

3.4 來源于法律方面的風險防范

由于《物權法》沒有對可以質押的應收賬款一個明確的范圍，金融界和法律界對應收賬款的理解不同導致了實際操作中造成了很大的不便。因此國家應該立法進一步完善應收賬款質押的范圍。另外，設立通知第三債務人程序也是當務之急。通知第三方債務人在應收賬款質押過程中發揮著不可替代的作用，它決定著第三方債務人應向哪方償還債務。設置這種機制的目的，一來可以確認應收賬款的真實性；二來便于質權人在貸款到期的時候直接向債務人索取債權。

[1]司馬秀英.中小企業應收賬款質押融資中風險分析及應對[J].財會通訊,2011(5).

[2]馮俊萍.中小企業應收賬款質押風險分析與防范[J].會計之友,2011(8).