辯證看待集團內擔保

史蕓蕓

摘要：2014年年中，JS省國資委專門部門召開省屬企業座談會，了解企業對于集團內擔保制度的執行及具體做法，旨在進一步提高風險意識，健全內部控制體系，完善審批流程，優化企業資金配置，推動資金向主業集中，向優勢子企業集中。面對經濟下行、行業不景氣的大環境，大型貿易集團如何用好銀行授信，保住市場份額，控制風險，穩中求進地發展，是當前一個重要課題。

關鍵詞：辯證 集團 擔保

近年來，為滿足不斷擴大的業務需求，貿易集團在授信規模、授信條件及品種優化等方面做了大量工作。并且積極響應上級主管部門的要求，努力壓降擔保，爭取信用授信。但銀行有限的信用授信資源并不能滿足企業日益增長的業務需求，特別是一些船舶保函、流動資金貸款、銀行承兌匯票等，或者一些不景氣行業的融資，擔保成為銀行授信的首要條件。銀行授信是經營公司業務開展的支撐，是公司的重要資源，逐漸上升到戰略高度。銀企之間的合作規模、密切程度已成為業務談判的重點內容，是衡量經營公司信用等級的另一維度。

一、母子公司擔保

企業集團之間的多次合并重組，使得業務經營多元化，相關產業鏈不斷向縱橫方向延生，貿易量日趨擴大。下屬貿易公司輕資產運行，銀行根據企業貿易規模、信用等級、行業分類以及申請的融資品種，核定授信總額。其中，因為貿易融資屬于低風險業務，是銀行授信中比較容易取得信用授信的品種，其他授信大都需要集團擔保。因此，擔保的風險控制仍是集團管理的重中之重，擔?？傤~也是可能納入集團考核的指標之一。這里用正反兩例加以說明集團擔保的使用。

（一）正方案例：集團擔保船舶貿易案例

B公司是A集團公司旗下的控股子公司，成立于20世紀末，船舶貿易是公司主營業務之一，經過多年的經營積累，有穩定的客戶群和一支精干的專業隊伍，歷經了船舶市場的幾次洗牌，他們在防范風險、把握市場等方面積累了豐富經驗。近年來，為規避風險，選擇小型駁船、功能類船型，堅持承接老客戶訂單，與長期合作的國內造船廠共同建造船舶。

2012年10月，和B公司合作多年的印度尼西亞PT公司有建造兩艘過駁平臺船的意向，總金額超過4000萬美元。業務部門將可行性報告遞交總經理室，經業務評審團隊評審通過后，做出了可以承接的決定?；诮ㄔ爝^程中，要按進度開立保函，需要2億銀行授信額度。B公司向A集團遞交了臨時增加銀行授信的申請：

客戶簡介：印尼船東PT是意大利COECLERICI的子公司，作為世界著名的干散貨運輸公司，業務范圍已擴展到物流及貿易。早在1979年，該公司就通過建設可移動的水上大宗散貨過駁平臺船及相關儲存、裝卸設備為貨主提供過駁、減載、裝卸和短期儲存等服務。

過駁平臺船：屬于區別于一般散貨船、集裝箱船或者油輪的特種工程船，是真正意義上的移動碼頭。一次靠泊能連續裝卸作業，過程中無移泊無等待，實現大船上的散料通過過駁平臺倒運到小船進港，反之亦然。與固定碼頭比，具有效率高、投資小、作業靈活等特點，且不受傳統航運市場影響。通過比較公司十年來建造的同類船舶，過駁平臺船的市值穩定，且穩中有升。

市場需求：印尼是煤炭、礦石資源的主要出口國，近十年出口量大幅上升。因基礎設施如深水航道、大型固定碼頭等極少投入，過駁平臺船成為必須的大型物流設備。世界著名的干散貨運輸公司，如新加坡IMC公司，意大利COECLERICI公司均建造了過駁平臺船在印尼開展物流業務。

付款條件：根據船舶建造節點預付，合計預付合同總價的80%，我方開出相應保函。

建造船廠：長期合作的某大型船舶制造廠

A集團認為以上業務風險可控，研究決定同意B公司臨時增加銀行授信的申請。兩條船舶按期建造交付，獲取了可觀的收益。

（二）反方案例：低比例擔保、大量信用授信的貿易融資出險案例

C公司是A集團公司旗下的控股子公司，主營代理進口業務。2008年開始，受委托方委托，開具進口化工產品信用證。隨著人民幣貶值、轉口貿易的開展，化工產品進口業務逐漸成為融資托盤的載體，代理開證規模逐年攀升，公司盈利能力增強。

貿易融資一向被定義為低風險融資業務，殊不知，貿易融資項下的進口開證、出口商業發票貼現并不同于出口押匯、福費廷等低風險業務。進口開證的風險在于：被一些不法商人利用，成為融資托盤的載體。所謂的進口開證，大部分只是單據流轉，利用海外離岸公司轉口，貿易被放大。大宗商品的進口貿易，可能隱藏著期貨交易等風險事項，也可能一票貨物被多次開證，多次融資套取現金，引發風險。

2012年，C公司受托代理進口化工產品業務經歷了一次價格波動，由于A集團充分重視，C公司內部風險控制到位，措施得當，順利渡過危機，規模、效益雙豐收。當年，各銀行調高C公司的信用等級，貿易融資項下信用授信高達公司授信總額的75%，超凈資產近10倍。C公司放大杠桿，代理進口化工業務成倍增長，同一筆化工產品，可能被轉口多次；可能報關進口后，成為開票業務的載體。同時，各部門放松警惕，公司內部控制體系形同虛設。比如：根據公司制度，財務部門在收妥合同約定的保證金后，方可開證；遇到價格下跌幅度超保證金比例時，應補足保證金；倉儲部在經財務部確認收妥貨款后方可發貨；業務部門不得從事高風險期貨業務；業務部經理簽訂合同的最高額權限等等。在C公司，對于代理進口化工業務一路“綠燈”，業務操作流程違規違紀，并且沆瀣一氣，逃避監管部門的各項檢查。（詳見圖表）

2014年，國際油價半年近50%的跌勢行情，加大了經營化工產品的操作風險。部分貿易商逢低入場，隨著油價深跌，虧損幅度加大，損失慘重，甚至面臨資金鏈斷裂的危機。以苯乙烯為例，價格較6月中旬跌幅已超45%。C公司的委托代理進口商參與化工產品縮鏈業務，損失巨大，資金鏈斷裂。由于C公司在進口報關后直接把貨物的控制權給了委托方，錢貨兩空，爆發債務危機，造成對銀行債務全面違約，產生惡劣的社會影響。

二、靈活運用集團內擔保

如上正反案例，B公司是A集團旗下重要的貿易公司。主營產品有紡織、化工、船舶等，國內外貿易并舉，子公司經營各具特色，穩健發展。近三年的進出口額、營業收入、利潤總額穩步增長。成績的取得離不開銀行授信的支持，集團年初核定擔?？傤~，對子公司承接的超額度業務認真研判，特事特例，支持貿易發展。全年各子公司累計使用銀行授信是銀行授信總額的三倍，也就是說，授信平均轉三次，利用率非常高。銀企合作密切，信用等級提升。

反之，成倍放大杠桿，控制不力，公司遭遇重大損失。

三、防范風險措施

JS省國資委《關于加強省屬企業借出資金與提供擔保管理有關問題的通知》中明確了集團內部借款、擔保的基本原則、限制性規定、審批流程、保全措施、責任追究等條款，為集團擔保規定了基本操作辦法。要求企業出臺細則，并與下屬子公司簽訂擔保合同。合同內容包括最高額擔保額度、擔保范圍、擔保方式、擔保費的收取、反擔保措施、違約責任等主要條款。集團為下屬公司擔?？傤~超過出資（持股）比例的，選取以下風控措施：

1.未按出資比例提供相應擔保份額的其他股東，需將其在該企業持有股權及收益權質押給集團；

2.土地、房產抵押；

3.機器設備抵押；

4.通過被擔保企業股東會或股東大會、董事會做出不利潤分配的決議，將被擔保企業利潤轉增資本；

5.其他控制風險措施。

集團每年初核定下屬公司的擔?？傤~，按既定審批流程審核辦理擔保業務，資產財務部指定專人登記擔保臺賬，詳細記錄擔保情況，總額控制，并定期收取擔保費。在對下屬子公司的日常管理中，加強各項數據的報送，完善財務分析，及時向集團高層真實披露子公司的經營情況和財務狀況。注重權重業務的跟蹤與分析，關注資產負債表異動項目，增強集團對子公司的管控力，防范風險。

需要特別說明的是：集團下屬子公司的股權結構一般為集團占大股，自然人股東持有一定比例股份?？紤]到可操作性，沒有同比例擔保：一是銀行認為自然人股東沒有擔保能力，不接受自然人股東擔保。其二，如果將自然人資產抵押取得授信，屆時授信到期，業務沒到期，抵押物無法釋放，可能造成業務期限和授信期限錯配，授信在錯配期無法使用，影響業務開展。

在風險可控、規模合理的前提下，集團資產財務部將爭取銀行授信、壓降擔保作為工作重點：根據子公司的經營狀況優選銀行，爭取授信，推進信用授信；根據業務發展需要及時調整授信品種，爭取更好的授信條件。盡量滿足各子公司的生產經營需求。集團在取得良好經營業績的同時，以凈資產為界，將擔保壓降到比較合理的范圍。在保證生產經營正常運行的前提下，繼續爭取信用授信，嚴格控制擔保規模。根據集團及子公司凈資產，設定風險點，將授信總額控制在范圍之內，并輔之以行之有效的內部控制制度和反擔保措施，形成長效的監督和保證機制，確保集團健康、穩健發展。

參考文獻：

[1]省國資委關于加強省屬企業借出資金與提供擔保管理有關問題的通知[R].江蘇省國資委，蘇國資[2014]93號.

[2]透過青島港融資風波談大宗商品貿易融資與融資貿易的判定及風險防范[R].新華錦集團有限公司.

（作者單位：江蘇省紡織集團有限公司）