上市公司季度報告披露現狀及對策

謝利娜

隨著證券市場的發展，信息使用者對信息的需求逐漸上升，年報及半年報的披露已然不能滿足人們的需要。順應時代的發展，季度報告的披露應運而生。我國相關法律法規已明確規定，上市公司應當在每一個會計年度前3個月、9個月結束后的1個月內將季度報告對外披露，且第一季度的季報必須在上年度的年報對外披露后才能披露出來。但到目前為止，我國對季度報告的審計還沒有強制性的規定，除個別企業外，大多數上市公司對季度報表的審計建立在自愿審計的基礎上。因此，上市公司披露的季報信息的質量一直是人們非常關注的問題。

一、 季報信息披露存在的問題

1.信息披露不及時。上市公司信息披露的有用性在很大程度取決于其披露信息的及時性，信息往往是具有時效的，即使非常準確的信息，如果不能及時傳遞，也會喪失它的價值。從一定程度上講，季報的披露就是為了滿足人們對信息的及時性需求而產生的，它彌補了年度報告與半年度報告在時間間隔上的缺陷，大大提高了上市公司對外披露信息的及時性。然而，數據顯示，我國上市公司在披露季報時存在嚴重的滯后性，上市公司披露季報的相對滯后比率普遍高于年報的相對滯后比率。例如，在2013年，上市公司披露一季報、半年報、三季報與年報的相對滯后比率依次為0.8004、0.8352、0.8862和0.7747；2014年依次為0.8598、0.8369、0.8996和0.7809；2015年依次為0.8688、0.8521、0.9151和0.8。雖說季報的披露使得信息披露的時間間隔降低了，但信息披露的滯后性卻上升了，很多上市公司信息披露不及時，“擠末班車”的現象較為嚴重。

2.信息披露不完整。較年度報告而言，我國對上市公司季報信息披露的完整性要求比較寬松，僅僅要求其披露公司的基本情況和重大事項兩大類信息。但是，依舊有上市公司未對上述兩類信息進行全面的披露或者避重就輕，有意無意的遺漏一些本應該披露的信息，揚長避短，誤導投資者。2011年至2013年，在媒體對外公告的違規行為中，未及時披露重大事項的比重分別達到36.62%、46.91%和24.74%。近兩年，上市公司信息披露的完整性有了一定的提高，在對外公告的故意行為中，及時披露重大事項的比重依次降低到13.54%和6.56%，但信息披露不完整的事件還會時有發生。

3.信息披露不主動。信息披露的主動性主要體現為兩個方面，分別是披露時間的主動性和披露內容的主動性。前面已經提到，上市公司在披露季報時具有嚴重的滯后性，可見上市公司在季報的披露時間方面并沒有表現出主動性。從內容方面講，大多數上市公司在編制季度報告時僅僅圍繞強制性要求的信息進行披露，對于一些投資者普遍比較關注的非強制性信息披露較少或者沒有披露。比如，某些上市公司在披露關聯交易時，僅僅披露了交易量，對交易金額、交易價格及定價政策等不予披露或披露較少。

4.信息披露不真實。信息披露的真實性是信息質量的最高特征，它在相當大的程度上影響了信息的決策有用性。隨著我國證券市場的不斷完善和發展，我國證券監管部門對信息披露的審查也越來越嚴格，上市公司在信息披露的“質”和“量”方面都在不斷改善。但仍有一些上市公司“冒天下之大不韙”，鋌而走險，不按相關的規定披露相關信息，甚至披露虛假的會計信息。數據顯示，2013到2015年間，在媒體對外公告的違規行為中，信息披露的違法違規行為居高不下，分別占到44.33%、55.21%、53.55%的比重，其中，信息披露錯誤、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述等問題尤為凸出，信息披露的真實性已成為上市公司披露行為中危害最大也最為嚴重的問題。

二、 原因分析

1.社會責任意識淡薄。上市公司作為公眾公司，及時準確的對外披露重大信息是其應盡的義務。交易所等機構現行信息披露義務的有關標準和規定只是對上市公司最低和最基本的要求，上市公司應在相關部門最低要求的基礎上，盡自己最大的努力做好信息的披露工作。上市公司信息披露工作的好壞與否直接體現出其社會責任意識的強弱，社會責任意識比較強的企業其季報披露的及時性、主動性、完整性及真實性也比較高。然而，目前我國大多上市公司的社會責任意識還比較淡薄，“擠末班車”的現象比較嚴重，季報披露的“質”和“量”均有待提高。

2.披露成本需要企業承擔 。信息的披露是需要成本的，它既包括披露前的信息獲取與加工成本，也包括披露后的競爭劣勢成本、訴訟成本等外部成本。披露成本的存在，使得上市公司在進行信息披露時，要進行一系列的權衡，經常處于是否披露以及披露多少的兩難抉擇，因為過多的披露信息可能會被競爭對手利用從而使自身處于競爭的劣勢，嚴重時還可能會給企業帶來巨額的損失，信息披露的成本遠遠大于信息披露的收益。出于謹慎性或減輕成本的考慮，一些上市公司盡可能少的披露相關信息，僅對披露規則中要求的內容進行披露，對于沒有明確規定或界定不清的信息，能不披露就不披露，使得信息的披露缺乏主動性。

3.自身利益的驅動。 信息的不對稱，使得上市公司披露的信息成為外部信息使用者了解企業發展的重要途徑。但是，一些上市公司受自身利益的驅動，為了樹立良好的企業形象，往往揚長避短，避重就輕，進行誤導性陳述，嚴重影響了信息使用者的判斷；一些上市公司為了免遭受停牌或摘牌，抑或為了抬高股價或者完成配股，還會虛增利潤、謊報業績；還有一些上市公司為了騙取供應商的信任或取得某些金融機構的信貸資金，對財務報表進行編造或美化，這都嚴重影響了信息使用者的判斷。

4.外部監督及懲罰力度不夠。在我國對上市公司季度報告信息披露的規定中，除了少數有增發、配股、分紅等情況外，上市公司披露的季度報表是不需要經過審計的。然而在目前的市場經濟發展中，審計已成為一種重要的監督機制，成為提高信息披露質量的主要手段，因而得到越來越多人的認可。季度報告審計的缺失，使得上市公司在編制季報時缺乏約束，信息的質量缺乏保證。監督力度的缺乏，使得一些上市公司有機可乘，許多違規披露行為沒有得到相應的懲罰，對于一些不巧被監督部門發現的違規行為，打擊力度較小，沒有起到一定的威懾作用，明知故犯的現象依然存在。

三、 完善上市公司季報信息披露的對策建議

1.增強上市公司的社會責任。作為市場經濟的一員，上市公司要不斷提升自身的社會責任，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。近幾年，有越來越多的企業開始踐行社會責任作為其發展戰略，一些企業已經將社會責任發展為自身獨特的競爭優勢。對上市公司而言，投資者利益維護在眾多的社會責任中影響最為廣泛、反應最為迅速，利益也最為直接。上市公司若能充分利用這一特征，依法及時的披露季度報告，維護投資者的利益，不僅能為企業創造更大的發展空間，也能為社會的進步貢獻力量。因為上市公司對外披露的信息不僅為投資者的投資決策提供了依據，也為政府等相關部門進行宏觀調控、制定經濟決策、配置社會資源提供了方便。因此，上市公司應從自身做起，從及時、真實、準確、完整的披露季度報告，切實履行信息披露義務做起，增強社會責任，維護投資者利益，給社會公眾一個真實的上市公司。

2.推廣XBRL的發展和使用 。隨著信息化、網絡化的發展，國際上產生了一種新的財務信息語言——可擴展商業報告語言（eXtensible Business Reporting Language；XBRL）。它是一種專門用于財務報告的編制、披露與使用的計算機語言，在日常的經濟生活中有廣泛的應用。同以往的網絡財務報告相比，以XBRL為基礎的網絡財務報告降低了信息的傳遞成本、提高了信息的傳遞效率，增強了信息的使用效率；減輕了供給者的成本負擔，提高了供給方財務報表的編制效率，而且它不受公司軟件和信息系統類別的限制，為信息使用者提供了極大的便利。但XBRL作為一種新生事物，在我國的發展時間比較短，還未得到普及和推廣，使用成本比較高。我國應大力開展相關研究，促使XBRL能得到廣泛的傳播與應用，推動XBRL標準體系在國內的健康有序發展，切實降低信息的披露成本及使用成本，提高信息的準確度和利用率。

3.提高投資者的素質 。投資者作為披露信息的主要使用者，其素質的高低也在一定程度上影響了信息披露的質量。高素質的投資者能對上市公司披露的信息作出合理的分析和判斷，在一定程度上督促上市公司真實準確的披露相關信息，提高企業的經營管理水平及社會責任意識?？梢?，高素質的投資者能夠彌補我國監管部門的不足，給上市公司造成無形的壓力，完善我國證券市場對上市公司的外部監督和約束機制。

4.加大監督懲罰力度。雖然我國已出臺相應的法律法規來約束企業的行為，但信息披露的違規行為依舊屢禁不止，究其原因，可能是我國證券市場的監督懲罰力度不夠引起的。長期以來，我國對信息披露違規行為查處難、處罰輕的問題，使得部分企業漠視法律法規，鋌而走險，獲取不當收益。對比發現，美國等證券市場比較成熟的國家，都建立了較為嚴格的民事賠償制度，對信息披露者的行為產生了強有力的威懾作用。我國應當借鑒國外的先進經驗，加強對違規披露行為的懲處力度，建立相應的責任追究機制，執法必嚴，違法必究，嚴厲的打擊信息披露的違規行為，將對違規行為的處罰落實到底。

（作者單位：河南理工大學財經學院）