首創股份公司資產質量及其評價研究

摘要：資產保障了企業生存與發展和企業盈利能力，同時反映了企業價值。資產質量是企業資產在被利用過程中體現出的能力與作用。資產質量的優劣，不僅關系到企業的生存現狀，也影響著企業未來的發展。目前，國內外財務會計準則一致傾向于資產負債觀，企業資產質量也得到了越來越多的關注。然而，目前學術界對于企業資產質量的研究，大多集中于金融企業，對于其他行業關注較少，本文以首創股份公司為例分析其資產質量并對其作出評價。

關鍵詞：資產；資產質量；評價

中圖分類號：F273.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）013-000-01

一、首創股份公司簡介

公司發展方向定位于中國水務市場，專注于城市供水和污水處理兩大領域，主要業務涵蓋城市自來水生產、供水、排水等各個生產和供給領域，是目前國內污水處理能力最大的公司。與此同時，公司還全資擁有京通快速路30年的收費經營權，公路業務將給公司帶來穩定的收益。

二、資產質量評價指標體系

不良資產率是一種資產存在性指標，它可以反映企業的資產發生損失的可能性，資產實際損失可以用壞賬損失率、資產減值損失率來反映。

資產周轉性指標代表了企業的營運能力，是企業的核心能力?？傎Y產周轉率總是綜合評價企業全部資產的經營質量和利用效率的重要指標。流動資產周轉率評價企業資產利用率的一個重要指標，指企業主營業務收入凈額同平均流動資產總額的比率。存貨周轉率用于反映存貨的周轉速度，促使企業在保證生產經營連續性的同時。

資產的盈利性水平的評價指標有很多，本文選取其中比較有代表性的指標：總資產收益率、凈資產收益率?？傎Y產收益率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率，是衡量企業收益能力的指標。此外，還選取了毛利率和凈利率作為補充性指標。通過上述指標，可以構建出企業資產盈利性的評價指標體系。

三、首創股份公司企業資產質量評價

1.資產存在性指標分析

不良資產率在2012為0.35%，2013年0.44%，2014年0.46%，壞賬損失率2012年1.01%，2013年1.13%，2014年1.32%，資產減值率2012為0.06%，2013年0.10%，2014年0.11%，表明首創股份的資產存在性指標上的表現不錯。公司在最近的三年里不良資產率始終穩定在一個較低的水平。

壞賬損失率指標顯示，2014年公司的主營業務收入和應收賬款都大幅增長，據此可以做出推測，公司壞賬率提高很可能是由于主營業務收入以及應收賬款的大量增加而增加。

資產減值率指標表現來看很一般，首創股份的主營業務是生活污水投資運營，該行業的特點是固定資產折舊期長、運營穩定、運營風險低，經營資產減值率低。因此首創股份在資產管理上有很大的提升空間。

2.資產周轉性指標分析

首創股份在總資產周轉率方面，公司在從2013年到2014年出現小幅度的增長，這很可能是由于主營業務收入的增加所致。2014年實現營業收入348，062.32萬元，同比增加45，910.80萬元，其中水務固廢等環保業務：實現營業收入348，062.32萬元，為公司營業總收入的62.27%。公司通過積極拓展市場，新收購的水務項目運營及首創環境固廢收入增加是收入增長的主要原因。

從存貨周轉率的指標來看，2012年至2014年首創股份存貨周轉率上升從63%增至129%，幅度較大。存貨周轉率的上升可以提高企業的變現能力，而存貨周轉速度越快則變現能力越好。

3.資產盈利性特征的指標分析

首創股份在2013年到2014年盈利能力總體表現較差，各項指標均下滑，總資產收益率從2012年3.64%下降至2014年2.7%，這反映出了行業的競爭逐漸加劇，利潤下滑以及首創股份隨著自身資產規模擴大，缺乏新的利潤增長點的現狀。在凈資產收益率方面，我們可以看出，首創股份凈資產收益率與總資產收益率呈正相關。

首創股份毛利率在2012年到2014年呈現直線下降的趨勢，同時凈利率也出現了大幅度的下滑。從公司的報表數據中發現，首創股份在2012年到2014年間，營業收入從33.8億增長到55.9億，同時利潤從2012年的14億增長到2014年的16.3億元，營業收入在這三年間產生了較大幅度的增長，但由于公司營業成本的不斷上升，從2012年的33億猛增2014年的55億，從而導致了毛利率的下降。

通過首創股份的指標我們發現，首創股份的資產基礎是不錯的，但是其收入的質量卻并不高，盈利水平的一直處于下降的狀態且幅度較大。隨著業務收入的增長，公司的綜合盈利能力和凈利潤都出現了大幅度的下滑，特別是凈利率的下降給公司發出了危險的訊號。而且，首創公司投資收益率指標波動明顯，該指標反映企業投資決策能力，指標顯示的不穩定性對企業資產質量的評價會產生相對負面的影響。

四、首創股份的資產質量管理存在的問題及建議

1.部分資產閑置

國內配套污水收集管網建設不配套，導致現有污水處理廠的實際處理量大多沒有達到設計能力的要求。在公司污水處理設施前期投資巨大，公司資產負債率較高，處理設施的運營負荷率較低，會影響企業的經營、發展，使企業資產的周轉性、盈利性受到影響，造成企業資產質量的惡化，增加了財務風險。

2.受政策影響大，不良資產風險加大

環保產業具有公益性，同時也是典型的政策驅動型的產業，企業的發展與國家的政策和政府干預、引導密切相關。環境污染治理投資增速與GDP增速存在著一定的正相關，但相關性較小。環保行業不會隨宏觀經濟的周期變動而變動，但其變動與政策緊密相關，而這卻影響企業資產質量管理，在相關政策趨向發生變動時，企業現有的優良資產很有可能會變成不良資產，這將影響到企業資產存在性質量特征。

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作者簡介：林鳳嬌（1990-），女，重慶人，研究方向：會計理論與方法。