我國權益眾籌市場發展現狀分析

【摘 要】互聯網金融產品隨著互聯網時代的到來而不斷影響著人們的生活，本文將主要研究權益眾籌融資市場在我國的發展現狀，從融資規模、項目規模、用戶規模、融資成功率等角度進行深入分析，并基于研究提出相應的建議。

【關鍵詞】互聯網金融；權益眾籌

一、互聯網金融時代的到來

近年來，互聯網不斷滲透著人們的生活，購物、飲食、社交、媒體、共享經濟等形式改變著生活的方式。央行發布的《中國人民銀行年報2013》中指出，“隨著互聯網技術對金融領域的不斷滲透，互聯網與金融的深入融合是大勢所趨”。2015年3月，李克強總理提出制定“互聯網+”行動計劃。隨著互聯網技術的興起及國家戰略的支持，傳統金融行業借助互聯網技術取得了快速發展。

互聯網金融的模式主要包含第三方互聯網支付、眾籌融資及P2P網貸。第三方支付以支付寶、微信支付為代表，通過互聯網實現第三方支付功能；P2P網貸是指指“個人對個人”的借貸模式，通常由具有資質的平臺公司作為中介，借款人（或融資方）在平臺發放借款標，投資者（或理財方）進行競標向借款人放貸的一種網絡借貸行為，P2P平臺一度井噴式增長，但隨著問題平臺及國家監管力度的增加，正逐步走向平穩發展的道路；眾籌融資模式，即項目發起人發起項目，投資者進行投資，如果項目最終籌資并運作成功，投資者獲得產品、服務或者金錢回報。

本文將基于對諸多眾籌融資模式中權益眾籌進行深入研究，分析其市場的發展現狀并提出相關建議。

二、眾籌融資

1.眾籌融資的定義

眾籌融資，即大眾籌資或群眾籌資，是由發起人、跟投人及平臺構成，具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創意的特征，是指一種向群眾募資，以支持發起的個人或組織的行為。眾籌融資的發展歷史可以追溯到美國網站kickstarter，該網站通過搭建網絡平臺面對公眾籌資，讓有創造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使實現他們的夢想。眾籌融資作為一種新型融資模式，打破了傳統的融資模式，有效地緩解了資本市場資金短缺和民間資本閑置的雙重問題，對建設大眾創業平臺、引導民間資本轉化為投資具有重要意義。眾籌融資在我國起步較晚，但發展迅速。2011年我國首家眾籌網站“點名時間”成立，目前的眾籌平臺主要分為權益眾籌、股權眾籌、債券眾籌、公益眾籌等四類。易觀數據顯示，2016年互聯網非公開股權融資、權益眾籌受到投資人及消費者關注度有所提升。國內眾籌市場參與者呈現快速更替局面，年終參與者數量有望達410家。具有股東背景、產業資源的互聯網企業所擁有的集聚優勢將進一步顯現，2016年行業整體成交額預計達175億元。

2.眾籌融資的模式

權益眾籌是我國眾籌行業最主要的發展模式，投資者對項目或公司進行投資，獲得產品或服務，典型平臺有京東眾籌、眾籌網、淘寶眾籌等；股權眾籌模式是指投資者對項目或公司進行投資，獲得一定比例的股權，典型平臺有天使街、原始會、投融界等；債權眾籌模式是指投資者對項目或公司進行投資，獲得一定比例的債券，未來獲得利息收益并收回本金，根據借款人即發起人的性質可分為自然人借貸和企業借貸，目前尚未出現真正意義上的債權眾籌平臺；公益眾籌模式是指投資者對項目或公司進行無償捐贈，目前尚未形成代表性平臺，主要以公益項目的形式分布在綜合性權益類眾籌平臺中。

3.權益眾籌融資的流程

權益眾籌模式根據項目發起人、出資人與平臺三部分，具體運作流程如下：

第一步：需要資金的項目發起人將項目策劃交給眾籌平臺，經過相關審核后在平臺上發布創意項目，而出資人在平臺中選擇自己中意的項目。

第二步：項目發起人在平臺籌集資金時，設定籌資項目的目標金額以及籌款的截止時間，對項目感興趣的出資人在目標期限內進行一定數量的資金支持。

第三步：在項目到達截止時間時，如果成功達到目標金融，該項目融資及算成功，創意者將獲得融資資金，支持者確認資助，如果未達到目標金融，該項目融資及算失敗，將撤回創意者融資資金返還給支持者。

第四步：項目發起人開始運行項目，出資人對項目進行監管并獲得項目產品作為回報。

三、我國權益眾籌市場發展現狀分析

1.代表性平臺簡介

目前國內權益眾籌市場的代表性平臺主要有淘寶眾籌、京東眾籌、追夢網、眾籌網等。

淘寶眾籌于2013年11月上線，是淘寶推出的預購平臺，各行各業的人可以在淘寶眾籌平臺上發起預購籌款需求的項目，并承諾提供不同形式回報給支持項目的支持者。

京東眾籌作為京東金融第五大業務板塊，于2014年7月1日正式上線。京東眾籌不僅是籌資平臺，更是一個孵化平臺，憑借京東強大的供應鏈能力、資源整合能力，為籌資人提供從資金、生產、銷售到營銷、法律、審計等各種資源，扶持項目快速成長。

追夢網于2011 年9 月20 日正式上線，主要分為科技、設計、影像、音樂、人文、出版專區。專注于年輕人新生活的綜合性眾籌平臺，著重將方向側重在新一代年輕人的、有趣新鮮小眾的生活方式上，推動更多有趣新鮮的夢想項目成功落地。并推出一款基于微信社交圈的籌款工具——輕松籌。

眾籌網于2013年2月正式上線，是網信金融集團旗下的眾籌模式網站，是中國最具影響力的眾籌平臺，平臺為項目發起者提供募資、投資、孵化、運營一站式綜合眾籌服務?，F已擁有眾籌網、眾籌制造、開放平臺、眾籌國際、金融眾籌、股權眾籌（原始會）六大板塊。

2.我國權益眾籌融資發展現狀分析

（1）我國權益眾籌市場融資規模

據艾瑞咨詢《2015年中國權益眾籌市場研究報告》顯示，2014年中國權益類眾籌市場融資規模達到4.4億元，同比增長123.5%，預計未來融資規模將保持較高速度持續增長。

其中，綜合類眾籌平臺融資能力遠高于垂直類眾籌平臺。綜合類眾籌平臺融資規模達到3.7億元，占比達到84.1%；垂直類眾籌平臺融資規模達到0.6億元，占比達到13.9%。

綜合類眾籌平臺如京東眾籌、淘寶眾籌、眾籌網等平臺依托其強大的用戶入口及豐富的項目類別，展現出強大的融資能力。融資項目涉及面較廣主要有科技、影視、書籍、音樂、農業、設計、活動、公益等類別；相比較而言，垂直類平臺項目類別較單一，主要以一種或者兩種類別的項目為主，資規模能力較弱，融資范圍較窄，代表性平臺有房產眾籌平臺平安好房、音樂眾籌平臺樂童音樂、影視眾籌平臺淘夢網等。

（2）我國權益眾籌市場項目規模

據私募通統計，權益眾籌平臺中，通過對國內眾籌網、追夢網、淘寶眾籌、樂童音樂、覺、京東眾籌、中國夢網、淘夢網等平臺的項目運營數據進行抓取，對8家權益眾籌平臺的項目數據進行統計，2014 年，國內獎勵類眾籌共發生供給4906 起。其中，眾籌網的項目數量遙遙領先。據艾瑞咨詢統計，2014年中國權益眾籌市場項目數量達到4494個，其中，綜合類眾籌平臺項目總數達到3787個，占比為84.3%；垂直類眾籌平臺項目總數達到482個，占比為10.7%。

與融資規模類似，綜合類眾籌平臺支持項目類型較多，因此項目數量大，占比較高；而垂直類眾籌平臺支持項目類型較單一，因此項目數量較小，占比較低。此外，眾籌平臺地域分配也存在不均，主要分布在東部沿海經濟發達地區，中西部地區分布較少。未來各地區應結合區域發展特點，結合“一帶一路”等國家政策，支持具有地域特色的項目，不僅能夠促進眾籌平臺的發展，而且有利于促進各地區中小企業的發展，進一步推動區域經濟的發展。

（3）我國權益眾籌市場用戶規模

2014年中國權益類眾籌市場項目支持用戶規模達到790825人，其中，綜合類眾籌平臺項目支持用戶規模達到695926人，占比為88%，垂直類眾籌平臺項目支持用戶規模達到79082人，占比為10%。

綜合類平臺項目依托與其良好的用戶粘性，對眾籌項目進行較好的推廣，所推出的權益眾籌產品類型較多，項目數量較多，因此能夠吸引到用戶規模較大，因此能夠獲得較多用戶的支持，項目支持用戶規模較大；相較而言垂直類眾籌平臺項目類型單一，還很難在某一領域具有較大影響力，項目數量較小，因此獲得的項目支持用戶規模較小。

（4）我國權益眾籌市場融資成功率

2014年中國權益類眾籌市場成功項目數達到3468個，項目成功率為77.2%。其中，綜合類眾籌平臺成功項目數達到2972個，項目成功率為78.5%，高于市場平均水平；垂直類眾籌平臺成功項目數達到323個，項目成功率為67.0%，低于市場平均水平。

在項目融資額上，獎勵類眾籌平臺京東眾籌及淘寶眾籌的募資成功率均在100.0%以上（募資成功率為已募集金額與預期募資金額的比值，該指標用來衡量眾籌平臺在線項目的實際融資能力），其中京東眾籌的募集成功率更是達到1240.9%。而股權眾籌平臺的募資成功率相對較低。主要由于獎勵類眾籌平臺的回報為實物產品，項目投資風險小且投資門檻低，投資者遭受的最大投資風險是收到的實物商品質量不好或者有瑕疵。

四、建議及意見

隨著眾籌融資的互聯網金融模式被更多用戶認可，權益眾籌市場正向著平臺多樣化、主體多樣化、服務一體化發展，筆者基于對我國權益眾籌市場的研究，提出以下幾點建議。

首先，國家層面應早日完善關于眾籌融資相關法律的制定，對該金融模式進行更好地監管。目前，有關眾籌方面的立法相對滯后，沒有從法律層面確定其合法性，使得一些眾籌平臺存在潛在的風險不能進行完善地監管，投資人的權益也很難得到法律的保護。此外，眾多有創意的項目發起人或因立法的不明確而卻步，阻礙了眾多項目的推進。

其次，權益眾籌融資行業角度，應逐步建立相應行業協會，促進行業的發展，并有力配合相應監管部門，保障各方利益。自“點名時間”開啟中國眾籌的序幕以來，國內目前已陸續出現十幾家眾籌平臺，隨著經濟的進一步發展和互聯網科技進步，眾籌平臺將會越來越多。因此，需要建立眾籌行業協會，促進行業的發展。再者，加強項目發起人征信機制的建設。項目發起人的信用風險是阻礙眾籌融資發展的重要因素。項目發起人需要在項目發起之前將創意項目經由信用評級機構進行審核，審核通過并得到相應的評估報告后，才能將創意項目在眾籌平臺上進行融資。此外，為防止項目發起人利用眾籌平臺進行融資欺詐，需要對項目發起人或團隊自身的信用進行評價，并對項目運營加強監督。

最后，權益眾籌平臺應恰當引導投資人進行投資。任何的互聯網金融形式都存在風險，平臺不應為了達到更大的籌資額而忽視對風險的介紹。對投資人而言，應從產品或服務、團隊能力等角度統籌考慮后進行投資，要意識到可能存在的風險，再進行投資。

參考文獻：

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[4]艾瑞咨詢 《2015年中國權益眾籌市場研究報告》.

作者簡介：

沈佳輝（1999—），男，漢族，籍貫：湖北省，就讀于湖北省鄖陽一中高級中學，高中在讀，研究方向：金融學。