IPO行政控制導致路徑依賴形成殼價值

“要理解中國股市的現實與理論之間的矛盾，應該從股票的殼價值入手?！鄙缈圃航鹑谘芯克芯繂T尹中立如是評論。由4月行情走跌而引起的IPO常態化之爭持續至今，已近一月半。5月24日，韓志國在微博上犀利評點股市，引起眾多散戶追捧；5月27日，減持新規出臺；6月2日，證監會繼此前平均每周核發10家企業IPO后，首次降為4家；隨即，市場開始了一場關于發行暫緩的激辯；一周后，IPO審核恢復至8家，熱潮依舊未退。尹中立認為，中國股票市場有別于其他市場的地方在于，股市建設20多年以來，IPO是受到行政控制的，導致形成了路徑依賴。由于IPO速度受到控制，所以無論上市公司多么優秀，在IPO的過程當中都要付出相當多的成本。這個成本包括三方面：第一是時間成本，第二是財務成本，還有灰色成本。endprint