公募這五年

乘著“十九大”的東風，各行各業都在回首“砥礪奮進的五年”。

作為市場上最專業的機構投資人，過往五年公募基金取得的成就則有目共睹。僅從市場角度看，產品數量和規模都有了數倍的飛躍，而且創新產品不斷涌現。而數量不斷地增加豐富了投資人的選擇，規模提升顯示服務的人群更加廣泛，而成功的創新更是填補了過往的空白，滿足新的投資需求。

過往的積淀是新征程的堅定基石?！锻顿Y者報》起底公募基金過去五年的成就，有助于行業更好地看清未來的前進方向和發展趨勢。

數量、規模增加3倍有余

鵬華工銀建信百尺竿頭更進一步

在描述基金選擇的難度時，市場上經常愛用的一句話是：“基金產品數量已經超過4000只，比股票都多，”而這正是公募基金高速發展成就的體現。今年三季度末，公募基金共計4569只，可以讓投資人隨心所欲地選擇投資。每只新基金的成立，都包含著從設計、申報、銷售、成立到管理全鏈條上人員的心血，正是各家公司積極進行產品研發，才有了現在琳瑯滿目的公募產品，也儲備了公募FOF的投資標的。

在豐富公募數量的征途上，有了基礎規模的基金公司一直是中流砥柱。因為有了基礎規模，才具備人力物力研究設計新產品。從五年產品數量增加前10名基金公司來看，鵬華和工銀瑞信在其中頗具代表性，增長均超過3倍。

鵬華基金五年間公募產品數量躋身行業亞軍位置。五年前，鵬華旗下公募有31只，處于行業第五。今年三季度末，卻以149只榮登全行業亞軍位置，期間產品數量增加了4.81倍，公司正是以創新模式推動產品數量增加。

鵬華規模爆發始自2015年，此前兩年每年發行產品數量在10只左右。2015年，證券市場開始火爆，有著強大量化儲備的鵬華進入爆發期，交易型產品依次推出，新成立基金數量達33只，推動規模增加。2015年二季度初，規模只有920億元，而到季度末，規模猛增到2276億元。一個季度內跨過1000億元的階段，直接進入兩千億元規模公司陣營。

鵬華的創新也填補了市場空白。公司在2015年7月發行鵬華前海萬科REITs，同年9月底在深交所上市，這是鵬華積累了四年海外REITs管理經驗后的產品，是中國第一只公募REITs基金。成立兩年多以來，A股市場經歷過千股跌停的“股災”，也曾有債券市場無人接盤的“債災”，但該基金的運行保持穩定。截至目前，此基金累計收益12.67%，跑贏同期滬深300指數10個百分點。行業內人士認為，這類產品是收益水平和波動率水平顯著優于A股市場、債券市場、現金管理工具平均回報的第四類資產。

2016年，鵬華鍛造“固定收益PLUS”模式，固定收益產品給市場帶來驚喜。當年，鵬華旗下“弘”字系列基金業績排名領先，如鵬華弘盛、弘信、弘實在同類排名中處于前1/10。今年以來，鵬華豐融、豐祿業績排名前1/10，鵬華豐華、豐騰在前1/5。主動投資類股票產品中，鵬華品牌傳承、消費優選、外延成長、養老產業、健康環保、消費領先，都處于同類前10%，這些產品都是近五年的新生力量。

如果說，鵬華充分在過往五年中重塑自己在“老十家”中的位置。那么，工銀瑞信卻是用這五年延續了高增長勢頭，不斷提升規模排名，從第七名升至行業亞軍的位置。

2012年三季度末，工銀瑞信總規模居全行業第七，2013年同期是第五，2014年、2015年是第三，2016年、2017年是亞軍。對公司貢獻規模排名領先貢獻最高的債基和貨基。

工銀瑞信的固定收益產品在業內有較強的競爭力。近五年中，公司產品數量增長4.44倍，在全行業中排名第六，而規模增幅卻達6.26倍，排行業內亞軍。五年間，公司債券型基金最高增幅達16倍，使得公司的債券型產品規?？偭繌?013年初時就成為行業冠軍。工銀瑞信旗下盛產超大規模債基，今年三季度時，公司旗下有工銀瑞信泰享三年、恒泰純債、豐益純債三只超百億的“航母”級債基。

該公司將管理債基的經驗延展到貨基，五年間貨基規模增幅達12.34倍。公司旗下王牌貨基眾多，行業前10大規模貨基，公司占據三席，分別是工銀瑞信貨幣、添益快線、貨幣安盈B。工銀瑞信貨幣是其王牌產品，也是業內收益領先產品，累計收益處于同類前1/4。此基金在五年前的規模只有110億元，行業排名第13，五年后規模增加了22倍到2202億元，處于同類亞軍位置。

工銀瑞信在債基、貨基領域采用陣地戰打法，股基領域則用奇兵突襲法，旗下?；l出。工銀瑞信金融地產2014年是偏股混合型冠軍，2015年工銀瑞信全球精選、工銀瑞信全球配置是QDII產品前10名，2016年工銀瑞信文體產業在普通股票型中排前3。今年初至10月27日，工銀瑞信深證紅利ETF及工銀瑞信香港中小盤都處于同類前10。

鵬華和工銀瑞信旗下產品數量和規模雙增長，但建信基金卻是獨樹一幟，雖然產品數量增加并不驚人，卻以公募管理規模增幅7.03倍的驕人戰績，領先于全行業。

五年前該公司規模只有566億元，如果按規模從大到小的順序尋找建信，要到第15名位置才能找到。而今年第三季度末，該公司以4543億元的規模居全行業第四，前進了11名。

比名次前進更耀眼的是規模增加速度。CPU制造中有一個摩爾定律：“當價格不變時，集成電路上可容納的元器件的數目，約每隔18-24個月便會增加一倍，性能也將提升一倍?！苯ㄐ女a品規模發展頗似的摩爾定律升級版。今年，是建信成立12周年，從成立到登上千億元大關，建信用了9年即108個月的時間;從1000億到2000億，用了0.75年即9個月;2000億到3000億只用了0.25年即3個月。就是因為有了這樣的速度，建信才能成為規模增長最快的公司。

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建信旗下大體量基金較多，建信現金添利A是市場規模季軍。建信恒瑞一年定開、恒安一年定開、恒遠一年定開，規模均超過200億元。

銀行系基金公司債基投資能力往往較強，建信就是個中代表。建信轉債增強A在2014年以97.24%的年度收益奪得債基冠軍，2015年仍處于同類前1/20。

建信也在指基中精耕細作，各年度總會涌現出領頭品種。2015年建信中證500指數增強基金在同類33只產品中位居亞軍，2016年進一步升至冠軍。今年以來，在全部435只指基中，建信央視財經50排名第8，建信深證基本面60ETF排第11。

此外，國泰和銀華兩項指標也處于增長前列，在競爭激烈的公募行業內實屬難得。

偏股型基金五年大起底

國泰銀華旗下產品薪火相傳

旗下產品業績突出是公募規模領先的重要推手，其中偏股型基金的影響力尤為重要。

統計區間內，A股市場既有狂野的“瘋?！?，也有疲弱的“瘟熊”，更有2016年初熔斷的“開門黑”，在這樣的市場中存活下來實屬不易，更何況還要賺錢。但是，數量眾多、規模大、最能體現公募主動管理能力的偏股基金，卻有超過七成跑贏同期大盤，逾八成年化收益超10%?！锻顿Y者報》統計出的老偏股基金收益率前10名排行顯示，上榜產品年化收益率均超過28%，這樣的成績，不輸股神巴菲特管理的基金。

具體來看，國泰有兩只偏股基金收益領先。國泰中小盤成長累計收益343.27%，折合年化收益為33.63%，位列第一。國泰成長優選累計收益308.5%，年化收益31.52%，位列第四。這兩只基金五年間更換過基金經理，但業績領先的狀態卻從未改變。

首先出場的是張瑋，2009年10月其開始管理國泰中小盤，2012年3月，開始管理國泰成長優選，在其任期內年化回報都在同類前1/7，為這兩只產品五年業績領先打下了堅實基礎。2015年5月，張瑋轉戰私募，離任時致持有人的公開信中，他對繼任的經理描述為“他們的業績已經嶄露頭角并正在蒸蒸日上，相信‘青出于藍而勝于藍”。繼任者楊飛同時接管了這兩只?；?，公司考慮到責任重大，同年6月，又派上申珅與其共同管理國泰成長優選。

結合現在的投資業績看，繼任者完全無愧于張瑋的期待。楊飛接手國泰中小盤后第一個季報時，基金規模只剩下1.78億份，楊飛單獨管理兩年多，期間收益在同類453只產品中排名亞軍，驕人的業績使得基金規模增加近8倍到14.15億份。為了保護原持有人利益，采取暫停大額申購措施。

楊飛與申坤共同管理國泰成長優選時間達一年，相對排名仍在前1/6。在2016年5月后由申珅獨自管理。申坤更是一位“巾幗不讓須眉”的厲害角色，單獨管理至今，業績在同類494只產品中排名亞軍。

我們看到，五年間基金業人才前赴后繼，才使得管理業績持續優秀，成為“馬拉松”比賽中的佼佼者。也正是基于對主動股基的重視，國泰旗下股基今年繼續領跑，該公司近五年股基規模增幅躋身行業前三。

銀華中小盤精選五年間累計收益率322.69%，年化收益率32.4%，位列第三名。這只基金五年長跑中由四位基金經理演繹精彩，與前述產品不同的是，后兩位基金經理在一年的共同管理期間，通過“傳幫帶”方式贏得戰果。2013年7、8月，第一代兩位基金經理陸續離任，接手者是王華，到2015年7月，李曉星參與共同管理。整整一年后，由李曉星一人操刀。王華管理的三年，也是A股市場最跌宕起伏的三年，收益卻在同類414只產品中排名第七。第三任經理李曉星單獨管理后亦延續強勢表現。銀華可謂薪火相傳、以老帶新的典范。

在管好傳統股基的同時，銀華在創新產品上也不輸其他公司。典型的是銀華滬港深增長，成立以來業績位列同類基金前10名。管理這只基金的周可彥，或許貫徹了“不管是白貓黑貓，抓住耗子就是好貓”的思路，雖然是“滬港深”基金，投資卻沒有局限在港股中，而是在最能盈利處放手淘金。今年白酒股最火，一季度時該基金10大重倉股7只是白酒股，后兩個季度都是6只，如此高的倉位自然賺得盆滿缽滿。不過，基金經理也不僵守，隨著白酒股步入疲態逐漸兌現盈利。貴州茅臺的倉位前三季度分別是9.83%、6.28%、5.39%，山西汾酒的倉位分別是9.5%、7.34%、5.82%。對港股的倉位則逐漸增加，第二、三季度分別是12.79%、14.05%。

探索海外投資

嘉實滬港深基金碩果累累

其實，公募基金發展從無到有、從小到大，是一個不斷探索、不斷創新的過程，借著A股市場不斷成熟和開放，公募基金的投資逐步走向多元化，能夠滿足各類投資人的需求。

這五年中，除了交易型基金、與生活場景完美結合的貨基等創新外，滬港深基金的應運而生展現了基金公司的海外投資能力。目前，投資上海、深圳、香港三個市場的“滬港深”基金已超過120只。其中，嘉實旗下“滬港深基金”集群最惹人注目，強大的海外投資團隊是產品業績最堅實的后盾。據公開資料披露，嘉實2008年就在香港設立了嘉實國際資產管理公司，加上嘉實本部海外投研團隊，滬港深投研體系進入3.0時代，為海外資產投資提供研究的人員接近20人，是業內人才儲備最充足的公司之一。憑借雄厚實力公司最終結出豐碩果實，嘉實滬港深精選就是最碩大飽滿的一顆，并且帶動了嘉實旗下其他滬港深基金走強。

嘉實作為老牌龍頭基金公司，一直引領著行業創新潮流。該公司首批“出?！?，此后取得的成績則有目共睹。2013年發行的嘉實美國成長QDII，到現在每年都盈利，年化收益率保持同類前列。2015年發行的嘉實全球互聯網，今年以來收益率排名同類1/20。

嘉實滬港深精選資歷不算太老，但成績卻相當搶眼?；鸪闪r，前面已經有20多只同類產品，從2016年5月成立到現在，此基金多數時間都領跑同類，截至今年10月27日，以68.4%的收益率領跑滬港深基金。有強大投研團隊的支持，自然要充分發揮優勢，嘉實已擁有4只滬港深基金，分別是嘉實滬港深精選、嘉實滬港深回報、嘉實前沿科技、嘉實價值精選，合計規模172億元，堪稱小型基金公司規模。投資者也對此類產品非常青睞，嘉實滬港深回報和嘉實價值精選，只用了兩天就達到募集目標，為了保證業績只能控制規模，提前結束募集。嘉實滬港深回報和嘉實前沿科技剛成立半年左右，累計收益率均超過20%。endprint