企業風險管控之重要關注點淺析

董國福

摘 要："松松垮垮風險大，嚴格管控幸福長"，本文結合電力企業情況，淺析"兩全兩杠兩控"風險管控的6個重要關注點，即對前方電力生產運營安全和后方各職能管理部門安全；內部財務杠桿債務風險和外部經營杠桿市場風險；硬性規定的企業合規性控制和軟實力的企業文化控制6個關注點進行淺析。

關鍵詞：兩全；兩杠；兩控

當前，國際經濟環境更趨復雜，我國經濟下行壓力仍然較大，隨著黨中央、國務院積極推進供給側結構性改革，重點做好“三去一降一補”的工作決策部署，企業在“擼起袖子加油干”的同時，需秉承“任何風險都可以控制，任何違章都可以預防，任何事故都可以避免”的風險理念，在風險管控方面需重點關注4個風險點和2個管控手段，即“兩全兩桿兩控”。

一、兩全

（一）生產安全

企業生產過程中，應以廠站、車間（分廠）和班組為重點，以作業（施工）面為著力點，抓好安全工作，遵循作業安全分析（JSA）理念精神，完善并固化班前、工前和會前的安全警示方式和內容，嚴格電力企業“兩票（工作票、操作票）三制（交接班制、巡回檢查制、設備定期試驗輪換制）”，加強對安全監督人員的到崗到位檢查?！皣朗菒?、松是害，發生事故坑三代”，所以生產安全是企業必須高度關注和重視的風險點之一。

（二）管理安全

部門管理安全是以設備、招投標、制度和人員職業素質為重點，加強管理，不斷提升企業本質安全的同時規避風險。提高管理部門的設備質量把控能力，降低設備頻繁出現問題的風險；提升招投標等環節的透明度，避免滋生貪腐等問題；完善安全管理制度，提高制度的使用性和可操作性，完善風險責任制考核落實，禁止照章免責，施行照章追責；加強對人員職業素質的提升，提高人員的管理水平。企業領導人可能會因為過分信任部門負責人而降低對后方管理部門的風險關注。

二、兩杠

（一）財務杠桿

財務杠桿又稱籌資杠桿或融資杠桿，它是指由于固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現象，企業在籌資中適當舉債，調整資本結構，可能會給企業帶來額外收益。從理論上講，企業財務杠桿系數的高低可以反映財務風險的大小，企業財務杠桿系數越高，風險越大。如果負債經營使得企業每股利潤上升，稱為正財務杠桿；如果使得企業每股利潤下降，則稱為負財務杠桿。財務杠桿系數的計算公式如下：

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）

式中：ΔEPS—普通股每股收益變動額；

EPS—變動前的普通股每股收益；

ΔEBIT—息稅前利潤變動額；

EBIT—變動前的息稅前利潤。

推導公式：DFL=EBIT/（EBIT-I）（假設不存在優先股）

財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務利息）

根據財務杠桿系數計算公式，企業在債務規模不變的情況下，息稅前利潤越大，財務杠桿越小，相反，息稅前利潤越小，財務杠桿越大。

近年來，我國企業債務規模增長過快，債務負擔不斷加重?！秶鴦赵宏P于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》（國發〔2016〕54號）文件對企業降杠桿提出四個基本原則和七條主要途徑，該指導意見的出臺足以說明當前國家對企業財務杠桿風險的重視程度。

（二）經營杠桿

經營杠桿又稱營業杠桿或營運杠桿，它是指在企業生產經營中由于存在固定成本而使利潤變動幅度大于產銷量變動幅度的現象。根據成本形態，在一定產銷量范圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，并使利潤增長率大于產銷量增長率；反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，并使利潤下降率大于產銷量的下降率。企業為了“攤薄”固定成本，盲目擴張，擴大產能是個“行之有效”的辦法，如此會造成市場無法完全消納而產能過剩，經營風險增加。經營杠桿系數計算公式如下：

DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S）

式中：ΔEBIT—息稅前利潤變動額；

EBIT—變動前的息稅前利潤；

ΔS—營業收入（銷售量）變動量；

S—變動前營業收入（銷售量）。

推導公式：DOL=（EBIT+F）/EBIT=1+F/EBIT

經營杠桿系數=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤

（三）電價下降對企業“兩杠”的影響

近兩年的中央經濟工作會均提出“三去一降一補”五大工作任務，即去低利潤、高污染的過剩產能；去房地產庫存；去債務高企的財務杠桿；降低企業成本；補基礎設施建設短板。由此可見，5大任務主要圍繞經營杠桿和財務杠桿展開，特別需要說明的是，國家在幫助企業降低成本的過程中，明確提出“降低電力價格，推進電價市場化改革，完善煤電價格聯動機制?！?/p>

對于發電企業來說，在其他條件不變的情況下，電價下降，DOL=1+F/EBIT中的EBIT將減少，F/EBIT將變大，DOL將變大，經營風險增加。同理根據DFL=EBIT/（EBIT-I）公式和數學常識，當DFL大于1時（分子大于分母），分子分母同時減少一個數，分母將首先被減少至0而使DEL趨于無窮，即EBIT減少，DFL將變大，財務風險將增加。

對于用電企業來說，在其他條件不變的情況下，電價下降，DOL=1+F/EBIT中的EBIT將增加，F/EBIT將變小，DOL將變小，經營風險降低。同理根據DFL=EBIT/（EBIT-I）公式和數學常識，當DFL大于1時（分子大于分母），分子分母同時增加一個數，分母分子將逐漸趨同而使結果趨于1，即EBIT增加，DFL將變小，財務風險將降低。

所以在其他條件不變的情況下，電價下降，對于發電企業來說，經營杠桿和財務杠桿均會上升，對于用電企業來說，經營杠桿和財務杠桿均會下降。

三、兩控

（一）合規性控制

合規性控制是企業建立健全內部控制體系，保障業務持續健康發展，建設法治央企，降低與防范企業違規風險的重要工具，是硬性要求?！袄K墨以求直線，秤以權輕重，規以求圓，矩以劃方，此為基本之器，由此基本之器，方能成就萬器”。企業的合規性控制就是控制企業遵守法規（法律、法規、監管規定）、遵守制度（規章、流程、制度、政策）、遵守規范（行為準則、道德規范、職業操守）。

合規是企業長期、穩定發展的基石之一，無論一個企業多么輝煌，一旦出現合規問題，很可能會受到處罰、制裁，甚至面臨信譽危機而最終破產。世界各國、各組織對合規管理越來越重視，2014年，國際標準化組織發布了迄今為止最全面、完整的合規管理系統框架和應用指南《ISO19600合規管理體系-指南》，全面深入展示了合規管理的整體框架和運行要求。

（二）企業文化控制

企業文化是企業的靈魂，代表著企業的軟實力，它既是凝聚人心的精神紐帶，又是推動企業發展的不竭動力，其核心是企業的精神和價值觀，這里的價值觀指企業或企業中的員工在從事經營活動中所秉持的價值觀念。未來企業的發展，乃至國家、世界的發展，在很大程度上會“以文化論輸贏”，好的企業文化將會產出企業管理的最高水平。

參考文獻：

[1]中國注冊會計師協會.財務成本管理（2017年版）[M].北京：中國財政經濟出版社，2017：229-233.

[2]企業內部控制編審委員會. 企業內部控制：主要風險點、關鍵控制點與案例解析. 立信會計出版社.

[3]宋建波.內部控制與風險管理（第2版）.中國人民大學出版社.