淺談外匯風險對跨國企業財務管理的影響

謝云嬌

【摘 要】經濟全球化使全球的經濟環境變得更加復雜，各種影響因素也不斷增多。這種經濟環境下，跨國企業所要面臨的籌資、投資、現金流量等外匯風險也就更大。本文從外匯風險方向入手，分析影響外匯風險的因素，以及跨國公司應對外匯風險的方式，最后提出跨國公司規避外匯風險的相關建議，希望給予跨國公司財務管理人員提供借鑒。

【關鍵詞】跨國企業；外匯風險；財務管理

外匯風險中包含了本幣、外幣和實踐三個要素，跨國公司在進口商品或在外投資時，都需要將本幣兌換成外幣，而出口商品或引入投資時要將外幣兌換成本幣，方便進行利潤的計算。由于本幣與外幣的匯率存在著不穩定性，而本幣與外幣的結算也有時間差，所以會產生一定的風險。面對外匯風險時，跨國公司必需采取方法才能有效規避損失。

一、外匯風險的種類

（一）交易風險

跨國公司在海外經營過程中會使用外幣結算，而本幣與外幣的匯率講話發生變動，造成未結算部分損益，就是交易風險。交易日和結算日存在時間差是造成交易風險的主要原因。當遇到交易風險時，跨國企業的財務管理人員應該使用風險更小的貨幣進行結算交易，來使公司或的的利益最大化。這也要求管理者需要對兩種貨幣的匯率變化進行預測、判斷風險[1]。

（二）經濟風險

經濟風險是因企業所處的經濟環境匯率發生變化，導致企業的營業額受到影響，或者使公司在國內的經濟投入和產出的價格變化而產生的風險。

（三）融資風險

融資是指融通資金，資金在持有者幾件相互融通來調劑余缺所造成的風險就是融資風險。融資風險實質上也是匯率風險。

二、常見規避外匯風險的方式

（一）遠期合約規避

遠期外匯合約規避是比較常見的貨幣風險管理工具，常被用來鎖定將要進行交易的貨幣外匯價格。這種規避風險的方式對于管理者具有較高的要求，需要其對未來幾個月的外匯變動進行分析。

（二）期貨規避

其貨避險法是利用外匯期貨來規避風險的方法，通常有三種形式：空頭套期保值、多頭套期保值、交叉貨幣套期保值。

空頭套期保值是以美元為基礎，一般是由一名擁有外幣收入的美國報紙這與一名擁有美元收入的外幣保值者合作，進行合約保值。

多頭套期保值是指將要進行美元指出的美國保值者與有美元收入的非美國保值者交易進行期貨合約保值。

一般情況下，外匯期貨市場上只有外幣兌美元的合約，而兩種非美元的合約較少。這就需要進行交叉保值。

（三）期權規避

當到期日之前的即期匯率不利于買方時，那么買方就可以放棄期權的執行轉而行使其他有利于自身的即期匯率。在現貨市場上買賣所需貨幣。該種方法可以降低匯率變動產生的風險，特別是不利于自身的匯率，同時也可以選擇對于自身有利的匯率從中獲利。所以，期權避險主要用于可能會有收益的情況中。

（四）貨幣市場法

貨幣市場法是跨國企業通過在國際或者國內市場上借入或貸出資金實現套期保值，通常情況下，擴過公司會選擇借入或者貸出本幣對妻子繩索要收或付的款進行套期保值。這種方法可以實現資產和負債使用同一種貨幣進行表示，避免因匯率變動產生的貨幣風險[2]。

（五）貨幣互換

貨幣交換是最為常用的工具，他一般是由兩個不同國家的公司進行極其貨幣兌換，并約定某一時間進行逆向兌換。這種貨幣交換的方法能夠發揮比較優勢，以嘴上的成本實現最高的收益。當前中國銀行已經開始此類業務的辦理。

貨幣互換主要是為了對中長期匯率風險進行規避，而江一中貨幣計價的債務使用另一種貨幣進行計價。

（六）貨幣風險分擔

貨幣風險分擔是在勞務銷售主合同中加入附加條款，當匯率處于中立帶時，雙方將不用承擔風險，但是如果匯率偏向一方，并超過了一定范圍，那么任意一方都有權提出重新簽訂協議[3]。

三、跨國公司規避外匯風險的相關建議

（一）構建科學的投資決策程序

當前，跨國公司財務管理的主要任務就是規避外匯決策風險，但是也有很多公司急于得到眼前的利益。公司在國外投資時，應該著眼于開發新的市場獲取投資回報。只顧眼前的利益急于擴大規模，從而忽視外匯風險實際為錯誤的決策方式。所以，當公司選擇在外國投資時，必須構建科學合理的決策程序，對投資項目進行深入考察、細致分析，其中最主要的就是關注外幣風險問題，避免因外匯造成公司的利益損失。再決定是否進行投資時，要關注投資回報期、凈現值等指標，來考慮投資是否可行，最大成度的進行風險的規避。

（二）籌資多樣化

籌資多樣化是指利用資本和貨幣兩個市場實現籌資多樣化以實現收益最大化。這需要從四個方面進行操作：精確計算項目所需要的資金，避免資金不足等問題出現；項目實施前需要進行籌資計劃的制定，防備資金不足；籌集資金需要多樣化，選擇好最合適的外資籌資渠道；項目進行時要嚴格管控收入和支出降低庫存加快資金流動速度。

（三）合理持有現金

流動性風險是指公司資產債務等無法和進行變現或者交易的情況，規避流動性風險是要確保資產流動的同時獲得更多的利益，所以需要對最佳現金持有數量和經濟批量進行準確的計算，并且要確保賬款能夠及時收回[4]。

（四）廣泛利用信息資源

在跨國公司的經營中，信息資源的收集是進行項目投資的基礎，在進行投資前需要依靠專業從事信息收集的服務人員對當地的政策進行深入了解分析，防止因政策變化造成損失。在公司經營時應盡量雇傭本地員工，吸收本地優秀的經營管理經驗加以利用。

四、總結

綜上所述，外匯風險對于跨國公司的經營有著非常大的影響，但是可以利用合理的管理手段對經營中的風險進行有效地規避?？鐕髽I只有不斷分析和研究財務管理和經營手段，才能在復雜的經濟環境中實現公司利益最大化，不斷促進公司向前發展。

【參考文獻】

[1]王皓.企業外匯風險管理研究 [D].西南財經大學，2011.

[2]成敏.我國外匯風險管理問題研究[D].湖南大學，2011.

[3]徐磊.我國國際企業的外匯風險管理研究[D].西南財經大學2005.

[4]欽少彥，谷文林.談企業外匯風險管理的財務策略 [J].現代管理科學.2005（3）：108-109.