上證50指數2331點岌岌可危

臥龍

中國股市自10月19日見短期底部以來，國證A指由3300點反彈至3777點，升幅14.5%；反映小型股走勢的國證2000指數由4541點反彈至5550點，反彈幅度22.2%；但滬深300指數只由3009點反彈至20日最高的3297點，只有9.6%的升幅；反映大型股走勢的上證50指數僅自2344點反彈至2566點，只有9.5%的升幅。說明此輪反彈以超跌股為主。

2015年6月見頂以來，大批中小型股因為估值高而遭到拋售，N輪股災出現。跌至今年10月份，跌幅超過90%的股票并不少見；大批股票跌幅超過80%。所謂上吊都要透透氣，在近期政府推出紓解民企困難措施之際，市場由拋售小型股轉為搶反彈，因此，反映小型股走勢的國證2000指數反彈幅度最大。

比如恒立實業（000622）由2.42元持續飚升至本周二的10.53元最高位，升幅3.3倍。該股由2015年6月最高19.49元下跌至2.42元，跌幅高達87.6%。又如市北高新（600604），自3.01元飚升至周四的11.36元，升幅2.8倍，而2015年6月該股歷史最高位21.47元，最大跌幅86%。

中國的事情所謂一管就死，一放就亂。由于股市暴跌導致股權質押危機，政府出手相助，市場熱錢立即抓住機會爆炒個股。俗語云：“蘇州過后無艇搭”，“過了這個村就沒了那個店”。前期證監會持續高壓監管市場，近期迫于市場大跌的壓力稍微放松（比如交易所改盤中電話窗口指導為監管函），市場又再度原形畢露。

因此，本周監管措施又在重現。周五市北高新直接跌停板開市，且一直被賣盤壓在板上。中國股市成立20多年，情況似乎并未有大的改觀?？梢哉f，這幾只近期紅股，炒作已經結束，接下來是接盤俠的表演時間。

上證50指數本輪反彈僅僅見底第二日便形成反彈高位。11月3日筆者在文章《國證A指3300見底可能性極小》一文中分析過上證50指數走勢：

“平行網分析法，此法分析上證50指數走勢十分有效。每當重要的轉折點，都在線上，甚至是交叉點附近。今年7月以來，指數在一個菱形內震蕩。后市跌至L1見底的可能性比較大，甚至不排除跌至L2?！?/p>

近期國證A指以傾斜三角形的走勢展現一組5浪推動，但上證50指數僅僅走水平三角形，但周五下跌跌破三角形下邊。平行網上，上證50指數正在半中間震蕩，此處形成中繼形態的可能性甚大。大致上，上證50指數震蕩走勢可以看作一個箱型整理型態，2331點的前期低點將不保。

繼續分析國證A股指數，這是反映A股市場整體走勢的指數。2015年6月7559點見頂后，先是一組（a）（b）（c）三浪下跌至2016年初，接著是長達近兩年的間隔浪（x）反彈，2017年11月的5051點結束。2017年11月以來進入第二組（a）（b）（c）下跌。其中5浪推動的浪（a）于10月19日結束，之后展開浪（b）反彈。浪（b）將以三浪模式行進，由于其中的子浪a近期以5浪推動的模式行進，因此，經過（b）浪b回落之后，仍有子浪（c）第二次反彈，且創反彈新高。目前125日平均線繼續下行，反彈可能會接近該線。

周五上證指數大跌2.49%，一方面是個股的炒作進入瘋癲階段遭到監管，但另一方面，美國股市走勢已經岌岌可危。美國波浪大師一直看淡美股，但太早，然而當今年初美股一度暴跌后，開始唱空美股的話，勝算便高。標普500指數今年1月至5月走勢形成一個水平三角形，之后繼續上升，但走勢遲緩。水平三角形，在艾略特波浪理論中可以迅速判定為某個級別的第4浪?；仡?015年至2016年2月的調整，標普500指數屬于第4浪回落，之后進入第5浪，因此，此處水平三角形劃分成5浪（iv），之后的上升屬于5浪（v），且5浪（v）是一個楔形。

當前美股三大指數基本上呈現類似頭肩頂的經典型態，盡管右肩發育不良——這可能意味著接下來還有一輪反彈——但由于短期頂部以來的下跌首先出現一組5浪推動，因此，后市即使反彈，中期仍然會下跌。然而，一旦跌破圖中的頸線位，頭部型態將現。自2009年2月以來，美股已經出現5浪推動局面，一旦見頂，恐怕不是小小的調整這么簡單。今年以來美股IPO公司業績虧損比例打破2000年水平，達到82%！如此大的泡沫，投資者不可視而不見。而科技股尤其是網路股，美國互聯網滲透率已達90%，行業進入成熟期，股票市盈率將會顯著降低。中國幾家最Top的互聯網股已經率先倒下，包括騰訊、阿里巴巴、百度及京東等，美國互聯網股在全球互聯網滲透率51.8%的情況下亦將進入“短暫”的衰退期。依據艾略特波浪理論指引，一組5浪上升之后，跌回前期第4浪的水平是可以預期的，比如納斯達克指數4500點一帶，標普500指數2000點附近。