貨幣政策與房地產價格調控：理論與中國經驗

武莎

【摘要】房地產是我國現代國民經濟發展版圖中的基礎性和支柱性產業，切實借由對適當類型的貨幣政策工具的運用，針對房地產產品的市場銷售價格展開調控和干預，對于支持和確保我國現代房地產市場營銷事業，以及國民經濟建設發展事業的快速穩定持續推進，具備不容忽視的支持和保障作用。本文圍繞貨幣政策與房地產價格調控論題，擇取兩個方面展開了簡要的闡釋分析。

【關鍵詞】貨幣政策? 房地產價格調控? 理論? 中國經驗

住房保障是現階段我國基礎民生保障工作體系中的重要組成部分，最近若干年間，伴隨著中國住房產業市場化改革，我國房地產事業逐步進入了快速有序的實踐發展階段，為我國社會主義國民經濟建設發展事業的快速穩定組織推進做出了積極貢獻。從房地產企業市場營銷活動的綜合性組織開展路徑角度展開闡釋分析，房地產產品的實際市場銷售價格水平，不僅與其本身具備的市場化供給與需求關系格局具備直接相關性，也與特定地區制定和發布的財政政策和貨幣政策，以及金融事業的綜合性實踐發展水平具備密切相關性?；谏鲜鲅芯勘尘?，本文從理論與中國經驗的角度，圍繞貨幣政策與房地產價格調控論題展開了簡要闡釋。

一、貨幣政策工具與房地產價格的關系

（一）利率政策工具與房地產價格的相互制約關系

利率政策工具能夠有效且顯著地影響和制約房地產產品的市場銷售價格，在實踐中可以充當較為有效的貨幣調控工具。從整體性角度展開分析，伴隨著我國經濟社會建設發展水平的持續改善提升，我國各類型社會經濟主體對利率變化的敏感度也在不斷提升，需要引起相關領域基礎研究人員的廣泛密切關注。針對利率變化對房地產價格的影響作用展開分析，應當關注如下所述的幾個具體時間階段：

第一階段，從1996年到2003年，這一階段利率的變化趨勢，在于連續開展了多次的降息變化，在連續實施的8次降息變化條件下，在較短時間之內促進了貸款基準利率的快速降低，進而促進了房地產產品的市場銷售價格顯著提升。在這一時間階段，利率水平與房地產的銷售價格水平展示出了表現鮮明的負向相關關系。

第二階段，從2004年到2007年。這一階段我國利率指標的主要變化特征是頻繁升息，考慮到我國房地產市場在2003年-2004年時間階段發生了較大幅度的價格上漲變化趨勢，因此我國中央銀行為有效控制和減緩房地產市場銷售價格的快速上漲趨勢，從2004年開始逐漸提升了貸款基準利率，與此同時，在這一時期我國城市民眾的工資收入水平，展示出了顯著的提升趨勢，大量城市民眾出于改善現有居住環境的方式，逐漸出現了大規模的購房浪潮，在存款基準利率逐漸提升條件下，促進了我國房地產銷售事業的繁榮發展。

第三階段，從2008年到2009年，這一階段我國利率指標的主要變化趨勢是降息，在2008年全球金融危機的深刻影響沖擊條件下，我國大量房地產企業均逐步放緩了其參與房地產項目投資活動的進程，因此盡管這一階段我國中央銀行接連實施了多次的降息，但卻未能實現對普通民眾商品房購買需求的充分刺激，造成了一定不良影響。

第四階段，從2010年至今。這一階段我國利率指標的主要趨勢是加息，偶爾實施降息。這一階段我國盡管實施了多次的利率政策調整工作，但卻未能實現對房地產銷售價格上漲趨勢的有效遏制。

（二）存款準備率工具與房地產價格的相互制約關系

與利率工具相對比，存款準備率指標具備更為充分的政策調節靈活性，存款準備率的提升，能夠有效控制和規避房地產貸款業務規模的擴增，繼而有效控制和減少城市民眾的基本購房需求，遏制城市房地產市場銷售價格的持續上升趨勢。

二、貨幣政策工具調控房地產價格的實踐經驗

最近幾年以來，伴隨著我國城市基層民眾實際經濟收入水平的持續改善提升，我國現有的為數繁多的城市普通家庭，均逐步獲取和控制了一定數量的經濟積蓄，同時由于一定歷史時期之內我國國內金融產業的準入標準長期處于較高水平，以及我國房地產事業近年來逐步進入了繁榮穩定的發展階段，我國大量城市普通家庭近年來均積極參與了商業性房地產項目的投資活動。從宏觀性經濟發展特征角度展開闡釋分析，利率經濟指標的設定水平，對于我國民眾基本性的購房需求具備直觀且深刻影響。

存款準備金率是深刻影響我國城市普通民眾購房需求的經濟指標，存款準備金率的提升，通常能夠對商業銀行房地產貸款的發放數量造成影響和控制，在減少商業銀行房地產貸款發放業務的總體數量規模條件下，誘導了我國房地產產品的市場銷售數量呈現了一定規模的減少變化趨勢，相關結論具備廣泛的參考價值。

三、結束語

針對貨幣政策與房地產價格調控論題，本文基于理論梳理和中國經驗的分析視角，擇取貨幣政策工具與房地產價格的關系，以及貨幣政策工具調控房地產價格的實踐經驗，兩個具體方面展開了簡要闡釋，旨在為相關領域的研究人員，構筑和提供穩定且堅實的經驗參考支持條件。合理調動和運用貨幣政策工具組織開展房地產市場銷售價格的調控干預工作，對于支持和確保我國房地產價格長期處于科學合理水平，助力房地產企業市場營銷活動的順暢有序組織開展，支持和保障我國現代國民經濟的繁榮有序發展，具備重要意義。

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