二季報曝光基金投資動向

范曳杉

以7月15日的平安基金為始，至7月19日，公募基金二季報正式披露完畢。報告指出各類基金合計盈利395.56億元，相較于一季度基金6168.84億元的盈利水平出現大幅下滑。

二季度市場的確有明顯震蕩，權益類基金也出現虧損，其中混合型基金和股票型基金分別虧損77.02億元、239.85億元，其它類型基金表現平穩，貨幣基金、債券基金、QDII、FOF、保本基金和商品基金均實現了正收益。

從上半年整體情況來看，混合型基金、股票型基金和貨幣基金成為賺錢的中堅力量，利潤分別達到2834.1億元、1932.4億元、1063.2億元。

油氣類基金進入調整期 二季度業績有所回落

基金二季報顯示，有86家基金公司整體實現盈利，占比達到64.18%。其中，天弘基金以62.2億元利潤位居二季度最賺錢基金公司榜首，緊隨其后的匯添富、易方達、工銀瑞信、興全、建信等基金公司二季度盈利都超過30億元，反觀油氣類基金則與之形成鮮明對比。

油氣類基金不再如一季度那般表現突出，進入二季度后，受國際油價沖高回落的影響，油氣類主題基金普遍進入了調整期，從目前公布的原油二季報來看，油氣類基金的持倉比例均保持在較高的位置。

具體來看，南方原油的基金投資金額達4.6億元，占基金總資產比例達88%；原油基金的基金投資金額達2.5億元，占基金總資產比例達92%；諾安油氣的基金投資金額達7億元，占基金總資產比例達90.87%；諾安油氣的權益投資金額達32.4億元，且投資標的均為普通股，占基金總資產比例達93.3%。

單單從業績表現上來看，油氣類基金今年上半年的表現也算得上是可圈可點。據統計，上半年收益率超過 20%的27只基金中，油氣類基金就占據了8席。其中，南方原油A和南方原油C表現極為亮眼，其凈值增長率分別達到了22.63%、22.36%。

進入5月中下旬后，受到需求端歐美經濟數據下滑的影響，油價再度開始下滑，且受到OPEC減產履約率下降的影響，Brent和WTI原油跌幅有所擴大。步入6月中旬之后，受益于美聯儲寬松、外圍環境改善以及OPEC+將延長減產協議等多重利好因素的提振，油價有一定的反彈。

華寶油氣基金經理周晶分析認為，2019年二季度全球油價先揚后抑。而油價二季度下跌的主要原因是全球經濟放緩，導致市場對原油需求前景感到悲觀。

中國平安蟬聯頭號重倉股 消費板塊成亮點

據天相投顧統計的2538只積極投資偏股型基金數據顯示，中國平安穩居第一大重倉股，基金持有總市值高達415.9億元，占流通股的2.57%，其中，中國平安二季度漲幅為16.58%，7月份以來下跌2.12%。

除此以外，前十大重倉股還包含有貴州茅臺、五糧液、格力電器、伊利股份、美的集團、招商銀行、瀘州老窖、立訊精密、長春高新，其中，美的集團、瀘州老窖為二季度新進入的基金前十大重倉股的企業。

根據二季報顯示，今年上半年的收益率排名靠前的基金，大都是因重倉消費板塊中的相關子板塊而獲益的。

以易方達恒瑞為例，今年上半年該基金取得了58.52%的凈值增長率，在主動權益類基金中排在首位。根據二季報顯示，該基金二季度末的股票倉位已經達到了91.21%。在二季度末，該基金將持有的美的集團和蘇泊爾剔除出列，重倉了永輝超市和山西汾酒，增加了白酒股的重倉比例，減少了家用電器的重倉比例。從市場的表現來看，該基金的“微調”算是比較成功的，永輝超市和山西汾酒二季度分別上漲了19.41%和14.19%，超過了同期美的集團和蘇泊爾的漲幅。

無獨有偶，天弘文化新興產業的基金在二季度調倉幅度較大，8只新進的重倉股中，包括了貴州茅臺、五糧液和口子窖3只白酒股，這也是該基金成立兩年來首次重倉白酒股。重倉的結果也算盡如人意，該基金今年上半年的收益率為54.37%。

由此看來，白酒股在基金二季報中顯得尤為突出，不僅前十大重倉股中占去其三，在50大重倉股中，白酒股也有7家上榜。

從行業情況來看，今年二季度基金持股行業集中度有所提升，基金持有的前三大行業為制造業、金融業和信息軟件技術服務業，持股比例從54.67%小幅提升至54.99%。

從增持減持情況來分析，二季度累計增持最多的個股是貴州茅臺，基金共增持130.89億元，上漲16.93%；五糧液排名第二，基金共增持116.23億元，上漲26.33%。與之相反，二季度累計減持最多的個股是?？低?，基金共減持45.14億元，下跌19.39%。

值得一提的是，中國平安雖然依舊蟬聯了基金第一大重倉股的位置，卻遭遇了部分明星基金的減持。伊利股份被690只基金重倉持有8.28億股，恒瑞醫藥則被461只基金合計持有2.29億股等，可以看出，基金對消費類龍頭股的青睞日益明顯。

后市觀望態度：不懼調整 攻守兼備

多位基金經理對后市持偏謹慎樂觀的態度，他們認為，盡管經濟依然面臨壓力，但長期來看，優質股權資產相較房產、債券等資產而言，仍是投資者應優先配置的資產。

中歐價值發現混合掌舵人曹名長對股市長期走勢表示樂觀，他認為市場將穩健上漲。比起房產、債券等資產，優質股權資產是投資者未來最該優先配置的資產。

南方天元新產業股票基金經理蔣秋潔指出，新舊經濟增長動能的轉換是一個緩慢的過程，從長期視角出發，我們仍然在不斷地尋找未來十年中能夠成為中國經濟新動能的優勢產業。

基金行業需要密切關注市場環境的變化，尋找景氣度不斷向上的行業進行配置，以獲得長期穩定的收益。同時，也要優中選優，借助行業龍頭的自身調整能力，減少經濟下行周期對投資收益的影響。

隨著科創板的推出，加之國家支持高新技術產業的融資，使得資本市場被提升到一個新的高度，提升了市場風險偏好。部分基金經理繼續看好穩定性強的大眾消費龍頭與可選消費龍頭；看好住宅后市場包括裝修、家居、社區服務等機會；看好高端精密制造的產業集群優勢與生產的相對優勢；看好創新醫藥的龍頭與醫藥服務龍頭；看好供給側收縮有效帶來的競爭結構大幅改善的部分周期行業龍頭。