用區塊鏈+供應鏈金融解決中小企業融資問題的建議

朱化仁　費皓冉　沈美彤　胡鵬

摘要：隨著我國社會經濟的不斷發展，中小企業在國民經濟中的地位顯得愈加重要，中小企業的數量和經濟總量在社會經濟中都占據著優勢，但是由于融資渠道狹窄，中小企業在融資方面長期面臨著困境。近些年來供應鏈金融的不斷發展極大地拓寬了中小企業融資渠道，但由于供應鏈本身仍然存在著一些亟待解決的問題，使得其發展陷入了瓶頸狀態。本文從目前供應鏈金融融資過程中存在的問題，針對性地以區塊鏈技術的特點作為途徑來解決目前供應鏈金融所面臨的困境，為供應鏈金融的進一步發展探尋新的突破路徑。

關鍵詞：區塊鏈技術 供應鏈金融 中小企業融資

一、區塊鏈技術

（一）區塊鏈技術概述

區塊鏈技術最初來源于加密貨幣，是由一位自稱為中本聰的人在《比特幣：一種點對稱的電子現金系統》一文中提出的，經過進一步地發展，最終形成了現今的區塊鏈技術。從技術層面來看，區塊鏈技術涉及計算機編程、互聯網、數學、密碼學等諸多學科;從應用層面來看，區塊鏈技術是一個分布式的共享賬本和數據庫，具有去中心化、多主體維護、透明性、防篡改性、可追溯性等特點。區塊鏈技術的運用，在解決信息不對稱問題上發揮較大的作用，能夠實現多主體之間信息的公開與透明。

（二）區塊鏈技術發展現狀

近年來，由于具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可追溯等特點，區塊鏈技術在世界范圍內引起各國較大的關注，各國政府積極推動本國各行各業在區塊鏈領域的發展，企圖在下一輪產業創新陣地搶占一席之地。2019年，習近平主席在中央政治局第十八次集體學習時，強調把區塊鏈作為核心技術自主創新重要突破口，加快推動區塊鏈技術和產業創新的發展。

在金融服務領域，2020年3月23日，京東數字科技集團與新華財經聯合編制的“新華京東區塊鏈指數”（989002）正式對外發布，該指數運用京東數科AI技術，以區塊鏈熱度值為關鍵指標，綜合反應區塊鏈主題下的行業投資價值，進一步豐富了指數化投資工具。

在產品溯源領域，2019年1月，由中國網、“一帶一路”網與中追溯源科技股份有限公司聯合發起的基于區塊鏈技術的“一帶一路”可追溯商品數據庫正式啟動，確保每一件商品都能實現來源可查，去向可追，有力杜絕假冒偽劣產品。

二、供應鏈金融

（一）供應鏈金融概述

自我國改革開放以來，社會經濟逐步向市場經濟發展模式過渡，各個企業在市場經濟下自由競爭，同時隨著經濟社會的不斷發展，各經濟主體單位的分工愈加細致，進而由單個企業之間的競爭逐步轉向供應鏈之間的競爭。供應鏈金融就是以核心企業為基礎的同時并引入第三方中介機構，將核心企業的優勢向上中下游覆蓋，同時管理供應鏈上的資金流和物流，從供應鏈上獲取各個節點企業的各類相關信息，將原來的單個企業不可控的風險轉化為整體可控的風險，從而由第三方中介機構向節點企業提供服務的一種融資模式。

從企業的角度來看，供應鏈金融就是通過核心企業將自身信用逐級傳遞，并由銀行向上中下游企業提供融資，從而降低中小企業融資門檻。從銀行角度來看，由核心企業提供的信用支持，進一步降低了融資企業違約風險，同時也能拓寬銀行的業務范圍，增加了客戶對銀行的依存度。

供應鏈金融的不斷發展，使得資金能夠注入融資能力較弱的中小企業，從而有效地激發了中小企業的活力，增加了勞動力就業崗位，有效地推動了我國的產業升級，極大地促進了經濟社會的發展。

（二）供應鏈金融的局限性分析

雖然供應鏈金融經過十幾年的不斷發展，目前仍存在一些進一步發展的局限性，其服務仍然以應收類融資、預付類融資和存貨類融資三種融資模式為主。對于應收類和預付類融資主要取決于核心企業對商品的加工以及銷售能力，由于核心企業一般是在行業中占據較大的市場份額，對產品的整體把握能力較強，所以對于第三方金融機構來說違約風險較小。對于存貨類融資，其融資主體通常缺乏信用擔保，為了解決臨時資金短缺的問題，企業只能將存貨向第三方中介機構進行抵押，往往由于第三方中介機構對存貨監管和物流監管不具有專業性，因此此類融資模式需要專業的第三方專業機構進行輔助，這也提高了企業的融資成本，降低了企業的融資額度。由于國內相關法律不夠健全，導致利用無效票據進行資金套取的融資案件的多次重復出現，嚴重阻礙供應鏈金融質押業務的健康發展。

以應收賬款、預付賬款、存貨為標的物進行抵押或質押的融資模式為基礎，國內供應鏈金融在融資市場中快速發展，市場規模也在逐年增加。正因如此，為了保證中小企業能夠及時地獲取資金，供應鏈金融健康有效地發展成為目前我國經濟轉型中必須要解決的問題。我國供應鏈金融的發展還存在以下幾個問題：

一是供應鏈金融鏈條中核心企業的信用無法進行有效傳遞。當一級供應商與核心企業進行貿易往來時，會通過核心企業的信用覆蓋向第三方中介機構提出授信申請來為解決自身的資金流問題，從而實現了核心企業的信用傳遞。但是當二級供應商與一級供應商進行貿易往來時，由于傳統的票據無法進行分割，同時一級供應商融資資信不足而無法將核心企業的信用向二級供應商進行覆蓋，從而導致二級供應商的資金需求無法得到有效滿足，使得核心企業的資信無法進一步傳遞，導致核心企業的資信無法在供應鏈中進行有效傳遞，對其他供應商也形成了隔離效應。

二是供應鏈各節點企業間的相關信息較為分散，形成信息孤島。在供應鏈實際運轉過程中，存貨信息、物流信息、資金信息等與交易相關信息都分散地存儲在各個環節之中，而信息流則由核心企業掌握，導致整個供應鏈各個節點信息透明度低、流暢性差，各個參與企業難以實時了解到交易事項的進展情況，高度的信息不對稱性影響整個供應鏈運行的效率，并最終導致整個供應鏈無法有效地建立起信用體系，因此也就無法高效地展開針對于供應鏈貿易信息而提供的金融服務，從而對供應鏈的有序運轉產生了滯阻作用。

三是貿易背景真實性問題。在第三方中介機構給企業提供授信的過程中，主要是以企業之間進行的貿易往來關系為基礎，利用貿易過程中產生的應收賬款、預付賬款和存貨作為抵押或質押標的，以此為供應鏈上的中小企業提供資金，但是由于供應鏈各節點信息不透明，導致各企業交易的真實性無法得到保證，如果在企業間不存在真實的貿易背景，就會出現買賣雙方虛構貿易關系惡意套取銀行資金等情況，第三方中介機構在沒有真實貿易背景下給融資企業提供授信，將會極大地提高出現違約的風險概率。此類問題具有較大隱蔽性，一旦出現，會給整條供應鏈造成嚴重的損害。

四是融資成本較高。在供應鏈的發展過程中，對于中小企業來說融資成本較高一直以來是制約供應鏈金融發展的另一重要因素，一般供應鏈金融有多個企業參與，為了保證貿易背景的真實性、降低融資企業的違約風險，第三方中介機構會投入大量成本，往往由于供應鏈各節點區域跨度較為廣泛，金融機構無法對各個環節進行有效的調查，從而增加了融資的時間跨度和融資成本，使得資金無法及時有效地注入中小企業，增加了中小企業的還款難度。

三、區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用創新

由于近些年區塊鏈技術的快速發展，目前已經應用到社會經濟中的各個領域?；趨^塊鏈技術本身的特點，可以解決供應鏈金融在發展中存在的不足，以促進供應鏈金融的健康發展，使其在融資的便利性、安全性、透明性與降低融資成本方面得到有效地改善。

一是擴大供應鏈核心企業信用的傳遞范圍。由于傳統的票據無法進行分割，導致核心企業的信用只能在一級或二級供應商中進行傳遞而無法在供應鏈其他節點進行有效傳遞，進而制約了供應鏈金融的發展。而區塊鏈技術具有可分割與可溯源的特點，核心企業可以將自身信用分割給上下一級企業，并由上下一級企業根據自身企業的供應商或者經銷商的實際需求將取得的信用再次拆分，從而將核心企業的信用在供應鏈中進一步向上或者向下傳遞，使得供應鏈能夠快速健康的運行。通常來說，中小企業擁有較多的流動資產，由于區塊鏈本身具有不可篡改性和可溯源性的特點，可以將企業所擁有的流動資產的相關信息上鏈，第三方中介機構可以通過動產質押的方式為這類中小企業提供融資，同時對質押標的實際情況進行實時檢測并重新估值，從而降低質押人違約的風險。

二是提高供應鏈主體之間的信息透明度和真實性。一直以來，供應鏈主體之間信息的不透明、不暢通制約著供應鏈金融的發展，而區塊鏈技術的可追溯性、透明性、防篡改性等特點可以使得供應鏈各個節點實現信息的透明性和安全性，利用區塊鏈分布式賬本和共識機制將各個節點上鏈之后，可以將供應鏈的信息流、資金流、物流進行有效整合。需要特別強調的是，當區塊鏈賬本需要寫入信息時，需要有各個相關節點企業的確認才能夠被完整地寫入，這將能有效地保證寫入信息的完整性與真實性。完整的信息寫入后將直接傳輸至區塊鏈的各個節點，將所有的歷史交易信息分別儲存在各個供應鏈節點，不僅可以防止歷史交易信息被人為篡改，同時也提高了交易的透明性。

三是降低供應鏈企業的融資成本。在第三方中介機構給企業提供融資時，其不僅需要花費大量的人力物力去確認貿易背景的真實性，還要在票據和資產的確權流程上投入較高的成本。而通過應用區塊鏈技術搭建的供應鏈金融平臺，可以通過區塊鏈的共識機制進行貿易背景以及相關票據真實性的確認，從而由第三方中介機構進行相關方面的核實，即可為有資金需求企業進行相應額度的授信，從而大大降低了融資過程中所產生的人力物力以及時間成本。

區塊鏈技術能夠幫助解決供應鏈金融核心企業信用傳遞、貿易背景真實性以及降低企業融資成本的問題，但是在實際操作中，由于區塊鏈技術的發展仍面臨著一些挑戰，如合規性問題，區塊鏈技術在各行業中的應用中也需要“因地制宜”，根據具體行業中的法律法規要求來進行具體應用。如企業信息安全性問題，由于區塊鏈本身具有較高透明性的特點，雖然這個特點能夠增加供應鏈主體之間的有效協作，但是由于每個企業本身存在核心數據，一旦泄露將會導致企業本身在同行業競爭中失去優勢。所以，要想讓區塊鏈技術在供應鏈金融領域得到快速大規模應用，必須要解決目前所面臨的問題。

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項目基金：項目名稱：2019年黑龍江省大學生創新創業訓練計劃項目“基于“互聯網+”背景下供應鏈金融模式解決中小企業融資問題的創新路徑研究”（項目編號：201910245003）;哈爾濱金融學院大學生創新創業訓練計劃項目資助的階段性成果之一。該項目組成員：朱化仁，費皓冉，沈美彤，胡鵬。

作者單位：哈爾濱金融學院