Anker求變

覃毅

2020年10月，蘋果CEO庫克在iPhone 12的新品發布會上宣布：為了環保，新款手機取消了標配充電器和耳機。同時，蘋果同步推出了一款售價329元起步的無線快充MagSafe，以便用戶選擇。

與曾經的取消有線耳機帶來的“示范效果”一樣，很快，主流手機廠商們跟上了蘋果的步伐。去年12月，小米在其手機發布會上推出了標配快充和不標配快充兩個版本，價格相同。今年初，三星Galaxy S21系列取消了附帶充電器和耳機。

不言而喻的是，手機廠商正有意激活新的賺錢方式。以蘋果為導火索，高利潤的充電器市場開始躁動，亞馬遜上名列前茅的網紅品牌“安克創新Anker”火爆出圈，一度站上700億元的市值高點。

作為一家以電腦電池配件起家的企業，安克創新走過了10年發展歷程。在充電領域，它曾研發出擁有自主專利的Power IQ技術，量產銷售輕便且續航能力強的氮化鎵充電器。

2019年，安克創新登陸深交所創業板，并在當年實現了營收66億元，其中充電類產品為40億元。2020年，安克創新實現總營收93.53億元，同比增長40.54%;凈利8.56億元，位居8家跨境電商上市公司中的凈利榜首。有評價稱，安克創新不僅是中國出海品牌的典范，更是中國制造顛覆刻板印象、邁入高質量發展階段的注腳。

據“充電頭網”統計數據，截至2020年底，安克創新旗下Anker品牌的20W充電器在美國亞馬遜的單品銷量僅次于蘋果官方，排名第二。在亞馬遜日本市場，Anker品牌的數據線產品在消費電子品類單品銷量排名第一。

不賣便宜貨

2011年，谷歌總部算法工程師陽萌創立了安克創新，最初業務是電腦配件，第二年轉變方向，專注于移動產品的充電領域。

那時候，憑借國內制造業的供應鏈優勢，中國品牌在海外市場嶄露頭角，一如同樣是前谷歌員工郭去疾所創辦、以銷售婚紗到海外而著稱的蘭亭集勢。

當時，如何實現一美元向全球包郵賣鼠標，而且還不虧本，是中國跨境電商企業們關心的重點。不過，對于陽萌而言，中國出海品牌要撕掉“低價”“劣質”的標簽，才是長期有價值的事情。

拼多多創始人黃崢曾是陽萌在谷歌的同事，他走通了下沉市場的另一條路。而陽萌堅定不妥協，“我不接受差的東西，Anker從一開始就沒賣過便宜貨”。

創業之初，國內供應鏈還處于勞動密集型階段，流水線生產的成本優勢突出。陽萌與創始團隊決定，自主研發安克創新的產品，將生產環節交由供應商，即“自主品牌研發設計+外協加工生產”模式。

在渠道上，相比國內電商平臺淘寶、京東等走價格排名規則的平臺模式，海外電商巨頭亞馬遜以主打精品模式快速崛起，安克創新也抓住了其早期發展的紅利。

2014年，基于女性消費者對充電寶便攜裝包的訴求，安克創新自研了一款口紅形狀的小充電寶，一經推出就成為市場爆款。

此后幾年，在不斷洞察消費升級的訴求，同時加強技術研發投入的基礎上，安克創新在充電領域逐漸成為炙手可熱的“網紅”。有報道稱，“美國市場每10個人中就有4個人知曉這個品牌”。

根據安克創新的招股書，2019年安克的線上與線下銷售占主營業務收入的比例分別為71%及29%，而來自亞馬遜的銷售收入占比為66%。2020年財報顯示，安克創新的海外收入占比達到98%，國內收入占比僅為2%。

2017—2020年，安克的營業收入由39億元增至94億元，復合年均增長率高達34%。2021一季度，其營收同比增長58%，繼續保持較快增長。

中信證券指出，消費電子端迎來中長期布局時點，短期看，手機廠商持續推進無線化與智能化，下游品牌集中度提升。未來兩三年智能音頻行業將迎來高確定性快速增長，全球化布局的終端品牌公司前景廣闊。

國信證券研報認為，疫情催化下海外電商銷售繼續維持高景氣，滲透率提升趨勢明朗，安克創新有望充分獲得行業紅利帶來的持續增長。

跨境黑馬

上市以來，安克創新持續增收增利的業績表現，在跨境電商賽道越發顯眼。

據統計，2020年國內8家跨境電商上市公司中，總營收達625.98億元，較上年同期471.78億元同比增長32.68%;凈利潤總額為-37.66億元，較上年同期-70.84億元增長46.83%。

從凈利來看，安克創新最高，為8.56億元;其次是聯絡互動和蘭亭集勢，分別為0.95億元、0.86億元。其余5家上市公司均為虧損狀態。作為跨境電商行業龍頭，在報告期內營收達到170.21億元的跨境通，仍然出現了30多億元的虧損。

截至6月20日，安克創新以市值667.6億元排名第一，占跨境電商上市公司總市值的74.45%;排名第二的是跨境通，市值80.08億元。

為什么一家中國消費電子品牌能夠成長至此？

毫無疑問，“杜絕便宜貨”的陽萌趕上了好風口。安克創新趕上了中國品牌出海的紅利期，更趕上了電商巨頭亞馬遜的起步階段。有分析指出，安克創新在SKU選擇上的精品爆品模式，疊加亞馬遜B2C模式的螺旋效應，奠定了其成功基礎。

在具體運營上，安克創新采取了海外本土市場策略，包括大量聘用境外本地人才，一個地區的收入規模到一定量級后，就會在當地設立辦公室，產品設計、營銷推廣也適應當地情況。

在網經社跨境電商分析師張周平看來，安克創新能在海外市場打造品牌影響力，與行業環境密切相關。

“海外激增的網購人群給中國出口電商帶來發展機遇，包括安克創新在內的跨境電商品牌都受益于這波紅利?！睆堉芷较颉?1CBR》記者指出，過去10年，隨著全球消費電子產業的野蠻生長，安克創新等第三方硬件終端是高利潤品類。

第一手機界研究院院長孫燕飚認為，在與充電寶相似的TWS耳機品類中，相關出海品牌售價介于 30～40美元之間，而國內工廠、物料等綜合成本最多為70元人民幣?！凹由先腭v海外電商平臺費用，其利潤空間是可觀的?！睂O燕飚向《21CBR》記者表示。

安克創新在招股書中指出，2017年至2019年，其線上B2C模式銷售額占主營業務收入的比重分別為76.08%、72.97%和69.70%，毛利率分別為52.02%、50.11%、49.91%。

如果做一個對比，2019年，安克創新充電器品類的毛利率為54.06%，遙遙領先于A股上市公司奧?？萍?、領益智造的21.07%和11.06%。一名從事跨境電商行業人士向《21CBR》記者表示：“主要因為安克的品牌知名度高?！?/p>

目前，安克創新與蘋果達成了深度合作，在蘋果官網上有多款在售的Anker快充頭。不僅如此，近年來，安克創新也正迎來快充市場的高速增長期。

東吳證券在研報中指出，5G技術升級顯著提升了智能手機的用電量，短視頻、直播、游戲等應用讓用戶使用手機的時長持續增加。而自2016年以來的一個尷尬現狀是，主流智能手機在輕薄化設計趨勢中無法兼顧電池容量?？斐浼夹g在智能手機市場快速普及，與快充技術配套的快速充電頭等配件，逐漸成為智能手機用戶的標配。

在各大主流手機廠商相繼取消充電頭、充電線、耳機等配件后，一個高利潤的市場正在形成，安克創新正在其中。

淺海價值鏈

今年5月25日，安克創新在成立10年的發布會上宣布，正式進軍中國內地市場，扭轉國內市場營收僅占其總營收2%的局面。對于過去10年產銷全球100多個國家和地區，用戶數超8000萬的安克創新來說，可謂戰略性轉移。

陽萌認為，現在是加大中國市場投入的好時機，“中國市場在快速消費升級，更重要的是，年輕一代消費者對‘中國品牌有了發自內心的信任和自豪”。

不過，從安克創新的財務情況來看，這一轉變背后也透露出隱憂。

根據其2020年財報，從2017年至2020年，安克創新的現金循環周期由46天延長至79天。報告期內，其應收賬款賬面價值分別為2.2億元、3.5億元、5.0億元及8.7億元，占流動資產的比例分別為16%、19%、19%及14%。

同期，安克創新的存貨賬面價值分別為4.1億元、7.8億元、11.2億元及15.9億元，占各期末流動資產的比重分別為30%、43%、42%及25%。公司解釋，這是近年業務規模增長迅速，在良好銷售形勢下為保障及時供貨，加大了備貨量。

不過，也有分析認為，購存銷周期持續延長的背后，反映了安克創新的資金利用效率緩慢降低，長期來看有導致存貨跌價的可能。

在2020年財報中，安克創新透露，盡管疫情對海內外市場的供需都造成了一定影響，但公司卻取得了令人矚目的成績。其中，日本市場收入13.73億元，歐洲市場收入18.23億元，中國大陸地區收入1.43億元，北美市場收入50.19億元。

陽萌曾提出“淺海理論”，如果把消費電子的眾多品類比作海洋里的不同區域——區域有多深，品類就有多大，最大品類是智能手機，相當于馬里亞納海溝，有約5000億美元的市場。

“海洋絕大多數面積由淺海組成，是幾百上千個很小的品類，譬如移動電源、掃地機器人、USB連接器……當我們要創新的時候，是選擇海溝還是淺海？我們的戰略選擇是淺海，就是在很多細分品類持續獲得成功?！?/p>

在2017年的一次內部交流上，陽萌把電商品類按照生死速度的快與慢進行坐標圖分析，他認為“最好的品類是速生慢死，是第一等品類。第二等品類是速生速死，因為有機會切入，安克創新屬于這一品類”。因而，在該品類活得更久，變得尤為重要。

“移動電源就和MP3一樣，是階段性產品。因此安克創新要從移動電源市場走向充電，走向音頻，走向智能家居，在4-5個品類里建立一定規模的業務?！标柮缺硎?。

這為安克創新延長價值鏈提供了思路。事實上，早在2014年，安克創新開始拓寬品類，發展耳機產品線。2016年，成立智能家居事業部，同時布局車載智能設備和智能投影市場。

回歸中國內地市場的首場發布會上，除了充電速率快、體積小的氮化鎵第二代“超能充”系列充電器，安克創新音頻品牌“聲闊”的真無線耳機等多款產品同時亮相。

安克創新回歸中國的新故事有了亮眼的開篇，目前，安克創新每年投入營收5%以上的研發費用，是小熊電器的兩倍，比小米也高出一個點。

據安克創新官網介紹，目前擁有員工1200人（其中研發人員超過50%），當中有來自于谷歌、華為、微軟、阿里巴巴等企業的人員組成高管團隊，來自北大、清華、交大、復旦、浙大、東京大學、耶魯、劍橋等知名高校的新銳員工，還有來自歐美20多個國家的外籍員工。

“在移動充電器出海品牌中有兩類品牌，一類是安克創新為代表，可以自主研發;另外的品牌重在選品，更多決定權在于ODM廠家?！睂O燕飚表示，過去憑借技術研發實力不斷開拓海外市場的安克創新，將在國內競爭激烈的消費電子市場占據一席之地。