新經濟環境下的財務管理

伊淑文

摘 要：在新經濟環境下，為解決上面的問題找到充分（新）的理論依據，同時能將理論答案轉化為指導解決實際財務管理問題的手段和方法，是一個復雜的過程，還需要更多的理論研究支撐。

關鍵詞：新經濟 ; 環境 ; 財務;? 管理

傳統財務理論建立在一系列假設的基礎上，這些假設是理想的市場假設條件。但理想市場與實際市場環境有一定的差距，現實市場環境在不斷發生變化，尤其是在計算機網絡技術普及應用的信息時代和全球化時代，知識已成為創造財富的重要源泉。這些理想的假設條件中，有些可能接近于實際環境，有些則根本不再適合刻畫現實變化。因此，在新經濟（網絡化是典型代表）環境下，許多有代表性的財務管理理論和方法均面臨網絡環境的挑戰。

一、財務目標的變革

財務目標是開展財務管理實務工作的總指南，也是開展財務管理理論研究的邏輯起點。財務理論界和實務界流行的常用財務目標有企業股東財富最大化、企業利潤最大化、企業價值最大化等。選擇哪一種財務目標更有利于企業在信息化條件下長期健康發展，筆者認為上述目標都不是最佳選擇。筆者主張采用權衡利益相關者的利益條件下股東財富最大化作為財務目標氣當然，網絡化環境下對這一問題還可以進行更深入的探討。

在網絡化的經濟環境下，業務協同管理越來越普遍也越來越重要，一般的傳統企業也被納入某一網絡化環境中，傳統形式的企業也都成為供需鏈中的某些節點或某些節點的組合。供需鏈組織是網絡環境下的一種特殊結盟體，沒有固定的形態，也沒有確定的組織機構和辦公地點，它可以由各個相互獨立的公司之間有聯系的業務組成，同時也可以根據市場變化或業務發展不斷調整結盟體的成員公司，甚至不定期地解散或重新構建。因此，網絡化環境的財務目標受多個聯盟企業利益目標的影響，也是多方利益協調整合的結果，因此，不考慮權衡條件的股東財富最大化（或企業價值最大化）的傳統財務目標對于處于網絡環境中的組織或聯盟集團是不適用的。

二、財務管理對象重新定向

傳統財務管理理論將現金流作為財務管理和監控的基本對象。而在網絡化環境下，企業的供應鏈管理已普及，滿足顧客的需求并權衡供需鏈其他節點企業的價值貢獻和利益共享已成為財務管理的新內容。在網絡化環境下，企業價值流管理比現金流管理更為重要氣所以，財務管理對象可轉化為現金流、物流和信息流集成的價值流，而且價值流可與企業外部的顧客、供應商和經銷商相連接。

企業（包括集團公司）的價值流可以看作是一個戰略實施的基本責任單位，價值流管理強調顧客服務第一和為企業創造價值的原則氣有些價值流中的顧客是企業內部的“顧客”，每一價值流都有自身的起點和終點、輸入和輸出，可用效用價值（如顧客的滿意度、貨幣和非貨幣等計量方法）數據描述價值流的輸入和輸出。財務管理系統的輸入輸出信息都是來源于戰略實施基本單位——價值流，在工業企業中，顧客管理、營銷管理、經營管理（包括生產管理）、理財、采購、人事管理、信息管理等是企業的基本價值流。在的書中，前5個價值流是主要的，其余為支持（輔助）價值流。信息管理系統貫穿于各價值流的始終，并且對企業的管理有著特殊的作用。因此我們認為信息管理系統也是一個主要的價值流，而且是聯系價值流和現金流不可缺少的輔助系統。價值流強調的是為顧客提供滿意的服務或產品，但就企業的目標——企業價值最大化來看，最終價值流的效用值控制還是要通過貨幣計量的成本和貢獻差異來實現。這樣，每一個價值流是一個戰略經營責任單位，企業戰略規劃目標可分解成價值流（戰略單位）的子目標。傳統的財務管理對象是現金流，但現在我們強調的是以價值流替代現金流，其理由是現金流的產生源于價值流，現金流僅強調其現金流入流出是否完成既定目標并向上一級負責，而價值流強調顧客是否滿意同時關注其價值貢獻和價值流的橫向聯系。所以，將價值流作為現代財務管理的對象更為合理。

三、企業價值估計理論的變革

我們來考察一個提供網絡服務的股份公司的市場價值。美國Google公司2006年3月16日的市價為336.97美元，是會計賬面價值的20.6倍。盡管市場的估價不一定準確，含有一定的投機性成分，但可斷言該公司的內在價|值一定大于3000萬美元（遠大于其賬面價值）。微軟股份公司2005會計年度的期末股東權益合計額為481億美元，發行在外的股票大約有100億股，因此每股平均凈資產（股東權益）為4.81美元，而2006年3月16日的股票價格為27.27美元，所以股東權益市價是會計賬面價值的5.67倍。這說明運用傳統會計計量方法做出的財務報表只能告訴我們公司過去的經營情況。微軟公司和Google公司的實際價值并不在于它有多少高樓大廈或機器設備，而在于一個龐大的網絡客戶群和價值巨大的智力資本一即企業的市場價值和賬面價值之間的差額。

四、財務決策方法的變革

在傳統財務管理模式下，財務決策還是根據企業內部人（包括股東）的目標和少量數據或信息做出的。然而，在網絡化環境下，首先是決策目標要進行變革。財務決策的目標從傳統的考慮單一內部人的利益和要求轉為必須考慮到企業外部人一顧客和節點企業的利益和需求，以及其他利益相關者的利益。其次，決策支持系統也要變革。傳統財務決策更多的是憑借經驗和少量會計信息進行決策，新環境下的決策支持系統包括兩大方面：（1）實時交互的數據庫系統。它提供豐富的基礎信息（如競爭對手、顧客、供應商和合作伙伴的基本信息）來支持財務決策;（2）適時跟蹤控制系統。如聯邦快遞和UPS用網絡系統跟蹤他們的包裹流和資金流，可及時糾正財務決策的偏差。最后，網絡化環境下的財務決策可直接與企業戰略規劃和實施控制系統相集成。也就是說每一個財務決策都受到戰略分析、戰略決策、戰略計劃和戰略實施控制制度的引導和約束，也可以換一句話說，財務決策與戰略管理的集成在網絡化環境中得到體現，而且可延伸至聯盟企業、供應商和銷售商的財務協同籌劃。所以，網絡化環境中的多方利益人通過網絡決策系統和網絡共享信息共同參與協同管理下的財務決策，已成為財務管理面臨的新挑戰。

未來的市場利益沖突將主要是一場在各系統和網絡之間的協同管理技術戰。一個有效的網絡財務管理變革是一個基于傳統財務理論之上的財務管理新模式。其目標是最大限度地應用網絡技術并利用協作企業的總體資源，實現多企業協同創造價值，最終實現共贏。

參考文獻：

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