中國招商銀行財務分析

劉漫

摘 要：本文是在對國內有關企業的投資價值的研究成果的進行閱讀的基礎上，搜索了招商銀行以及銀行業的數據和信息資料，首先簡述招商銀行的概況。其次是從宏觀經濟層面、商業銀行業層面來分析招商銀行所處的整體環境。后從招商銀行成長能力、盈利能力、風險管理能力來對招商銀行財務狀況進行了具體的基本面分析。

關鍵詞：招商銀行;財務分析;基本面分析

一、招商銀行概述

（一）公司概況。招商銀行股份有限公司（股票簡稱“招商銀行”，股票代碼600036，上海證券交易所）1987年成立于中國深化經濟體制改革和對外開放最前沿的一個地方——深圳蛇口，它是中國境內第一家完全由地方企業法人或者其他法人共同出資持有的股份制大型民營商業銀行。

（二）主要股東。招商銀行自2002年首次在中國境內成功上市發行A股并在中國香港主板上市以來，截止統計到2020年12月31日，目前股東持股情況為——前十大主要發行股東平均累計實際持有：168.88億股，累積占公司總股本的66.95%，較2020年9月30日減少7815.00萬股。

二、行業分析

（一）行業周期。目前我國銀行業處于并長期處于成熟期，形成一個穩定的行業。那么商業銀行的產品價格就會相對比較穩定，需求的波動也很少，但其中商業銀行零售市場份額占比較大的商業銀行會使其周期性變得更為薄弱。而招商銀行較早就開啟零售轉型，且堅守戰略定位在零售轉型中?，F階段招商銀行通過不斷地優化自身，已成為零售銀行標桿，資產質量保持優異，更好的擁有抵御經濟周期的能力。

（二）市場結構。行業的市場結構也就是所謂的市場競爭或壟斷水平，主要可以劃分為完全程度壟斷、寡頭壟斷、壟斷性競爭、和完全競爭這四個方面，競爭水平是依次遞增的。雖然從我國銀行業總體上看寡頭壟斷的特點明顯，但是銀行業市場聚焦度卻是在動態下有所減弱。

（三）行業比較。從圖3-1公司規模上來看，招商銀行的總市值為1.267萬億元遠遠高于行業平均0.296萬億元和行業中值0.0938萬億元，甚至遠遠超于其他股份制銀行，僅僅低于中國工商銀行總市值1.932萬億元和中國建設銀行總市值1.795萬億元，位于行業第三。由此可見，招商銀行相比之下有較足的資本實力，在行業中也有比較強的話語權，兼具較好的風險覆蓋能力。

三、招商銀行財務分析

（一）成長能力表現良好

1.主營業務增長率。公司目前所處的行業為金融銀行業，主營業務服務方式為零售金融和批發金融兩種業務，2020年全年累計實現主營業務總收入2905億元，同比上年增長7.71%。從近7年來看，招商銀行的主營業務收入總體呈上升趨勢，但從2016年起，其主營業務增長比率基本都低于10%，詳情見下圖4-1。相對于傳統四家國有銀行的比較，可能存在著國有銀行的群眾接受度更高，品牌帶來的無形影響更加廣泛等原因。特別是在2020年疫情爆發的大環境下，會更加吸引客戶選擇，人們會不由自主的更愿意選擇大型國有銀行的產品和服務。與此同時，也就是能夠給這類銀行帶來更高的經濟效益。

2.凈利潤。最近7年，招商銀行每年所獲得的凈利潤都有所增加，總體呈上升趨勢，其中2019年實現的凈利潤增幅最大。2019年12月招商銀行公司累計全年實現歸屬于自己及其本行所有者和股東的各項營業業務收入934.2億元，同比上年同期增長13.49%，增速創2013年以來新高。此外，從橫向來看，招商銀行凈利潤達到973.4億元，位于業內領先地位。凈利潤是一個企業生產和經營的最后結晶，凈利潤越大，那么這個企業的整體經營績效就越高;凈利潤較低，企業的整體經營績效也就差，它們往往是用來衡量一個企業整體經營績效的主要衡量指標[i]。與我國現有的股份制銀行相比較，招商銀行的凈利潤亦遠超其他各銀行。由此可見，招商銀行的經營效益是比較好的，

（二）盈利能力業內領先

相關數據顯示，招商銀行近凈資產收益率近期總體上還是呈現出先小幅下降后緩慢持續上升的運行趨勢，表明招商銀行為了增加自身盈利能力，增大了運營杠桿，增加了經營風險。同時出現企業自有資本運用效率有所降低，投資收益隨之下降的情況。但從2016年之后，公司開始重視這個問題，并且已經從根源逐漸改善了經營環境，凈資產收益率穩定地提高了[ii]。但由于銀行業受到新冠病毒疫情的嚴重影響，2020年銀行業普遍出現凈資產收益率均有所下降，招商銀行同樣也受到沖擊，降至15.73%。

（三）風險管理較為穩定

2004年6月1日通過的《新巴塞爾資本協議》，這也是該資本協議的最后一個提交草案，進一步重新明確了對所有國際銀行的所有資本監管權的要求。規定商業銀行的資本流動充裕率標準應當最低不得小于8%。核心資本充足率一般應當不少于4%。

招商銀行的資本充足率維持在比較正常的水平，就股份制銀行來說，8%的金融機構監管標準促使了股份制銀行開始了更加強調自身的業務和發展。招商銀行作為比較早地進行了戰略性轉型的銀行，也因此在市場上凸顯出自身的優勢。

截至報告期末，招商銀行資本充足率13.79%，較上年末上升0.77%，一級資本充足率為10.68%，較上年末下降了0.62%。

四、結論和投資建議

從我國招商銀行的概況來看，招商銀行憑借著其比較強勁的核心競爭優勢和與其競爭對手不同的市場經營戰略，始終是處于股份制銀行當中的前列，行業地位緊跟大型商業銀行之后，其自身的發展能力也是非?？善?。

從招商銀行的財務分析可以發現招商銀行盈利水平雖增速有放緩趨勢但是狀況良好，資產質量持續向好，經營規模成長較快，業務結構逐步優化。并且招商銀行推進三次轉型后著重改變過去依靠規模增長、資本投入的外延粗放式經營模式，實現高效合理經營，以持續、穩定的方式提升效率為基礎，從而增加股本的回報及其自己的價值。

注釋：

[i]王春香.招商銀行投資價值分析[J].今日財富，2020（07）：8-12.

[ii]韓林娜.招商銀行投資價值分析——基于對財務報告的分析[J].農村經濟與科技，2016，27（21）：149-151.