航空、航天及光伏行業持續向好

苗中杰

實際上比所謂“拍蒜門”更值得注意的是張小泉固定資產的變化，截至2020年12月31日，公司固定資產合計1.23億元，扣除2462.10萬元的折舊，賬面凈資產9839.70萬元。在公司1.23億元固定資產中，房屋及建筑物賬面原值8768.30萬元，占固定資產原值的71%（成新率為90.08%），而用于生產的專用設備僅為2892.01萬元，僅占固定資產原值的23%。

截至2021年9月30日時，公司的固定資產凈值為9549.70萬元，而截至2022年12月31日，公司固定資產凈值大幅飆升至39991.17萬元。公司解釋稱固定資產大增主要系張小泉陽江刀剪智能制造中心項目在建工程轉固所致，該項目系公司IPO募資項目，據招股說明書顯示，該項目預計總投資額為35436.71萬元，其中設備購置及安裝工程費用僅為6097.60萬元，僅占總投資的17.21%，而建筑工程費用高達24718.82萬元，占總投資的70%左右。

一個生產普通刀剪的項目，在原有建筑成新率為90.08%的情況下，是否還需要如此之巨的資金繼續搭建生產擴建廠房我們不得而知，但數據顯示，在張小泉陽江刀剪智能制造中心項目轉固之后，2022年一季度公司凈利潤由上年的2305.22萬元驟降至1250.18萬元，這并非是一個好兆頭。

海優新材上市募投項目及膠膜產品擴產項目持續快速推進，產能得以較大幅度提升，雖然2022年2季度受疫情影響，公司上海地區工廠產能受限并相應成本增加，公司業績受到一定影響，但2022年2季度海優新材的營業收入仍達到了15億元左右，單季度的營業收入已大幅超過2021年上半年營業收入。

與海優新材主業類似的上市公司分別有福斯特、東方日升、賽伍技術和上海天洋等，在光伏封裝膠膜的經營規模上，海優新材相對福斯特較小，高于賽伍技術、上海天洋及東方日升。福斯特是中國EVA太陽能電池膠膜領域的龍頭企業，福斯特的主營業務包括與海優新材相同領域的光伏封裝膠膜，為全球光伏封裝材料的龍頭企業，規模較大、市場占有率較高，目前福斯特的總市值約為930億，是海優新材總市值的5倍以上，但從營業收入來看，由于今年海優新材營業收入快速增長，其營業收入有望接近或達到福斯特的30%左右，因此相比較而言，海優新材估值更低一些。

《紅周刊》：2022年上半年，亞輝龍實現營業收入23.37萬元，同比增長326.46%;實現凈利潤6.66億元，同比增長651.70%。目前公司動態市盈率僅9倍左右，是否有關注價值。

2022年上半年，亞輝龍新冠業務實現收入18.19億元，同比增長3046.55%，主要為隨著公司新型冠狀病毒抗原檢測試劑盒（膠體金法）陸續取得海內外地區相關準入認證并獲得多筆訂單，該產品的銷售大增所致。而公司國內非新冠自產業務實現營業收入3.19億元，同比增長僅13.66%。增速有所放緩。

報告期內，公司新冠檢測產品毛利額高達10億元，但隨著新冠疫情被控制以及新冠產品價格下降等因素的影響，其對公司的收入貢獻可能減少，該部分收入存在不可持續的風險。若將公司上半年的業績分拆來看，其一季度的營業收入和扣非后凈利潤分別為13.70億元和5.10億元，而二季度的營業收入和扣非后凈利潤分別為9.67億元和1.00億元，環比已經出現明顯的下降趨勢。

派克新材營業收入及利潤大增，主要是得益于航空、航天行業景氣度向好，訂單充足，產能提升，業績相應增加。派克新材所屬行業為鍛造行業，公司的主營業務為各類金屬鍛件，其中航空航天用鍛件收入約占總收入的50%左右。與派克新材主業相近的上市公司還有三角防務和航宇科技等，而三角防務和航宇科技主導產品以航空航天用鍛件為主，航空航天用鍛件收入占公司營業總收入比例更高，更值得關注。