尋找AI分化后的機會

沐恩

先說說盤面情況！

滬指相對強一些，創業板目前是正常的調整結構，橫盤震蕩也是合理的。與滬指關聯度較高的是白酒、中字頭，包括有色、中藥等非科技線也是有中期邏輯的。

本周AI分化加劇，短期高位的調整會影響整個板塊，接下來高位向低位轉移是必然，哪怕高位的短期影響了相對低位的，之后還會有資金挖掘低位的，因為無論是AI還是半導體，中期趨勢都比較明朗，只是短期節奏和力度會有不同，這需要盯住短期盤面、情緒和龍頭。

科技和其他方向的博弈還在繼續，AI龍頭跳水時，新能源龍頭分時有過拉升，這種切換不是一兩天就能完成的，都需要在結束自己之前的趨勢后用震蕩來確認。進入4月份，業績線是一個重要契機，新能源中會有這類品種被資金挖掘，目前部分公布業績的品種都是不錯的，短期資金不選擇是市場風格的問題，繼續等信號，目前看已經有部分品種領先板塊，短期走勢更強的風光儲意味著資金力度也更強。

半導體的走勢較強，有什么新的邏輯嗎？

邏輯肯定離不開國產替代，成熟制程是相對增量，當然，如果先進制程有驚喜，更是意外之外的催化，但短期要注意市場情緒，太嗨后必然分化，中芯是板塊的風向標。近期也一直強調封測和光刻膠是相對彈性的方向，資金人氣也比較高。此外，2月在“滾雪球”中跟蹤梳理過半導體產業鏈，主要邏輯是受益成熟制程的方向，包括設備、零部件、材料等，雖然內部有分化，但多數都實現大漲且創出新高。

短期人工智能伴隨利好和利空消息，這會讓資金博弈加劇嗎？

上周說過短期成交占比較高帶來的影響，目前看，這種分化和調整已經出現。至于所謂的利好和利空，漲了市場會強調利好，跌了就會說利空，其他板塊也是一樣的，這是資金特點和市場情緒決定的，短期與消息面本身關系不大。

僅從短期看，更多要看股價位置和市場情緒。比如，隨著股價位置上移，理論上對利好的反應會逐步弱化，同時會放大所謂的利空，相反，一個超跌的板塊，對某種利空的反應肯定沒有高位時大。其實核心還是資金情緒導致，沒有誰能一直漲，漲多了都會調整，通常短期情緒太嗨都會是轉折的出現，反之也會出現向上的拐點。A股歷來極端化，總喜歡把一個方向演繹到極致，習不習慣都要適應。

短期就看板塊總龍頭，由于市場監管有所不同，游資和機構的玩法也有所改變，尤其是游資，打板連板不是首選，而是也開始玩趨勢了。龍頭能穩住，資金再挖掘二三線補漲品種，同時新分支也是選擇，核心都是相對低位。短期龍頭會對細分走勢有影響，但資金不會放棄這條線，畢竟中期產業趨勢已經非常明確。

中期該如何跟蹤人工智能？能否貫穿全年？

中期有兩個思路要重視：一是科技巨頭的動向，這行業技術的引領者，雖然都不在A股，但炒作尋找與之合作或者主營類似的就夠了，這是炒作思路為主，之前被炒高的純概念品種通常之后的機會不大，會逐步掉隊。二是新應用場景。近期炒作的AI+就是如此，由于可+的方向非常多，包括一些爆款產品的發布，給后續資金留有發揮的空間。這條線是動態的，需要跟蹤當時的進展，此外，無論+什么都是以AI為基礎，那最受益的還是AI類公司。

至于能否貫穿全年，也要看兩方面。一是自身邏輯，也就是產業趨勢，目前看問題不大，只要上面說的逐步兌現，A股相關方向的熱度不會太低，會反復表現，但要注意節奏。二是其他方向對資金的分流。之所以2021年新能源能成為全年的主線，主要是因為在自身預期不斷提升的同時，其他方向都不太給力，所以資金愿意抱團。以這個維度看今年的AI，自身預期提升是符合的，但其他方向并非一無是處。如新能源、中字頭和消費，都是有一定看點的，雖然不能集體表現或者復制之前的輝煌，但階段性表現是可以期待的。所以結論就是AI有貫穿全年的可能，但不會復制2021年新能源“獨舞”的情景，且內部結構會不斷變化，需要跟蹤催化劑。