奧園美谷藕斷絲連房地產

吳玲

跨界進入醫美行業，湖北上市公司奧園美谷科技股份有限公司（000615.SZ）苦心經營已近三年。但從大刀闊斧轉型到如今麻煩纏身，奧園美谷面臨股票被ST的風險。

對此，奧園美谷投資者關系經理王先生近日接受支點財經記者采訪稱，按照證券交易所規定，公司已對廣大投資者提前披露了投資風險，具體要等2022年年度報告發布之后，才有定論。

戰略清晰，但轉型業績欠佳

奧園美谷從事的主要業務為生物基纖維和醫療美容。根據業績預告，2022年度營業收入為14億元-17億元，扣非凈利潤為虧損1.55億元-2.3億元。整體來看，與上年同期相比，公司營收無重大變動，虧損金額有所減少。

對于業績虧損，奧園美谷稱，主要是“萊賽爾一期”項目會計科目變化、疫情波動以及醫美行業競爭加劇等原因造成。其中，公司已于2021年分階段將“萊賽爾”項目由在建工程轉入固定資產，本報告期內相應固定資產折舊費用較上年同期明顯增長。

在此前的報道中，支點財經曾介紹，2021年4月，奧園美谷在湖北襄陽的一期年產4萬噸綠色纖維項目正式投產，就是上述“萊賽爾一期”項目。

綠色纖維萊賽爾被譽為近半個世紀以來人造纖維史上最具價值的產品，可作為紡織及服裝面料、醫美基材等。以綠色纖維打通醫美，奧園美谷的萊賽爾業務被寄予厚望。

但就目前來看，該業務火候欠佳。公告指出，因國際溶解漿供給緊缺、價格高漲，萊賽爾項目生產線利用率不高，產品單位制造成本較高，暫未能盈利。公司另一大生物基纖維產品黏膠長絲則在報告期內實現盈利。

上海中和應泰財務顧問有限公司首席研究員呂長順分析，A股上市公司切入醫美的很多，都是看好醫美賽道后半路出家，但就力度和決心來說，奧園美谷花費的力氣最多，轉型最堅決。

從湖北金環到京漢股份，再到奧園美谷，這家上市公司主業從化纖、房地產切換至如今的醫美行業。2020年6月，奧園美谷母公司、千億級房企中國奧園（03883.HK）收購京漢股份，大膽轉換賽道，剝離地產業務，接連布局醫美上下游產業鏈。在2021年確定轉型后的大半年里，奧園美谷股價大漲，最高時接近30元，而目前已跌至8元左右。

呂長順對支點財經記者表示，奧園美谷業績下滑主要還是歸結為疫情對醫美終端及消費醫療的影響，比如很多醫美手術無法進行。轉型初期帶來的業績波動不可避免，好在奧園美谷未來戰略清晰，對醫美產業鏈的上中下游都有布局，“長遠來看它要做一個醫美產業生態，所以現在不是算賬的階段”。

關聯方地產業務連累，公司或被ST

盡管如此，奧園美谷現階段還是面臨一系列風險。

奧園美谷在2022年度業績預告中披露，2020年度、2021年度，公司扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，預計2022年度扣除非經常性損益后歸母凈利潤也為負值；同時存在重大資產出售尾款尚未收回及或有擔保等對公司本年度業績造成影響的重大事項；以及可能形成控股股東非經營性占用公司資金。

《深圳證券交易所股票上市規則（2023年修訂）》中關于“其他風險警示”的條款規定，若公司最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示持續經營能力存在不確定性，或存在資金占用且情形嚴重，或違反規定程序對外提供擔保且情形嚴重等，深交所將對其股票交易實施其他風險警示（ST）。

可見，奧園美谷確存在多項可能觸及深交所股票上市規則的情形。公司投資者關系經理王先生對記者表示：“風險主要涉及重大資產出售尾款及或有擔保責任兩大事項，大股東（指奧園集團）所在房地產行業的現狀，對關聯方造成了拖累?！?/p>

重大資產出售尾款方面，2021年8月30日，奧園美谷向關聯方深圳市凱弦投資有限責任公司出售了京漢置業集團有限責任公司100%股權、北京養嘉健康管理有限公司100%股權、蓬萊華錄京漢養老服務有限公司35%股權。以上股權轉讓款4.08億元尚未收回，已于2021年度對此情計提了80%的壞賬準備，后續是否有可行的解決方案尚不確定。

擔保責任方面，公司對京漢置業定向融資計劃提供擔保的擔保余額為2.48億元，該定融計劃均已到期，且部分涉訴；公司為京漢置業的金融機構債務提供擔保的金額超13億元，約占公司最近一期經審計凈資產的90%，到期日為2023年8月21日。

上海市光明律師事務所付永生律師對記者稱，奧園美谷想避免被ST，必須解決上述問題。比如公司最近一年扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為正值或者持續經營能力不確定性已消除，債權人愿意與奧園美谷解除擔保條款、書面免除擔保責任等。

在呂長順看來，若奧園美谷股票被ST，那也是沒有辦法的事，畢竟要按規則來，“不過，醫美消費需求長期客觀存在，今年奧園美谷的業績應該會有所好轉”。

穩定的營收是奧園美谷的“救命稻草”。不過，湖北某券商分析師對記者表示，只要觸及上市公司股票被ST的規則，證券交易所就會出手，全面注冊制下更不會手軟，除非公司有可行的方案解決相關風險。奧園美谷現金流問題比較嚴重，有部分資金用于自救，目前看不出逆轉的趨勢，大概率會被ST，還可能面臨處罰。