基于因子分析的我國白色家電上市公司經營績效評價

馮雅雯

【摘 ?要】在我國，白色家電企業是家電行業中的主力軍，但是近年來白色家電行業的發展較為緩慢。論文運用因子分析的方法對17家白色家電上市企業的經營績效進行探究，發現許多企業存在發展不均衡的問題，并且從總體來看，綜合績效得分較低，發展狀況不夠理想。針對白色家電企業的發展狀況，論文提出了加快資本周轉速度、拓寬銷售渠道、推進多元化戰略的建議，為促進我國白色家電企業健康快速發展，從而帶動整個家電行業進步提供了支持。

【關鍵詞】白色家電；因子分析；經營績效

【中圖分類號】F275 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）04-0092-03

1 引言

白色家電企業是我國實體企業的重要組成部分。從改革開放之初到如今，我國白色家電行業經歷了快速擴張到日益飽和的發展歷程。對我國白色家電行業的經營績效進行全面分析，對經營現狀進行研究，并針對存在的問題提出可行性建議，有利于白色家電企業探索高效經營途徑、實現價值最大化，從而拉動整個家電行業發展，為國民經濟增長作出貢獻。

2 數據來源

2.1 樣本選取

本文以截至2021年12月31日在滬深兩家證券交易所A股上市交易的白色家電企業為研究對象。為保證數據的有效性、完整性和可比性，本文剔除了業績過差的ST公司以及指標差異過大的公司，最終選擇海信家電、三花智控、格力電器等17家符合要求的白色家電上市公司作為樣本進行研究。研究所需財務數據均來自17家樣本公司2021年的財務報表，借助SPSS 19.0軟件進行因子分析。

2.2 指標選取

為全面評價企業經營績效，應該分別構建財務指標評價體系與非財務指標評價體系。但由于非財務指標難以量化，本文僅構建了以財務指標為基礎的績效評價指標體系，包括盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力4個方面，具體如表1所示。

3 各白色家電企業的財務績效分析

3.1 KMO和Bartlett檢驗

由表2可知，KMO=0.508，大于0.5。同時，在Bartlett球形度檢驗中，P值等于0，小于顯著性水平0.05，代表變量之間關聯性較強，因此，本文所選的樣本數據和評價指標通過了檢驗，可進行因子分析。

3.2 提取主成分確定公共因子

通過計算特征值，可以看出因子是否具備足夠的影響力。如表3所示，特征值達到1的主成分因子有3個，第4個主成分因子的特征值接近1，它們的累計貢獻率為87.558%，說明12個指標的基本信息均被這4個主成分因子所包含。

3.3 對共同因子命名

通過因子旋轉可以進一步明晰變量歸屬，文章采用方差最大正交旋轉法，其有利于解釋這4個公因子的含義。

如表4所示，第一個公因子在資產負債率、存貨周轉率、總資產周轉率上的載荷較高，反映營運能力的權重較高，稱之為營運能力因子；第二個公因子主要聚集在流動比率和速動比率上，這兩個指標代表企業的償債能力，由此命名為償債能力因子；第三個公因子在應收賬款周轉率、銷售凈利率、營業收入增長率和營業利潤增長率上的載荷較高，其中反映成長能力的權重較高，所以命名為成長能力因子；第四個公因子在凈資產收益率（平均）、銷售毛利率、總資產同比增長率上的載荷較高，反映盈利能力的權重較高，故將其作為盈利能力因子。

由表3可知，對白色家電公司經營績效影響最大的為營運能力，方差占比為32.772%，其次為償債能力，方差占比為23.727%，再次為成長能力，方差占比為16.662%，最后為盈利能力，方差占比為14.448%。

3.4 計算各因子得分和綜合得分

由表5可以計算出單個因子得分。

F1=-0.015X1-0.271X2-0.098X3+0.221X4+0.035X5+0.094X6+0.267X7+0.043X8+0.223X9+0.202X10+0.166X11+0.16X12

F2=-0.096X1-0.115X2+0.094X3-0.135X4+0.341X5+0.375X6+0.069X7-0.017X8-0.025X9+0.174X10+0.227X11+0.146X12

F3=0.01X1-0.033X2+0.232X3+0.244X4+0.002X5+0.082X6+0.119X7+0.519X8+0.028X9+0.41X10-0.206X11+0.264X12

F4=0.439X1+0.037X2+0.12X3+0.299X4+0.012X5+0.05X6-0.028X7+0.172X8+0.089X9-0.084X10+0.078X11+0.618X12

根據各因子2021年的貢獻率，可以得出綜合因子的分數及排名（見表6）。

F=32.772%×F1+23.727%×F2+16.662%×F3+14.448%×F4

首先，對單個因子得分進行分析。由表6可以看出，在17家企業中，營運能力因子有9家企業得分為正。排在前三的為長虹美菱、毅昌科技和海信家電，說明這3家公司的資產管理水平較高。償債能力因子僅有8家企業得分為正，不及半數，說明行業整體的償債能力比較弱。星帥爾、三星新材、春蘭股份位列前三，說明這3家公司的財務風險比較低。成長能力因子僅有6家企業得分為正，其他11家企業得分均為負數，說明行業整體的成長性比較低。其中，春蘭股份的得分為2.869 44，遠超排名第二的長虹美菱，代表其有很大的發展空間。盈利能力因子也僅有7家企業得分為正，說明行業整體的業績表現比較差。排在前三的為三花智控、海信家電、格力電器，與其他企業相比這3家公司的獲利水平較高。

其次，對綜合得分進行分析。綜合得分排在前三的公司分別為海信家電、三花智控、星帥爾，這3家公司均在某個方面有突出的表現。例如，海信家電憑借良好的營運能力和成長能力位列榜首；三花智控的盈利能力優于其他企業；星帥爾的償債能力十分突出。但是，縱觀整個樣本結果可以發現，大多數企業的發展很不平衡。17家白色家電企業中僅有10家公司的績效得分大于0，有7家公司的得分為負數。即使是得分為正數的公司，其綜合得分也不夠高?？傮w來看，2021年我國白色家電上市公司綜合績效水平的整體表現不夠好，經營水平有待提升。

4 結論和建議

通過數據分析可以發現，企業在不同因子上的表現存在差異，在償債能力、盈利能力、成長能力、營運能力上均表現亮眼的企業較少，大都各項一般，或者在一個方面表現優秀，其他較差。針對白色家電行業中存在的問題，本文提出以下建議：

首先，加快資本周轉速度，優化營運資金管理。家電行業因為銷售金額比較大，為了擴大銷售，會采取賒銷的方式，這極易造成企業應收賬款居高不下等一系列問題。所以，企業一方面要加快應收賬款周轉速度，可對購買商的支付能力和信譽進行評估，選擇經營狀況良好的企業；另一方面，優化存貨管理，可根據市場反應實現商品精準化提供，防止庫存過剩。加強對現金流的管理，是企業健康發展和資產規模壯大的有力保證，有利于提高企業營運能力，同時，可以降低企業的經營風險和財務風險。

其次，拓寬銷售渠道，增加營業收入。企業想要獲得長遠發展，持續做大做強，提高“造血”能力是關鍵。我國擁有全球最大的電商網絡體系，白色家電企業可借助互聯網優勢，積極開拓線上銷售渠道。另外，企業可以借助短視頻平臺進行宣傳，加快營銷速度。

最后，推進多元化戰略，分散經營風險。在經濟一體化的今天，企業依靠單一產品很難占領市場，所以企業應該適當推進多元化發展戰略，打造更多屬于自身的拳頭產品，形成“組合拳”。智能家電的興起，在提升用戶使用體驗的同時大幅提升了企業的利潤空間。白色家電企業應加大研發力度，不斷向高精尖方向發展，提高自身的發展能力。

【參考文獻】

【1】楊彩虹.基于因子分析法的上市公司經營業績評價[J].北方經貿，2019（7）：134-138.

【2】楊磊.飼料上市公司財務績效評價中的因子分析法應用[J].中國飼料，2020（10）：135-138.

【3】黎明，熊偉.基于因子分析與聚類分析的化妝品上市公司績效評價[J].財會通訊，2020（14）：96-99.

【4】韓曉晨，蘇杰，沙明心.基于因子分析的家電行業上市公司盈利能力評價[J].遼寧工程技術大學學報（社會科學版），2020，22（6）：447-456.

【5】郭思珗.基于因子分析法的我國農業上市公司財務績效評價[J].中國市場，2022（8）：56-58.

【6】舒歆.基于因子分析法的食品制造業公司績效評價研究[J].湖北經濟學院學報（人文社會科學版），2022，19（3）：53-56.