“雙碳”目標下基于數字化轉型的財務績效評價探究
——以金風科技為例

張 瑜 邱 菊

（沈陽大學）

一、引言

當前，由于氣候持續變化,全球氣候變暖已成為社會所關心的問題。2020 年，習近平主席在聯合國大會上首次提出碳達峰、碳中和，隨著“雙碳”目標的逐步落地，我國能源低碳轉型和清潔能源產業發展迎來重大機遇。風電作為綠色低碳可再生能源，對實現我國“雙碳”目標、緩解能源危機具有重要作用，風電上市公司更是風電產業的中流砥柱。隨著人工智能、大數據等新一代數字技術的普遍應用，風電企業與數字技術融合已經成為行業發展的主流模式之一，傳統風電企業將數字技術滲透到研發、制造、運營等環節中，由原來的運營設備分散、監測手段單一、應用系統信息獨立轉變為數字化運營管控、數字化實時監控、集約化管理，實現全方位的數字化轉型升級，提升了傳統風電管理能力和運營效率，形成自身核心競爭力。風電企業數字化轉型在助力全球應對氣候變化、如期實現我國“雙碳”目標過程中發揮著重要作用，因此研究風電企業在數字化轉型背景下的財務績效具有重要意義。

本文立足于中國經濟轉型與碳中和的現實背景，以2015—2021 年金風科技的財務數據為研究對象，通過比較金風科技數字化轉型過程中不同時期財務績效的變化，發現金風科技通過數字化轉型實現降本增效、促進技術創新，進而提升財務績效。本文的研究進一步證明了數字化轉型的作用效果，為新能源企業開展數字化轉型，助力國家實現“雙碳”目標提供參考。

二、“雙碳”目標下基于數字化轉型的財務績效文獻綜述

通過對已有相關文獻的整理發現，關于數字化轉型背景下企業財務績效的研究成果較多，主要集中在成本費用、技術創新、全要素生產率等方面，但目前學者對數字化轉型的效果尚未形成統一意見。主要總結為以下幾點：

（一）數字化轉型背景下企業成本費用變化情況

我國學者在數字化轉型影響成本費用的作用機理方面進行了許多探討，但目前尚未達成統一意見。一方面，有學者認為數字化能有效減少企業成本，提升經濟效益。例如，何帆和劉紅霞[1]以我國滬深兩市為例，實證分析了數字化轉型可以通過去中介化降低企業成本費用，從而提升實體企業的經濟效益。另一方面，也有學者對企業現階段數字化轉型的經濟后果持消極態度。戚聿東和蔡呈偉[2]研究發現，數字化可以推動企業的商業模式創新，但也會改變企業原來的業務流程，導致整體失衡，從而提高企業的管理成本，這兩條路徑是正負相抵的，因此并不會對企業的財務績效造成明顯的影響。

（二）數字化轉型背景下企業資本使用效率變化情況

國內外學者在數字化轉型影響資本使用效率的作用機理方面尚存在分歧，一方面，多數國內外學者研究發現數字化轉型能夠明顯提高企業資本使用效率。Brynjolfsson 等[3]通過對美國330 家公司的調查，結果表明，采用數據驅動提高生產效率，其效果比采用信息和通信技術更好，而且對公司的財務績效也有積極的影響。另一方面，也有少數學者持相反意見，認為數字化轉型可能會讓企業陷入IT 投入陷阱，進而降低企業績效。高峰等[4]和戚聿東等[2]通過研究發現，數字化轉型并沒有對公司運營效率和公司業績的總體效果產生明顯的影響。

（三）數字化轉型背景下企業綠色技術創新變化情況

縱觀國內外現有研究，數字化轉型與綠色技術創新的相關文獻主要有兩類。一類是數字化對企業技術創新有正向影響，惠寧等[5]認為數字化水平的提升能夠顯著促進制造業綠色發展效率的增加。Mubarak et al.[6]和宋德勇等[7]認為，以工業信息化為驅動的企業數字化轉型，可以通過提升信息共享效率、推動知識積累，進而提升企業的綠色創新績效。另一類是數字化對企業技術創新有負向影響，Li et al.[8]的研究指出，數字技術的進步會促使企業重新購置生產設備，但是在企業數字化轉型的過渡期，為了能夠快速地提高產量，會加大對資源的開采和能源的損耗，這可能會降低企業的綠色創新活動。

綜上所述，現有關于數字化轉型背景下企業財務績效的文獻多集中在企業成本、綜合效率、技術創新三個方面的影響機理研究，多數為從理論與實證研究角度展開討論，案例研究較為不足。在數字化轉型背景下企業財務績效變化的研究中，學術界并沒有形成統一的見解。因此，本文基于數字化轉型背景進行財務績效案例分析，并結合當下“雙碳”目標，論證數字化轉型的實踐效果。

三、數字化轉型背景下金風科技財務績效評價案例研究

（一）基于“雙碳”視角金風科技數字化轉型歷程

金風科技股份有限公司于1998 年在新疆成立，如今已成長為國際化的清潔能源和節能環保整體解決方案提供商。金風科技致力于推動能源變革，將可再生能源與數字化技術深度融合，積極構建面向新型電力系統的“零碳”解決方案，以更加智慧的能源互聯網全面助力“碳中和”。

1.零碳裝備提供綠色動能

金風科技不斷增加研發投入，積極推進數字化工廠的建設，在研發項目管理時采用IPD 先進產品研發流程，在2019 年創新研發出數字仿真實驗室，不斷發現問題并優化風機整體性能。2021 年，金風科技憑借“直驅永磁+中速永磁”技術，研發出了一款新型中速永磁智能風機，可以滿足客戶的個性化需求，具有高可靠性、高收益率、高發電性能的特點。

2.零碳能源創新綠色智能

金風科技基于Goldwind DEEP ?智慧能源數字平臺，構建了智慧的能碳綜合管理系統，采用數字服務和能源服務結合的方式，為園區企業和組織在降低二氧化碳排放的前提下，提高生產效率，降低成本，提升盈利能力。此外，利用智慧運營系統SOAM，對零碳能源進行運維，以提升新能源場群管理水平，提升風力發電資產的質量與效率。金風科技以其多維度的數字技術，不斷構建智慧能源的前沿技術，并在此基礎上，為未來的能源發展模式向智能化、低碳化發展提供了有力的支撐。

3.零碳產業賦能綠色發展

金風科技基于其自主開發的智能系統、智能運維及其他綜合能源解決方案，成功打造出中國第一座可再生能源“零碳供電+能效提升+能耗管理”的智慧園區，并在此基礎上，提出了“綠色電能供給+節能增效+能耗管理”的個性化設計方法，構建了一套適合于當地實際情況的分布式光伏發電系統，以及與其相匹配的智能微網，以滿足當地居民對綠色電能的需求。利用自行開發的α 能源聚合平臺，根據園區的實際情況制定最佳運行策略，以提升能源利用率。與智慧能碳平臺相結合，可以對各層次的能耗進行管理，從而達到減少碳排放，促進園區建設的目的。

（二）數字化轉型背景下金風科技財務績效評價分析

對公司財務績效進行分析，可以驗證企業的戰略決定對經營業績有沒有影響。本文將從兩個角度對金風科技的財務績效進行評價，一個是EVA 法，即從財務指標角度分析數字化轉型背景下的財務績效變化。另一個是運用ESG 評級，從非財務指標角度對企業的績效和可持續發展能力進行整體的評價。

1.基于EVA 視角金風科技財務績效分析

EVA 即經濟增加值，運用EVA 可以更加直觀地顯示企業創造利潤的能力和資本利用的效率。通過選取稅后凈營業利潤、資本總額、加權資本成本等財務指標，計算得出EVA 值，計算結果見表1，對金風科技2015—2020 年的財務指標縱向對比，衡量和評價數字化轉型背景下企業財務績效變化情況。

表1 金風科技2015—2020 年EVA 計算表（單位：千萬元）

一是稅后凈營業利潤指標分析，如表1 所示，金風科技2015—2020 年稅后凈營業利潤整體上呈上升趨勢，但2019 年稅后凈營業利潤較2018年下降28.43%，2020 年又上升到461.91 千萬元，較2015 年上升53.08%，這是因為2015 年金風科技開始數字化轉型之路，國內市場份額擴大，同時國內迎來新增風電裝機量高，2019 年受到風電行業補貼退坡和競價上網的影響，使金風科技的凈利潤也受到影響。通過計算調整后稅后凈營業利潤得知，企業的研發費用從2015 年的6.18億元增加到2020 年的14.78 億元，隨著數字化的不斷成熟，金風科技加大研發投入，通過數字化轉型打造內部研發交流平臺，實現了共享與合作。

二是EVA 值分析，金風科技的EVA 值由2015年的125.43 千萬元增加到2018 年的204.11 千萬元，增長了62.73%，2019 年降至17.48 千萬元，2020 年又回升到283.13 千萬元，較2018 年增長了38.71%。這是由于2019 年國家調整了風電行業的補貼政策，打破了風機設備正常交貨期，形成了集中、大規模的訂單交付，導致營業收入相應增加，但凈利潤下降，總體經濟績效下滑，因而導致金風科技在2019年的EVA 值出現低谷，到2020 年，金風科技的EVA 值快速恢復。這種變化體現了公司在數字化升級方面取得了顯著進展，也體現出公司利用資產創造價值的能力在不斷提高。

2.基于ESG 評價體系視角金風科技財務績效分析

ESG 理念高度契合“雙碳”目標下經濟社會的可持續發展需求，ESG 從環境（Environment）、社會（Social）和公司治理（Governance）三個維度來衡量上市公司，是利用非財務指標來衡量企業可持續發展能力最具體系化的一種方法[9]。本文采用商道融綠ESG 評級結果衡量企業ESG 表現，其依據上市公司的ESG 得分水平給予“A+至D”的十檔評級。

數字化轉型在提升企業運營效率的同時，也為企業實現 ESG 目標提供了良好的環境。如表2所示，2015—2021 年金風科技ESG 評級變化幅度不大，由B-上升到B+，說明企業ESG 綜合管理水平上升。

表2 2015—2021 年金風科技ESG 評分表

在環境方面，金風科技不斷增加研發投入，通過數字化轉型促進綠色技術創新如表3 所示，2015 年金風科技研發投入15.62 億元，截至2021年，研發投入增長到22.37 億元，在這期間金風科技的研發投入存在波動，但總體上企業加大了研發投入力度，研發人員與專利申請數量也逐年遞增，說明企業創新能力增強。首先，金風科技不斷探索創新清潔能源裝備，例如憑借自主研發的直驅永磁和中速永磁技術，其產品遍布全球，每小時生產超過9 千萬度綠色電力。金風科技的多項創新舉措塑造與提升了品牌形象，向社會釋放出履行ESG 責任的積極信號。其次，自2017 年起，金風科技在行業中大力推動綠色設計、綠色采購、綠色生產和綠色交貨，構建風電全流程、全鏈條和全過程的綠色供應鏈體系，推動了風電產業的綠色可持續發展[10]。金風科技的環保技術水平不斷提升，促進了企業更好的履行環保義務，提升了公司的知名度，從而在ESG 評估中取得了一定的優勢。

表3 2015—2021 年金風科技研發投入匯總表

在社會方面，首先，金風科技將數字技術與企業的生產和運營深度結合，提升了企業對利益相關者信息的認知和獲取能力，使其可以迅速、準確地把握外界的變化，并作出反應，以此吸引了合作伙伴，金風科技與多方達成合作協議，發揮各自優勢，實施資源共享，為新能源產業可持續、高質量發展貢獻力量。其次，金風科技利用數字化技術，減少了企業的信息不對稱以及交易費用，增加了企業的信息透明度，同時也激發了企業更好地履行社會責任。

在公司治理方面，首先，金風科技搭建信息共享平臺，在不同的場景中使用人工智能，提高了效率，同時數字化技術的運用，不但可以有效地優化金風科技的資源分配，使其有效地利用資源，也可以幫助公司完善內部管理，強化內部控制，從而更好地滿足顧客的要求，增強公司的社會責任。同時，數字化技術也有助于提升公司環境保護的能力、降低環境保護的成本、增強公司的信譽與影響力。其次，ESG 表現越好，越能吸引到越多的優秀人才，從而提升公司的勞動生產率。

因此，通過研究數字化轉型背景下金風科技財務績效的變化效果，得出以下結論：一是從整體來看，數字化轉型背景下金風科技的財務績效呈上升趨勢。二是數字化轉型下金風科技的ESG 表現有改善。

四、對策建議

結合“雙碳”目標的落地、企業數字化轉型、“退補平價”政策的實施，本文從財務與非財務兩個角度，對金風科技及風電企業的發展提出以下對策建議：

基于財務視角，第一，隨著風電“退補平價”的落地，我國海上風電邁入“平價時代”，一個公司要想在行業里站穩腳跟，就一定要解決好成本與技術問題，首先要構建一個高效的成本控制系統，提升自己的供應鏈管理和成本控制水平，提升自己的核心競爭力，增強自己的可持續發展能力。其次要優化產業鏈結構，使整個產業鏈高度協調發展，兼顧規?；蛯I化。還要注重科技創新，以自主或合作的形式，不斷提高基礎研究和技術應用的能力。第二，綠色是發展新能源產業的重要途徑，在“雙碳”目標下綠色低碳轉型是未來發展趨勢，企業首先要加大綠色研發投入，提高研發成果轉換率，持續優化改進風電裝備與能耗管理平臺，將減碳貫穿于用能側、供能側和交易側，其次要注重構建數字生態體系，通過建立數字協作平臺，實現與各方面的數據、資源的共享，提高企業的綠色創新能力。第三，企業若擴大規模，要適當地使用財務杠桿，對自身的債務進行合理地規劃，對資本結構進行優化，提高現金流量的安全性和動態平衡性，為公司的財務管理留出適當的靈活性。

基于非財務視角，第一，企業要重視ESG 實踐。ESG 表現和企業經濟績效之間存在關聯，ESG表現較好的企業其經濟績效往往也不錯，企業要將ESG 融入戰略規劃、日常運營、業務決策和風險管理中，ESG 表現將進一步推動企業績效提升。第二，以數字化推動ESG 表現。企業要把握好數字經濟所帶來的機會，主動引進前沿新一代數字信息技術，將數字技術最大限度地運用到企業的生產經營活動中，推動企業在環境、社會責任和公司治理方面的表現[11]。第三，加強人才引進與培養。在信息化時代，企業應當通過信息數據來提高崗位分析的有效性，從而為企業招聘、管理及人才培養提供更有效的支持，并建立數字化人才培養機制，以提高企業的人才質量，讓各類人才都能夠為企業發展作出貢獻。