靜待時間的玫瑰開放

張桔

隨著本周支持民營經濟等重磅政策出臺，A股市場炒作熱點迅速轉向消費和地產。同時，基金二季報在本周揭曉，多位基金經理均對下半年經濟復蘇前景表示樂觀，并對消費和地產等受益板塊積極看多。

僅從基金產品重倉股調整來看，既有追隨上半年人工智能（AI）崛起、深度挖掘黑馬的，也有低頻調倉、固守能力圈的產品。這背后正是基金經理個人風格使然。

在頂流基金經理圈，雖然有張坤加倉臺積電這樣為數不多的“破圈”案例，但大多選擇在自己的能力圈中挖掘估值合理的投資標的。一眾久經沙場的名將，在市場底部區域、優質公司折價的環境下，精挑細選，以輸了時間不輸信心的魄力，靜待時間的玫瑰開放。

最典型的是公募常青樹朱少醒，其將股票倉位從93.50% 加至93.62%，同時依然堅定地將貴州茅臺牢牢鎖定為頭號重倉股，而他“新翻的石頭”——當季新進重倉股興齊眼藥，年內漲幅累計超過43%。朱少醒說，他會繼續在優質股票里翻更多的石頭。無獨有偶，葛蘭也新進重倉了中藥概念股華潤三九。

同樣，擔任基金經理已經超過16年的周蔚文也延續了上一季的看法，他認為，在經濟相對弱復蘇的背景下，養殖與受疫情影響較大的板塊個股盈利明顯好轉會是大概率事件。再如任職超過15 年的融通老將鄒曦，數年如一日的在地產鏈中深耕，“代表作”本季前五大重倉股中出現濱江、蛇口、華發、保利四只地產股。另一位擔任基金經理超過19年的楊建華，在其“代表作”中已經連續多個季度將三大重倉股給予“茅五瀘”。

“任憑二級市場熱點輪轉，我自堅守能力圈巋然不動?！被蛟S這就是一眾頂流在近幾年結構市中真實的心路歷程。

這也表明，最好的投資策略可能就是符合自己能力圈的策略。而這種能力圈也變為了基金經理們的個人風格，如姜誠依然在挖掘深度價值，曹名長在堅守安全邊際，丘棟榮在朝逆向低估值努力，鮑無可在孜孜以求低估值和高股息，每一種風格都很鮮明、獨樹一幟。

其實在今年的《巴菲特致股東的信》中，“股神”巴菲特再次重申了伯克希爾長期賺錢的秘訣——股息和時間。直白地說，就是在自己能力圈內找到優質的好公司，并通過持續堅守來獲得每年“就像生日一樣確定”的收益入賬。