冷鯤：做好“把關者”和“鑒證者” 護航資本市場健康發展

宋明磊

近年來，資本市場環境的根本變化對投行轉型提出了新的要求，尤其在定價、保薦、承銷等核心能力方面需達到更高標準。在這個充滿活力和挑戰的市場中，投行項目決策者的綜合能力成為競爭力的核心要素。

作為資深投資銀行家和保薦代表人，中信建投證券股份有限公司投資銀行部董事總經理冷鯤，在投行領域深耕二十余年。期間，他助力多家企業完成融資，顯著提升了資本的有效配置和流動性，為資本市場的繁榮和發展作出卓越貢獻。尤其在風險控制、內部管理及合規意識等方面，他所提出的創新理念和實戰方法均已成為行業典范。

深耕投行二十余載，成功主導多領域融資項目

冷鯤是一位具備扎實學術背景的金融專家。他于1999年畢業于山東大學獲得國際金融學士學位，并在2003年3月于南開大學取得經濟學碩士學位，隨后投身于投行業。他曾在聯合證券（后更名為華泰聯合證券）、廣發證券等多家知名投行工作，積累了豐富的項目經驗。在職業早期，冷鯤便有幸參與了諸如科達股份IPO（首次公開募股）、恒天海龍再融資和煙臺杰瑞石油服務集團IPO等重大項目。這些實戰經驗不僅鍛煉了他的專業能力，也為他后續的職業生涯奠定了基礎。

在聯合證券工作時，科達股份IPO項目是冷鯤從新手成長為能手的關鍵考驗。與學術不同，IPO更注重理論和實戰相結合。冷鯤巧妙地將大學所學的資本市場、法律和財務知識用于實踐。他不拘泥于教材，活學活用，對項目中的重大技術難題作出了關鍵貢獻，特別是在處理內部職工股問題上發揮了核心作用。借助扎實的理論知識和豐富的從業經驗，冷鯤還通過了2004年第二次保薦代表人考試，成為業內最早獲得此資格的專業人士之一。

早期的投行經驗讓冷鯤認識到專業知識和戰略眼光在投行工作中的重要性，同時他也意識到溝通和協調能力在項目推進過程中的關鍵作用。在不斷自我提升和豐富行業經驗的同時，他始終關注行業前沿，洞悉市場痛點。特別是在廣發證券任職期間，他通過成功交付恒天海龍再融資項目，深刻領悟了市場化再融資項目中路演工作和時間窗口的重要性。此項目的成功也使他順利注冊成為保薦代表人，從此在投行嶄露頭角。

冷鯤從業20余年，成功完成的項目超過20個，涵蓋高端制造業、IT（信息技術）、汽車零部件、新材料、教育等多個領域。在保薦業務方面，他累計簽字成功的項目達15個，截至今年1月11日，在A股注冊的保薦代表人中并列第6名，行業排名穩居前千分之一。憑借卓越的市場表現，冷鯤的行業影響力不斷提升，2019年3月，他榮獲第十二屆新財富中國最佳投行“最佳保薦代表人”稱號；2021年5月，他又獲得證券時報頒發的第二屆“最受上市公司尊敬的投行——最受尊敬的IPO團隊獎”。

于合規領域精準發力，助力企業高質量發展

憑借在投行市場的杰出表現，冷鯤于2009年5月受邀加入中信建投證券投資銀行部，擔任董事總經理。自此，他延續過往的卓越業績，不斷創造市場經典案例。他成功主導了方正科技配股、北京王府井百貨非公開發行、中墾農業資源非公開發行、上海隧道工程可轉債和上海外高橋保稅區非公開發行等多個重要項目，累計為客戶實現融資金額高達137億元人民幣。這些項目中，許多被資本市場廣泛借鑒和推廣。

對冷鯤而言，加入中信建投證券投行部在拓寬他事業舞臺的同時也使他的項目經驗得到進一步積累。自此，他全面涉獵了IPO、公開增發、配股、定向增發、可轉債及并購重組等各項專業業務，完成了從項目執行者到項目開發者，再到區域開發團隊領導者的華麗轉身。

2014年，冷鯤作為項目負責人和簽字保薦代表人，參與了上海外高橋27.4億元定向增發項目，這是外高橋迄今為止規模最大的再融資項目。在此過程中，冷鯤憑借專業優勢，不僅幫助發行人融資27.4億元，為外高橋森蘭5.74平方公里地塊的整體開發作出積極貢獻，同時也為中信建投證券帶來了4050萬元的保薦承銷費收入，實現了雙贏。

2015年，冷鯤再次以項目負責人和簽字保薦代表人的身份，成功主導了江南模塑科技股份有限公司的非公開發行股票項目。憑借他的專業服務和精準溝通，該項目成功募集資金，用于投資興建無錫明慈心血管病醫院。這家醫院是一家具有國際化服務與診療水平的三級心腦血管?？漆t院，顯著提升了無錫地區的心腦血管治療水平，贏得了良好的社會效益。同時，該項目也為中信建投證券帶來了1500萬元的保薦承銷費收入，為模塑科技融資6.2億元，助力企業成功完成從汽車零部件行業向醫療服務行業的轉型，實現了社會效益和經濟效益的統一。

冷鯤在長達二十多年的投行生涯中，不僅深耕投行業務和服務客戶，更以專業的視角持續觀察和研究投資市場。他堅信，風險控制、內部管理及合規意識是投行業務的基石，其中合規更是投資銀行業務的生命線。在與不同領域、不同行業的客戶合作過程中，他始終將風控放在首位，以專業、認真的態度服務每一位客戶。憑借扎實的專業理論知識和豐富的實踐經驗，他能準確預判客戶所處行業、管理風格及關鍵人員誠信程度中潛在的風險點，并進行針對性的盡職調查，確保將風險降至最低。

在IPO項目中，冷鯤以“把關者”和“鑒證者”的身份，對每個環節都嚴謹細致。他始終堅守合法合規的原則，一旦發現項目存在重大嫌疑，便會果斷放棄。對于非原則性的技術問題，他和團隊也始終在法律框架內尋求專業解決方案，既滿足監管要求，又達成客戶期望。

隨著全面注冊制的改革深入推進，監管機構對企業的審查已由形式轉向實質。冷鯤強調，在此背景下保薦人的角色愈發重要，需加強盡職調查，優化工作流程，并與監管機構保持緊密溝通。進入“十四五”時期，他更是認為保薦機構和保薦人應緊扣國家戰略和政策導向，切實發揮資本市場“看門人”作用，精心篩選并推薦優質企業，為資本市場的中長期優質資產供給和良性發展貢獻力量。