市場經濟視域下企業財務危機預警論略

晏錦

摘 要：在激烈的市場競爭中，任何一個企業都無法做到完全依靠自有資金把企業做強做優做大，這種情況之下，企業要早日達成發展目標和有效推進發展戰略，以“借雞下蛋”的方式舉債經營不啻為明智之舉，為眾多企業所屢試不爽。但同時，這也非常容易讓企業背上財務危機的包袱，亦即“明顯無力按時償還到期的無爭議的債務的危機”。唯如是，基于市場經濟環境的競爭性、復雜性而探討財務危機預警問題，是極具現實意義的。文章指出了加強財務危機預警管理的理由，重點討論了對危機預警指標的分析。

關鍵詞：財務危機預警管理；理由；指標；市場經濟環境

舉債經營，也被業界稱作“負債經營”，是市場經濟環境中企業慣用的一種經營方式，有助于企業在面對激烈市場競爭的時候，籌集到更多的發展資金，獲得更大的資金動力，從而取得更好的發展業績，打造更具未來性的發展前景。然而，舉債經營這種方式，也容易讓企業遭受到財務危機的威脅，不論企業是通過銀行借款、發行債券、租賃擬或是商業信用等方式籌集的資金，如若出現“明顯無力按時償還到期的無爭議的債務的危機”的情形，那么企業就陷入到了財務危機之中。市場經濟是無情的，財務危機是殘酷的，輕則會讓企業的債務如“滾雪球”般越滾越大，重則甚至還會把企業拖入到瀕臨破產的狀態，所以，“借雞下蛋”雖好，但加強對財務危機預警管理卻至關重要，大意不得。

一、市場經濟視域下企業加強財務危機預警管理的理由

加強預警管理是化解危機最有效的方法，財務管理作為企業經濟管理的核心、重中之重，作為維系企業正常有序運營的關鍵環節，通過加強對危機的預警管理，可以把財務管理面臨的危機情況和危險情況預先告知給企業管理層，并幫助企業管理層分析導致發生財務危機的因由，將財務管理中潛藏的危機因素挖掘出來，為企業提前采取防范和化解措施爭取時間，從而有效化解危機爆發可能性，把危機給企業經濟活動造成是損失將至最低點。

作為一種預防和化解方式，財務危機預警管理通過對財務狀況的跟蹤監控，能及時發現財務管理運行過程中出現異常的征兆，并迅速向企業發出報警信號。這是因為：

第一，財務危機預警管理能產生監測作用，能跟蹤檢測企業的生產經營過程，并將發生的情況反饋給財務管理部門，方便財務管理將生產經營過程中發生的情況同預定的目標、計劃進行核算、對比，找出偏差，從而找出偏離目標和計劃的原因。

第二，財務危機預警管理能產生報警作用，可以利用檢測結果判斷企業經營狀況的好壞，分析經濟活動過程中存在的短板和不足，并對財務管理者發出警告，告知危險的潛在及其形成的原因，方便財務管理通過制定有效措施來阻止財務狀況的惡化，力求防患于未然。

第三，財務危機預警管理能產生匡正作用，可以根據企業經營活動面臨的危機情況及其潛在風險因素的情況，給出應對措施、解決方案，方便企業經營活動及時糾正偏差、挽回失誤，財務危機預警管理的匡正作用是基于監測、分析的基礎上形成的，有助于幫助企業把經營活動帶回到正常運轉的軌道上來。

第四，財務危機預警管理能產生鏡鑒作用，這是因為，通過預警管理不僅能幫助企業及時避免危機的發生，而且還能對危機產生的原因、采取的應對措施和進行處理的結果等做出詳細的記錄，從而為后續企業經營活動和財務管理的健康運行提供寶貴的經驗借鑒。

二、市場經濟視域下企業加強財務危機預警管理應重點分析的指標

在市場經濟環境中，財務風險無處不在，無時無刻不在，貫穿于企業生產經營活動的全過程之中，或者說，只要是有市場經濟環境存在的地方、只要是有企業生產經營活動發生的地方，就會有財務風險的存在，就會有財務危機發生的可能性。比如，企業在籌措資金、投資活動、日常交易、利潤分配等方面，都有可能產生風險，因而這也導致了企業隨時都有發生財務危機的可能，故而企業加強對財務危機預警的管理，必須應該以一種常態化的方式存在。

以下指標應作為重點分析對象：

第一，企業的獲利能力，也就是企業資金的增值能力。逐利是資本的本性使然，唯有具有足夠強的獲利能力，企業才能在激烈的生存競爭環境中生存和發展下去。企業獲利能力通常表現為企業收益數額的大小與水平的高低。衡量企業獲利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、盈余現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率等。對于上市公司而言，經常是以每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產等指標來評價其獲利能力。

第二，企業的償債能力，也就是企業資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。償債能力是反映企業財務狀況的重要標志。衡量企業償債能力的指標有流動比率、速動比率、現金比率、資本周轉率、清算價值比率和利息支付倍數等。通常，在投資報酬率大于借款利率情況下，企業借款越多、因此獲得的利益也越多，但同時企業面臨財務風險越大、埋下的財務危機也越多。

第三，企業的經濟效率，也就是企業在一定的技術和經濟成本基礎上所能獲得的最大化經濟收益。企業經濟效率的作用重在在給定資源和技術的條件下，通過最大化地生產產品或提供服務來實現經濟收益的最大化，這就要求這企業必須要通過最佳的生產和運營方式來實現成本和收益之間的最佳平衡。衡量企業經濟效率的指標有生產函數的邊際產出、資源配置的優化、規模效應的發揮以及管理效率的提升等。企業經濟效率的提高，通常意味著企業能夠更有效地使用其技術和資源，從而降低成本并提高利潤。企業經濟效率的高低是對企業經營管理水平和財務管理水平的直接反映。

第四，企業的發展潛力，評估企業發展潛力是一個復雜的過程，需要考慮多個因素，比如市場環境、公司資源、競爭優勢、團隊管理以及財務狀況等等，其中，市場環境是企業生存和發展的基礎，也是評估企業發展潛力的重要因素之一，從市場環境角度評估企業發展潛力，其衡量指標包括市場規模、增長率、市場份額、市場結構、競爭格局、政策法規等，而若是從財務管理角度評估企業發展能力，其衡量指標為營業收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產增長率、營業利潤增長率、技術投入比率、營業收入三年平均增長率和資本三年平均增長率等。

第五，企業的財務彈性，也就是企業適應市場經濟環境變化和利用投資機會的能力，比如企業有效利用閑置資金和剩余負債的能力。市場經濟環境不但復雜，而且風云變幻，所以，應對可能發生的或無法預見的緊急情況，以及把握未來投資機會的能力，是財務彈性對內外環境的反應能力、適應程度及調整的余地。市場經濟環境是殘酷而無情的，企業若不能主動適應市場經濟環境發生的變化，遇到經營困難和發生財務危機是早晚的事，因此，企業保持必要的財務彈性是重要的和必要的。衡量企業財務彈性的指標有現金股利保障倍數、資本購置比率、全部現金流量比率和再投資現金比率等。

三、結束語

市場經濟是競爭經濟，市場經濟環境的復雜性，決定了企業要經常面對各種各樣危機的威脅和挑戰，其中，財務危機就是比較具有代表性的常見危機之一。所以，在市場經濟環境中，加強財務危機預警管理是一項非常重要的研究課題，能夠幫助企業信息收集、預知潛在的財務危機、控制發生的財務危機、提供對策和避免類似財務危機的再次發生，進而增強企業應對各種財務危機的免疫能力和應變能力，將危機對企業正常生產經營活動的侵擾消滅在萌芽狀態，避免危機的發生。

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