銅價

2023年上半年銅價持擔憂態度，對全年銅價則表示出樂觀情緒；在銅需求增長方面，大多看好新能源、房地產、基建等領域。本文綜合了部分分析機構觀點，希望為投資者提供一些參考意見。春節前夕，銅價強勁反彈。高價是否能持續，2023全年銅價走勢將如何？記者從國內外預測報告中發現一些共識：市場分析師對2023年上半年銅價持擔憂態度，對全年銅價則表示出樂觀情緒；在銅需求增長方面，大多看好新能源、房地產、基建等領域。本文綜合了部分分析機構觀點，希望為投資者提供一些參考意見。

交易所（LME）銅價報收于8133 美元/t，周內上漲7.61%；滬銅報收于6.25 萬元/t，周內上漲2.26%；11 月4 日夜盤，滬銅主力合約價格上漲至6.642 萬元/t。11月7日早盤開盤，銅價大幅下跌，截至11月7日，下跌1200元/t，但是還較此前銅價高出2000元/t。隨著銅價上漲，精銅和廢銅價差拉開，廢銅價格優勢有所顯現。國內銅升水依舊維持高位，由于進口盈利窗口打開，部分進口商將保稅貨物搬至關內，內貿庫存量不斷創歷史新低。近期，下游廠商采

美聯儲加息周期，銅價不僅沒有下跌，反而上漲。但在此之前，銅價已經因為收緊貨幣政策預期在2013-2014 年下跌了一輪，當時美國經濟正經歷復蘇，就業環境持續改善，為防止流動性過剩與通貨膨脹，時任美聯儲主席伯南克于2013 年5 月份提出收緊貨幣政策概念讓市場倍感意外，貨幣收縮預期導致10 年期美債收益率迅速沖高。自那時起，市場開始就收緊貨幣政策預期交易銅，隨后的1 年半時間內銅價持續下跌，到真正加息后，銅價卻有所反彈，表明上一輪對銅價產生影響的并非收緊貨幣

近期國際市場銅價持續走高，上周倫敦金屬交易所（LME）銅價突破每噸1萬美元，創下近10年來的新高。5月6日LME銅價一度漲至每噸10028美元。美國CNBC網站當天援引美國銀行大宗商品策略師的分析認為，從今明兩年趨勢看，國際市場銅的供應將持續不足，現有庫存進一步走低。這將促使國際銅價到2025年上漲到每噸2萬美元的水平。銅是新能源汽車動力電池和半導體電纜領域的關鍵材料，在弱勢美元和多國推動綠色環?；ㄓ媱潕酉?，銅和其他金屬大宗商品正迎來漲勢。國際市場銅價

0年3月中旬起，銅價一路飆漲。進入11月，銅價非但沒有回落，反而節節升高（圖1）。截至11月底，1#銅價達到57 610元/t，較上一月上漲1 980元/t。其實不止是銅價，鋁、鐵、鋅、不銹鋼以及塑料等原材料的價格均有不同程度的上漲，這給整個制造行業帶來了巨大的沖擊。隨著銅價的持續走高，中央空調行業上下游產業鏈的利潤必將受到較大的影響。首先，中央空調設備廠家的生產成本將會大幅增加；其次，原材料價格的持續上漲會對企業資金周轉造成一定的壓力。在這一背景下，為了

今年二季度以來，銅價上漲明顯。在我國的銅消費市場上，廢銅的消耗量約占四分之一，銅價的上漲對廢銅回收有沒有影響呢？上海一家廢品回收站老板表示，現在廢銅比較難收，漲價也收不到。黃銅20多元1公斤，紫銅管子大概43元1公斤，比以前漲多了。業內人士分析，智利、秘魯等全球銅礦供應大國疫情暴發，銅礦無法正常開工，供需矛盾直接導致了國內銅價上漲。（據央視財經8.2訊）

、倫敦金屬交易所銅價格、美元對銅價格的影響、下游產業的拉動作用等方面對影響我國銅價波動因素的相關性進行了分析。關鍵詞：銅價；波動因素；分析引言：今年來，銅產業供消均有所增長，但消費能否維持良好增長態勢有待觀察。精煉銅產量方面，受供暖季環保督查持續發力，部分省區精煉銅產量或將受到影響。近期銅金屬價格大幅上漲受資金推動作用明顯，初步判斷未來銅金屬價格或將出現波動，產業各環節也將受其影響，但銅產業整體仍將在正常區間運行。1銅價的現狀及展望綜合來看，銅價持續上漲，

計今年下半年全球銅價將突破每噸6000美元，到年底前將逼近7000美元，到2020年底前將突破8000美元。由于全球最大兩座銅礦——必和必拓在智利的Escondida銅礦，以及Freeport-McMoRan在印尼的Grasberg銅礦——由于罷工和出口許可證問題而先后停產，全球銅價正在上漲。周一上午，倫敦金屬交易所三個月基準銅價上漲0.4%，報每噸5996.50美元，略低于2月13日創下的6204美元的21個月低位?；ㄆ旆治鰩煴硎?，預計未來五年的大部分時

銅消費。關鍵詞：銅價；經濟；轉型；去庫存；短缺1 引言全球經濟盡管仍然持續增長，但作為全球經濟發動機的中國經濟開始轉型，增長速度由高速變為中高速，且在美聯儲加息周期背景之下，宏觀經濟變得錯綜復雜。2015年國內外形勢不容樂觀，銅價持續走弱，而低迷的價格使得銅行業經濟效益縮水嚴重，冶煉及加工企業甚至面臨著全行業虧損。在當前宏觀經濟環境下，2016年銅市將如何演繹？本文將從宏觀經濟、銅業形勢及供需狀況三方面對2016年銅市進行解讀。2 宏觀經濟分析2.1全球經

歷史，發現長周期銅價漲跌和全球GDP高度相關，而中期的銅價波動更多受制于中期本身銅供需面影響。因此，我們在分析經濟發展水平時，也要分析庫存擺動周期，在長周期中套中周期，這樣才能更準備把握銅價波動。由于銅精礦供應相對過剩，TC處于相對歷史高位，又處于中國經濟調結構時期，中國消費需求增速嚴重下滑，而所有商品中銅又是個產業鏈利潤相對高齊的品種，較多投資者把銅作為一個空頭配置。雖然從長周期來看，銅價從2011年開始進入熊市周期，但是期間的反彈無疑每次給空頭較大沖擊

受多重因素影響，銅價在短期或許有上行走勢，中長期依舊偏弱。在逐步探明階段性底部后，將企穩回升今年6月份，銅價出現持續上漲趨勢。6月29日，滬銅1508合約高開于42150元/噸，盤中震蕩整理，尾盤出現一波拉升，最終報收于42680元/噸，上漲670元/噸，成交量較上一交易日增90214手至34.9萬手。據統計，連續兩個交易日，滬銅1508合約累計漲幅近2%。6月29日，銅成為唯一一個價格上漲的大宗商品。中國許多基金此前押注經濟放緩將拖累銅，而隨后趨向寬松的

基礎原材料產業，銅價的劇烈波動不僅帶來了極大的市場風險，給生產者、消費者和相關利益者帶來了很大的不確定性，也將影響中國經濟穩定。如圖1所示，2001年到2013年上半年的銅價波動趨勢可以看出，我國銅價從2002年一路上漲，在2006年5月達到歷史最高值82000元/噸后，頻繁波動至2008年7月。在2008年此后的五個月內，銅價從7月的63422元/噸暴跌至12月的22470元/噸，跌幅達到60%，2011年4月是第二高峰值。圖1 2001－2013年滬銅

從去年初到現在，銅價就一直不景氣。進入今年3月后，銅市更是一片慘淡，從3月7—12日短短4個交易日，銅價一路暴跌，竟然跌破近幾年的低點，創下2010年7月以來最低價位。此輪銅價出現暴跌的原因何在？銅價的下跌勢頭，是否會延續？“中國需求”疲軟從3月7日起，不到一周時間內銅價下跌幅度達10%，年內價格下跌12%。關于銅價的下跌，有分析師解讀為市場擔心銅的頭號需求國中國經濟增長放緩將降低需求，中國保稅倉庫積累了大量的銅庫存。雖然LME（倫敦金屬交易所）的庫存在下

種領域,LME的銅價變化帶動了上海期貨交易所的銅價走勢,中國作為銅的消費大國,每年銅的消費總量占全球的40%.所以,要了解和掌握銅價的變化趨勢必須和美元的走勢相結合.1 霸權美元的形成從國際貨幣體系的發展過程來看,美元在世界貨幣體系中的領導地位是從金本位制的瓦解到布雷頓森林體系的建立,這是一個明顯的標志.布雷頓森林體系的主要內容之一就是規定了以美元作為最主要的國際儲備貨幣,實行美元-黃金本位制[1].首先,美元與黃金掛鉤;其次,其他國家貨幣與美元掛鉤.這種

外宏觀經濟形勢對銅價的影響銅的金融屬性和金屬屬性共同主導銅價走勢，全球經濟形勢通過銅的金融屬性直接影響銅價，又通過銅的供求關系間接影響銅價。因此，銅價走勢跟全球經濟形勢息息相關。本部分將對銅價影響較大的全球主要經濟體宏觀經濟情況做簡要分析。1. 中國政策將維持“穩增長、調結構和促改革”的基調由于上半年中國經濟承受持續下行的壓力，從中期開始，中國政府明確了經濟運行合理區間的“上限”和“下限”，提出要防止過度波動。明確“下限”是要穩增長、保就業“，上限”是要防

這從根本上不支持銅價上漲?！駧齑娌町悾航灰姿鶐齑嫣幱谙鄬Φ母呶粚?span class="hl">銅價帶來壓力●資金差異：持倉的減少與國儲銅逼倉時形成反差，令人懷疑逼倉成功的可能性。我們首先假定這是一次真實的逼倉事件，并且真有這么一家現貨企業壟斷了LME注冊倉單的50%以上，我們來看看中國企業的空頭頭寸是否會被逼成功。一、宏觀環境的差異偉大的交易員杰西·利物摩爾曾說過一句話：任何炒作都需要基本面的配合，沒有基本面配合的炒作注定不會成功。市場的基本條件對于操縱的成功與否至關重要。因此，我們

高點大幅下跌，但銅價今年以來則反彈了28%，“這是最大消費國中國囤積造成”。文章稱，行業報告指出，“負責管理中國的戰略庫存”的中國國儲局正在買入銅。交易員估計，購買量在30萬噸，并推測今年可能會最多購買120萬噸。去年全球銅產量為1800萬噸，中國去年銅耗量占全球1/3。法國興業銀行金屬分析師大衛·威爾遜表示，“實際需求在目前銅價上漲過程中幾乎沒有起到任何作用，隨著全球制造業活動繼續下滑，實際需求仍明顯疲弱?！眰惗亟饘俳灰姿慕灰讍T認為，中國正重建其戰略庫

資金推動下，國際銅價氣勢如虹強勁上揚，3月6日觸及8820美元／噸，再創歷史新高。在獲利回吐的壓力下迅速回調，輕探8000美元／噸位置后強勁反彈，再度逼近歷史高點。在全球通脹的背景下，基本面的緊張加上資金的推動使銅價一路猛漲，處于歷史高價區。是什么維持銅價仍然在高峰區間?銅下一步是再度挑戰高點，還是在旺季支撐過后大幅下挫?其實，2003年以來，國際銅價已步入長期大牛市，目前仍處于高位運行態勢，支撐銅價的最根本原因在于銅精礦供應的緊張。據加拿大金屬戰略研究小