騰中收購悍馬不值得效仿

馬光遠

騰中重工是誰？在北京時間6月3日之前，知道者恐怕寥寥，而6月3日，一則關于美國悍馬品牌被中國一家民營企業收購的消息，讓騰中重工一時名滿天下。

盡管雙方目前還只是簽署了一個不具有法律效力的諒解備忘錄，但已經引起了全球媒體的狂歡。從去年下半年開始，通用就到處為悍馬尋找買家，響應者無幾。最終選擇中國，對于因尺寸太大、油耗太高，飽受詬病的悍馬而言，的確是一個絕佳的選擇。暴富的大款，炫耀的文化，和潛在的消費群體，這一切都構成悍馬生存的肥沃土壤。拋卻喧囂和細節，筆者發現，這簡直是一起莫名其妙的收購：

首先，這是一起跨國聯姻，女一號來自身世顯赫的全球最大汽車生產商，而男一號騰中重工，一個2005年成立的名不見經傳的廠家，主要生產路橋、建筑機械及能源等設備，也生產車，但生產的是大中型載重貨車、自卸車、掛車、拖車、混凝土運輸攪拌車、大型油罐車、油料運輸槽車等特種車輛。因此，悍馬“下嫁”騰中，有點童話的味道。雖說通用破產，悍馬鳳凰不如雞，但只要價錢合適，在全球最終找一個汽車制造商接手并非難事，況且有中國汽車商家如吉利、長豐等也表現出了興趣。

其次，仔細分析一下交易的細節，全球的媒體好像都在說騰中“收購”了悍馬。其實，從交易的條款看，騰中只是獲得了“使用悍馬品牌的權利”，這和收購悍馬品牌是兩碼事，和獲得悍馬的生產技術更是不可同日而語。與此同時，騰中要安排關鍵高級管理層及營運隊伍，要承續與悍馬經銷網絡相關的現行的經銷商合約，要保證3000名高薪的工作人員崗位，還要保證研發的投資和悍馬技術的改進。至于最關鍵的悍馬的總裝、部件和材料供應的長期合同，則屬于未確定事項。通用特別聲明，悍馬的總部和生產仍然會在美國本土。就交易的條款看，騰中非但不能說已經收購了“悍馬”，充其量只是得到了一個安慰性的“悍毛”而已。

第三，對于最關鍵的交易價格問題，雙方心照不宣地沒有公開。而這顯然是交易成敗的關鍵環節。去年通用兜售悍馬的時候，曾經認為悍馬價值在5億美元，而今這個價格早已大幅縮水，投資者忌諱的不僅僅是悍馬的大馬力高耗能，更是通用一屁股的債務。騰中究竟付出了多大的代價，一說是1億美元，另一說是5億美元。如果是1億美金，起碼不是很離譜，而如果是5億美金，等于又是一個冤大頭。

就目前的信息來看，以上三點并購的關鍵要素：誰并購，并購了什么，以什么價格并購，都是霧里看花，使得這樁并購讓人越琢磨越不對勁。筆者相信，騰中收購悍馬一旦成功，不管付出多大的代價，短期而言，在財務上沒有任何問題。世界豪華車都來搶占中國市場，國內大款們對悍馬等炫耀性品牌的偏愛，這個市場還是很大的。

然而，這樣的收購，真的和中國汽車產業的發展有關嗎？雖然騰中收購的是悍馬，但我更愿意認為，這是一起和中國汽車產業無關的收購。悍馬乃至通用轟然倒下的主要原因，就是以悍馬為代表的高能耗、大馬力被市場淘汰的結果。悍馬就是史前的恐龍，在節能的時代，它唯一的命運就是覆亡。對于石油進口依賴度和路面擁擠的中國而言，悍馬根本就沒有發揮自己威力的余地。悍馬和中國倡導節能的理念格格不入，也與中國汽車業的未來沒有任何關系。

對于如此怪異的收購，筆者憑直覺判斷這不應該是純粹的企業行為，后面不排除有權力部門做推手，甚至在政策上給予支持。在美國汽車業覆亡的今天，全球汽車業的版圖肯定要重新劃分，此時可以研究收購一些符合汽車業未來發展的技術和品牌，特別是零部件的生產技術。但收購悍馬這個明顯與汽車產業潮流背道而馳的品牌，絕對不能成為中國汽車業爭相效仿的舉動。中國汽車業要改變在國際上的加工車間的版圖，不是收購美國落后的產能，中國汽車業的重點應是發展新能源、環保型汽車，這是全球汽車業未來的制高點，大家的起跑線一樣，而不是復制美國失敗的模式。

我真的寧可相信這只是一場宣傳的盛宴，從宣傳的視角看，騰中的炒作無疑非常成功。