工程機械設備投資決策分析

黃麗婭

【摘要】針對施工企業工程機械設備的投資需求，闡述了機械設備投資的技術性分析，并應用投資決策理論對機械設備投資的經濟性和投資方式進行分析，以選擇成本最低的投資方式，實現機械設備投資收益最大化。

【關鍵詞】工程機械設備；投資決策；經濟壽命；投資回收期；凈現值

中圖分類號：G267文獻標識碼：A 文章編號：

一、 前言

工程機械設備是施工企業進行生產經營活動的基礎資產，工程機械設備大部分價值較高，并且隨著工程施工機械化水平的提高，施工中采用的機械設備的種類和數量越來越多，機械設備投資占工程總投資的比重也越來越大，投資決策的正確與否，將直接影響企業的生存與發展。因此，必須嚴謹、認真做好投資決策分析，使工程機械設備投資實現最大效益。

二、 工程機械設備投資的技術性分析

企業應進行機械設備投資的技術性分析，即機械設備的選型和配置，投資購買的機械設備必須和企業的施工現狀和發展情況相適應。機械設備選型必須適用于生產，根據施工特點、生產需要及企業具體情況選擇適當的機械設備，既要符合企業裝備結構合理化的要求，又要適合于施工需要，使設備充分發揮投資效果。機械設備選型必須技術先進，技術先進是以生產適用為前提，以獲得最大經濟效益為目的。既不可脫離企業的實際需要而片面追求技術上的先進，也要防止購置技術上已經或即將落后的機型。機械設備選型還必須考慮可靠性、維修性和環保性?？煽啃灾笝C械設備在規定的時間和條件下，無故障地完成規定功能的能力。維修性指機械設備保養和維修的難易程度，維修性好的機械設備可延長修理周期，減少維修時間和修理勞動量，降低維修成本。環保性指機械設備的噪聲、氣體排放、粉塵污染等監測數據是否符合法定環保要求。工程機械設備選型配置的目的在于提高設備的先進性，改變擁有量的構成，提高效率，同時也要根據項目的工作性質、工程量和施工條件，認真審核不同品牌，不同型號設備的優缺點和適用條件，選擇恰當的品牌型號，并配備合適的數量。

三、 工程機械設備投資的經濟性分析

1、分析方法

工程機械設備投資的經濟性分析首先要計算出機械設備的經濟壽命和投資回收期，然后將二者進行比較，如果投資回收期小于經濟壽命，則此設備可列入購買候選名單。從候選名單中選擇投資回收期相對較小而經濟壽命相對較長的設備，即選擇投資償還速度快，資金占用時間短，能較好的發揮資金使用效果的設備。

2、經濟壽命

機械設備經濟壽命指設備從投入使用開始，到繼續使用在經濟上不合理而被更新所經歷的時間。它是由維護費用的提高和使用價值的降低決定的，是從經濟觀點確定設備更新的最佳時間。機械設備經濟壽命的計算方法有靜態計算法和動態計算法兩種方法。

1）靜態計算法

靜態計算法是不考慮資金的時間價值的計算方法。

P－設備購置費Ｃj－第j年的運行成本

n－使用年限Ln－第n年末的殘值

n年內設備總使用成本TCn=P－Ln＋j

n年內設備平均使用成本ACn=TCn /n=（P－Ln）/n＋j

其中（P－Ln）/n為設備的平均年度資產消耗成本，j為設備平均年度運行成本。

在所有的設備使用期限中，能使設備年平均使用成本ACn最低的那個使用期限就是設備的經濟壽命。如果設備的經濟壽命為m年，則m應滿足如下不等式條件：

ACm-1≥ACn ，ACnm+1≥ACn

2）動態計算法

動態計算法為考慮資金的時間價值的計算方法。

i－折現率

TCn=P－Ln（P/F，i，n）＋ j（P/F，i，n）

ACn=TCn（A/P，i，n）

3、投資回收期

投資回收期是使累計的經濟效益等于最初的投資費用所需的時間。按是否考慮資金時間價值，分為靜態投資回收期和動態投資回收期。

1）靜態投資回收期計算方法

靜態投資回收期計算又分以下兩種情況：

機械設備投產后各年的凈收益（即凈現金流量）均相同，則靜態投資回收期的計算公式為：Pt=K/A（其中K為設備投資額，A為使用新設備后年凈收益額）

機械設備投產后各年的凈收益不相同，則靜態投資回收期可根據累計凈現金流量求得，也就是在現金流量表中累計凈現金流量由負值轉向正值之間的年份。其計算公式為：Pt＝累計凈現金流量開始出現正值的年份數-1+上一年累計凈現金流量的絕對值/出現正值年份的凈現金流量

2）動態投資回收期

動態投資回收期就是凈現金流量累計現值等于零時的年份。

動態投資回收期的計算在實際應用中根據項目的現金流量表，用下列公式計算：P/t ＝累計凈現金流量現值出現正值的年數-1+上一年累計凈現金流量現值的絕對值/出現正值年份凈現金流量的現值

例：某露天礦山開采項目需要采購一臺30噸挖掘機，經過市場調查，Ａ、Ｂ兩個品牌性價比都較高，挖掘機每天工作20小時，全年工作約300天，Ａ挖掘機價格為196萬元，使用年限為7年，預計殘值為14萬元，Ｂ挖掘機價格為177萬，使用年限為6年，預計殘值為12萬元，購買哪一個品牌比較好，這就需要比較二者的經濟壽命和投資回收期。

Ａ挖掘機的有關資料如下表：

設備年度收入

Ａ挖掘機在不同使用年限的靜態年平均成本 單位：萬元

從上表中可看出，Ａ挖掘機第4年的年平均運行成本最低，則Ａ挖掘機的經濟壽命為4年。

A挖掘機現金流量表單位：萬元

A挖掘機靜態投資回收期為2－1+ 80.16/（190.08－83）=1.8年

B挖掘機的有關資料如下表：

B挖掘機在不同使用年限的靜態年平均成本 單位：萬元

使用

年限

n 資產消耗

成本

P-L 平均年資產消耗成本

從上表中可看出，B挖掘機第4年的年平均運行成本最低，則B挖掘機的經濟壽命為4年。

B挖掘機現金流量表單位：萬元

使用年限 現金流入

(收入) 累計

現金流入 現金流出

(支出) 累計

現金流出 累計凈現金流（凈收入）

B挖掘機靜態投資回收期為

3－１＋24.72/（144－80）= 2.4年

A挖掘機與B挖掘機比較，二者經濟壽命相同，但A挖掘機投資回收期比B挖掘機短，因此選擇購買A挖掘機。

四、工程機械設備投資的方式

1、企業自有資金采購

主要來源于企業每年的盈余利潤，企業對其擁有完全支配權，但資金數額有限。

2、分期付款或按揭貸款采購

分期付款是賣方向買方提供的一種貸款，買方在只支付一小部分貨款后就可以獲得所需的貨物，余款在一定期限內分期向賣方支付。機械設備按揭貸款是指銀行向企業發放的專用于購買機械設備,并以該機械設備作抵押的人民幣或外幣貸款，企業在按揭期限內每月等額還本付息。分期付款和按揭貸款采購機械設備通常用于企業資金困難的情況下，分期付款和按揭貸款最終支出都要大于一次性付款的支出，多支出的部分主要是貸款利息。

3、融資租賃

融資租賃，是指出租人根據承租人對供應商和機械設備的選擇，由出租人向供應商購買機械設備，然后租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內機械設備的所有權屬于出租人所有，承租人擁有機械設備的使用權。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據融資租賃合同的規定履行完全部義務后，機械設備所有權無償或者僅需支付機械設備殘值即可轉移給承租人。對施工企業來說，融資租賃不僅可以緩解流動性，還可以每期計提折舊產生稅收抵減效果，通常較經營租賃稅負較少。

4、經營租賃

經營租賃是為了滿足經營使用上的臨時或季節性需要而發生的資產租賃。經營租賃是一種短期租賃形式，租賃期限一般在一年以內，它是指出租人不僅要向承租人提供設備的使用權，還要向承租人提供設備的保養、維修和其他專門性技術服務的一種租賃形式（融資租賃不需要提供這個服務），經營租賃具有稅收效應。施工企業可以根據生產經營情況，租賃社會上的機械設備，但只適用于社會上有充足資源的常用的中小型設備的短期租賃，如果設備使用時間較長，則經營租賃不劃算。

5、購買二手機械設備

施工企業資金緊張的情況下，可以考慮購買二手機械設備，但二手機械設備雖然經過了翻新、修復，更換了部分零部件，但發動機和整機性能已經下降，存在故障隱患，在使用中會越來越多的暴露出來，因此購買二手機械設備必須謹慎。

五、工程機械設備投資方式的分析

施工企業可以根據自身財務狀況、施工特點、項目周期等，同時結合凈現值法進行工程機械設備投資方式的決策。凈現值（NPV）是一項投資所產生的未來現金流的折現值與項目投資成本之間的差值。凈現值法是評價投資方案的一種方法，是利用凈現金效益量的總現值與凈現金投資量算出凈現值，然后根據凈現值的大小來評價投資方案。凈現值公式如下：

NPV = IK (1+i ) –K－ OK (1+i ) –K

IK—第k年的現金流入量 OK—第k年的現金流出量

n—項目年限i—折現率

NPV>0，投資方案可行；NPV<0，投資方案不可行。NPV越大，投資方案越好。

上例中購買A挖掘機有兩種方案，1、融資租賃，期限三年，首付20%，租金年末支付（一般為月末或季末支付，此處為簡化計算假設），每期租金為633985.4元。2、分期付款，期限四年，首付30%，每年末支付一次款項，每次支付425520.69元。挖掘機經濟壽命期滿即4年后淘汰，處置費用20000元，折現率為10%，采取哪種方案更好，分析如下（不考慮有關稅費，各種數據沿用上例）：

該挖掘機投入使用后第一年至第四年的收入的現值分別為：

1958400×（1+10%）-1=1780363.64元

1900800×（1+10%）-2=1570909.09元

1843200×（1+10%）-3=1384823.44元

1756800×（1+10%）-4=1199918.04元

挖掘機處置凈收入的現值為

（775600-20000）×（1+10%）-4=516084.97元

假設經營成本為每年年初投入，該挖掘機投入使用后第一年至第四年的經營成本的現值分別為：

800000元

830000×（1+10%）-1 =754545.45元

850000×（1+10%）-2 =702479.34元

870000×（1+10%）-3 =653643.88元

融資租賃方案下，三年租金的現值為：

633985.4×[1－（1+10%）-3] / 10% =1576721.69

分期付款方案下，四年支付款項的現值為：

425520.69×[1－（1+10%）-4] / 10%=1348900.59元

采取融資租賃方案，凈現值為：

1780363.64＋1570909.09＋1384823.44＋1199918.04＋516084.97－（1960000×20%＋1576721.69＋800000＋754545.45＋702479.34＋653643.88）=1572708.82元

采取分期付款方案，凈現值為：

1780363.64＋1570909.09＋1384823.44＋1199918.04＋516084.97－（1960000×30%＋1348900.59＋800000＋754545.45＋702479.34＋653643.88）=1604529.92元

兩種方案凈現值均為正值，都可以接受，但分期付款方案凈現值略大于融資租賃方案凈現值，采取分期付款方案更好。

六、結束語

施工企業在進行工程機械設備投資前，應做好投資的技術性分析，選擇適合于企業發展和項目需要的機型，并通過比較機械設備的經濟壽命和投資回收期，進行投資的經濟性分析，然后結合企業自身的財務狀況、項目特點等，運用凈現值法進行投資方案的分析，選擇最佳的投資方案，從而使工程機械設備投資獲得最大的效益。

參考文獻：

[1]郭新賓、蔡奮．施工企業機械設備投資決策研究,，交通財會，2012，01

[2]袁清來、王峙．工程機械設備規劃與投資決策經濟分析，建設機械技術與管理，2010,10

[3]夏恩君．項目投資決策分析：方法與技術，經濟科學出版社，2008.11

注：文章內所有公式及圖表請用PDF形式查看。