淺析償債能力分析方法對企業的影響

王雨松　楊洋

摘要：償債能力是指企業利用其資產償還長期債務與短期債務的能力。當企業想要轉變投資方向、開拓更加廣闊的經營市場、轉變經營模式等都需要進行償債能力分析，可以說，償債能力分析對企業的發展和運行具有非常重要的作用，關系到企業的收益和利潤，以及企業投資人、股東以及債權人的切身利益。本文從當前我國企業償債能力分析中存在的問題入手，針對償債能力分析方法對企業的影響進行了詳細的分析，為企業健康、高效的發展提供了依據。

關鍵詞：償債能力；財務分析；經濟效益；企業影響

一、前言

償債能力分析可以讓企業明確自身的具體情況，從而為企業發展提供參考。償債能力分析方法對企業的意義和作用主要表現在三個方面。第一，評價過去的經營。企業進行發展投資，投資方向、目標定位非常重要。提高企業的盈利能力，推動企業的進步發展，必須審視企業過去的發展情況，對過去的經營業績正確評價，與同等企業做出比較，為自己發展提供參考基礎。第二，衡量企業發展的現狀。企業需要將財務報表等詳細研讀，從中把握數據的真實含義，通過相關數據體現企業發展現狀，明確企業盈利狀況，進行合理的償債能力分析，為衡量企業發展狀況提供依據。第三，預計企業未來的發展。合格的企業經營者，必須時刻對企業未來發展浸入心血。償債能力分析方法關系到分析結果是否準確。準確的結果可以為企業經營者提供數據以作未來發展的判斷?？梢允墙洜I者明確企業發展的優勢，趨利避害，科學發展。

二、我國企業償債能力分析中存在的問題

（一）償債能力分析中忽略了利息的重要性

在科學的償債能力分析中，利息與本金應該是同等重要的。但是在現在的企業中，很多企業都忽視利息在企業償債能力分析的作用。他們潛意識的就認為債務償還根本上就是指償還本金，而利息只不過是本金的一點零頭，根本不值得一提。殊不知這樣的想法是十分錯誤的，而且危害極大，輕則造成企業償債能力分析不準，進而發展戰略定位不準，給企業帶來經濟上的損失。重則直接影響到企業的正常運行和發展，甚至有時會讓企業瀕臨破產的境地。

特別是對于一些數額較大、借期較長的債務，利息也會成為一筆數額不小的資金。所以在償債能力分析中忽略利息的重要性，就是現在企業存在著的巨大問題之一。

（二）債務償還渠道比較單一

根據相關的調查研究表明，企業的債務償還渠道可以是多樣的，就是可以通過多種方式清償債務。目前普遍認為，債務償還渠道主要有企業正常運行中的資金、企業資產變現而得到的資金，以及在償還時短期內的融資等三種形式。但是目前的企業在發展中，通常以第三種形式為主要償債方式，而忽略其他兩種形式的償債功能。這樣一來就會造成企業債務償還渠道單一的問題，進而影響到企業償債能力分析的準確性、客觀性與科學性。如此，企業在轉變發展方向、開闊市場方面就會定位不準。所以，企業在償債能力分析的過程中，必須正視債務償還渠道多樣性的特點。

（三）償債能力分析的基礎不是持續經營

企業在進行償債能力分析的基礎上，應該著眼于企業經營的現狀，總結企業之前經營所取得的成果，預測企業之后經營可能會獲得的成果，然后結合現在的經營效果分析，將償債能力分析的基礎看作是企業的持續經營?？偠灾?，任何事物都是變化發展的，考慮問題必須用變化發展著的眼光去看待，企業償債能力分析也是如此。但是現在我國的企業中，相當部分的企業不能用聯系、發展的眼光進行償債能力分析。他們在進行分析時總是著眼于企業經營的現狀，常常忽視企業經營之前和之后的成果。

（四）償債能力分析忽略了定性分析的重要性

進行償債能力分析，首先必須對債務進行性質判定。定性是償債能力分析中最基礎的一步，如果性質判斷錯誤，那么償債能力分析的準確性與實質標準就會拉大。我國大部分企業在進行償債能力分析時，往往忽略定性的重要性。很多人甚至不懂定性是什么、為什么要定性。當然，有時企業在進行償債能力分析時，并沒有對債務的性質進行判定，但是仍然能巧合的以某性質進行分析。這種巧合雖有，但并不多見。企業償債能力分析事關企業的發展，切不可根據巧合進行，而應該形成定性意識，首先對其定性，然后進行研究。

三、影響企業償債能力的因素

影響企業償債能力的因素有很多，下面分別從企業的短期償債能力和長期償債能力兩個方面進行分析。

（一）影響企業短期償債能力的因素

企業的短期償債能力，是指企業利用流動資產償還負債的能力。對債權人和投資者都有密切的關系。一方面，企業只有具備一定的經濟實力或償還債務的能力，才能保障債權人債權的安全。另一方面，如果企業的短期償債能力不高或者發生問題，就會使投資者浪費精力另行籌集資金以還債，從而增加企業的融資難度，影響企業的正常運作和盈利。企業的短期償債能力是企業經營發展的晴雨表，從中可以看出企業經營的健康與否。影響企業短期償債能力的因素主要有四個方面，即企業的現金流量、企業的流動資產質量、企業短期的融資能力、企業償還債務的緊迫性。

1.企業的現金流量。企業的短期債務有著流動性強、時間較短的特點。針對這樣的特征，企業必須具有一定的現金流量才能保障短期債務的償還能力。一定的現金流量代表著企業的正常發展、健康運行。如果企業缺乏一定數量的現金流量，那么短期債務的償還能力就比較弱，也表明企業經營不利。另外，企業擁有一定的現金流量，也可以作為企業的應急資金，遇到突發事件可以自行解決，這些對短期償債能力都有積極的作用。

2.企業的流動資產質量。流動資產是指企業在某個營業周期內，能夠表現或者可以直接運用的資產，一般以一年或者超過一年為一個周期。企業的流動資產可以作為短期償債的一種物質保障，可以提高企業的短期償債能力，讓短期債務風險降低，以促進企業發展。流動資產質量的高低成為影響企業短期償債能力分析的重要因素。通常，流動資產質量的高低主要表現為企業內部對自己企業流動資產的現金估計和流動資產在市場上所擁有的價值得差距。很多企業都不能對自己公司的流動資產進行客觀的估計，通常估計太高或者太低，最終影響到企業短期償債能力分析的準確性與科學性。

3.企業短期的融資能力。企業短期的融資能力是解決企業短期債務的主要方式之一，目前有很多企業都采取這樣的方式。通俗的講，企業短期的融資能力就是企業借新債還舊債，在短期債務到期之時，能夠進行很大數量的融資，以解決短期債務，但又會留下新的債務。企業短期的融資能力需要考慮多方面的因素。第一，企業短期債務數額的高低。如果短期債務數額較高，融資就會有難度。第二，企業在經營過程中，是否擁有良好的信譽。良好的信譽是企業成功的關鍵。如果信譽良好，短期融資就會變得容易，因為有更多的渠道愿意為其提供資金。如果信譽不好，那么就沒有人為其提供資金。第三，企業是否還有負債、以及負債數額的多少。這些都會影響到企業的短期融資能力。

4.企業債務償還的緊迫性。企業債務償還的緊迫性也在很大程度上影響到企業的短期償債能力。如果債務償還非常緊迫，那么留給企業融資的時間就會很短，企業在短時間內收集大量的資金，總會有難度。如果債務償還不是很緊迫，那么企業就有更多的時間進行融資，相比來說較為容易。

（二）影響企業長期償債能力的因素

企業的長期償債能力是與企業有關聯的，如企業經營者、投資者、債權人等等都有關的問題，是企業對債務承擔的能力以及償還債務的能力。影響企業長期償債能力的因素主要有企業資金的構成、企業長期盈利的狀況等兩個方面。

1.企業資金的構成。企業資金的構成是指企業內部各種資本的構成以及其比例關系。由于企業融資渠道的多樣性，（就導致企業資本構成復雜，但是根本上來說，不外乎債務資本與權益資本兩類。權益資本是指企業自己擁有的且完全屬于自己的、可以在企業經營中發揮作用純凈資產，只要企業長期存在，權益資本就能發揮其作用，具有永久性。權益資本是企業發展的基礎，也是借款的保證。債務資本是指企業通過融資渠道獲得相當數額的資金，這部分資金可以解決企業發展中資金緊缺的狀況，可以在企業擴大規模、開闊市場時發揮作用，簡言之就是負債經營。負債資本無論多少，均需償還，所以負債資本也是一把雙刃劍。一方面可以為企業發展提供條件，另一方面也給企業帶來風險。

2.企業長期盈利的狀況。企業長期盈利的狀況是影響企業長期償債能力的重要因素。企業是否能償還一定的債務，是否有足夠的資金供償債使用，都取決于企業的盈利狀況。企業長期債務主要應用于企業長遠的經營和投資，所以在長期償債時，企業不能通過資產變現進行，而只能依靠生產經營的利潤。所以企業的長期盈利狀況非常重要。如果企業長期盈利狀況較好，獲利能力較強，長期償債能力也隨之增強。反之，企業長期盈利狀況堪憂，獲利能力就弱，長期償債能力就低。

四、結論

總而言之，企業償債能力分析方法事關企業能否正常發展，對企業戰略定位、市場開闊、繼續發展具有重要的意義。必須正視企業償債能力分析對企業的重要意義，并結合企業發展具體情況分析，為企業發展保駕護航。

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