中國利率市場化下的金融風險理論分析

左愛軍　鐘婧薇　豐源茂

摘 要：我國的利率處于市場化改革的狀態，市場產生比較嚴重的波動狀況，逐漸凸顯出來的是金融風險。在改革利率的過程中，最主要的環節就是更加完整地認知到金融的風險。本文探析了中國利率市場化下的金融風險理論。

關鍵詞：中國；利率；市場化；金融風險理論

二十世紀以來，我國利率在市場化改革過程中獲取了一定的進展?，F在，我國很多的商業銀行能夠按照自己的業務對象以及實際狀況等發展金融服務更加差異化和個性化，然而這樣也更加容易增加金融風險。根據有關的市場化利率經驗知道，金融風險以及利率市場化改革之間有著直接性的緊密聯系，現在以及今后的存款利率也會受到金融風險控制的直接性影響。

1 中國利率市場化的理論基礎

1.1 現代利率理論

不管是馬克思理論理論，還是古典利率理論，這兩者主要的研究對象都不是利率的貨幣影響因素。在我國不斷完善金融市場、以及不斷變動利率的過程中，貨幣因素在其中含有十分重要的作用，同時需要利用全新理論更加細致化地分析利率問題。當前，最具有代表性的現代利率理論觀點就是新古典綜合派---IS-LM理論、新劍橋學派———可貸資金利率理論，以及凱恩斯———流動偏好利率理論[1]。

1.2 馬克思利率理論

馬克思利率理論的形成基礎是繼承與批判古典利率理論，職能資本家以及借貸資本家共同瓜分工人創造的剩余價值就是研究馬克思利率理論的起點。馬克思利率理論主要含有三個觀點：（1）第一個觀點，是在平均利潤率以及零之間，只有高于零的利率，這樣借貸資本家才能夠將資金借出；只有在平均利潤率高于利率的時候，職能資本家才能夠借入資本。（2）第二個觀點，實質上就是在利潤當中逐漸出現轉化剩余價值的形式。職能資本家受到借貸資本家讓渡的資本所有權，并且利用借貸資本家讓渡的資金進行更大化地獲利，所以從本質上而言就是實現轉化剩余價值的形式[2]。（3）第三個觀點，是產生的利息，主要是因為完成了分離資本所有權以及使用權，職能資本家受到借貸資本家讓渡的資本所有權，之后就為獲得的使用權支付利息。

1.3 古典利率理論

在研究利率的過程中，古典經濟學家有提出決定利率的主要因素就是資本供求，資本的需求主要由投資決定，資本的供給主要由儲蓄決定，儲蓄以及投資之間的循環實質上就是讓渡資金的使用權，在讓渡資金的過程中可以產生利息，也就是讓渡補償。另外，古典相關的經濟學家也有提出“時差論”以及“節欲論”等觀點，即使這些觀點符合時代以及有所創新，然而事實上卻含有非常多的不足，最突出的不足就是無法合理地解釋資本借貸不具有利息以及資本不用于借貸時如何決定利率的問題。但是，新的古典學派就有提出“人性不耐論”、“自然利率”、“均衡利率論”等觀點來深入研究以上問題。

2 中國利率市場化下的金融風險問題

2.1 信用風險

利率市場化是當前宏觀經濟環境下改革的重要方向之一，所有的經濟主體會受到利率市場化改革的重要影響。個人、銀行與企業的交易策略會受到利率波動的直接性影響，這樣更加容易產生市場信用風險。一方面，個人信用風險，個人也會受到利率市場化的顯著影響，個體資金借貸者在金融市場上的信用風險會隨著利率波動增大而增加；一方面，商業銀行信用風險，商業銀行的風險容忍度以及風險偏好會受到利率變動的影響，這樣也會對貸款策略、信用風險定價以及銀行的資產組合等造成直接影響；另外一方面，企業信用風險，企業在利率市場化環境中，增加融資的成本將會出現更大的壓力，倘若不能夠完全處理好債務的規模，這樣就容易產生信用風險以及違約現象[3]。

2.2 流動性風險

現在，商業銀行都具有非常大的資金規模，在利用資金借貸服務時就容易出現流動性貨幣。所以，潛在的流動性風險主體變成商業銀行，只要金融資產向金融負債進行轉化，就會產生流動性危機。首先，以存貸款利差視角為基礎的流動性風險。在利率市場化中，商業銀行擁有更多決定存貸款利率的權利，這樣就會產生更加激烈的商業銀行競爭，甚至產生嚴重的貸款利率下降以及存款利率上升的狀況。其次，以資金收益率視角為基礎的流動性風險。在受到利率經濟杠桿作用時，將會加快資金流轉速度，貨幣資金更容易向生產資金轉化，甚至出現嚴重的商業銀行流動性風險。

3 結語

綜上所述，在我國改革金融的過程中，必經之路是利率市場化。在發現以及研究市場化改革西方國家利率的時候，經濟在利率市場化的條件下受到金融對其的促進作用，在管制利率被均衡市場利率替代時，就能夠促進經濟的增長以及資金的合理流動。然而，利率受到市場供求條件限制時就會出現不良的副作用，這樣更加容易增加利率波動的幅度以及頻率。

參考文獻

[1]王平.當前利率市場化改革背景下的金融風險理論研究[J].投資與合作：學術版，2014，12（11）：354-354.

[2]顧龑.我國利率市場化下的金融風險理論分析[C].2016年第二屆今日財富論壇論文集.2016，115（11）：102-103.

[3]黃士國，王洪恩.貸款利率下限管制全面放開下的金融風險資產價格波動[J].金融經濟：理論版，2013，13（06）：254-256.