當前經濟背景下人民幣加入SDR對我國對外貿易的影響

胡若楠

[摘 要]在全球經濟增速放緩的大背景下，一國貨幣是否能夠加入特別提款權（SDR）貨幣籃子，是衡量該國貨幣全球化程度的標準。人民幣加入SDR意味著中國在國際舞臺上爭取到更多話語權，有利于促進中國對外貿易持續健康發展。當前經濟社會大環境下人民幣加入SDR對中國外貿影響深刻，正確認識其影響，推進人民幣進一步國際化對我國貿易型企業具有重要意義。

[關鍵詞]人民幣；特別提款權；對外貿易

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.275

2015年年底，IMF宣布將人民幣納入特別提款權貨幣籃子，該決議將于2016年10月1日生效。屆時SDR貨幣籃子相應擴大至5種貨幣。其中人民幣在SDR籃子的比例將為10.92%，美元比重為41.73%，歐元為30.93%，日元為8.33%，英鎊為8.09%。人民幣加入SDR意味著人民幣國際化達到了新高度，標志著其已躋身主要國際貨幣之一，并對中國對外貿易產生極大影響。

1 SDR職能及加入標準

1.1 SDR的職能

SDR本質是IMF成員國在IMF的一種儲備資產。SDR的職能主要包括以下三個方面：一是平衡國際收支逆差。IMF成員國可以動用特別提款權向其他成員國換取貨幣以減少巨額逆差，緩和不平衡現象；二是清償國際貸款。成員國可以直接用SDR償付從IMF獲取的借款，并支付相應利息；三是與其他成員國兌換貨幣。通過協商，成員國可以用SDR換回其他成員國所持有的本國貨幣。

1.2 SDR的加入標準

1.2.1 SDR的加入標準

衡量一國貨幣是否可以納入SDR一般有以下兩項標準：一是該貨幣必須是IMF成員國貨幣或是成員國組成的貨幣聯盟所發行的貨幣，并且其使用國在五年考察期內成為世界主要出口國；二是其能廣泛用于國際經濟貿易活動支付。

1.2.2 “新常態”下人民幣加入SDR的基礎

“新常態”下我國人民幣加入SDR主要有以下三個原因：一是我國出口貿易總量名列前茅。目前，我國經濟總量位居全球第二，出口貨物貿易總額居世界第一位；二是人民幣自由使用程度增加。貨幣的自由使用主要從兩個方面衡量，一是在國際交易中的實現支付功能，二是在全球主要的外匯交易市場上交易。人民幣的儲備貨幣需求逐漸增強，正從新興市場貨幣轉向常用支付貨幣；三是我國社會改革步入新發展階段。中國與世界各國的交流日益加強，各項改革也引領著中國經濟走更加注重交流合作的道路。亞洲基礎設施投資銀行的組建，推動了人民幣的國家化進程，拓寬了人民幣的業務范圍。同時，“一帶一路”戰略的提出和推進，有效利用了中國與有關國家的雙邊機制，促進上海合作組織、中國與東盟、歐亞經濟聯盟等國際合作組織的整合和升級。

2 人民幣加入SDR對我國對外貿易的影響

2.1 規避、削弱匯率風險，利于外貿出口

人民幣加入SDR后，各國可將其納入到儲備貨幣中，企業機構對其市場預期也會更加穩定，從而部分降低匯率波動風險。人民幣加入SDR后，在我國對外貿易中，它成為最常使用貨幣之一，中國政府及企業在定價上也更有權威，并且進出口企業可以向貿易對象提供更具吸引力的價格和融資，減少美元或第三方貨幣帶來的匯率風險。

2.2 貿易結算更加便利

一方面，人民幣加入SDR可以使人民幣在國際經濟與貿易市場上被認可，減少國際社會對人民幣國際化前景的種種分歧。進出口企業在貿易往來時可以直接使用人民幣，降低貿易成本和匯兌風險。另一方面，人民幣加入SDR對外貿企業在金融付款收匯方面起到了良好的杠桿作用。人民幣國際化后，進出口企業的網上訂單交易更加便捷，中國可以通過正常渠道吸收境外的人民幣。此外，人民幣納入SDR后，人民幣的影響力進一步擴大，在貿易結算中可以避免對美元的過度依賴，不再需要以美元作為中介，大大提高了國際貿易結算效率。

2.3 降低借貸成本，促進貿易發展

SDR可以給成員國提供一種“便宜的融資”，成員國分配到的SDR沒有利息，并且其只需要支付較低利息。因此中國可以在國際資本市場上以更低的成本借貸，這降低了我國企業對外投資的融資成本，促進國際貿易的發展。

2.4 我國對外直接投資增加，擴展海外市場

隨著人民幣加入SDR，人民幣的使用越來越廣泛，這有助于為中國企業對外投資提供融資便利，降低我國企業海外投資成本，進一步推動我國對外直接投資和金融企業“走出去”，促進中國企業的海外擴張。近年來，中國主導亞投行的創立、“一帶一路”戰略及“新絲綢之路”構想的提出，使得中國FDI迅速增加，促進中國企業向海外發展，增加對外貿易往來。

2.5 為外貿企業創造更好的發展條件

人民幣加入SDR對進出口企業開展跨境投資、交易、收購、兼并以及購買資源、勞務、技術等活動都有利。此外，將提供一個新的業務空間。在服務貿易領域，人民幣需求的擴大推動金融業及法律、會計、資產評估等金融服務業的發展，使得這些部門的國際業務迅猛增加，提高其市場競爭力。

3 人民幣進一步國際化的建議及我國外貿企業應對匯率市場化的措施

3.1 人民幣進一步國際化的建議

人民幣在全球貨幣體系中的地位與我國經濟實力和對外貿易總量不匹配。此前中國政府為了加入SDR，已經采取了加快開放自由貿易區的進程、創建人民幣跨境支付系統（CIPS）等措施，并顯著提升了人民幣的國際地位。

3.1.1 繼續推進人民幣離岸市場的建設

我國已開通香港人民幣離岸市場建設，并加快了倫敦、新加坡等外匯市場業務，對人民幣國際化起到積極作用。但是目前人民幣的離岸市場業務范圍仍然有限，我國還應進一步向全球金融市場推進離岸市場建設，擴大人民幣金融產品種類，擴展其離岸市場業務范圍的深度和廣度。

3.1.2 擴大貨幣互換的范圍和規模

IMF要求其SDR成員國貨幣可與多國貨幣互換。我國目前雖然與多國簽署了貨幣互換協定，但是合約國多為亞太地區的鄰國，因此中國還應繼續擴大貨幣互換范圍，增加與發達國家的貨幣互換。此外，我國還應該抓住亞洲基礎設施投資銀行、“一帶一路”及“新絲綢之路”等戰略帶來的機遇，擴大貨幣互換規模，使人民幣在亞洲地區的使用范圍更廣泛。

3.2 我國外貿企業應對匯率市場化的措施

人民幣加入SDR貨幣籃子后，未來人民幣匯率雙向波動將繼續加劇，匯率市場化對我國進出口企業將產生巨大沖擊。這就要求企業依靠自身的力量，樹立正確的匯率風險意識，完善企業匯率避險機制，以克服人民幣“入籃”的不利影響，同時抓住其給外貿企業帶來的機遇。

3.2.1 企業應加強內部匯率避險機制

由于人民幣匯率市場化加強，進出口企業應多將注意力放在與匯率變動相關的各國政策，考慮別國經濟社會變動對我國市場匯率變動的影響程度。同時，企業要時刻關注別國匯價變動對人民幣變動情況，研究匯率波動對企業進出口影響。企業要根據自身情況，采用合理的防范措施以減弱人民幣匯率變動對進出口貿易的影響。

3.2.2 積極管理匯率波動風險

對于人民幣匯率波動情況，一方面，企業要從政策方面設置匯率容忍度，增加對匯率上下波動的接受程度；另一方面，要加大應用匯率避險產品，比如在進出口合同中加列保值條款，采用出口押匯、遠期票據貼現等產品防范匯率風險，降低企業在國際經濟和貿易中可能遭遇的風險損失。

人民幣被納入SDR，對我國對外貿易的影響利弊兼有，我們應辯證看待這一事實。進出口企業既要抓住其帶來的機遇，又要根據本企業的實際情況，在大環境下結合自己的實際情況具體問題具體分析，制定應對措施，這也是企業長遠健康發展的關鍵。此外，外貿企業要對人民幣加入SDR這一事件持續性關注，以便對企業的發展做出正確的規劃。

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