特變電工集團財務分析

馬利娜

[摘 要]作為企業發展壯大的一個重要組成部分，財務服務和財務分析的重要性越來越凸顯，在此基礎上，財務管理也逐漸呈現出全球化的特征。企業的財務報表反映了企業在一定時期的財務狀況、經營成果和現金流量等情況。文章以特變電工2013年和2014年財務報表為例，對其財務狀況進行了探討。

[關鍵詞]特變電工； 財務報表； 財務報表分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.36.126

1 報表分析相關理論

1.1 報表的基本內容

（1）財務報表的含義。財務報表的具體內涵可以概括為以下幾個方面：一是學科方面；二是理論方面；三是方法方面；四是依據方面；五是目的和作用方面。

（2）財務報表的特征。財務報表具有很多特征，綜合起來，大體可以概括為以下幾個方面的特征：①客觀性；②全面性；③相關性；④可比性；⑤靈活性。

（3）財務報表的構成。在一般情況下，財務報表包含兩個方面的內容：一是會計報表；二是會計報表附注。

1.2 報表分析概述

（1）財務報表分析定義。財務報表分析是指以財務報表和其他資料為分析的基礎數據，采用專門的分析理論和分析方法，全面評估和預測企業各個時期的經營成果、財務狀況及其變動情況，目的是幫助相關利益關系集團制定出相應的決策。

（2）財務報表分析方法。財務報表分析發展到今天，已經形成了很多分析方法，但從總體上看，財務報表分析方法大體可以分為以下三種：①比率分析法；②比較分析法；③趨勢分析法。

（3）財務報表分析主要內容。財務報表包含很多內容，具體來說，主要包括以下五個方面：①資產負債表分析；②利潤表分析；③所有者權益變動表的分析；④現金流量表的分析；⑤附注分析。

2 特變電工集團簡介

特變電工是為世界能源事業提供系統解決方案的服務商。公司綜合實力居世界機械 500強第317 位、中國機械百強第 10 位，中國變壓器百強第 1 位。公司積極服務中國電力建設的同時，積極“走出去”，實施國際化發展，目前已在世界八大區域設立 27 個海外辦事處，產品銷往 30 余個國家和地區，實現了從“裝備中國”到“裝備世界”的飛躍。

3 特變電工財務分析

3.1 特變電工集團一般財務能力分析

（1）償債能力分析。反映償債能力的主要財務比率有流動比率、速動比率、應收賬款周轉率，資產負債比率等指標。2013年流動比率為1.14（倍），速動比率為0.89（倍），應收賬款周轉率為6.47（次），資產負債比率為68.51%。2014年流動比率為1.23（倍），速動比率為0.93（倍），應收賬款周轉率為5.42（次），資產負債比率為64.55%。從上述財務比率中可以看出，2014年流動比率比2013年有所提高，但略低于電器及器材制造業標準系數2，速動比率在 1 左右，與標準系數 1 基本持平，整體上變化幅度不大，流動比率和速動比率都保持較高的水平，整體反映企業的短期償債能力不存在太大風險。觀察其2014年應收賬款周轉率為5.42，較2013年應收賬款周轉率6.47次有所下降，這表明了企業的收款速度降低，壞賬損失可能增加，資金周轉也可能變慢。從資產負債比率中可以看到，債權人所提供的資金占有總資產較大的比重，表明公司有較好的融資能力，2014年比2013年的資產負債比率有所下降，這在財務杠桿效應的作用下，一定程度降低了企業的財務風險。

（2）盈利能力分析。盈利能力就是指企業獲取利潤的能力。盈利能力是判斷企業能否進行正常發展的重要指標之一。反映企業盈利能力的主要有比率凈利潤率、總資產報酬率等。2013年凈利潤率為4.55%，總資產報酬率為2.87%。2014年凈利潤率為4.57%，總資產報酬率為2.98%。凈利潤率來看，2004年比 2003 年有所上升，企業的盈利能力略有增長，從總資產報酬率來看，2014年數值僅有2.98%，較 2003 年還增長了 0.11 個百分點，低于行業的平均資產報酬率說明了該公司在資金運用上效率不高。

（3）營運能力分析。在一般情況下，企業的營運能力能夠反映企業資金的利用率。2013年存貨周轉率為4.82，固定資產周轉率為2.23。2014年存貨周轉率為4.08，固定資產周轉率為2.07。2014年企業的存貨周轉率較2013年的有所下降，且都在5以下，表明了公司變現能力一般；2014年總資產周轉率 0.65，與上一年幾乎沒有變化，與公司所處的行業是高資本行業相吻合。

（4）投資收益分析。2013年基本每股收益為：0.504（元），每股凈資產為5.5402（元），凈資產收益率為9.4004%，扣除后每股收益0.4171（元）。2014年基本每股收益為：0.524（元），每股凈資產為6.0329（元），凈資產收益率為8.9076%，扣除后每股收益0.4357（元）。2014年的凈資產收益率較2013年有所下降，體現了股東投入該企業的資本獲利能力下降了，但總體來說9個百分點的獲利能力較強。兩年的每股收益基本持平，每股收益的增加與否，都不能意味著多分紅。2014年的每股凈資產較2013年也有所增長，這表明資產負債表的賬面價值更大程度地反映了企業的內在價值。

3.2 特變電工集團綜合財務能力杜邦分析

杜邦財務分析體系（權益凈利率=銷售凈利率 × 總資產周轉率× 權益乘數），是利用報表上的相關數據以及財務比率與財務比率之間的內在聯系，從而通過建立起綜合評價體系綜合地分析和評價企業的經營成果和企業的財務狀況。

（1）銷售凈利率分析。杜邦財務比率分析法主要利用現有指標進行分析，原理是以股東權益報酬率為依據，對其進行深入剖析，同時各個比率之間可以相互轉換，所采用的財務指標都是資產覆蓋表和利潤表中的指標，從而將企業資產負債表和利潤表聯系在一起，考察分析企業的資本結構，資金運作，銷售能力以及獲利能力。銷售凈利率在 2013年到2014 年基本持平。

（2）總資產凈利率分析。權益乘數指標反映了企業財務水平的高低和企業資金的來源情況，可以說是企業財務策劃能力和水平高低的直觀體現。

（3）總資產周轉率分析?？傎Y產周轉率能反映企業運用資產產生銷售收入的能力，計算方法使用銷售收入除以資產平均總額。通過對該數值進行分析，可以對企業總資產的周轉情況進行初步的分析和掌握。2013—2014年集團總資產周轉率保持平緩上升的趨勢，說明這段時期公司的營運能力相對較為穩定。由于總資產周轉率相對平穩，所以銷售凈利率和權益乘數對2013—2014年度權益凈利率有所影響。

（4）權益乘數來說，在 2014 年度有些許回落，說明 2013 年度至 2014 年度長期償債能力呈下降趨勢。

（5）負債以及所有者權益的比對使我們發現，一方面，資產的增加通過流動資產和非流動資產兩方面得到增加，而負債的增加主要是通過流動負債的增加而得到增加。另一方面，資產呈穩定增長狀態，而資產的增加，主要是通過負債的增加來推動的，從而導致權益乘數以及資產負債率呈現上升趨勢。因此，企業的長期償債能力在2013—2014 年度遞減。同時，在 2013 年前流動資產的增長速度要比流動負債同期增長比率慢，2014 年流動資產的增長速度大于同期流動負債的增長速度，從而使得在整體水平上流動比率降低，從而給債權人帶來短期償債能力呈下降趨勢的財務信息。

4 建 議

對于以上的分析，提出以下兩方面的建議。一方面提高企業的經營能力，在企業的經營資產處于較好狀態時發揮出最大的潛能。在另一方面上，企業應當為了提高發展能力從而改善企業資本結構，在資金充足的條件下不斷擴展企業業務并尋找發現新的利潤增長點。

參考文獻：

[1]張新巧.新疆特變電工股份有限公司財務分析及問題診斷[D].石河子：石河子大學，2014.

[2]黃學敏.財務報告內涵與準則運用[J].會計研究，2012（6）.