淺析如何實現城鄉居民基本養老保險基金保值增值

龔建芬

【摘 要】城鄉居民基本養老保險基金的保值增值關系到城鄉居民基本養老保險制度能否持續發展，直接影響到參保人員退休后領取養老金金額，從而決定生活質量，在實行地方財政兜底的情況下也影響著政府在養老金給付中的補貼數額。因此，在強化基金管理的同時，還應提高基金管理層次，探索適宜的投資項目，制定基金投資配套方案，有效開展養老基金的投資運營，以實現基金保值增值目標。

【關鍵詞】城鄉居?；?；保值；增值

隨著基本養老保險體系不斷完善，城鄉居民基本養老保險基金（以下簡稱：城鄉居?；穑┓e累快速增長，銀行存款或購買國債等方式已不能適應當前基金持續發展的需要。同時，領取養老金人數連續6年增漲也加大了基金支付壓力。因此，要在繼續加強基金管理的同時，提升基金管理層次，完善基金投資政策，拓寬投資渠道，積極穩妥地開展城鄉居?；鸬耐顿Y運營，實現保值增值目標，不僅有利于增強養老基金的支撐能力，促進制度可持續發展；還有利于提高城鄉居保的養老金領取水平，降低各級政府財政壓力。

一、城鄉居?；鹨幠?/p>

自2009年開展首批新型農村社會養老保險試點以來，截止2015年年末，城鄉居民基本養老保險參保人數達50472萬人，其中領取待遇人數14800萬人。2015年基金收入2855億元，比上年增長23.6%，支出2117億元，比上年增長34.7%?；鹄塾嫿Y存4592億元，比上年增長19.43%。

二、城鄉居?；鸨Ｖ翟鲋荡嬖诘膯栴}

1.基金管理層次過低，資金分散，降低了規模效應。

目前僅有少數地區做到市級統籌，大部分地區基金的籌集、管理、支付仍由各縣（區）經辦機構負責。 每個統籌區作為一個主體，這樣的區域性分散管理，一是統籌層次低，沉淀資金規模小，難以實現投資規?；?、風險分散化的組合投資策略；二是基金的支付中含有參保關系注銷、轉移等不確定因素，預留資金不足的情況下，極易影響個人賬戶的支付，不利于社會穩定。因此，各地經辦機構不得不留足活期存款以備周轉?；钇诖婵盍舸骖~度越大，基金損失也就越大。三是每年中央和省級財政資金下撥的基礎養老金，歸集到各縣（區）的社會保障專戶，基層經辦機構在管理的這部分資金時由于金額逐月減少，保管期限短等原因，大多以活期存款的形式存放于專戶中，也不利于提高基金收益。

2.基金征繳方式存在的問題

現有城鄉居?；鸾Y余主要來源于個人繳費和政府補貼，參保人員可在當年的1-12月繳保費，也可若干年后補繳。這樣的多次征收、多檔次征收阻礙了基金規?；I集。一是基層經辦機構每月都要做保費征收工作，增加了工作量。二是每月基金繳費收入有很大的不確定性，無法對當月和全年保費收入做出合理估計。三是就全國大多數地區來看，居民喜歡選擇低檔次繳費，特別是100元繳費檔次，也不利于城鄉居民養老保險基金規模的快速增長。每月的個人繳費收入在形成一筆定期存款以前，都會以活期的形式出現，活期利率與個人賬戶記賬利率之間的利率差也造成了基金隱形貶值。通過對2015年度各地公布的個人賬戶記賬利率與國有四大行存款利率進行比較，即使是在基金活期存款執行3個月定期優惠利率的情況下也遠遠低于個人賬戶的記賬利率。

3.基層經辦機構基金管理水平不高

目前各地城鄉居?；鹕形撮_展省級管理，僅有少數地區做到市級統籌。大部基金的籌集、管理、支付的權力仍在各縣（區）經辦機構，資金以收益較低的定期或活期存款形式存放于財政專戶中。原因在于：當前市縣級經辦機構缺乏專業的基金管理人才或投資機構，也未形成規范的投資管理制度，除國債或存款外，若開展其他形式的投資，不僅基金的安全無法得到保證，也增大了風險系數。但穩健的銀行存款方式下，城鄉居?；鹗芾氏抡{、物價上漲等因素的影響，難以實現保值增值。

4.基金投資管理辦法尚未試施

目前，由于城鄉居?；鹗〖壒芾淼馁Y金歸集、機構設置、風險偏好度、收益目標、職能職責劃分等一系列的問題尚未明確，《基本養老保險基金投資管理辦法》在城鄉居民養老保險基金中仍未具體實施， 各地可投資的養老金歸集到省級社會保障專戶的工作尚未完成，基金保值增值的投資渠道還未開通。

三、對城鄉居?；鸨Ｖ翟鲋档膸c建議

1.強化當前基金保值增值管理

在基本養老保險基金投資管理配套方案出臺以及全面實施省級統籌前的一段間內，各地區對于城鄉居?；鹑詴嵭惺屑壗y籌或縣級統籌。 因此，市縣級經辦機構在保障基金安全的前提下，通過利率稍高的定期存款或國債來提高基金收益，積極為省級管理過渡期的基金保值增值護航。

（1）落實活期存款優惠利率政策。 經辦機構要主動與開戶銀行協商活期存款執行3個月定期優惠利率，擔負起城鄉居?；鸨Ｖ翟鲋档呢熑?。不僅要確保城鄉居?；鸬娜粘Ｖ苻D與安全，還要對基金進行結構分析，確定最佳收益狀態下的活期存款額度。

（2）協商定期存款利率上浮幅度。目前商業銀行定期存款較基準利率上浮20%～30%，通過大額定單或協議存款方式利率能上浮40%，在投資途徑受限的情況下，與銀行協商定期存款利率水平不失為一個便捷的保值增值辦法。

（3）做好基金存款組合。 在保障養老金正常發放的前提下，根據資金的可用程度和可用期限，以及未來短期、中長期養老金的支付情況，建立最優基金存款組合方案，提高基金收益率。

（4）加強基金存款日常監控。 建立基金定期存款臺賬，及時做好到期定期存款的結息和轉存工作，動態監測財政專戶中活期存款余額，在留足3個月支付額后剩余資金轉存定期。避免因不能及時轉存定期，而造成的基金收益率降低。

2.提升居?；鸸芾韺哟?/p>

（1）完善省級管理相關政策

①現在各地已經完成城鄉居民養老保險制度的整合，接下來應就如何從縣（市）級管理轉變為省級管理以及實行省級統籌后的操作出臺具體實施細則，使省級管理制度盡快落到實處，為下一步的城鄉居?；鹜顿Y墊定堅實的基礎。

②制定在省級管理模式下的各級資金上繳下撥流程和結算方式，靈活調動和安排資金。在保證養老金及時足額發放的情況下，減少“沉睡”資金，提高資金周轉率，確保資金的高效運營，以獲得基金的保值增值。

③實行省級管理，應重新定位省、市、縣級部門在城鄉居?；鸹I集、管理、監督、投資等方面的職責，完善基金運行機制，加強對地方政府的績效評估，使省、市、縣各級基金管理部門切實有效履行職責，在城鄉居?；鹜顿Y運營過程中發揮更大的作用。

（2）提高城鄉居?；鸸芾韺哟?/p>

①盤活各縣區資金存量。歸集各縣區經辦機構基金結余，實行收支兩條線，合理測算城鄉居?；鹗〖壒芾砟Ｊ较聜溆媒鸬拙€，通過資金在各縣（區）之間合理調配來保證每月養老金按時足額發放，減少沉淀資金，提高進入投資運營環節基金的比重，拉升基金整體收益水平。

②統一資本運作，總體控制風險，提高資金收益。通過各級部門對基金收支經辦風險控制，投資運營風險控制，實現對基金更有效的監督，保證基金運營過程中的安全性、規范性、高效性。

③積極探索全國統籌。在省級管理模式成熟后，通過總結省級管理模式下的經驗，探索城鄉居?；鹑珖y籌模式。歸集各地區省級管理基金，進行全國統籌試運行，逐步將基金管理提升到最高層次。由國務院指定機構進行管理和運營，從而達到管理專業化、資金規?；?、投資結構最優化、風險分散化、收益最大化的目標。

3.加快基金投資辦法落地

目前， 各地城鄉居?；饸w集到省級社會保障專戶的工作尚未完成，應從以下幾個方面著手開展基本養老保險基金投資準備工作，盡快將基金投資運營落到實處：

（1）摸底基金存量詳情。 如：各縣（區）級經辦機構基金收支結余情況、基金在各銀行的存儲結構或購買國債情況、近期基金預計收支情況，為規劃基金投資規模及投資結構等提供數據支撐。

（2）完善相關投資配套政策。包括選定托管機構和受托投資機構；各類合同的制定；基金在縣、市、省各級歸集管理辦法；財務會計核算、信息披露和風險控制等；打通實施城鄉居?；鹜顿Y的關鍵環節。

（3）制定投資策略。 制定養老保險基金投資相關運營策略，對短期、中長期投資目標和基金風險管理等作出明確規定，并確定相應的資金配置方案，確保城鄉居?；鹜顿Y能夠順利開展。

（4）健全城鄉居?；鸨O管機制

健全城鄉居?；鸨O督機制，強化內部機構監督、外部機構監督、社會監督三位一體的監督體系。對養老保險基金的管理和運營進行監督，使基金在管理和運營過程中受到有效控制，基金運營結果公開、透明，保障基金的安全和保值增值。

參考文獻：

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[2]《基本養老保險基金投資管理辦法》國發〔2015〕48號.

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[5]馬偉.新型農村社會養老保險基金保值增值問題研究，西安交通大學學報（社會科學版），2012年9月第32卷第5期.