企業IPO過程中財務總監主要挑戰和應對策略

張華

摘要：11月6日證監會發布通知《證監會完善新股發行制度并重啟新股發行》，暫停了3個多月IPO重新開啟，直接的股權融資肯定是中國未來的新常態。在企業IPO的過程中，一名經驗豐富、嚴謹務實的財務總監將會在企業上市過程中發揮核心作用。眾所周知財務總監不僅對公司內部的財務清算等問題要全面負責，還要對外負責聯絡溝通，IPO過程中協助整個企業內部的資金募集與路演推銷等各方面的工作，財務總監已經成為企業資本募集過程中的有力推手。

關鍵詞：財務總監；IPO；上市融資

中圖分類號：F832.51；F224.32 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）08-0000-02

一、資本市場總體發展狀況分析

截止到2016年9月底，A股共有上市公司2954家，總股票市值496，227億元，總流通市值385，775億元，2016年1-9月首發公司數量為126家，籌資768.36億元。

2015年11月6日證監會發布了三個征求意見稿，特別是以往非常重視的“獨立性要求”和“募集資金使用”不再作為審核重點，貫徹以信息披露為中心的監管理念，調整發行監管方式，但我們不能理解為降低監管標準，而是通過信息披露強化約束，監管部門將加強事中事后監管，為后期注冊制改革打下基礎。

二、企業IPO過程中財務總監的角色

隨著現代企業規模越來越大，IPO上市已經成為企業邁向更高發展平臺的最優選擇，國內一線城市近幾年上市企業的數量呈現大幅上漲趨勢。公司未來發展的關鍵所在是什么呢？毫無疑問是人才，他們已經成為公司最重要的資產，對于一個即將上市的企業來說，優秀的人才尤其是優秀的財務總監已經成為上市企業關心的重點問題。財務總監負責對企業的財務、會計、資產以及稅務活動進行全面監管與控制的高級管理人員，必須是公司財務資源調配的第一人，特別是對現金流和中長期投資擁有集中的控制權，必須能主導公司的會計及其組織體系，而其工作又是相對獨立的：一方面，優秀的財務總監通過運營分析、預算管理等手段促使企業擁有規范會計基礎工作、高質量資產及持續盈利能力等。擬改制上市企業，特別是民營企業，大多存在內控、財務管理、稅務等不規范歷史記錄。企業良好的內部控制、資產質量良好、資產負債結構合理是企業上市的基本要求。另一方面，優秀的財務總監能夠時刻關注企業的成本費用核算方法與規范、政策一致、相關管理制度健全、票據取得合理。稅務問題是企業IPO過程中的重點問題。在稅務方面，優秀的財務總監能夠保證企業依法納稅的同時保持稅負合理性，使企業在上市過程中一直受到法律的保護。然而事實上，大部分國內企業對財務總監的認識僅限于其本職工作如會計核算與報告，以及風險、成本、財務控制方面的作用，而忽略了財務總監在未來企業發展融資上市方面的關鍵性作用和重要地位，以至于對高級人才尤其是財務總監的選取、管理和運用上往往毫無章法，人才選拔標準以及選拔重點也模糊不清。

三、財務總監針對IPO過程中出現的問題應采取的措施及建議

（一）鞏固自身的財務基礎工作能力，加大創新能力以保障企業具有持續盈利能力

財務總監不能僅僅從財務來看待公司問題，必須從全局考慮問題，隨時與股東、董事會就各項相關事務進行溝通，理解他們的收益要求，最終獲取他們對公司的支持。除了股東與董事會，財務總監還要通過與CEO及其他高層管理人員的溝通來準確把握企業經營管理層的真實意圖，進而用具體的可計算的各種指標來反映企業的戰略和目標。僅僅與公司內部溝通是不夠的，財務總監還需要與其他經營部門的負責人進行溝通，同時了解對方的需求以及對財務部門服務質量的反饋。財務總監還需要與政府主管部門、銀行、中介機構等及時溝通，必須保證企業的財務相關決策與國家的政策相符合，在行業中處于領先地位，準備好自身的優勢材料，為公司爭取良好的外部環境盡最大努力保持企業的持續盈利能力。

（二）財務總監要幫助完善公司治理結構并提高信息披露質量

著重提高信息披露質量。 財務總監要熟悉并應用國家頒布的《首次公開發行股票并上市管理辦法》等相關法律。2015年11月改革將“獨立性要求”和“募集資金使用”調整為信息披露要求，不是降低監管標準，而是通過信息披露強化約束，監管部門將加強事中事后監管，維護投資者合法權益。一是通過督促發行人在招股說明書中如實披露同業競爭、關聯交易、募集資金使用等情況，以及這些情況是否符合規范要求，向投資者充分揭示投資風險。二是財務總監在日常中，應按照上市公司治理要求，督促公司及大股東避免同業競爭，規范關聯交易，增強獨立性，按照招股說明書承諾使用募集資金，改變募集資金投向的，必須履行股東大會批準程序，確保上市公司符合公司治理和規范運行要求。三是證券監管部門加大了監管執法力度，發現違法違規情形的，將嚴格追究相關當事人的法律責任。這些都對發行人的信息披露質量提出了新的要求。

針對關聯交易，可以從以下幾個方面幫助企業準備申報材料：如實披露，嚴禁欺瞞造假；在材料中強調企業已經將關聯交易減至最小化；對存在的關聯交易，分析時可以從收入、利潤等財務指標入手量化，從雙方不存在實質的依賴性的角度進行。最根本的方法是財務總監要善于運用自己的職務權限，善意觀察公司的各種利益相關群體之間的利益關系，盡可能讓公司少出現甚至杜絕關聯交易問題的出現。財務總監只要能夠做到這些，就能讓公司免于受關聯交易的困擾，自然就可以保證公司的相關各種信息在披露時可以毫無顧忌，也不必擔心有什么讓中國證監會無法接受的事情發生。在這種情況下融資項目必要性的論證也就顯得順理成章，IPO申請也就不成問題。

（三）認真履行社會責任

社會責任的承擔情況已成為證監會審核申請IPO的一個的重要的參考部分。財務總監在為企業準備申報資料時應著重提一下企業這方面的成就。社會責任對企業來說是一個整體概念，一般來講，企業可以從保護環境、維護工人權益、優化公共設施等細節方面入手。企業社會責任中保護環境已經成為其中的核心問題。在企業的IPO審核過程中，證監會必然會對與企業相關的環保因素進行詢問和質詢。比如公司生產經營是否按照國家或者是當地地方相關的環保要求進行的，項目是否會產生環境污染等問題?；诖?，財務總監要在平時就財務方面作適當的調整資金分配，在不影響公司利益最大化的前提下盡量協助CEO等高管優化本企業的環境認可度?？蛇m當地將資金用于環保公益等相關活動。比如：在化工等重工業行業中，一定要與企業CEO等高層管理做好資金的分配規劃研究，確保公司的資金部分能夠分到工業廢棄物的再加工處理，盡可能形成一種循環投資利用的發展模式；養殖行業可以建立“畜牧—天然氣—種植業—飼料—養殖”這樣一個循環發展的機制。這不僅能提高公司的環保指數，而且能夠提升公眾對公司的整體形象的認可。因此，財務總監一定要處理好環保問題，不僅是企業作為社會成員的必要責任之一，更對企業IPO產生重大影響。

四、結束語

我們有理由相信，在中國知識經濟迅速發展的當今時代，隨著企業國際化不斷深入和國內市場準則的不斷完善，國內企業IPO過程的市場環境也必將不斷完善。在此期間仍然需要相關各個方面的人士不斷做出努力，針對企業IPO過程的各個環節相關部門要做到善于發現問題，積極應對處理問題。對于問題的反饋做到快速發現、提早解決。針對各種違規現象要做到懲罰與教育并重的處理方法。至于企業的財務總監要隨時關注國家關于IPO過程擬定的各種相關政策。同時要對市場環境的變化保持一定的靈敏性，結合自己公司的內部現狀，不斷調整對內的管理策略以及資金分配方案，讓公司的內部發展不斷優化。對于公司的外部生存環境，財務總監同樣要不斷關注市場各方的變化，積極與公司CEO等高層管理人員進行交流，確保公司的行業環境有利于公司的生存發展。只要國內企業和財務總監雙方都不斷積極調整，積極應對市場的變化，我國的整體IPO成功率一定會大幅提高，國內的財務總監整體素質的提高也必然會相應地提高國內企業的發展速度，也必將迎來一個全新的全面發展的中國IPO時代。

參考文獻：

[1]證監會發布《首次公開發行股票時公司股東公開發售股份暫行規定》.

[2]證監會發布《證監會完善新股發行制度并重啟新股發行》.

[3]證監會發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》.

[4]證監會發布《2015年度上市公司年報會計監管報告》.

[5]《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用<中華人民共和國證券法>有關規定的決定（草案）.

作者簡介：張 華 （1974–），男，漢族，湖北石首人，現就職于珀萊雅化妝品股份有限公司，審計部負責人，學士學位，研究方向：上市公司規范管理。