外貿企業應對匯率風險及操作對策

徐秀娟

摘要：隨著我國經濟的快速發展，人民幣匯率制度改革的不斷深入，促進外貿企業的發展，同時也給企業帶來了巨大的匯率風險，使其面臨著嚴峻的挑戰。因此，外貿企業要想適應市場匯率的變化，需要選擇合適的，多元化的辦法來應對多匯率變化帶來的風險。本文通過對匯率風險定義，分類和對外貿企業的影響進行分析，闡述了外貿企業應對匯率風險的具體措施。

關鍵詞：外貿企業；匯率風險；操作對策

一、匯率風險定義

匯率風險既外匯風險，可以從狹義和廣義兩個方面進行理解。廣義外匯風險是指因為外匯匯率變動，外匯交易者沒有按規定履行合同約定或者外國政府實行外匯管制時，對外匯交易者和持有者產生的經濟損失。而狹義外匯風險是指外匯持有者或者交易者在經濟活動時，由于匯率的變化可能給其帶來的經濟損失。

二、匯率風險的類別

（一）經營風險

經營風險指的是企業除了非合約現金流以外的本國貨幣由于不可預期的匯率實質性變化而產生的變化情況帶來的風險，使企業的整體價值受到影響。它主要的風險來源主體是非合約現金流。產生經營風險的主要原因是由于兩個國家不同經濟發展動態而引起的實質匯率變化，從而使企業在國際市場中的競爭形勢發生實質性的改變。所以，經營風險在實質上來說也就是競爭性風險。

（二）換算風險

換算風險，又被成為會計風險，主要來源于記賬本位幣的不同而引起的。根據會計準則的具體的要求和規范，每個外貿企業必須有一種記賬本位幣來進行企業記賬，并且需要將記賬本位幣以外的業務作為外幣業務。外幣業務不僅在本身業務發生時的匯率需要記賬，還要在期末時根據特定的匯率折算成記賬本位幣，有利于對匯率的分析和編制合并會計報表。匯率變動時，每個時間變動的情況各不相同，具有明顯的不穩定性，因此，折算時的匯率和記賬時的匯率會有所不同，導致會計報表中一些項目的賬面價值在變動時也體現出明顯的不確定性，這些情況最終都是由會計核算引起的。所以換算風險也可被成為會計風險。

（三）交易風險

交易風險來源的主體是合約現金流。是指企業利用外幣來計價的合約現金流的本國貨幣，可能會因為匯率的變化而發生變動。從事國際經營貿易企業的匯率交易風險可以分為三種：貿易支付的匯率風險，外匯資產匯率風險和外匯借貸匯率風險。這些風險都是在合約現金流進行交易時所面臨的風險。

三、外貿企業防范匯率風險的現狀

（一）缺乏健全的防范匯率風險機制

外貿企業匯率風險主要體現在財務和資金方面。而風險規避就是指利用金融機構的相關金融工具和衍生的金融工具進行外匯的買進或者賣出的具體操作，主要是通過對金融工具的市場運作為來實現的，從而達到降低匯率波動帶來的資金風險。所以，對于匯率風險的防范也主要是以企業財務人員為主要的工作核心。但是，在實際的操作中，外貿企業缺乏專業的財務人員或者是專業的金融工作者對其進行分析和管理。同時，外貿企業內部部門也沒有形成一個系統的規避匯率風險的業務合作機制，不能做到有效的溝通和交流，使規避匯率風險工作受到一定的阻礙，從而對匯率風險的規避效果不理想，降低了外貿企業規避匯率風險的能力。

（二）規避匯率風險意識較弱

自我國加入世貿組織以來，對外貿易越來越頻繁，隨著我國匯率改革的不斷攝入，很多外貿企業開始意識到匯率變化會給自身企業的發展帶來風險。雖然有了一定的意識，但是對于金融工具的理解和使用還處于朦朧階段，沒有一個清晰的認識。利用金融工具來進行匯率風險的規避，需要支付一定的成本費用，很多外貿企業不愿意承擔這筆未知費用，致使外貿企業對使用金融工具進行風險規避沒有產生很高的熱情。同時，有些外貿企業沒有專業的金融風險評估人員做指導，不能真正的了解和掌握金融工具的運行方式和操作步驟，更有甚者還單純的認為只要使用了金融工具，就可以規避所有的匯率風險。這些想法都是片面的，不能將金融工具的作用完全的發揮出來，從而出現的規避風險效果較差的結果。

（三）使用規避匯率風險的方法不合理

很多企業已經具有了規避匯率風險的意識，已經通過一些簡單的途徑進行匯率風險的規避，但是取得的效果微乎其微。在當前的外貿市場中，很多企業都通過提高產品的價格來面對匯率風險。但是我國外貿企業屬于密集型的勞動生產，生產的產品附加值不高，由于缺少代表自身品牌的核心產品，致使外貿企業的產品在國際市場中競爭力較低，如果通過提高產品價格來規避匯率風險，就會大大的降低企業產品在市場上的占有份額，從而直接影響外貿企業的經濟效益。

（四）缺乏科學的匯率風險預警評估機制

在外貿企業經營中，企業內部缺少一個專業的匯率風險預警評估機制，致使很多企業在風險來臨時還不自知，即使知道風險來臨，也不能及時的采取正確的應對措施進行規避風險，致使企業損失慘重，甚至倒閉。有些企業雖然有專門的風險評估和預警部門，但是由于評估人員大部分都是非專業人員，通過金融機構對匯率波動的簡單分析做出主觀判斷，而外匯匯率波動受到各方面因素影響隨時變動，國內市場了解的匯率信息具有一定的滯后性，致使風險評估人員進行匯率風險評估時出現錯誤的判斷。

四、匯率波動對外貿企業的影響

（一）匯率波動會引起外貿企業利潤空間下降

企業在進行國際貿易時，匯率的波動使外貿企業不能清晰掌握所簽合同的盈虧，致使企業的進出口量面臨著很大的不確定因素，嚴重影響了外貿企業的進出口業務。在出口企業中，很多行業的原材料都是來源于國內，而生產的產品大部分會遠銷國外，當人民幣升值時，致使外銷產品的價格大幅度上漲，這時的國際市場中此類產品價格需求具有很大的彈性，而企業卻不能對國外市場的價格進行準確定位，致使出口企業失去了價格核心競爭優勢，從而導致外銷產品的數量極度下降，大大降低了企業的盈利空間?？梢钥闯?，在貨幣升值時，對企業產生的不利影響較大。

（二）匯率波動增加了外貿企業經營難度

全球經濟一體化以來，人民幣匯率由穩定向不穩定方向發展。之前，我國外貿企業對匯率風險沒有給予相應的重視。隨著經濟的快速發展，對外貿易的逐漸增多，匯率的持續波動，對企業未來預期發展增加了難度，使企業面臨的風險也相應增大，對于未來企業經營難度也有所增加。在這種情況下，市場嚴重缺乏專業的匯率風險管理人才，不能采取積極的態度抵御匯率風險，使很多企業在面臨匯率風險時都無所適從，從而承受巨大的經濟損失。

（三）匯率波動使外貿企業承擔更多的匯兌損失

在外貿活動中，從合同簽署到交易結束，需要經歷較長的周期。在合同履行期，如果匯率發生變化，就會使企業遭受巨大的匯兌損失。當人民幣貶值時，如果企業需要進口貨物，支付既定的外匯就需要支付更多的人民幣，進口企業會出現匯兌損失。當人民幣升值時，如果企業出口貨物，收入既定的外匯結匯時就會使人民幣減少，出口企業將會面臨匯兌損失。

五、外貿企業規避匯率風險的對策

（一）加強外貿企業匯率風險管理的重視程度，提高風險意識

外貿企業在經營活動中，面對市場的競爭和變化形式，必須提高自身的匯率風險意識，加強企業匯率風險的重視程度，才能更好的開展匯率風險管理工作。外貿企業管理者要提高匯率風險意識。企業管理者在進行企業經營和決策時，必須加強對匯率風險的重視程度，將匯率波動納入到企業決策的重要影響因素中。同時，需要在外貿企業的各個部門開展企業匯率風險的培訓和教育，提高企業員工的匯率風險意識，關注匯率變動情況，提高整體的企業匯率風險意識，為規避匯率風險奠定良好的基礎。

（二）靈活掌握和運用金融工具

在經濟全球一體化影響下，我國金融業務得到了快速的發展，短期貿易融資，貼現和遠期結售回業務等金融工具得到了不斷的創新。如果外貿企業能夠科學的利用這些金融工具，就可以在很大程度上規避匯率風險。外貿企業可以通過出口押匯等短期貿易融資的方法，獲得外幣貸款并進行及時結匯，來解決企業短期資金周轉的問題，也能夠很好的確定收匯金額，可以有效的規避掉匯率風險。同時，外貿企業在利用遠期匯票進行結算的出口業務中，可以向銀行申請貼現，能夠更早的得到貸款，以利于企業資金周轉，從而規避匯率風險。當前市場中外貿企業采用的規避匯率風險的方法一般為借款—即期合同—投資法（ BSI 法）和遠期合同法。

1.借款—即期合同—投資法

借款—即期合同—投資法，也被稱為BSI法，它可以很好的規避匯率風險。當外貿企業出口產品后有外匯收入賬款時，企業可以先借入外幣，外幣的金額與收入賬款的金額等同，規避掉匯率變動的時間風險，然后把借入的外幣在銀行進行兌換，獲得應收的本位幣，規避貨幣風險。再把本位幣進行投資或者進行存儲，用獲得的收益與規避匯率風險的成本費用相抵消，從而規避掉匯率變動帶來的所有風險。

我國一冰箱出口的外貿公司要出口一批電冰箱，六個月后從美國一家企業得到十萬美元貸款，為了消除這六個月中美元匯率的波動的時間風險，外貿企業在國內的中國銀行借了十萬美元，而借款時間也是半年，然后根據規定，與人民銀行簽訂即期合同，并將美元賣出，如果美元和人民幣的兌換匯率是1：6.3，企業就可以得到六十三萬元的本位幣。然后把這六十三萬元進行投資，期限為半年。在半年后，企業可以將獲得的十萬美元還給銀行，并將投資的本位幣連本帶利的收回，就可以將匯率變動帶來的風險規避掉。

2.遠期合同法

在外貿企業有外匯應收賬款入賬時，可以將流入的外幣數額，在遠期合同的作用下，創造與其等同數額的流出外幣，從而來防止外匯風險。如，國內一外貿企業要出口一批熱水器，六個月后獲得美國一企業十萬美元的貸款，為了規避這半年時間內美元匯率變動的風險，外貿企業可以和中國人民銀行簽訂遠期合同，如果簽合同時美元和人民幣的兌換匯率為1：6.3，六個月后，外貿企業按約履行遠期外匯合同，將其十萬美元賣給外匯銀行，得到六十三萬元的本幣，從而規避匯率風險。

3.銀行承兌匯票貼現法

在市場中，可能會出現銀行承兌匯票和存款利率倒掛的情況，主要是因為票據業務供求兩旺，并給銀行和企業帶來了較為充足的套利空間。市場中如果資金充足，增加了銀行之間的競爭，在人民幣貶值時，市場經濟也隨之有所下滑，而匯票票源會出現緊張狀況，從而使票據的供求關系出現變化，降低票據的貼現利率。另外，銀行資金出現回流時，增加了銀行存款，會使銀行資金運營壓力增加，在企業需求貸款較少的時候，政府會支持銀行放出貸款，此時，銀行會選擇風險較低，也可以帶來一些利益的貼現業務來進行。

當貼現率比存款利率低時，企業可以通過票據貼現的辦法來獲取經濟利益，同時，銀行也可以去的較為穩定的利息收入。具體的方式是企業在擁有銀行承兌匯票的前提下，如果有進口交易發生，可以不把票據的背書轉讓出去，而是可以向銀行直接申請貼現，再將貼現的金額利用保證金的方式申請開票，然后將新開出的票據背書進行轉讓，從而獲得進口企業的額外收益。

（三）處理好政府與企業的協調工作關系

信息的時效性是在匯率波動情況下，外貿企業應對匯率風險的重要保障。相對于企業而言，政府在信息的收集和整理方面具有得天獨厚的優勢。因此，政府和企業之間配合程度直接關系到企業規避匯率風險的效果。在外貿企業活動中，政府可以為企業提供信息咨詢和金融支持等服務。當經濟形勢較差的情況下，可以幫助企業度過難關。政府可以通過自身的優勢對國外貿易政策和經濟發展形勢進行了解和分析，并評估這樣的政策和形勢對外貿企業的具體影響，讓企業能夠更早的做好應對風險的準備。同時，政府也可以根據國內外發展的具體情況對關稅進行適當的調整。外貿企業在國際市場競爭中，在出口產品價格定位上不占優勢的情況下，或者企業受到其他國家不公平待遇時，政府可以通過調整稅率來降低外貿企業的經濟損失，使其收入得以穩定。

（四）利用貿易手段進行匯率風險的規避

當前，市場中很多外貿企業運用貿易的手段，進行匯率風險的規避。這種規避匯率風險的方法需要投入的費用要低于其他風險規避方式。采用貿易的方式進行匯率風險規避，首先要選擇一個與自身企業相符的計價貨幣作為本位幣。幣種結算情況直接影響匯率風險的大小，如果外貿企業在經營活動中收付不同的外幣，對于外貿企業面臨的匯率風險也各不相同。所以，外貿企業可以通過計價幣種的選擇來規避匯率風險。當外貿企業簽訂貿易合同時，可以在資金的收付條款中，本著以“收硬付軟”的原則進行。當簽署進口合同時，使用匯率將要下降的貶值貨幣作為結算貨幣進行計價；當簽署出口合同時，使用匯率將要上浮的升值貨幣作為結算貨幣來計價。

另外，也可以通過調整商品價格來規避匯率風險。在對外貿易中，外貿企業對外商報價時，可以根據匯率的變化情況，適當的調整商品價格，以規避匯率風險。如果外貿企業的產品在市場中具有一定的市場競爭力，企業可以上浮出口商品的價格，然后盡量使用固定匯率或者現金結算的結算方式，這樣就有規避匯率風險的可能性。

如果外貿企業已經簽署商品貿易合同，企業也需要隨時關注匯率的波動情況和趨勢，并根據匯率變動趨勢進行預測，從而對外幣計價的往來賬款收付日期進行提前或者延后調整，從而規避匯率風險。在正常情況下，外貿企業經常會與自己的大客戶簽訂長期的合同，在匯率經常變動的情況下，這種方式不利于外貿企業獲得更多經濟利益，在特定情況下有可能會出現虧損的情況。所以，外貿企業為了保證自身的經濟利益，對變動的匯率做出分析和預測，調整長期合同的訂價時間，以防止出現額外的損失。

（五）建立健全的匯率風險評估預警機制和管理體系

現階段，外貿企業在進行對外貿易時，缺少一個健全的，系統的匯率風險評估預警機制和管理體系，沒有科學的管理理念進行匯率風險指導，不能對匯率風險進行科學的，客觀的評價。使外貿企業在面臨匯率風險時處于被動的局面，甚至造成巨大的經濟損失。因此，外貿企業應當轉變傳統的匯率風險管理理念，建立健全的匯率風險評估預警機制和管理體系，是當前外貿企業經營管理中的重中之重。外貿企業管理者應當提高對匯率風險的重視程度，明確匯率風險會給企業帶來的影響，設立專門的人員進行匯率風險的評估和預警，并加強監督和管理，為決策者對企業未來發展決策提供有力的保障。

六、案例分析

交易背景：

2015年8月11日中國再一次進行人民幣匯率改革以后，人民幣匯率的變動不再與美元掛鉤，而是以市場為基礎，參考一籃子貨幣來計算人民幣多邊匯率指數的變化，以維持人民幣匯率的合理均衡穩定，并根據市場的供求關系，實行了浮動匯率制的管理方法。在8.11匯率改革后，人民幣出現了一度的貶值，給外貿企業帶來和一定的影響。我公司是以進口業務為主的公司，在人民幣貶值期間，進口業務時采取了銀行承兌匯票貼現的方式來應對外部風險，使企業得到了一定的盈利。

解析：

如果市場中存在較為充裕的資金，可能會出現貼現率和存款利率倒掛的情況。在這種情況下，利用所有的保證金進行申請銀行承兌匯票再進行貼現，就可以獲得額外的收益。

進口企業有一筆1千萬元的貨款需要對外支付，當時的6個月定期存款利率為1.98%，而貼現率為1.7%，可以不使用較為傳統的支票和電匯的形式，可以將1千萬元到銀行存為6個月的定期存款，然后將這個存單進行質押并開出1千萬元的銀行承兌匯票，將其支付給供貨商，而匯票的貼現利息需要由開票企業來支付，

銀行6個月存款利息為：1千萬× 1.98%/2+9萬9千元

需要支付的開票費用為：1千萬× 5/10 000+5千元

需要支付的貼現費用為：1千萬× 1.7%/2=8萬5千元

企業獲得的凈收益為：9萬9千元-5千元-8萬5千元=9千元

七、結束語

隨著我國匯率改革的不斷深入，給我國經濟帶來了巨大的發展。但是匯率的不斷波動，外貿企業面臨的風險也隨之增加。因此，我國的外貿企業要想在市場中不被淘汰，減少企業自身的經濟損失，就必須對提高對匯率風險管理的重視程度，加強對匯率風險的管理，靈活運用金融工具，協調好政府與企業之間的關系，調整產業結構，規避市場中面臨的外匯風險。企業要及時的抓住匯率改革帶來的機遇，勇于迎接挑戰，不斷完善自身，才能提高市場競爭力，獲得更多的經濟效益，并在市場中立于不敗之地。

參考文獻：

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（作者單位：上海恒景集團）