人民幣國際化

錢靈潔

摘要：國際貨幣體系經歷了從金本位制度到布雷頓森林體系，二戰之后發展為牙買加體系，但依舊存在弊端，美元壟斷國際貨幣體系，金融危機導致世界范圍內的經濟萎縮，只有中國能夠保持持續增長的強勁勢頭。人民幣走向國際化成為中國乃至世界經濟穩定的客觀需要。當前，人民幣應該如何抓住全球經濟局勢，加快實現國際化來提高中國金融話語權是一個亟待分析和思考的話題。本文首先，介紹當前人民幣國際化的現狀，指出人民幣國際化對于提高金融話語權的機遇與挑戰，最后，總結實現人民幣國際化的困境和加速人民幣國際化提高話語權的應對思路。

零八年的次貸危機讓世界各國認識到美元主導的貨幣體系的不穩定性。美國以外大多數國家都迫切希望建立一個多元貨幣體系。中國擁有強大的綜合實力和巨額的外匯儲備，龐大的外匯儲備擴大了中國經濟的世界影響力，方便了中國更廣泛地參與到世界貿易和投資，加強了中國與世界經濟的主動聯系，而且還奠定了人民幣國際化的良好信用基礎。在世界范圍內人民幣資產需求不斷增加，人民幣如果可以成為國際貨幣 ， 將為中國提供有力的金融支撐和良好的貨幣環境，也有助于多元貨幣體系的建立， 滿足亞洲國家對貨幣多元化的需求。但是人名幣國際化存在諸多挑戰，中國經濟結構處于轉型期，對外貿易依存度較大，容易受到國際市場波動的沖突。國內金融體系脆弱，貨幣政策缺乏獨立性等。當前美元和歐元依舊是世界貨幣的主體，人民幣國際化只是剛剛起步，距離真正的國際化還有很大差距。

目前，國內外經濟形勢復雜多變，英國脫歐，法國總統大選，美聯儲加息等。但人民幣國際化走勢整體向好。最近10年世界經濟、貿易格局發生了深刻的變化。中國、巴西、印度、俄羅斯、南非等金磚國家（BRICS）成為全球經濟發展的亮點，它們對世界經濟的影響力正在不斷擴大。全球金融危機暴露了當今國際貨幣體系的不合理性和脆弱性。因而改革國際貨幣體系、增加發展中國家話語權的呼聲日益高漲。2016年10月1日，人民幣正式加入SDR，意味著人民幣向國際化邁出了重要一步，人民幣在國際上的認知度會大大提高，人民幣更廣泛地用在進出口貿易、投出境旅游等跨境交易中，將會帶動交易結算需求上升，人民幣計價和結算的普及，將減少市場主體對美元的過度依賴。市場對人民幣的信心增強，各國范圍內對人民幣的使用意愿和接受程度將都會提高。近幾年政府 在“一帶一路”戰略背景下，大力在推動著人民幣走向國際化；2017年第一季度美聯儲加息，我國也沒有采取人民幣貶值的被動策略，這些都說明了我國政府對人民幣國際化的堅定決心。然而，進一步推進人民幣國際化，還需要經濟、貿易、金融、貨幣公信力等基礎性條件的進一步完善。

人民幣國際化，國內經濟金融改革至關重要。一 定程度上也形成了對改革的倒逼。一、推動其融入國際儲備的速度，長遠來看，還需要實體經濟支撐，貿易結算量 增加，國際金融產品多樣化來保障人民幣的需求和信心。二、是規 范、繁榮和深化在岸金融市場；三是能否恰當把握 資本項目開放與管制的程度，2015年下半年以來人民幣國際化進程的放緩，主要是由于跨境套利活動的萎縮所致。這事實上是一種擠出泡沫的過程。當然，未來的人民幣國際化進程雖然可能更慢一些，但很可能更多地由真實需求來驅動，因此其可持續性有望顯著增強。具體措施可分為

（1）人民幣國際化的路徑在使用范圍上遵循周邊化→區域化→國際化“三步走”的戰略：積極與目標國家簽訂人民幣貨幣互換協議，擴大貨幣互換協議規模；簡化審核流程，方便銀行與企業使用人民幣跨境結算；促進人民幣區域化、國際化；合理規劃跨境直接投資地域布局，加速人民幣走出去的步伐。倡導和參與區域經濟和貨幣合作?？梢酝ㄟ^建立雙邊或多邊自由貿易或貨幣合作協議，在區域經濟或貨幣合作組織中加強雙邊或多邊經濟和貨幣合作，進一步擴大人民幣的影響，提高人民幣的地位，典型的比如亞太經濟區。

（2）推進人民幣資本賬戶開放。資本賬戶開放是人民幣國際化的必要條件，而人民幣國際化又可以促進資本賬戶開放。人民幣的境外流通態勢，有助于樹立其國際信心，減輕外匯儲備壓力。

（3）人民幣匯率制度彈性化改革。人民幣國際化與匯率制度彈性化相互聯系、相互促進。一是擴大人民幣匯率浮動范圍。二是改強制結售匯制為意愿結售匯制，進一步完善人民幣匯率形成機制；三是進一步完善外匯市場；四是加快短期貨幣市場建設。

（4）文化上，選擇和平崛起的發展道路，采取相互尊重、互惠互利的原則進行國際交往。中華傳統文化與和平與發展這一當代世界的主題高度吻合，賦予人民幣極高的軟實力，有利于掃清人民幣國際化道路中思想觀念及文化方面的障礙。

人民幣國際化是在我國經濟實力增強、國際地位提升背景下，一項增強綜合國力，融入全球治理 的重要戰略部署。由于國際貨幣體系具有很強的慣性，美元的貨幣霸權及貨幣信用在短期內不會破產。中國是持有美元儲備最多的經濟體，外匯儲備與貨幣發行掛鉤意味著人民幣與美元之間存在較為密切的關系。巨額美元儲備暗含的信用支撐，將對人民幣的國際化有著特殊重要的意義。

人民幣國際化不僅需要改革的制度、支持和跨境渠道的基礎設施建設，更需要從戰略高度、改革全局考量；既要抓住當前契機和窗口期， 又要穩健推進，與我國改革發展相互適應和相互促進。一國貨幣能否成為世界貨幣，最終起決定作用的是該國的綜合經濟實力。著名國際經濟學家羅伯特·蒙代爾說，關鍵貨幣是由最強大的經濟體提供的，這是具有歷史傳統的事實。從長期來看，發達國家經濟復蘇緩慢，貨幣信用基礎受損，外部環境變化無疑為人民幣國際化打開了重要的機遇期窗口。全球經濟和金融過度依賴美元格局問題突出，人民幣國際化是大勢所趨。

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