中國（河南）自由貿易區背景下的河南金融創新研究

摘要：隨著中國（河南）自由貿易區建設的深化，中國與世界各國在產業、投資、貿易等方面的合作也在不斷擴大和深化。在中國（河南）自由貿易去框架下，河南利用其獨特的地緣優勢，世界上其他國家在投資、貿易、物流、旅游等領域的合作也在不斷增加。我們知道，實體經濟的發展離不開金融的支持，同樣，河南與其他國家的經濟合作也需要金融為之服務。但是，河南作為中國欠發達省區之一，其金融服務基礎相對薄弱，這嚴重影響了河南與其他國家經濟金融合作的進一步開展，也制約著河南經濟發展水平的提高。金融創新能夠提高金融對實體經濟的支撐效果，因此，金融創新對實現河南自身經濟發展水平的飛躍具有重要意義。

關鍵詞：中國（河南）自由貿易區 河南 金融創新

隨著中國（河南）自由貿易區建設的深化，河南與其他國家的經濟合作也在不斷護大并延伸。實體經濟的發展離不開金融的支持，河南經濟發展也需要金融為之服務。但是，河南作為中國欠發達省區之一，金融基礎先天薄弱。

一、金融創新的動因

當代金融創新的蓬勃發展是從世紀年代開始的，西方經濟學家就金融創新的動因提出了各自的看法。一部分學者認為降低交易成本是金融創新的主要原因，認為貨幣方面的因素變動是金融創新的主要原因，20世紀70年代，國際貨幣體系發生了一些變化，如通貨膨脹、利率及匯率反復無常波動，國家和金融機構為了應對這些變化帶來的沖擊，創新出了浮動利率票據、外匯期貨等一些對通貨膨脹、利率和匯率高度敏感性的金融工具，并且金融制度方面也放松了對金融市場的管理壓力。還有一部分學者認為政府增加或放松對金融業的干預和管制本身就是一種金融制度的創新，而且針對制度的干預和管制，市場為規避管制、擺脫束縛就會進行金融創新，同時政府方面又會針對這些創新行為制定新的制度。因此蘭斯戴維斯和道格拉斯諾斯認為任何因制度改革而引起的變動都可視為金融創新，它是相互推動、促進形成的過程。都認為金融創新是指金融創新主體（企業）為回避規章制度的限制而采取的創新行為。

二、金融創新的原則

金融創新，應立足區域經濟發展的大環境，并基于金融功能觀的考慮。具體來說，金融創新應遵循"服務實體經濟，需求導向，政府引導、市場主導，借鑒經驗、立足實際，風險可控"這四大原則。

一是服務實體經濟原則。金融是為區域經濟發展服務的，因此，金融創新必須立足于區域經濟發展實際，不能脫離實體經濟的實際需要，要科學、合理地構建金融組織體系、發展金融市場、建設金融體制、創新金融工具，從而提高金融服務的質量，使之振興區域金融事業，促進金融趕超戰略的實施。

二是需求導向原則。"需求追隨"和"供給領先"--金融發展的這兩種模式是美國耶魯大學經濟學家帕特里克（在《欠發達國家的金融發展與經濟增長》一文中提出來的，需求追隨"強調的是金融服務創新是以實體經濟對金融的需求為前提的。也就是說，金融組織的建立、金融業務的發展以及金融市場的擴展，都是金融部門對實體經濟部門提出的金融需求所做出的反映。而"供給領先"則強調金融部門的創新是先于實體經濟部門需求的，金融部門通過先行提供金融服務來引導實體經濟的發展。在一個國家或地區經濟發展的早期，經濟發展落后，為促進實體經濟的發展，需要"供給領先"型的金融發展模式。當經濟發展達到一定階段后，起支配作用的就是"需求追隨"型的金融發展模式。對廣西來說，北部灣經濟區、中國一東盟自由貿易區的建立以及國家相繼制定的一些促進廣西開發開放的政策都極大促進了廣西經濟發展，從而也對廣西金融提出了更高的要求。因此，廣西金融創新要以經濟發展為中心，以實體經濟發展需求為導向，持續提升金融創新的針對性和有效性。

三是政府引導、市場主導原則。市場是資源配置的主導力量，金融創新以市場為導向，使金融資源的配置效率得以有效提高。政府在市場中的角色是舉足輕重的，正確發揮政府在金融市場中的引導作用，才能更好更快地促進金融發展。特別是在經濟發展欠發達的地區，政府應通過一系列政策措施的制定來鼓勵金融機構積極進行金融創新。不僅如此，金融創新提高了地區對防御金融風險能力的要求，這就要求政府還要在規范金融秩序、防范金融風險方面發揮作用。

四是風險可控。區域經濟一體化背景下，金融創新要求提高區內金融的開放水平，要在區域金融市場上配置金融資源。如此，不僅要警惕內部金融風險，也要預警和防范輸入性金融風險的發生。因此，在金融創新的過程中，一定要做到循序漸進、風險可控。

三、中國（河南）自由貿易區背景下河南金融需求分析

中國（河南）自由貿易區的建成為河南擴大開放和加速發展帶來新的機遇。為充分發揮河南在中國與其他國家之間進行經濟文化交流合作的平臺作用，政府致力于河南打造成為集物流、商貿、加工制造以及信息交流于一體的國際型區域經濟合作區，這對河南的金融服務提出了更高層次的要求。

（一）對金融體系多層次的需求

實施河南發展戰略、促進河南的全面協調發展，必須充分發揮金融機構在促進區域交流與合作中的重要作用。一是金融機構需要充分的授權能力，因此需要更多的金融主體，需要增加區內銀行、證券、保險、期貨等金融機構的法人數量；二是需要更多的境內外金融機構到河南設立分支機構，使河南成為金融機構集聚區，為河南經濟發展提供金融服務；三是需要加強金融租賃公司的建設并拓展其業務，河南要將其打造成自貿區內的商貿、物流基地，需要增加港口、交通、商貿及物流園區等大型基礎設施項目的建設，這些都需要大型金融租賃公司的支持；四是需要成立支持重大產業發展的集團財務公司。

（二）對金融工具全方位的需求

河南與其他國家的貿易往來尤其是邊境貿易日益頻繁，跨國投資也日益增多，同時河南區內企業發展、項目建設、產業升級、社會進步迫在眉睫，這些都要求金融機構能夠提供全方位、多樣話的金融產品。

1.對支付結算工具的需求

隨著中國（河南）自由貿易區建設的不斷推進，河南與其他國家的貿易和投資往來越來越多，這離不開便捷的支付結算體系。邊境貿易是河南與其他國家貿易的主要方式，近些年，邊境貿易發展也非常迅速，遺憾的是，辦理邊貿結算業務的網點少，結算品種單一，效率低下。這導致了有大量的邊境貿易還釆用現金結算，或通過"地攤銀行"等不正規的渠道來辦理結算。因此，要促進河南與其他國家的貿易、投資往來，需要有一個更高效、更安全的跨境實時支付結算體系。

2.對規避風險的金融工具的需求

隨著中國（河南）自由貿易區的發展對外開放程度的不斷提高，會有越來越多的河南企業到其他國家投資設廠，這也是河南產業升級的需要。河南企業"走向"世界，不僅需要資金支持，而且還必須要有能夠幫助企業規避利率、匯率等風險的金融工具，需要金融機構幵展投資銀行業務為企業提供集融資、資產管理、信息咨詢等服務于一體的金融產品。

（三）對融資結構多樣化的需求

1.對間接融資方式的需求

在河南的金融組織體系中，銀行仍處于主導地位，貨幣類金融資產占據金融總資產的以上，這就決定了間接融資是企業融資的主要渠道，企業發展、產業園區建設都離不開銀行信貸的支持。但是，目前河南銀行業的貸款方式單一，尚未實現多元化，因此，河南銀行業也未能充分發揮其對河南貿易、投資的支撐作用。尤其是對河南的中小企業來說，受其資產規模小、抵押擔保不足等因素的制約，通過間接融資渠道獲得資金的難度很大。而中小企業在河南貿易主體中所占據的地位非常重要，中小企業也是高新技術產業的主體，因此，需要創新信貸產品，主要是創新信貸技術、創新擔保抵押方式等途徑，來滿足中小企業發展對資金的需求。

2.對直接融資方式的需求

直接融資方式是企業直接在資本市場上籌集資金的方式，我國資本市場起步較晚，在加上河南資本市場發展更是落后，截止到年末，河南省內的上市公司，主要集中于A股、B股、中小企業板塊，創業板目前仍是空缺，所以，河南企業通過直接融資渠道獲取資金的能力非常的弱，但是河南出口產業升級、企業"引進來"和走出去"都需要多樣化的融資渠道。

四、中國（河南）自由貿易區背景下河南金融創新的策略

以金融創新的理論基礎為指導，借鑒金融創新的成功經驗，并結合中國（河南）自由貿易區區背景下河南經濟發展對金融提出的更高需求，從加大金融政策的支持力度、完善金融組織體系、創新金融業務、創新融資服務、創新金融產品以及加強金融服務創新的風險管理六大方面提出河南金融創新的策略。

（一）加大金融政策支持力度

金融機構是提供金融服務的主體，是吸引資金、技術及人才的媒介，要實現金融創新，必須吸引更多的金融機構來廣西開展業務。河南與我國東部地區相比，經濟、金融仍相對落后，尤其是東部沿海地區，經濟發達，投資環境好，如果按照統一政策標準，會使更多資源向東部地區聚集，難以達到廣泛吸引投資、振興河南經濟的目標，因此，政府應根據河南特定目標的建設進程，有差別化的制定針對河南的金融支持政策。首先，國家應加大對河南的政策傾斜力度，重點應降低在河南設立金融機構的準入門檻，要降低省內投資者、國內外投資者以及東盟國家金融機構在河南設立金融機構的條件。其次，給予河南金融機構充分的授權，允許其在金融業務方面先行先試。

（二）完善河南金融機構類型

省內以四大國有銀行為主的銀行類金融機構，無論在數量還是在質量上都有了較大的進步，但是隨著的深化，河南經濟建設僅靠銀行類金融機構的支持是遠遠不夠的，而且過度依賴銀行類金融機構也容易增加銀行的風險。因此，河南應立足自身發展需要，著力增加非銀行金融機構的種類和數量。

1.設立河南特色化的產業發展銀行

產業發展銀行是由某一種產業中的大中型企業牽頭，并聯合該產業中的其他企業共同出資、共同控股，以振興和發展該產業的銀行。它是某一產業的功能性金融服務中心，專業性強、依托某一產業，產業內的企業自由出資、自主成立、自主經營、自負盈虧。產業發展銀行能夠實現產業資本與金融資本的有機結合，能夠實現銀行與產業內的企業相互持股、協調決策、共同發展。為緩解廣西區建設資金不足的問題，建議中國人民銀行授權在河南省內建立由河南大中型企業牽頭、聯合其他企業共同成立的產業發展銀行，并且建議銀監會賦予產業發展銀行充分的金融職能。

2.在河南重建信托投資公司

信托與銀行、證券、保險并稱為現代金融業的四大支柱，而河南省內所有的信托投資公司已經停止一切金融活動，至今仍還一直處于停業狀態。信托是一種代人理財的法律行為，信托投資公司是信托行為的受托方，它接受委托人的委托代為管理、使用信托資產，并對收益進行處理。我國信托投資公司管理辦法》中第十六條對信托投資公司的業務范圍作了規定，信托投資公司可經營資金、動產、不動產、有價證券以及其他財產或財產權的托管；從事企業資產重組、企業并購、企業融資、企業理財等業務；還可從事投資、擔保、證券承銷、財務咨詢以及其他一些金融業務。按照國務院的要求，目前我國的信托投資公司經營的業務限于信托、投資以及其他一些代理業務。

3.鼓勵設立企業集團財務公司

企業集團財務公司是一種非銀行金融機構，它以企業集團為依托，只為集團內的成員單位提供金融服務，以實現集團內企業資金的集中管理，并提高集團資金的使用效率。集團財務公司是集團內企業的財務管理中心，它為其成員單位提供多層次、全方位的金融服務。

集團財務公司資金的主要來源是其成員單位的臨時閑置資金，具有數額小、期限長的特點，難以得到有效利用，但如果將這些零星的小額資金匯集起來，那么就能形成數額較大的閑置資金，集團財務公司可將其進行投資，使用效率大大提高。再者，往往集團內單一成員單位融資難度較大，尤其是那些信用較低的中小企業，但通過集團財務公司進行融資能夠實現規模效應，它仰仗母公司良好的商業信用，將其眾多成員單位的資金需求進行整合，如此一來，既能從商業銀行申請到利息較低的大額信貸，也便于通過其他途徑籌集資金。同時，成員單位還可以逋過集團財務公司進行內部融資，大大降低融資成本。

（三）創新金融業務

中國（河南）自由貿易區建立以來，中國與其他國家之間的貿易往來、資金流動等活動越來越頻繁，對相關金融業務的要求也更高。因此，河南金融服務創新可以此為契機，從多個角度進行金融業務創新，以滿足中國（河南）自由貿易區發展的需要。

1.建立境外人民幣直接投資試點

由于中國經濟的迅速發展、人民幣升值及人民幣國際聲譽日益高漲等原因，近幾年人民幣的境外持有規模都在持續增加。國內很多學者對人民幣的境外持有規模進行了測算，如同濟大學石建勛等（基于貨幣需求缺口模型，采用實證模型測算出人民幣的境外流通規模自年匯率改革以來連續增長，年第二季度，人民幣境外流通規模達到億元。隨著自由貿易區的建立，河南省內邊境貿易發展迅速，交易額連年增加，而且自年在河南設立跨境貿易人民幣結算試點后，釆用人民幣結算的邊境貿易額度不斷增加。截至現在，中國人民銀行己與泰國、菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞、阿根廷等多國簽署了貨幣互換協議，東盟國家持有人民幣的規

模也在持續增加。

2.開展對東盟國家的離岸金融業務

離岸金融業務是從上世紀年代開始的，當時，一些發達國家的跨國銀行為擺脫本國對其發展和資金融通的束縛，便在當時特定的國際金融中心經營本幣以外的他國貨幣的存款和貸款業務。后來，經過一段時間的發展，離岸金融業務不僅只經營外幣也涉足本國貨幣，只是貨幣存貸只針對非居民。離岸金融業務具有很多優點，比如說在離岸金融中心辦理離岸業務的銀行不必持有準備金，比國內銀行的經營成本要低；離岸銀行受本國貨幣當局確定的存款利率上限的約束；離岸金融享受稅收優待；無外匯管制。在河南建立面向區域性國際金融中心，開展面向東盟國家的離岸金融業務，全方位實現河南金融服務創新，并深化中國與其他國家的金融合作。由于在邊境地區小范圍設立金融試點具有風險可管可控的特點，因此可適當放寬在河南開展離岸金融業務的范圍，加快人民幣產品的開發步伐，允許金融機構既可從事離岸負債業務，也可從事離岸中間業務。在我國離岸金融業務發展尚不成熟的情況下，建議借鑒新加坡離岸金融業務的發展經驗，對國內金融業務、在岸業務和離岸業務分別實施監管，這樣能夠有效避免國際金融風險沖擊國內金融市場。

3.設立人民幣自由兌換中心和小幣種國家交易中心

幣可自由兌換是指一國的貨幣持有者不論出于何種目的都可以將其持有的該種貨幣兌換成任何其他國家的貨幣，不受本幣與外幣相互兌換的限制。貨幣可自由兌換的前提是國家貨幣當局徹底放開了本外幣相互兌換的管制，貨幣匯率僅取決于國內外市場的供求關系。貨幣可兌換是在經常賬戶和資本賬戶下均可兌換，。而目前人民幣在經常賬戶下有條件的可兌換，在資本賬戶下不可兌換。人民幣可自由兌換是實現人民幣國際化的前提。

（四）創新融資服務

資金短缺是制約區域發展的重要原因，自由貿易區建立后，河南作為中國與其他國家的"橋頭堡"，基礎設施建設、企業發展、產業升級等對資金的需求會更多。因此，應加強融資服務的創新力度，構建一個有效的融資服務體系來為項目建設和區域發展籌集資金。

1.創新融資方式

融資方式也就是融資渠道，按照企業籌集資金的方式不同，我們可以將其分為債務性融資和權益性融資。債務性融資如信貸融資、發行債券等，它們共同構成企業的負債，權益性融資主要就是股票融資，它屬于企業自有資金的一部分。而基礎設施項目建設除了以上幾種融資方式，項目融資也是一種非常重要旳融資方式。所謂融資方式的創新，就是通過各種金融方法對傳統的融資方式進行改進，比如說把傳統的融資方式進行重新組合，從而創造出新的融資方式。金融機構作為資金融通的主體，應積極配合并引導企業或項目融資方式創新。如信貸融資方式的創新方面，對于基礎設施項目建設、企業尤其是資金短缺的中小企業在購買大型設備等固定資產時，商業銀行可提供設備按揭貸款服務；對信用等級不同的企業或現金流收益不同的基礎設施項目，商業銀行可提供打包貸款服務。

2.引進境外人民幣在河南設立創投基金和產業投資基金

創業投資基金和產業投資基金都是權益性投資，投資對象都是一些新興的、未來發展潛力大的還沒上市的企業（重點是中小企業）。創業投資基金是專門為一些未上市的、創新性的且未來發展前景好的企業提供股權資本投資的基金，私人股權是其從事資本經營的主要方式。創業投資基金一方面是為追求自身長期資本增值的高風險、高收益，但更重要的是培育和輔導企業或個人在創新性行業進行創業或再創業。產業投資基金也是對未來發展潛力巨大的非上市企業進行股權投資，它參與被投資企業的生產經營管理，待被投資企業發展成熟以后，它通過股權轉讓等方式退出，同時實現了資本增值。

（五）創新金融產品

河南金融機構應努力幵發出突出個人業務、突出中小企業業務、突出農村業務的金融產品，以適應市場需求。

1.突出個人業務的金融產品創新

近幾年，個人金融業務成為商業銀行業務競爭的焦點，也是商業銀行業務創新的重點。隨著的不斷深化，越來越多的私人企業家來河南開展投資、旅游、貿易等業務，因此，個人對國際金融服務的需求也在不斷增加。河南金融機構應圍繞個人對金融產品的需求，加強服務創新。針對自由貿易區背景下，個人對金融產品的需求情況，突出個人業務的金融產品的創新要做好以下幾方面的創新。一是拓展個人理財業務的綜合經營，為國內外客戶提供全方位、一體化的綜合性理財產品。二是加強支付清算體系的建設，提供方便快捷的支付手段，以滿足國內外客戶的業務需求。三是區內金融機構積極與東盟國家金融機構聯合建立征信平臺，逐步向成員國客戶開展個人消費貸款業務。

2.突出農村業務旳金融產品創新

農村金融機構要立足框架下河南農村經濟社會發展對金融服務的需求，以新環境下"三農"對金融服務的需求為導向，積極創新農村金融服務。為方便農戶貸款，河南農村金融機構可適當放寬農戶及農村中小企業涉農貸款的抵押擔保范圍，簡化貸款程序，適當加大貸款支持力度。農村保險結構也要積極創新農業保險產品，根據農戶的收入水平和風險水平為農戶量身定做農業保險產品，逐步實現保險服務的精準化。加強農村金融機構的電子化、自動化建設，提高支付結算的效率，并根據農村中小企業的資金結算需求，創新交易結算工具，為企業提供靈活多樣的金融服務。

（六）金融創新的風險監管

雖然金融服務創新能夠轉嫁和分散金融體系的一些風險，但無法根除這些風險，并且，隨著的深化，河南金融開放程度也不斷加大，經濟金融環境日趨復雜，使得金融運行的不確定性和危險性增加。因此，在做好金融服務創新的同時，金融監管也是任重而道遠。在金融服務創新的過程中，金融監管部門要保持高度警惕，做到規范與監管并重，確保金融服務創新在風險可控的前提下進行。首先，要做好事前規范工作，通過制定一套完善的關于金融機構金融服務創新的制度規定，確保金融機構規范運行，并引導與管理其金融服務創新行為。其次，要做好事中監管工作，防范金融風險，為金融服務創新創造一個良好的環境。再次，在開放條件下，金融監管還要防范輸入型金融風險的發生，河南金融監管部門要主動與貿易成員國建立一個有效的預警防范機制，共同維護區域金融安全。另外，金融監管部門也要防范金融機構的信譽風險，也要做好信息披露工作，保護好投資者及金融消費者的利益。

參考文獻：

[1]王愛儉 加快天津現代金融服務體系建設的思路與方略，現代財經，2009（9）；

[2]朱愚，朱泉 投資體制改革與金融服務創新，經濟與金融：2004（12）；

[3]人民銀行天津分行課題組濱海新區金融產品創新研究報告，華北金融，2008（1）；

作者簡介：

董明皓（1983-），男，漢族 河南人 碩士，講師，主要從事經濟管理方面的研究。

基金項目：

2017年度河南省社科聯調研課題階段性成果，項目編號：SKL--2017-3087，項目名稱：中國（河南）自由貿易區的金融體制創新研究，