試論財政政策沖擊的宏觀經濟效應

文/沈鵬飛

試論財政政策沖擊的宏觀經濟效應

文/沈鵬飛

南京大學

我國經濟發展模式結合了國家宏觀調控和市場調節兩種方式，這就決定了財政政策的調整會對宏觀經濟造成影響，此問題長期以來就是宏觀經濟學的研究范圍并且沒有得出相應的有效對策。為此，本文嘗試性地從動態效應、傳導機制以及凱恩斯等模式對財政政策沖擊宏觀經濟效應進行了討論，

財政政策；宏觀經濟；沖擊效應

從理論含義的角度來看，財政政策沖擊是不可預期的外在影響宏觀經濟的因素，在本研究的過程中因兩者之間的聯系緊密準確地界定和區分相當困難。自二十世紀以來，建立的財政政策沖擊理論模型眾多，但實際的效果并不好。故而，深入討論財政沖擊宏觀經濟效應對經濟發展的穩定性有著現實意義。

1 財政政策沖擊和宏觀經濟效應理論

二十一世紀以來，我國宏觀經濟發展整體狀況良好，部分時期出現波動，財政政策也隨之調整，但實際的效用下卻未能達到預期效果，再加上經濟危機的影響財政政策對宏觀經濟效應的沖擊程度更大。而財政政策沖擊作為宏觀經濟學的重要研究課題，想要深入地分析首要的一點就是對基本的概念有清晰的認知。財政政策沖擊是外化環境對經濟的影響形式，帶有一定的隨機性、外向性和主觀性，容易受到政策決策者的主觀行為影響，是在財政環境變化中累積到量化對宏觀經濟造成沖擊，當前的研究以理論和實證為主。而有關財政沖擊理論的界定大部分都是在向量自回歸模型這種方法中會進行的，具體分成遞進回歸設定、虛擬設定和符號約束三種。遞進回歸設定把政府對宏觀經濟的資金投入支出作為標準，通過財政假設把政策利率等變量以季度數據的方法研究貨幣政策進而擴展到財政政策支出周期。虛擬設定法是從美國的軍備開支中演化而來是對外生性隨機變化支出變量的虛擬研究，是目前最合理的界定財政政策沖擊的方法。最后的符號約束初期的應用范圍主要是貨幣的發行，以DSGE模型對變量直接的關系用符號約束，適用于新古典和凱恩斯經濟學模型中，一定程度上解決了財政政策沖擊面對的四個問題[1]。

財政政策沖擊的宏觀經濟效應的研究文獻有很多，大致可以分成假定完全競爭市場，在沒有貨幣政策和工資等內容的影響下分析財政政策對宏觀經濟發展的效應，這種形式通常被稱之為新古典主義理論模型以及隨著經濟學理論在新時期的發展，設定無價格、無工資競爭、短時期內貨幣政策不處于中性的壟斷市場，此方法是新凱恩斯理論模型的表現。

2 分析財政政策沖擊宏觀經濟效應

我國經濟發展從改革開放開始，年增長率就維持在10%左右的范圍內，在近些年的財政政策中才明確提出了減慢速度將增長率下調注重國民經濟增長質量的要求。從國家財政部門展示的相關數據圖表中可以明顯地發現，財政政策的調整對宏觀經濟效應有重要的影響，特別是在金融危機的影響下。所以，筆者在下文進行了詳細的分析。

2.1理論效應研究

討論財政政策沖擊的宏觀經濟效應首要的方式就是通過理論研究方法，對內在的關聯深入剖析，具體可以分成三個步驟。第一，新古典模型下的政策成績效應分析。二十世紀九十年代初期，西方經濟學家提出了資本規模不變的內增長模型，提出了不同組織結構和不形態規模的政府在宏觀經濟增長率上也會不同，政府規模小的經濟增長較快，而規模大的由于商業稅收的提高，降低了宏觀經濟的增長數值并且政府在稅收和利率上的財政政策調整，在增加社會公共服務性的同時也會大幅減少宏觀經濟的增長數值。之后，新古典研究模型在此基礎上衍生出來，對財政政策沖擊宏觀經濟效應進一步的分析，這個模型在理論上設定了一個規模、資金恒定不變的單向部門財政沖擊效應。討論的主要問題有政府購買力的產出是否大于1，短期和長期的財政政策沖擊對經濟效應的差別和財政融資能否對宏觀經濟效應造成影響，經研究發現政府支出的增加大于1，大約以1:0.3的增長率為準，而政府財政支出的減少需要通過提高勞動力的方式維持宏觀經濟發展的平衡，一定程度上降低了工資的金額和經濟效應。同時，短期財政政策變化對宏觀經濟效應的成績表程度較小，而長期的變化則會導致宏觀發展環境不穩定，從而對經濟效應造成嚴重的不良影響[2]。

第二，效應不分效應模型。從二十一世紀開始，經濟發展的速度呈現出了新的態勢，既面對市場經濟的高度活躍又經受金融危機的挑戰，對財政政策沖擊的宏觀經濟效應研究也步入了新的發展階段，新古典模型也顯示出不適應性?；谑袌鰟趧庸┙o的效應不可分模型逐漸成為研究的主要方法，得出了財政政策沖擊下個人消費空間會受到擠壓，消費與工作時長成正比。簡單來說就是財政沖擊宏觀經濟的周期性效應，當消費產品的質量出現問題時，財政沖擊就會在宏觀經濟市場下占據主要地位，降低個人消費，進而縮減宏觀經濟中的就業和消費。

第三，新凱恩斯模型。在新凱恩斯模型的研究背景下，財政政策沖擊宏觀經濟效應與財政支出和稅收對產出的影響基本相類似，支出增加經濟增長。但財政政策沖擊對宏觀經濟效應的影響還存在特殊性。新凱恩斯模型的理論基礎是綜合了壟斷競爭、貨幣政策改變等因素的基礎上演進出來的，用以研究對宏觀經濟的影響。部分經濟學者認為財政政策的調整會通過財政支出外化表現出來，以供需關系對宏觀經濟效應形成影響，經驗證后財政支出與產出成正相關而對消費和投資卻成負相關。但通過美國對數據的修正后，結果與其出現了差別顯示財政政策沖擊對消費也是正向關系，而對工資的影響不大。為了更好地討論宏觀經濟效應在財政政策沖擊下的變化，可以將其劃分成不同的支出類型分別研究，如把宏觀經濟效應分成政府消費、投資、就業沖擊三種，利用理論模型法進行細致的分析。對于財政政策沖擊的研究，財政支出和稅收是政府機構負債情況的有力證明，也是影響宏觀經濟效應的關鍵，將這一模型引入理論研究中能根據不同的情況直觀地反映出沖擊下宏觀經濟的發展走向。此外，財政貨幣政策對經濟效應的影響程度也很高，想要提高理論研究結果的精確度就必須結合貨幣發行和供給原則，綜合考慮宏觀供需不平衡的情況下對經濟效應的沖擊[3]。

2.2政策沖擊實證研究

經過了前期的理論研究后，需要從實際案例證明中對結果進行檢驗，在實證研究中主要有敘事和向量自回歸兩種。其一，敘事實證研究法。這一方法是在1998年出現的，承接了理論研究并啟發了后續的實證研究。這一部分文獻的數據來源主要是對美國財政政策的分析，雖然資本主義市場經濟模式下宏觀調控的地位并不十分明顯，但仍然具備借鑒意義。二十世紀階段，美國財政政策主要傾向于軍事化支出，此變動要求宏觀經濟的發展模式做出調整，產業需求的生產也發生了變化，像一系列的戰爭支出都是外向性的財政政策沖擊形式。而引申到我國宏觀經濟效應方面，就表現在新時期的財政政策調整上，如降低銀行存款準備金、實行寬松的貨幣政策和增加出口補貼等擴張性財政政策就對宏觀經濟效應產生了積極的作用，一定程度上刺激了消費和產出。其二，向量自回歸方法。此方法側重于研究貨幣政策對宏觀經濟效應的沖擊，以此輻射到整個財政政策。據研究結果而言，貨幣政策是伴隨著經濟發展和社會需要而變動的，對宏觀經濟效應的沖擊也帶有時效性，如不合實際的放寬貨幣發行政策會使購買能力下降即個人消費能力降低，生產數量也會隨之減少，繼而破壞宏觀經濟發展環境的穩定性，沖擊經濟效應。而擴展綜合財政政策沖擊，實證的原理上并沒有太大的出入，像財政政策沖擊對利率的效應就是負相關，與宏觀經濟效應也如此。

3 結語

財政政策沖擊的宏觀經濟效應研究始終是重要的經濟研究課題，經過上文從理論和實證雙重角度的研究得出了政策沖擊一定會對宏觀經濟效應有所影響，借此為經濟研究提供一定的參考依據。

[1]維托爾?加斯帕,莫里斯?奧伯斯法爾德,拉特納?薩赫.宏觀經濟管理:當政策空間受限時(上)[J].金融市場研究,2017,28(06):117-135.

[2]陳利鋒，我國政府支出的部門效應與整體效應——基于動態隨機一般均衡模型的分析[J].制度經濟學研究,2016，16(02):28-54.

[3]劉方，政府購買與中國經濟波動和宏觀研究[J].管理世界，2015,126（01）：101-102.