為什么斷臂求生的王健林比出逃海外的賈躍亭更讓人尊敬？

不到萬不得已，誰都不會“賣兒賣女”。王健林又開始“賣賣賣”了，繼去年賣掉萬達酒店及文旅項目后，老王于29日開賣萬達商業的股份：由騰訊、京東、蘇寧以及老朋友融創共同組成財團，共出資340億元收購萬達商業14%的股份。面對危機，王健林斷臂求生毫不拖泥帶水，賣掉資產和股份但保住了萬達的商譽；而同樣深陷資金鏈斷裂的賈躍亭，卻因為出逃海外、拒不履責還債而被網友奚落嘲諷。

不一樣的江湖地位，不一樣的朋友圈

愛唱《一無所有》的王健林如果知道將他和賈躍亭放在一起討論，應該會對賈躍亭唱一首2017年的神曲——《我們不一樣》。賈躍亭在巔峰時期雖然是互聯網江湖大佬之一，但是和王健林多年首富的江湖地位相距甚遠。

倆人的朋友圈也不在一個量級。普通人的朋友圈決定了他的收入，而商業大咖的朋友圈有可能決定了他的“生死”。賈躍亭的朋友圈里不乏牛人，明星粉絲眾多，但包括孫宏斌在內的眾多好友被“殺熟”后都欲哭無淚。反觀王首富的朋友圈，新貴如云，這次賣萬達商業的股份頗似散財童子：馬化騰呼朋喚友叫來了好兄弟劉強東；蘇寧的張近東看到這樣的局面也迅速增援。騰訊投資100億元，在萬達商業持股比例為4.12%，蘇寧和融創中國分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%。一樁驚天動地的大買賣，發個朋友圈就談成了。

甩賣還是出逃？

寶寶心里苦，寶寶說不出：甩賣資產的王健林2017年遭遇了滑鐵盧。但誰也說不清楚萬達究竟遇上了何種危機？在負債率并沒有突破警戒線，尚未資不抵債的情況下。王健林卻一賣再賣，表現得義無反顧。

萬達商業在去年從香港退市之后，亟需在2018年8月31日前返國內資本市場。接下來入局萬達的各方新貴都會盡力推動去除了房地產業務的萬達商業盡快上市。一場新的財富大戲又要開鑼，只不過加盟了很多新的大咖名角。

同樣是面對危機，賈躍亭卻是三十六計，走為上。賈躍亭金蟬脫殼的過程險象環生但卻天衣無縫。當討債者在樂視大廈門前安營扎寨時，賈躍亭早度過了人生的最大難關：中國海關。從此“下周回國”和“一定負責”成了賈躍亭給網友們的安慰劑：既不見人，也不見錢，一心躲在美國太平洋的海邊大別墅里“閉門造車”。他當年呼吁“讓我們一起，為夢想窒息”，然而現在股民卻為了賈躍亭的夢想，讓自己窒息。

為什么王健林比賈躍亭更受尊敬？

商業的核心是“契約精神”： 公平、守信、一諾千金。中西方的價值觀有很大不同，中國是“殺人一定償命，欠債未必還錢”。殺人要償命是自古的王法；而借貸合同在中國往往要讓位于人情世故，借債不還，能賴就賴。這也是中國商業一直欠發達的原因。西方的觀念正好相反，“欠債一定還錢，殺人未必償命”，殺人有很多種原因，不一定以命相抵，但私人財產神圣不可侵犯，借了債是一定要還。

李嘉誠曾有言： “企業最寶貴的資產是沒有列入資產負債表的那部分資產”——也就是品牌和商譽。如果商譽還在，即使傾家蕩產，也可以東山再起；如果信譽全失，即使豪宅仍在，但也無法取信于人，重返商場。當年史玉柱重出江湖前，首先要解決的是歸還買巨人大廈債權人的欠款。王健林雖然賤賣了資產和股份，但保住了萬達的商譽；賈樂亭雖然“金蟬脫殼”，但卻坑了接盤俠老鄉孫宏斌，并讓入股“樂視體育”的一干各路明星血本無歸。所以，王健林賣的“兒女”越多，也就越悲壯，受到的尊敬就越多。

拋開道德層面的評判，不管王健林的斷臂求生，還是賈躍亭的海外出逃，其實都是企業家應對危機的手段。中國的有錢人中流傳著這樣的金句：凡是用錢能搞定的事都不是個事。賈躍亭漏夜逃亡，或許是遇上了錢都搞不定的事；而王健林眼下的危機或許還在可控范圍之內。

延伸閱讀：首富跌落神壇，你卻成了接盤俠！

自稱“一個億只是小目標”的王首富，一夜之間被拉下神壇：銀行斷貸、股債雙殺、資產大縮水，老王緊急啟動甩賣資產來收緊資金鏈。

登頂世界500強的海航，從偏安一隅的小企業發展成年營業收入超3000億的大集團，這條路走了25年。然而僅1年時間，海航就從風頭正勁的海外擴張跌落至債務頻出。

它們的故事帶給我們什么啟示？

2017年，萬達悲壯地走向了變賣資產之路

2017年5月，萬達失去大馬城項目。

207年6月，萬達被證監會排查授信風險，隨后遭遇"股債雙殺"。

2017年7月，萬達將文旅項目與酒店打包出售給了融創與富力集團，成為中國房地產史上最大規模的并購案。

之后，萬達再度開啟"賣賣賣"模式，把一堆萬達廣場賣給了地產企業合生創展，又把長白山度假區轉給了大連一方集團。

直到最近，萬達還在不斷拋售倫敦、悉尼等海外物業。

在賣掉6000萬平米的土地儲備后，萬達的土地儲備只有1000多萬平米了。國際評級機構標普也將萬達的商業評級下調至垃圾級，展望為負面。

對于萬達不停甩賣資產這事，萬達的做法響應了國家去杠桿的號召，誰讓當初雄心壯志把投資戰線拉得太長了，是時候該降一降自身的負債了。此前，萬達被政府點名批評，禁止"貸款"布局海外投資。

比如，在王首富提出輕資產戰略之后，屬于重資產的萬達文旅和酒店就成了一個雞肋。據統計，100個萬達酒店要吃掉他15個萬達廣場的利潤，而且回報周期長，每年資產回報率不超過4%，還要背著很重的有息負債。所以，老王在2017年7月將文旅、酒店資產協議轉讓給富力、融創，減債440億，回收現金680億，至少緩解了資金的燃眉之急。

隨后而來的是，核心高管的離職。兩名元老級高層尹海和陳平相繼“棄他而去”。接著，萬達網科員工遭集體裁員，從6000名員工裁至300名，只保留職能部門。站在懸崖邊上的王健林，拿什么拯救他的萬億帝國？

在經歷了嘲諷、質疑和唱衰的聲音之后，王健林等來了四個盟友，壯士斷腕再戰江湖。endprint

這是一筆340億的超級并購消息，騰訊作為發起方，聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業狂砸340億人民幣，計劃收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份，這將會是全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。

以340億，14%的股份計算，目前萬達商業的估值接近2430億元。不過與2800億市值的碧桂園、財大氣粗的地產一哥萬科（A+H大概超過4000億）相比，萬達商業還有很大的成長空間，希望盟友之間能夠團結合作，給萬達一個明媚的未來。

海航債務之謎：高杠桿之下戴著鐐銬跳舞

海航最近深陷債務泥潭，旗下的上市企業已有7家停牌。同時有消息稱，由于旗下子公司涉及股票被重復質押，海航相關銀行賬戶已經被凍結。

從一個小企業成長為世界500強，海航意氣風發一路高歌，像謎一樣地迅速膨脹。僅在2017年的"買買買"就足夠驚人：

先以55.29億港元高調拿下香港的一塊地，接著入股德意志銀行成為大股東，接著又狂砸74.4億繼續再香港買地，再繼續收購嘉能可石油存儲和物流業務51%的股權。

這還沒完，并購的腳步不能停，又以68.72億元人民幣的現金方式收購新加坡物流公司CWT。

2017年海航的最后一次購物定格在，以發行5億美元商業抵押貸款債券的方式，為其22.1億美元收購紐約曼哈頓大樓籌集資金。

海航沒有其他航空公司的央企背景，要完成這些龐大的并購，只有一個辦法不停地借錢。后來，銀監會點名海航，要求各大銀行排查其海外并購風險，此后海航多次被傳陷入債務危機。

據彭博社最新消息稱，海航已告知主要債權人，公司2018年第1季可能面臨至少150億元人民幣（24億美元）流動性缺口。目前，一些債權人正考慮聯合起來向海航施壓。

其實借錢搞發展也是一條擴展之路，只是海航走得太遠，它的造血機器太少了，甚至比萬達還少。憑借海航的五星航空服務賺的辛苦費，還不足以撐起一家世界500強企業的擴張之路。那去樓市取點經可好？問題是在中央的調控大棒之下，樓市也不再是萬能的印鈔機了，要不老王為何要甩賣萬達廣場？

從海航的地產布局來看，銷售額已經從2014年的175億，降到了2017年的80億。而且，海航除了地產業務不給力了，還傳出拖欠了一些乘務員的夜航補助，及機場費用。

或許海航的錢真的不夠花了。2018年初始，海航創始人陳鋒老板就對外承認海航的流動性問題。對于一個買遍全球無敵手的大老板來說，要承認囊中羞澀還負債累累是多么丟面子的事情，但紙終究包不住火。

海航的壞消息接二連三的傳來。

2017年11月底，評級機構標普將海航的信用評級從B+調降至B，理由是在未來幾年有大量債務到期，且其融資成本提高。

2018年1月，海航尋找接盤俠，打算邁出位于?？诖笥⑸紺BD內的部分地塊，套現約20億人民幣。

除了?？?，海航位于上海、北京、蘇州、嘉興、珠海等6個城市所持地塊，也都在尋求買家，優先選擇股權交易，不排除條款內設置回購條款，未來有權將項目回購。

2018年1月中旬海航的天海投資銀行賬戶被臨時封凍，涉及股票重復質押。

還是2018年1月，海航以10.5億元人民幣賣掉了澳洲悉尼寫字樓One York。

海航下一步要拋售的海外資產還有紐約和倫敦的物業。

萬達已經找到了盟友共度難關，海航的同盟者又在哪里？

為了緩解資金流動性的困境，海航除了不斷找銀行輸血之外，在過去幾年里還曾向內部員工推薦多款信托產品，其中9.5%～39% 的年化收益率格外扎眼，遠超一般理財產品的回報率。目前，海航正在陸續售出部分資產，并清理了100多家小企業。

關于目標，海航陳老板在2017年年底的新年獻詞里自信滿滿：我們比以往任何時候都更接近我們的夢想。更早以前，他還曾許下心愿：要在2025年實現一個小目標，帶領海航挺進世界500強第十名。估計排名靠前的工行要笑了。

關于目標，2016年萬達資產是8000個小目標。王首富放出豪言，要在2017年做到9000個小目標。他給自己加了一個終極目標：到2020年，萬達資產達到2000億美元，市值達到2000億美元，收入1000億美元，凈利潤達到100億美元，并將來自房地產的收入降到30%以內。如今，小目標縮水了，現在的老王還能鎮定自如談笑風生嗎？

每個小目標的背后往往是野心和欲望在驅動著，當欲望迅速膨脹開來，再美好的夢想都會被撐破。做企業，華麗的冒險之外，更要未雨綢繆，管好自己的現金流。

最后提醒一句，連王首富都在走輕資產的道路，那些欲望滿滿的炒房族更要長點教訓，以免倒在資金鏈崩斷的前夜。

很多人看到炒房有利可圖，寄希望通過炒房來實現人生的財務自由，卻不知樓市泡沫破裂的聲音已在遠方響起。

比如，西班牙也曾遭遇過樓市泡沫的洗禮，2001年至2007年期間首都馬德里房價一度從約1800每平上漲到4000（約人民幣2.9萬），6年漲幅高達122%。后來，經濟危機和歐債危機刺破了西班牙的樓市泡沫，房價全線暴跌，平均跌達50%左右，個別跌幅70%。

西班牙樓市泡沫破裂之后，人們才發現20%以上的房子都是空的，而沒有崩盤之前，房子總是不停的建，大家看到有利可圖就不停地買，在欲望的沖擊之下，不斷推高房價，表面上看樓市似乎供不應求！其實這里已沒有剛需了，人均數套房，全是為了炒而買的！人口不斷涌入，房子不夠住那都是慌言，就是為了掩蓋泡沫的真相！

除此之外，一場全民炒房運動之后，日本的房價曾暴跌過49.56%；美國的房價也在次貸危機中無情的腰斬過；中國香港房價整體跌幅也高達過70%，超過10萬名香港人淪為“負資產”；內地城市溫州在2008年的經濟危機中，房價曾暴跌30%-40%，個別豪宅價格甚至5折甩賣。這些都是血淋淋的事實。

你想一想，憑借一個普通人的收入，去撬動樓市巨大的杠桿，這現實嗎？連海航都被高杠桿所困。有人曾說過，炒房是有錢人的游戲，但市場風云變幻，即便是家財萬貫也可能在這場游戲里輸得血本無歸。

在王健林賣掉了鋼筋混凝土的肉身，留下了輕資產的靈魂之時，希望你在欲望面前，不要做樓市泡沫里的下一個接盤俠。endprint