振芯科技：員工激勵計劃草案推出

東興證券預測數據

振芯科技（300101）：本次激勵計劃的股票期權行權和限制性股票解鎖均將分3期、每12個月分別行權/解鎖授予總份額的30%、30%、40%，對公司層面的業績考核要求為：以2017年凈利潤（不考慮當期的激勵計劃攤銷費用）為基數，2018-2020年的凈利潤增長率分別不低于45%、90%、150%。我們已多次強調，公司目前正處在業績反轉的拐點期，從前兩個季度的收入和回款情況均呈現明顯改善跡象，此次激勵計劃對未來3年凈利潤的復合增長率要求將達到35.7%，且增速相對均勻穩定，充分印證了公司確處在業績反轉期，未來3年增速可期。

對于本次獲授股票期權的核心骨干而言，只有盡最大努力幫助公司實現經營效益的最大提升，達到公司業績行權條件和個人績效考核要求（＞=80分100%授予，60-80分60%授予，低于60分取消授予），以實現公司市值與業績的同步提升帶來股票價格的上漲，本次激勵才能發揮應有的效用，而且我們認為這會形成一個積極的良性循環，公司股票價格上漲也會反過來刺激核心骨干努力達成業績考核要求，激勵效果也更為顯著。對于資本市場而言，這一期權激勵釋放的信號也更為積極，表明公司對未來業績和市值的提升均存在較強的信心。

操作策略：公司目前或處于業績基本面和公司治理困境雙重反轉的起點，投資者可適當關注。