探析我國增持黃金儲備的前景

李鐵駿

摘要：黃金是世界各國的重要戰略儲備資源，也是抵制通貨膨脹必不可少的一個工具。我國在2016年6月時，黃金儲備量就已經達到了1823噸，同比增長了370噸。文章針對我國黃金儲備現狀試想增持黃金可能會引發的一些問題。更是為儲備過程中可能存在的風險項和儲備后的交易和管理問題等弊端制定了解決對策，例如降低交易成本、加強監督手段、成立專門管理機構等。

關鍵詞：黃金儲備 存在障礙 規避價格風險 完善管理

一、我國增持黃金儲備基本情況

現如今.黃金儲備在各國都不可缺少.是國際儲備多樣化的關鍵.作為多數央行的國際儲備之一。黃金具有多重屬性。它既是貨幣也是商品，是一種特殊資產，對于避險保值有突出效果。即使黃金沒有貨幣化，但其憑借著自身的相對獨立和較為穩定的內在價值優勢，一直倍受各國追捧，在資產儲備中地位特殊。我國有著龐大的人口數。在黃金生產和銷售領域一直優先于其他國家。我國調查統計司自2015年6月開始全面更新黃金儲備的具體數據以后，央行的增持速度就在一直增長，每個月基本保持在50盎司左右。2016年6月更是達到了5862盎司，約為1823噸。

我國的黃金儲備漲幅其實很小，原因是因為央行對于增加黃金儲備一直存保留態度。到2016年6月。雖然與上一年度相比較，我國的外匯儲備下降約5000億美元，可黃金儲備確增長了379噸。因此可以知道外匯儲量若是下降，黃金儲備就會相應增加，兩者屬于正相關關系。在外匯儲備之中，我國黃金儲備比重極小，僅僅只占2.3%，與國際要求的10%的平均儲量水平差距極大。不同于廣大西方國家，他們的黃金儲備量占比約為50%到70%。比較之下?？梢钥闯鑫覈膬渌竭h遠落后，具有廣闊的發展空間。

二、我國增持黃金儲備存在的障礙

1.價格風險較高。黃金最終的成交成本是由開采、運輸、后期保管多部分組成。黃金的開采難度大.需要的工具和人力成本較高，又因為運輸過程復雜繁瑣，實物重量又大，導致運輸成本也高居不下。我國每年向美國繳納的黃金保管費也在一定程度上導致了金價上漲。其實黃金本身所擁有的保值增值特點也會對金價產生影響。在國內，黃金的增值保值發展阻力大，都源于其途徑少的原因.流動性也就差。而且黃金所衍生的副產品價格風險也很大。

2.交易存在制約。對于黃金交易的監管，我國現如今仍舊停留處于初級階段。頒布于1983年的《中華人民共和國金銀管理條例》中，許多條款早已被禁止使用，但其仍作為監管黃金交易的法則一直被沿用下來。黃金市場日益高漲，其發展的阻力也會越大，此時就需要有更完善的法律條款來對其進行約束，防止不法分子為非作歹。相比較上海的黃金市場.許多中小企業是無緣參與到業務交易活動之中的，因為其市場采用的是會員制，從事業務的金融機構必須得到央行的核準許可，而且機構還必須是有良好資信的法人單位，滿足這兩個雙重條件，才能享有交易資格。比起諸多交易中使用的市商制度.所需要的專業投資機構和交易平臺在我國專業水平都不高，這也就影響著我國及時全面獲取交易資訊的能力，例如在國際金價發生大波動時.我國的對應變動就會發生遲緩現象。

3.管理存在困難。中國的黃金管理缺少專業的機構，由央行、銀監會和證監會合作管理，并沒有設置黃金管理局，我國的黃金市場管理因此也漏洞百出。其發展也較為緩慢，儲備的黃金存在總量少、格局小等特點，原因是我國的外匯儲備量大.可達3.2萬億，龐大的基數讓黃金儲備僅占其2.1%。黃金儲備量增加，還有一部分原因是居民并未將黃金作為投資的首選目標。在我國.居民若想持有黃金，將會受到許多限制，民眾的購買欲望因購買途徑較少、監管嚴格、要求過高等問題而急劇下降。

三、我國提升黃金儲備的對策

1.有效規避價格風險。（1）合理降低交易成本。黃金的市場價格有生產成本和相關成本構成。金礦是我國的國有資產，需要有更為高效的開發機制，讓開采規模得以擴大。要想從源頭節約成本，可以嘗試使用較為先進的勘探技術，引導金企和國外專業金礦開采公司建立合作伙伴關系。黃金生產線上，企業逐漸增多.這時企業的入行門檻需要適當提高.從而減少政府管理產生的相應成本。影響交易成本的因素眾多。例如運輸、倉儲、人工和后期黃金管理等。針對該現象，政府需要加強對企業的合規性的審核，成立審查小組，防止不法違規行為出現。對于黃金運輸路線，要將資源集中最大化，避免不必要開支；（2）完善增值保值策略。我國可以巧妙利用黃金儲備，拿出一部分兌成人民幣，用于投資和入股，將國內外礦產企業每年的礦產實物作為匯報利潤。另外，發展黃金租賃公司也有益處.能向出借人收取除本金以外的其他收益，黃金作為實物當做手續費可以提高其利用價值。發展黃金衍生產品。政府可以通過黃金保值產品和期權結合的方式，通過期權杠桿作用，可從在保本基礎上尋求增值機會；（3）有效利用衍生產品。黃金投資小組能將投資組合發展到最大化.在市場中其有著專業知識優勢，不同產品通過投資可以進行優勢互補。能夠避免一定的風險，平穩價格波動，回避、轉移或分散全球經濟或政局不穩問題。衍生產品能夠進行改革創新，結合黃金實物和虛擬黃金，憑商業銀行的中介性，針對黃金價格波動問題，設立單獨黃金賬戶.波動大時，可將黃金轉化為實物存在國庫中；波動小時，可先在賬戶上完成黃金交易.降低風險的同時也增加黃金儲備量。央行若要有效增持黃金，可以利用國內金融機構.向國外購買開放成熟有保障的黃金衍生產品.如倫敦國際金融交易所，其倫敦金收益可觀且風險指數小。

2.逐步化解交易風險。（1）加強交易監督手段。針對我國的政策規章.黃金監管部門需要清理市場中滯后的規定.為廣大投資者提供相應的政策支持，給予市場安全可靠的成長環境。監督機制也非常重要。以政府為主，人民群眾為輔。為全方面、多層次對交易進行監管，設立黃金內線小組，頒布有獎舉報制度.加強監管。同時學習發達國家的交易監管模式。如日本的自律性組織，保證價格在合理波動范圍內，避免認為操控黃金價格，影響穩定性；也學習英國政府和相關行業監管部門合作的方式。促進金市穩步發展；（2）擴大交易業務范圍。要為我國未來的黃金資源打下根基，黃金市場要適當開發，與各大黃金強國發展業務。讓黃金合作計劃配合“一帶一路”規劃，設立自由交易區，運輸內陸黃金進行交易，通過海上路線，加強與各國的合作，促使國內黃金產業實現快速高效發展。也需要提高我國的黃金儲備水平。各大礦產企業與海外礦產豐富國家相合作，引導國外黃金資源向國內投資；（3）完善專業交易平臺。規范黃金交易市場。利用約束條款和提高監管機構的能力。提高交易透明度，實行公開原則，便于投資者了解各大數據。吸引廣大投資者的注意。黃金交易平臺也需要進行服務器改革，提高運行速度，使用高速寬帶網絡，及時獲取信息，促進交易活動進行.得到投資者的青睞。良好的競爭機制對于交易來說也必不可少，有利于規范平臺，提高平臺運營標準，讓投資者享有更好的服務。

3.完善黃金儲備管理。（1）成立專門管理機構。由央行、證監會和銀監會專門成立黃金監管小組，加強對黃金交易活動的監督管理。各方負責不同板塊。央行負責監管黃金市場。銀行黃金業務和黃金期貨業務由證監會和銀監會進行監管。國際金價也需要高度重視。小組才能通過價格變動管理儲備的黃金，與可靠安全的各大市場交易商合作，共享信息。在正式法律法規頒布前。設立相關法律糾紛處理小組，從法律和金融行業中選取專業人士。處理交易糾紛和懲處鉆法律空檔的人，避免因交易存在盲區而帶來損失。另外，國際優秀管理人才我們也可以將其引入，憑其現今的管理觀念，結合我國市場特點，指定合理策略；（2）優化黃金儲備規槐在外匯儲備中，減持美元，優化黃金儲備份額，目前外匯儲備而言，最佳規模范圍在2.2萬億到3.3萬億。而黃金為2%～5%。我國需要拿出部分外匯購買和投資黃金才能夠實現這一目標。黃金儲備的規模有待增大。不妨利用實物黃金或其衍生產品使得投資規模多樣化。另外，礦產資源也需要充分利用?？梢源罅Υ龠M非金產業和非黃金附帶產業發展。強化冶煉過程中錮、秘等貴金屬的提煉水平。合理充分利用礦產資源。提高黃金純度，整合黃金資源，集中產業優勢，提高其競爭力：（3）逐步實現藏金于民。處理并完善規則，優化黃金期貨產品環境，加強產品設計，滿足各樣投資者的需求，如整取整存、存儲計劃、相關黃金債券等。使藏金于民。避免資金過剩。另外，可以發展市商制度，培養市商人才，設立相關門檻使得交易行為愈來愈規范。同時要與國際黃金市場相接軌，讓我國市場向國際化交易市場靠近。黃金不同與其他投資產品，在稅收方面享有優勢，印花稅和易忽視稅種都不需要進行繳納，可以吸引廣大人民群眾參與到投資活動中，對于股票基金等產品而言，賦稅率也就增加，民眾資金也就流入了市場之中。促進藏金與民的發展。