原油價格暴跌 航空股大機會

石運金

本周美股大跌，A股也受到拖累，上證指數跌破2600點，周跌幅為3.72%，創業板指數則大跌6.74%。航空股則表現相對強勢，剛剛退出天合聯盟的南方航空上漲0.84%，中國國航下跌1.34%，也優于主要指數的表現，從近期底部反彈幅度來看，南方航空上漲超過30%，中國國航漲幅也超過20%，航空股強勢的大背景是近期原油價格暴跌，而燃油成本則是航空公司成本的大頭。

先看下近期原油價格的走勢情況，紐約原油期貨價格已經從最高的76.9美元/桶，下跌到目前的53.4美元/桶，跌幅超過30%；布倫特原油期貨價格從最高的86.74美元/桶，下跌到目前的62.1美元，跌幅28.4%；燃油價格占航空公司成本的25%-30%，是航空公司經營成本占比最大的部分，油價的大幅下跌將顯著降低航空公司經營成本，這對航空股顯然是近期最大的利好因素。

除了油價以外，匯率也是影響航空公司利潤的重大因素，因為大部分航空公司外債占比較高，在人民幣貶值時航空公司將會有大額的匯兌損失，目前人民幣兌美元大約在6.94左右，今年4月份人民幣對美元最低到過6.24，今年整體人民幣兌美元是大幅貶值的，這也是今年航空股腰斬的負面原因。而接下來人民幣相對美元存在升值的可能，至少人民幣再繼續貶值的空間很小，那么人民幣升值將成為利好航空股的另外一個重要因素。

除了已經出現的原油價格下跌的利好，和潛在的人民幣可能升值的利好，航空股存在大的投資機會的另一個重要原因是航空股前期跌幅巨大，從而投資價值開始凸顯。今年以來中國國航股價從最高的14.58元，最低下跌到6.75元；南方航空股價從最高的12.95元，最低下跌到5.52元；無論中國國航還是南方航空股價都腰斬不止，這樣面臨利好的航空股變得十分有吸引力。

總結下來就是，大幅調整后的航空股，面臨油價大幅調整的利好，以及人民幣可能升值的潛在利好，從投資角度面臨較大投資機會。

2018年10月份以來紐約原油價格走勢圖