企業資本運營管理研究—以華為公司為例

陳曦 包蘇日古嘎

摘 要：對于企業來說，資本運營的最終目的是將企業資本擴大到最大，是需要經過長時間的，有計劃有目的的來進行資本最大化增值。企業的資本運營是一種控制手段，能夠將內部控制和外部戰略更完美的融合在一起，增強企業管理。很多企業對于資本運營管理的認識都比較片面，認為資本運營就是簡單的產品買賣或是股票投資等。本文以華為公司為例，分析資本運營的特征和基本原則，并針對華為公司資本運營管理中存在的問題進行分析，并提出相應的解決策略。

關鍵詞：資本運營；問題及對策；華為公司

在我國現代經濟市場發展中，企業資本運營是企業的一種經營手段，資本運營又稱“資本運作”“資本經營”，它是指通過運用市場法則，通過資本本身的技巧性運作和科學性運動以實現價值增值，是效益增長的一種經營方式，所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產，通過流動、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現企業利潤增值。隨著市場經濟體制的不斷完善，資本運營逐漸被越來越多的企業應用。資本運營能夠提高資本運營效率，有效提高企業發展速度，優化企業資源配置，最后獲得更多的經濟效益。對于企業來說，資本運營的最終目的是企業資本保值增值，所以企業的資本運營管理應該要以企業資本為核心，對企業資本的投資回報率給與重點關注，通過一系列方式來分散企業的經營風險，將企業資本最大化增值。

一、資本運營對企業的作用

（一）有助于完成資本運營和公司核心競爭力的有效融合

對于一個企業來說，實現收益最大化是企業的目標，資本運營應該是以資本的獲利效率為中心的，應該要以資本增值為目的進行資本運營管理。因此，資本運營應該要以提高企業競爭力為基礎，通過資本運營管理實現企業的獲得更多的經濟效益，擴大企業生產經營的范圍，促進資本最大化增值。資本運營能夠加快內部控制和外部戰略的有效融合，將企業所有經營環節中的資本運營都聯合起來，構成一個完整的資本運營系統，提高企業的市場競爭力，擴大企業在市場上的份額，以促進企業健康持續發展。

（二）有助于促進品牌優勢和企業實力的結合

企業要想獲得更大的發展空間和前景，必須要擁有自己的品牌，并且通過不斷的提升品牌優勢，才能夠提高企業的核心競爭力，保證企業在市場競爭中具有足夠的優勢和發展空間。通過品牌效應，能夠促進企業得到更多的產品認知。好的品牌代表好的產品，更受大眾的喜愛，并且能夠通過這種認知，有效提高企業的市場份額，為企業帶來無形的宣傳與推廣。所以，好的品牌能夠提高企業的市場占有率，擴大企業的影響范圍，提高企業的綜合競爭力。資本運營不僅是對資本進行整頓管理，也應該要和企業品牌進行有效結合。資本運營應該要與企業的品牌策略相吻合，提高企業的資源利用效率，企業資本應該要重點投放在品牌建立上，最大限度的擴大企業資本價值，通過品牌影響力來提高企業的競爭優勢，促進企業可持續發展。因此，企業實力與企業品牌優勢的有效結合，是企業資本運營的一大原則，也是企業資本運營的一大重點。

二、資本運營的特征

對于企業來說，資本運營比較特殊，不同于一般的企業運營手段。資本運營管理需要企業將企業資本作為重點關注對象，通過公司重組、收購等方式，將企業資本擴大化，注重企業資本的回報率，通過企業資本增值來降低企業風險，最大限度的提高企業資本回報率。受我國資本市場的影響，企業的資本運營管理并不完善，企業的資本運營主要呈現出以下特征：

（一）多樣化的資本運作方式

企業進行資本運營管理時，需要以自身發展情況為基礎，制定適合自身經營情況的管理制度，選擇適合的資本運營方式進行資本投資，以獲得更高的回報。在我國，很多上市公司都選擇擴張型資本運作方式來支配和使用企業資本。這種運作方式主要分為三種，一種是橫向型，一種是縱向性，還有一種是混合型。這三種運作方式各有不同，最終效果也都不同。首先，橫向型資本運作能夠最大限度的提高企業的行業競爭力，依據市場需求來進行產品的生產和銷售，市場支配能力提高，也就能夠占據更多的市場份額；其次，縱向型資本運作能夠將企業的投入產出更加可控，增強企業對風險的控制，突出企業的關鍵性優勢，提高企業的市場影響力；最后，混合型資本運作綜合了橫向型和縱向型的優點，對于企業的內部控制和外部投資有更好的協調作用，推動企業的多元化發展，對于企業文化的形成有更好的促進作用。

另外，也有部分企業采用收縮型資本運作方式，這種方式主要適用于重組企業或集團企業。通過這種方式對主營業務進行調整，優化企業資本結構，促進企業更好的發展。

（二）流動性與開放性逐漸增強

固定不變的資本是不會產生任何利益的，只有不斷的流動和循環，才能夠產生額外利益達到增值。很多公司在市場競爭中，都會通過兼并重組的方式來提高競爭力，占據更多的市場份額，以提高企業資本的運作效率，獲得更多的經濟收益，實現資本最大化增值。我國經濟市場結構的逐漸完善，促使我國企業的發展也越來越快，更多的企業參與到市場競爭中，不僅是國內市場，也逐漸向國外市場進發，以聯合經營的方式改善企業經營方式，強化經營手段，提高企業的競爭能力，以獲得更大的發展空間?？梢?，我國企業資本運營的流動性和開放性逐漸增強。

三、華為公司資本運營中存在的問題

（一）體制不健全嚴重限制資本運營

相對單一的產權，對于企業的資本運營會產生較大的不利影響。如表1所示，2015年企業的華為運營資本為89，019百萬元，2016年就漲到了116，231百萬元，總共增長了27，212百萬元，占比30.5%。由此可見體制不健全對公司的資本運營造成了多大的影響。華為公司的管理結構存在一定的缺陷，公司的所有權和經營權混為一體，沒有明確的劃分，公司的管理者和經營者都是同一個人。這種管理結構對于小型企業來說沒有任何問題，但是對于較大型的企業來說則不恰當。尤其是一些上市公司，因經營規模較大，單一的產權結構比較容易造成企業對產品市場沒有全面的了解，不能及時的更新企業創新技術，無形中約束了企業的健康發展。并且，在很多企業中，管理者的整體素質并不高，管理觀念有待加強，對于企業的未來發展沒有明確的規劃，導向作用不明顯。由此可見，體制不健全對于資本運用有著很大的限制。

（二）資本運營人才不足

對于企業來說，人才是必不可少的。尤其是資本運營，涉及的范圍較廣，所以資本運營人才必須要對金融、財務、法律、證券等方面要有全面的了解，對于各種金融工具以及金融管理方法能夠熟練的使用，對于金融市場具有著敏捷的觀察力和洞察力，對企業的繁雜事件也能夠全面的應對和處理。由此可見，企業的資本運營需要高水平人才。但是在我國很多企業中，資本運營人才非常匱乏，人才任用機制也過于傳統，不能靈活調整和應用。雖然華為公司對于人才比較關注，但是他們對于人才的任用機制并不成熟，企業與員工的關系僅是單純的雇傭關系，對于員工的人格尊嚴并不重視，導致了大量人才的流失。簡單來說，人力資源對于華為公司的資本運營有著很大的影響，人力資源的欠缺，資本運營效率會相對較低，企業的經濟效益減少。

（三）企業資本運營管理不到位

華為公司作為國內一流大企業，開展了“云、管、端”戰略運營管理，但是對于企業高額的開發成本和沒有完善的成本控制系統，對華為公司的資本運營提出巨大挑戰，華為公司曾與美國網絡設備公司的收購、西門子公司的兼并，在一系列海外市場的收購失敗中發現，華為公司缺乏對市場認識完整的清晰度，對行業的發展、市場挑戰和風險預警能力不足，缺乏自身定位和戰略性運營管理，高新技術每時每刻都在發展，過去的成績和規模優勢在未來并不能給與公司光明前途，華為公司的失敗為企業資本運營管理奠定了基礎。

（四）企業創新能力低

高新技術是一個時代的新詞，它是一個公司運營能力大小的重要組成部分，目前，對于高新技術企業華為公司，大部分智能產品都屬于精細的粗加工，缺乏自主研發能力，一味的模仿行業大型公司的智能產品，智能產品的附加價值不高，依靠廉價勞動力或豐富的資源來獲取利益，產品創新水平非常低。對于華為公司來說，自主研發創新能力的高低直接影響了企業的未來發展，科技在不斷的創新，時代在飛速的發展，人們對于智能化產品的要求不至于眼前，前人言科技改變世界，對于華為公司資本運營管理，只有不斷開發自主創新能力和更新產品技術，降低產品成本，提高產品的科技含量，將企業資本投入到更好的產品項目中，才能在中國智能市場上占有一份羹。

四、華為公司資本運營管理措施

（一）建立現代產權制度

雖然華為公司的資本運營模式為其帶來了較大的經濟利益，但是并不是所有公司都適用這種模式。企業應該要建立現代產權制度，以適應現代經濟市場。企業管理并不通用，所以企業在建立現代產權制度時應該要根據自身經營特點、價值鏈以及不同的經營環境來確定適合自身發展的制度。具體來說，企業的所有權和經營權應該要明確，設立董事會和監事會等，各個部門之間存在制約關系，以促進部門之間的相互監督。另外，企業在投資時應該要多元化，同時制定相應的激勵機制，是出資者和投資者的利益達到最大。在投資時應該要關注長期效益和短期效益的結合，尤其是關注企業的投資風險，在影響企業利益的前提下投資多元化。需要注意的是，企業投資應該要以總體戰略為前提，不能夠本末倒置，一味的以獲取利益為目的進行大范圍圈錢。例如，企業并購應該要注重并購公司的未來發展前景以及商品的市場需求和占有率，而不是經營規模的擴大。

（二）提高公司管理層素質

資本運營不僅是公司的經營理念，也需要公司管理層采用合適的管理方法和技巧來實施管理。所以，公司管理層的素質尤其重要，對于資本運營的影響非常大。企業想要獲得長遠的發展，必須要提高公司管理層素質，強化專業管理能力，不但要對企業經營發展有豐富的管理經驗，也要對公司資本運營有較強的管理意識和管理能力，對企業的生產經營以及資本運營都能夠進行全面的管理。

另外，企業在對人力資源進行管理時，應該要采用適當的方法來激發人才的潛能，最大程度上挖掘人才的潛在能力，為企業的經營發展做出更多的努力，這對于企業的經營與發展有很大的影響作用。企業在選擇人才時，應該要有比較全面的人才選拔機制，關注人才的專業能力和潛在能力，測評人才在工作中是否能夠成為企業發展的真正生產力。尤其是關注人才的創新能力，這對于企業經營發展非常重要。因為企業需要不斷的進行創新，只有人才創新才能夠帶動產品創新。因此，不緊要提高公司管理層素質，還要提高員工的專業素質，包括創新能力、專業能力等。對于人才的使用，必須要有一定的標準，依照員工的能力特點安排在合適的崗位上，明確員工的崗位職責和權利范圍等，對員工進行全面的考核與評審。

（三）加強企業戰略管理能力

今后隨著中國智能手機企業國際化的繼續深入，將會帶來更多、更關鍵的世界級考驗。對與華為這個日漸成熟的公司來說，加強戰略性資本運營是公司首要目標，戰略性資本運營能夠促進企業內部有效控制，完善的企業運營成本控制，減少開發成本，企業高層管理完善各級員工的業務范圍和權限分明，分析企業運營成本費用構成情況，并將運營成本分配到每一個員工，集中對企業戰略運營成本的使用情況監督，提高風險預警能力，同時企業戰略管理能夠促進企業得到更多的產品認知，有效提高企業的市場份額，實現企業資本價值，為企業的獲得更多的經濟效益，以提高企業在國際上的競爭力。

（四）提高創新能力培養企業核心競爭力

創新對于企業來說時必不可少的，隨著市場經濟的變革，傳統企業已經無法適應經濟市場的發展。尤其對高新技術企業來說，創新尤為重要。華為公司正是憑借不斷的研發新技術，即使不上市也能夠保證企業資金流的正常運轉，這對于單一產業結構的企業來說是一個非常好的借鑒。企業不僅要產品創新，融資方式也要創新。就如華為企業通過“養大”旗下產品再出售一樣，其他企業也應該要尋找適合自身的融資方式。以階段性股權融資來說，這種融資方式主要適用于房地產行業，通過增資的形式向房地產企業進行融資，獲得一定的股權，在房產銷售到一定數量之后再由房地產企業進行股權回收。另外，企業不僅要進行融資創新，還要在不斷發展過程中，對產品市場進行深度的挖掘，改善資本結構，對企業組織結構及制度等都進行全面的創新改革，提高企業的核心技術，提高企業的綜合市場競爭力。

結語

本文以華為公司為例，通過研究資本運營對于企業運營的作用，從有助于完成資本運營和公司核心競爭力的有效融合和有助于促進品牌優勢和企業實力的結合兩個方面來敘述其作用，再通過分析資本運營的特點，對其資本運營模式進行了研究與分析，并提出了華為公司資本運營的模式借鑒。再提出華為公司資本運營中存在的四個問題，體制不健全、資本運營人才不足、企業資本運營管理不到位、企業創新能力低這四個資本運營問題。再針對問題提出自己的對策。企業應該要給予資本運營一定的關注，選擇更加恰當的融資模式，實現利益最大化。通過分析華為公司的資本運營模式，給予其他企業借鑒和啟示。

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