淺析新桂商中小企業的融資結構

熊雅君

摘要：新桂商中小企業是廣西企業的重要組成部分，融資是新桂商中小企業的一項重要財務活動，通過不同的融資渠道和融資方式進行融資會形成不同的融資結構。文章通過對新桂商中小企業的融資結構進行調查分析發現：其偏向于負債融資，資產負債率較高：偏好于短期負債融資，負債期限結構不平衡;較難獲得銀行的放貸，負債來源結構不合理;沒有股權融資或者很少;內源融資率普遍較低等問題。文章建議新桂商中小企業通過提升自身發展，適當增加股權融資;適當提高長期負債比重，優化負債的期限結構：完善信用體系，拓寬負債融資方式：增強自身的發展，發揮內源融資優勢等方面優化融資結構，以促進其績效的增長。

關鍵詞：新桂商中小企業;融資;融資結構

一、融資結構的概念界定

融資是企業成立和發展的起點。企業在一定時期根據籌集資金的需要，通過各種渠道和方式組合形成融資的結果，也就形成一定的融資結構。融資結構是企業所有資本的構成及比例關系，不僅表現為資產負債表靜態報表右下部分長期權益資本和長期債務性資本的組成和比重關系，還包含負債性資本內部的構成情況、長期性資本與短期性資本的構成及比重、權益性資本內部的構成情況等。

二、新桂商中小企業融資結構分析

（一）新桂商中小企業的界定

新桂商中小企業是廣西企業群體的重要組成部分。中小企業是指符合國家四部委2011年發布的《中小企業劃型標準規定》的條件，并結合資產總額、行業特點、從業人數及營業收入等指標進行劃分的企業。廣西的中小企業主要分布在服裝、木材、文體用品、印刷制品、食品、塑料制品、金屬制品、糖業和家具等行業。

（二）新桂商中小企業融資結構現狀分析

新桂商中小企業的融資結果從整體上看表現為負債融資方式是其資金籌集的首選方式，其次是權益性融資，使得新桂商中小企業的資產負債率較高。通過調查分析發現，新桂商中小企業的負債融資金額占融資總額的比重大于權益性融資的金額占融資總額的比重，說明新桂商中小企業較偏好于負債融資。主要原因：第一，新桂商中小企業的規模普遍較小，盈利能力較差且抵抗風險的能力較差，自身積累不夠，使得其難以符合發行股票的條件，也就限制了新桂商中小企業獲得股權性資金渠道：第二，當前政府出臺有關的法律政策主要面向規模大，實力雄厚的大中型企業，加上新桂商中小企業自身不足的特點，加大了其股票融資方式的難度?；谝陨显?，為滿足新桂商中小企業的資金需求，其不得不轉向負債融資方式，負債性資金占資金總額的比重較大，加大了其財務風險，若負債性資金增加到一定的比例，甚至導致企業陷入財務危機的困境，影響到新桂商中小企業的績效。

三、負債融資結構特征分析

（一）負債期限結構特征分析

新桂商中小企業的負債融資從時問上分析，其特征體現為偏好于短期負債融資，負債期限結構不平衡。負債融資根據償還期限的長短，劃分為短期負債籌資和長期負債籌資。南于各方面的原因，新桂商中小企業在有資金需求時，主要采用負債性融資方式，而且主要采用短期債務融資方式。新桂商中小企業偏向短期負債融資方式的原因：第一，由于新桂商中小企業自身的內部原因加上外部的原因，使得其難以通過發行股票的方式進行融資，進行轉向負債性融資方式：第二，負債性融資中的短期負債融資的手續較長期債務融資的程序簡單，門檻相對較低：第三，南于新桂商中小企業自身特點的限制，導致其難以獲得債券融資的方式和長期借款的方式。因此，在新桂商中小企業的負債融資資金中，短期負債融資的金額大于長期負債融資的金額。

（二）負債來源結構特征分析

新桂商中小企業的負債融資從來源方式看，表現為主要向貸款公司借款，其次是金融租賃和融資租賃，較難獲得銀行的放貸，利用商業信用資金比重也較低，其負債來源結構不合理。一般的貸款公司放貸條件一般較低，對于缺乏優質抵押物的中小企業而言，通過貸款公司融資的方式最容易滿足其資金需求，加上新桂商中小企業的獲利能力不強且缺乏穩定性，其難以獲得銀行的放貸，也很少能通過發行債券的負債融資方式進行融資。除了向貸款公司貸款外，新桂商中小企業還經常通過金融租賃和融資租賃的方式進行資金的籌集，其主要原因：第一，金融租賃和融資租賃是融資與融物相結合的方式，既可以滿足企業對資金的需求，義可以解決企業對物的需求;第二，租賃方式門檻比較低，較適合新桂商中小企業。

（三）股權融資結構特征分析

新桂商中小企業股權融資特征體現為融資的總額中沒有股權融資或者很少。由于大部分新桂商中小企業的規模和實力達不到上市的條件，也就不能通過股票發行的方式進行融資。因此，其融資的資金總額中基本沒有股權融資的資金，即使有，其比重也非常低。

（四）內源融資結構特征分析

新桂商中小企業內源融資特征表現為內源融資率普遍較低。內源融資率是企業利用盈余公積、未分配利潤及折舊的融資額在融資總額中所占的比重。內源融資相對于外源融資而言，融資成本低，風險低且不會稀釋原有股東的每股收益和控制權。一般來說，內源融資是企業偏好的融資方式，也是企業資金的重要來源。新桂商中小企業內源融資低的主要原因是南于其盈利能力較弱，導致其績效低，留存收益就會較少，最終導致中小企業利用內源融資的方式融資的金額較低。四、優化新桂商中小企業融資結構的對策

（一）提升自身發展，適當增加股權融資

股權融資具有風險低的優點，新桂商中小企業要合理安排其負債融資比重和股權融資比重。要促進其績效的增加，就需要增加股權融資的比重。股票發行是股權融資的主要方式，新桂商中小企業要獲得股票發行的融資方式。一方面，其需要加強自身的規范和發展，構建良好的信用體系，不斷進行發展創新，具備良好的競爭優勢，形成持續的盈利能力，增加自身的積累，努力達到上市的條件。另一方面，政府各方可以對信用狀況好、公司管理和財務管理等規范化、發展后勁足的中小企業放寬上市的條件，給予這些企業股權融資的機會，增加股權融資比重，優化其融資結構，促進其更好的發展壯大。

（二）適當提高長期負債比重，優化負債的期限結構

通過分析發現新桂商中小企業的短期債務比重大于長期負債的比重，導致其債務期限結構失衡。為優化新桂商中小企業的債務期限結構，應該提高其長期負債的融資比重，實現長短期負債的優勢互補，盡量發揮負債融資的作用，提高企業的績效。新桂商中小企業可以嘗試以下方式增加長期負債的比重：第一，通過構建良好的信用體系與增強持續的盈利能力去爭取銀行的長期借款：第二，金融機構或其他機構適度放寬對企業長期融資的放貸條件：第三，完善我國企業的債券市場等。通過增加新桂商中小企業長期負債的比重，實現其債務期限結構的合理性，促進其更好的發展。

（三）增強自身發展，發揮內源融資優勢

實證分析發現企業的內部積累越多，越有利于企業績效的增加。在激烈的市場競爭環境下，新桂商中小企業應時刻關注自身內部環境和外部環境，并根據內外部環境靈活調整企業的發展戰略目標，嚴格規范其治理結構和財務管理制度，積極探索、持續進行科研創新等方面促進其盈利能力的提高，進而積累更多的留存收益，使其在有好的投資項目時，能夠有效發揮其內源融資資金的優勢，促進新桂商中小企業績效的提升。

五、結束語

新桂商中小企業在經濟發展中起到了重要的作用。要促進新桂商中小企業績效的提高，需要通過提升自身的發展，合理增加股權融資，適當提高長期負債的比重，完善信用體系以及提高內源融資的比重等方面不斷優化其融資結構。

參考文獻：

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