論公允價值會計對金融危機的影響路徑及對策

胡建雄

[摘要]隨著我國經濟的日益發展，金融危機的隱患也逐步浮現，金融危機將危害整個資本市場及金融市場，一旦發生會對我國經濟帶來災難性的打擊。通過國內外實例不難發現，公允價值會計與金融危機存在特定關系。文章通過對公允價值會計的概述，分析了國內外對公允價值在金融危機背景下的觀點，通過剖析公允價值與金融危機的關聯性，得出我國利用公允價值會計對金融危機傳染的有效建議及對策，以期確保我國市場經濟的可持續發展。

[關鍵詞]公允價值會計; 金融危機傳染;資產證券化

[DOI]1013939/jcnkizgsc201930031

2008年因為次級貸美國發生金融危機，這次金融危機直接或間接導致美國1300多家銀行及金融機構出現經濟危機，美國這次金融危機通過其傳染性波及全世界的金融機構，最終造成了世界性的一次金融危機，給大部分國家帶來了極大的經濟損失。很多金融機構在向外界披露財務狀況時，在自身知曉已經嚴重虧損的狀況后，仍然根據歷史成本數據，將計算得出的良好的財務狀況公布出去，比如在這次金融危機中已經倒閉的雷曼兄弟公司，為了使自己的市場價值不受到損失，在其倒閉前才公布了實際的財務狀況，其虧損了70億美元。

外界不得不開始思考，以歷史成本作為依據的會計計量方式不能及時有效的體現當下金融機構的真實財務情況。此外，在金融危機發生的時間段內，美國政府對金融機構的監管也發生紕漏，在當時的金融市場上，大量出現創新性的金融工具及根據其產生出來金融方案，在這樣的市場環境下，傳統的會計模式根本不能反映當時金融市場的實際價值，無法通過以往模式評估及測算各個金融機構的現實財務情況。很多經濟學家認為此次金融危機與公允價值會計有著千絲萬縷的關系，所以研究人員對兩者之間展開研究，剖析金融危機與公允價值會計是否具有關聯性，文章根據相關研究結果，揭示公允價值會計對金融危機傳染的影響路徑，并給出相關對策建議。

1公允價值會計與金融危機概述

11金融危機發生的根本原因

美國鼓勵民眾消費，施行新的消費主義政策，政府允許新的金融產品發行，并允許民眾及機構將資產證券化，通過新政策的不斷施行，民眾大量借貸消費，最終由于房屋貸款而引發了金融危機。最為重要的一點，是美國對次級信貸的管控不力，大量貸款購買房屋的消費者，都是次級貸信用者，而美國房地產市場經過激增后，必然會回歸正常趨勢，這時房屋價格有所下降，并且銀行短期利率提升，這就是次級信用貸款者按揭還款壓力加大，被迫將房屋抵押或售賣，但市場因房屋飽和，已沒有有效融資渠道。當借貸者無法還款時，銀行將房屋售賣，但房屋價格大幅下降，使售賣的房款不能充抵貸款及利息，導致銀行損失巨大。而金融機構因辦理次級貸業務，也出現大幅虧損，最終導致機構破產，金融環境持續惡化，最終形成了金融危機。

12公允價值會計與金融危機相關性

在金融危機發生后，導致各大經濟機構發生了嚴重的虧損，公允價值會計成為所有經濟機構關注的對象，對其研究也在短時間內成為很多機構及學者的主要對象。美國的大部分經濟機構通過不斷研究，發現公允價值會計在金融危機發生時起到了推波助瀾的作用，其故意扭曲各大企業的財務報表，直接讓市場投資者及機構對相關企業缺乏投資信心，最終導致大量的經濟損失。美國為了緩解金融危機對整個國家經濟的危害，立即頒布了經濟穩定法案，其中已指出：從根本出發，對公允價值會計從源頭上追溯其對金融危機的影響，且是否繼續使用公允價值會計模式，會根據最終的結果來判定。最終依據美國證券委員會的評判結果，確定公允價值會計并不是金融危機發生的根源，但委員會也說明了公允價值會計體系需要進一步提升，假如立即作廢公允價值會計，會導致經濟市場的進一步惡化，并且會使投資者及投資機構喪失投資信心。美國經濟危機調查組公布的調查報告明確說明公允價值會計的應用不可能引起金融危機，更不會對金融危機傳染起到助力作用。另外調查組還認為，假使公允價值能夠更早的為各大金融機構所使用，那么極大可能會降低金融危機對經濟市場所產生的相關損失。

2公允價值會計對金融危機傳染的影響路徑

在美國金融危機爆發后，公允價值受到國內外一些機構及學者的指責，認為金融危機的發生，公允價值的使用有不可推卸的責任，事實上公允價值確實在現階段還有不完善的方面，但認為公允價值是金融危機的導火索及助燃劑，也是無稽之談。會計計量采用公允價值，其自身只是體現經濟行為，跟金融危機沒有必然聯系。美國金融危機的根源在于監管不力，各大銀行為了自身利潤，不顧貸款資格審查，對放貸標準極其寬松，并且對不良資產證券化采取放任態度，創新性金融產品的發行缺乏有效管控，上述都是造成此次金融危機的罪魁禍首。本文認為，公允價值對金融危機具有一定影響作用，但并不是金融危機發生的根源，應被客觀公正的對待。

21微觀角度

經濟市場的正常運轉，離不開評估經濟的模型，而經濟模型的基礎是經濟正常運轉的市場為條件的，當經濟市場開始衰減時，大部分經濟模式的評估方式都不再適用，經濟市場衰退導致經濟流動性下降、投資風險大幅提升，但這些要素在經濟模型中基本無法被分析到。美國金融危機爆發前，次級抵押貸款是金融市場中主要的資產形式，但次級貸款屬于創新的金融產品，很多因素都能對其形成影響，比如利率、流動性、市場價格等要素，但一般的經濟模型無法應對這種創新的金融產品，很多風險要素都不能通過其進行有效分析。

金融機構為了降低資本風險，進而發售大量的創新型的金融產品，大量金融產品都是通過資產證券化，進而發售不同的證券，就是這種將資產或者債權的證券化過程，因為其過程過于復雜，無法有效地對這種方式進行準確的風險預估，增加了金融市場的整體風險。公允價值會計運用的評估方式無法準確的測定當時的金融市場，對其風險評測沒有有效方式，經濟市場流動性降低，投資者與投資市場出現較大的價格分歧，降低了市場投資率，導致證券價格下降，進而形成經濟市場的衰退。

經濟市場中的投資價格，本質上是由投資者對資產的未來預期而決定的，但未來預期是投資者的主觀行為，必然會因為其心理波動而受到影響，在經濟市場波動劇烈時期，投資者的心理同時產生巨大波動，這種波動會導致其投資的產品或資產大幅度偏離基本價值。公允價值在經濟市場的普遍使用，在金融危機的時期，因為價值偏離，金融機構使用公允價值體系來分析內部財務情況具有很大偏離性及波動性，財務情況的波動性及偏理性會直接導致市場投資者的不恰當投資，進而加劇金融市場的波動，而這種波動又直接干擾了整個經濟體系，最終導致金融危機。

22宏觀角度

從金融市場角度來分析可以發現，金融危機發生的根本原因是金融市場中信貸、利率、證券、資產價格等要素，因經濟的周期性變化而產生的。經濟周期性變化一般體現為兩種方式：一是經濟蓬勃時，投資者會因心理預期而低估市場風險;二是經濟衰弱時，投資者會因心理預期而高估市場風險。這種效應被稱為金融加速器。

在金融危機時期，因為金融市場缺乏流動性，使資產價格下降，而使金融機構發生損失，金融機構必須通過融資來抵御風險，但因為處于金融危機時期，使融資變得極其艱難，這時機構只能出售資產。而資產通過公允價值會計計量后，導致資產價格大幅度減少，繼而引起機構進一步損失，導致資產大面積拋售，使資產價格進一步降低，最終導致經濟惡性循環。這種效應被稱為會計加速器。

綜上所述，經濟市場因為金融加速器和會計加速器的影響，使其波動性及不穩定性加大，很可能導致不利現象的發生，兩個加速器的共同影響甚至導致市場的混響效應，使經濟市場面臨極大風險。

3公允價值會計對金融危機傳染的對策建議

31完善公允價值會計時間點

經濟市場內部具有較大的不穩定性，公允價值會計對時刻變化的經濟市場無法進行全面計量，比如：經濟市場流動性降低時，利用公允價值所體現的資產狀況就有所滯后，如果利用傳統會計計算，那么就能準確體現資本狀況。所以，如果想發揮公允價值會計的效用，必須掌握其時間點，當某個投資價值能夠隨著市場變化而發生變動時，就能利用公允價值會計準確反映其價值，比如當基金的投資價值能夠與市場變化形成價值同步時，就可以使用公允價值會計計量，這樣能夠正確的體現其價值。

32完善公允價值會計的使用對象

公允價值會計的使用對象不同，其準確程度也不同，想要發揮公允價值會計的實際作用，還要注意其使用對象。在使用對象為高風險類時，比如股票、基金等，由于其價格與市場同步率價高，公允價值會計就能在大部分時間里體現其價值變化。但是一旦經濟市場下行，公允價值會計因為其能夠提前反映的特性，可能會加劇經濟市場的下行，這時就必須使用小范圍披露的做法，來減少其影響作用。而使用對象為低風險類時，比如銀行理財產品時，因為其具有較高的穩定性，其價格與市場同步率較低，公允價值會計是不能及時并準確地反映價值的，這時就要利用傳統的歷史成本會計來進行計量。

33完善公允價值會計的使用風險

使用公允價值會計之初，就要充分分析其風險性，通過分析來減少其錯漏。財務人員要分析企業當下的流動性、信用度、市場可控度等風險因素，在企業公布財務信息時，根據不同風險因素及財務規則，將信用度、市場可控度等風險因素納入到資產損益表中，而將流動性風險因素納入到資產負債表中，這樣做的優勢是能夠充分體現營業收入狀況。公允價值會計并不是萬能的，其在應用過程中會出現錯漏，所以在企業財務報表制作上，需要財務人員靈活運用，將歷史成本會計與其相互使用，形成雙報表，并對雙報表進行比較分析，保證企業真實的財務狀況得到體現。

4結論

本文以金融危機及公允價值會計的相關性為基礎，通過分析美國金融危機，提出了公允價值會計對金融危機的傳染影響路徑，并提出針對性的對策建議，希望能夠為我國公允價值會計指明方向，確保我國金融市場的長期穩定發展。

參考文獻：

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