加快推進寧波金融與實體經濟融合發展對策研究

湯寧

摘要：本文以寧波金融與上市公司的融合度為切入點，在分析寧波金融與上市公司發展的現狀基礎上，測算基于灰色關聯模型的寧波金融與上市公司融合度，針對存在的問題，提出了轉變政府推進金融與實體經濟融合理念、提升金融服務實體經濟質效、增強實體經濟競爭能力和營造公平有序的金融與實體經濟融合發展環境等政策建議。

Abstract： This article takes the integration of Ningbo Finance and listed companies as the starting point. Based on the analysis of the current situation of the development of Ningbo Finance and listed companies， this paper estimates the integration degree of Ningbo Finance and listed companies based on the gray correlation model， and proposes the policy recommendations， including transforming the government's idea on promoting the integration of finance and the real economy， improving the quality and efficiency of financial services in the real economy， enhancing the competitiveness of the real economy， and creating a fair and orderly environment for the integration of the financial and real economy.

關鍵詞：實體經濟;灰色關聯模型;融合度;融合

Key words： real economy;grey correlation model;integration degree;integration

中圖分類號：F127;F832.7? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2020）12-0001-04

0? 引言

2017年 7月15日在中央金融會議上，習近平總書記強調指出：服務實體經濟，防控金融風險，深化金融改革，促進經濟和金融良性循環健康發展。十九大報告也強調：深化金融體制改革，增強金融為實體經濟服務的能力。

金融與實體經濟唇齒相依，金融本質、產生和發展都離不開實體經濟。為了更好的理解金融為實體經濟服務的本質，本文以寧波金融與上市公司的融合度為切入點，分析寧波金融與上市公司發展的現狀，探討推進寧波金融與上市公司融合發展對策建議。

1? 寧波金融與上市公司發展現狀

1.1 寧波金融發展現狀

2018年，寧波市金融運行穩中向好。主要表現為：金融服務組織機構健全各項貸款余額接近兩萬億元;信貸投向結構更趨優化，重點領域和薄弱環節的金融服務持續強化;金融服務業務提升;防范化解重大金融風險的能力增強;金融監管改革穩步推進。

1.1.1 金融服務組織機構健全

據寧波市統計局數據，2018年寧波市擁有政策性銀行3家，大型銀行14家，股份制商業銀行11家，城市商業銀行11家，外資銀行5家，已初步形成了城鄉銀行營業網點多、金融服務輻射能力強的長三角南翼金融服務中心。

1.1.2 金融支持重點領域、薄弱環節的力度增強

2018年，寧波市企業新增貸款占比上升，政府類和住戶新增貸款占比下降。至年末，全市非金融企業及機關團體貸款比年初增加996.20億元，新增額占比提高20.8個百分點。其中將核銷、轉讓、證券化等因素還原后，制造業貸款同比增長13.8%;政府類行業（政府類行業包括：交通運輸、倉儲和郵政業，租賃和商務服務業，以及水利、環境和公共設施管理業。）貸款比年初增加155.28億元，新增額占比下降23.0個百分點;住戶貸款比年初增加1150.34億元，新增額占比下降24.6個百分點。至年末，全市普惠金融領域貸款余額1608.65億元，同比增長14.3%。

1.1.3 金融服務業務提升

近年來，寧波金融機構本外幣存貸款業務持續增長，業務發展迅速。以2017年寧波市統計局數據顯示，2017 年寧波金融機構本外幣存款總額為181491481萬元，相比2016年，增長6.80%，2017年寧波金融機構本外幣貸款總額為177624725萬元，相比2016年，增長6.85%，2017年寧波金融機構本外幣存貸4款業務量僅次于杭州、蘇州兩城市之后。2018年，全市金融機構一般性貸款加權平均利率為5.73%，低于上半年0.27個百分點，低于全省0.37個百分點;企業貸款加權平均利率為5.26%，低于上半年0.18個百分點，低于全省0.27個百分點。

1.1.4 金融資產優質

由《中6國城市金融生態環境評5.88價報告》評價結果顯示：50個城市的 “城市金融生態環境”中經濟基礎排名：5.46上海、深圳、寧波;50個城市的“城市金融生態環境”中地方金融發展排名第14.874名;50個城市的“城市金融生態環境”中地方政府公共服務排名第2名。據2018年寧波市統計局數據，目前寧波擁有分行（分公司）、1464家銀行支行，792儲蓄所，65家證券經營機構和51家保險經營機構，由此寧波金融產業的發展前景持續向好。2018年末，寧波市不良貸款余額247.82億元，比年初減少71.90億元，不良貸款率1.24%，比年初下降0.56個百分點。

1.1.5 金融監管改革穩步推進

近年來，寧波市逐步完善金融監管體系，建立金融風險預警體系和風險化解機制，提高金融統計完整性和及時性。健全信息披露制度，建立定期磋商制度、定期出版分析報告，使寧波金融監管改革穩步推進，金融監管工作機制逐步落實。

1.2 寧波上市公司發展現狀

截止到2018年12月31日，寧波市上市公司共有75家，上市公司數量在全國排名第10，在浙江省排名第2。2018年寧波上市公司共實現營業收入、實現歸屬于母公司凈利潤分別3541.7億元、313.5億元，在浙江省內排名均為第2。

1.2.1 籌資情況

2018年12月31日，寧波上市公司直接融資為254.4億元，占浙江省全部上市公司融資額的29.71%，全省排名第1。寧波上市公司接融資總額為1389.9億元，比2017年增加了316.4億元，增長比例為22.7%，高于全國同期增長率。

1.2.2 重組并購

為優化調整寧波產業結構，促進產業升級，寧波上市公司注重重組并購。截止2018年12月31日，寧波上市公司中，共有29家發生重組并購42次，并購金額140.1億元人民幣，在浙江省內，寧波上市公司并購數量與并購金額分別排名第2、第3。2018年寧波上市公司產生2起海外重組并購，涉及并購金額1.6億元人民幣。

1.2.3 財務指標

2018年度，寧波A股上市公司營收合計3541.7億元，歸屬于母公司股東的凈利潤313.54億元，與2017年度相比，增長率分別為18.48%、17.08%。而同期全國營業收入、歸屬于母公司的凈利潤增長率分別為12.29%、-1.51%，在營收增速和歸母凈利潤增長率指標上，寧波A股上市企業明顯優于全國上市公司平均水平。

從寧波上市公司流動資產周轉率來分析，存貨周轉率較低，應收賬款周期率也較低。從寧波上市公司償債能力來分析，短期償債能力處于全國平均水平。

2? 基于灰色關聯模型的寧波金融與上市公司融合度分析

灰色關聯分析是灰色系統理論的一個分支，通過構建灰色系統，計算系統內不同因素間的關聯程度，以序列曲線幾何形狀的相似程度為基礎，然后計算不同序列之間的關聯度?；疑P聯度分析對于一個系統發展變化態勢提供了量化的度量，非常適合動態歷程分析。將上市公司與金融兩系統視為一個已知部分信息的不確定性整體，通過構建灰色關聯模型，測算寧波金融業與上市公司間的關聯程度，而關聯程度的高低反映寧波金融與上市公司二者間緊密與否。

2.1 模型建立

灰色關聯度有多種模型，本文采用鄧氏灰色關聯度模型來計算，計算共有以下4步：

①確定參考數列和比較數列。

②對參考數列和比較數列進行無量綱化。由于比較數列、參考數列的物理意義不同，引進數據的量綱也不相同，為了消除不同指標單位和數量級的影響，保證實證分析不失真，在分析灰色關聯度時，首先要進行無量綱化處理。

③計算灰色關聯系數ξ（Xi）。通過下面計算公式，計算比較數列與參考數列對應元素的關聯系數。

ξ（Xi）=（min+ρ*max）/（Xi+ρ*max），其中ρ為分辨系數，ρ>0，通常ρ取0.5。

④計算關聯度ri。由下列公式計算關聯系數的均值，來反映比較數列與參考數列的關聯關系。將m個子序列對同一母序列的關聯度按大小順序排列起來，便組成了關聯序，反映了對于母序列來說各子序列的“強弱”關系。

2.2 樣本選擇與數據來源

本文分析研究范圍主要包括金融業與寧波上市公司關聯度分析，選擇2009年至2018年共10年間寧波金融業總產值與在深圳證券交易所上市的14家上市公司：榮安房產、寧波華翔、宏潤建設、廣博股份、康強電子、韻達股份、天邦股份、寧波銀行、寧波東力、理工環科、圣萊達、圍海股份、中大力德、興瑞科技凈利潤的數據進行分析。見表1。

2.3 灰色關聯分析過程

本文采用鄧氏灰色關聯度模型來計算，包括以下4個過程：

2.3.1 數據無量綱化處理

比較數列、參考數列的物理意義不同，引進數據的量綱也不相同，為了消除不同指標單位和數量級的影響，保證實證分析不失真，在分析灰色關聯度時，首先要進行無量綱化處理。對數據進行初值化處理對數據進行歸一化，可以得到如表2所示。

2.3.2 比較數列和參考數列的絕對差值

本文的參考序列為金融業Y（t），比較序列為榮安房產、寧波華翔、宏潤建設、廣博股份、康強電子、韻達股份、天邦股份、寧波銀行、寧波東力、理工環科、圣萊達、圍海股份、中大力德、興瑞科技。

計算各序列的級差絕對值，是指用無量綱化后的各因變量數據Y（t）與自變量數據Xi（t）相差后取絕對值，并找出最大值和最小值。從表3可以發現最大值為82.811，最小值為0。

2.3.3 計算關聯系數

關聯系數反映比較序列與參考序列之間的接近程度，關聯系數越大，說明比較序列與參考序列關聯程度越強，反之說明比較序列與參考序列關聯程度越弱。關聯系數通過下面公式計算得到。見表4。

關聯系數ξ（Xi）=（minmin│Xi│+ρ*maxmax│Xi│）/（│Xi│+ρ*maxxmax│Xi│），其中ρ為分辨系數，ρ>0，通常取0.5。

2.3.4 關聯度排序

根據關聯度計算分式：r（i）=∑ξ（Xi）/n。

2.4 實證結果分析

根據鄧氏灰色關聯度模型，計算得到2009-2018年期間寧波上市公司與金融業關聯度如表5所示。實證結果如下：

①在深圳證券交易所上市14家企業中，與金融業融合度最弱的分別是廣博股份、圣萊達黑、天邦股份;與金融業融合度最強的前三位分別是宏潤建、理工環和寧波華翔。

②主營是商務服務業的廣博股份，與金融業的融合度最低。說明商務服務業等傳統服務業在金融支持、金融服務水平等方面有待于加強。

③康強電子等新興制造產業，金融支持培育進程緩慢。雖然寧波出臺了一系列推進戰略性新興產業加快發展的政策措施，但戰略性新興產業，總體規模較小，區域性龍頭企業缺乏，在新興產業培育進程方面跟深圳、蘇州等城市差距較大。

④韻達股份等運輸倉儲企業與金融業的融合度較低，亟待金融融合與支持。運輸倉儲作為寧波臨港產業的主要組成部分，在金融服務與創新上，要支持臨港產業改進工藝技術標準，強化臨港工業區塊生態化改造，加快臨港產業轉型升級。

3? 對策建議

3.1 轉變政府推進金融與實體經濟融合理念

①變革融合導向。依據寧波上市公司發展態勢，加強融合引領，注重質量提升，加強效益、生態發展和創新發展，促進上市公司上市公司綜合競爭力提升。

②主導產業融合。堅持“有所為，有所不為”的指導思路，立足寧波主導產業發展基礎、資源要素稟賦、未來發展方向，選擇戰略性產業、新興產業的主導產業進行重點融合，聚焦寧波主導產業發展優勢。

③明確政府職能。明確政府職能，遵循市場經濟發展規律，為寧波上市公司在平臺搭建、要素供給等方面提供良好的營商環境。

3.2 提升金融服務實體經濟質效

①發揮普惠金融信息服務平臺的作用。加快平臺推廣運用，充分發揮平臺信息查詢、“培育池”企業推薦、融資對接等功能。

②支持國家制造業高質量發展示范區創建。圍繞“246”萬千億級現代產業集群建設，金融機構要分層次、有重點地支持智能制造、綠色制造、服務型制造等細分領域和“單項冠軍”、“隱形冠軍”的培育發展。

③加強貨幣政策工具的運用。做好宏觀審慎評估（MPA），綜合運用定向降準、再貸款、再貼現等工具，保持市場流動性合理充裕，加強市場預期引導。

3.3 增強實體經濟競爭能力

①實體經濟基礎升級。寧波市將實施工業“四基”產業鏈培育工程，制定出臺“一鏈一策”產業鏈培育方案，加快伺服電機等10條產業鏈培育。圍繞“四基”領域關鍵產品、技術和工藝，開展精準靶向攻關，實施5項產業鏈協同創新項目，謀劃和組織一批符合國家強基工程專項和各類“一條龍”應用計劃項目。

②實體經濟加快創新建設。加快建設制造業創新中心，創新培育機制，力爭國家級制造業創新中心實現突破，爭取國家級科技轉化平臺（智能制造領域）在寧波落地;引導和支持企業建設創新載體，重點推動萬華化學研究院、吉利研究院、中石化寧波材料研究院等建設。

3.4 營造公平有序的金融與實體經濟融合發展環境

①進一步完善金融服務實體經濟機制。深入開展“三服務”專項行動，完善“一十百千”中小企業公共服務平臺網絡體系，加快實現百窗互聯;優化產業政策。緊貼企業需求，制定推動主導產業高質量發展的專項政策和細分行業、重點工程的個性化扶持政策，建立完善“1+12”政策體系，推動產業政策向普惠化、功能性轉變。

②研究設立金融與實體經濟融合發展基金。轉變政府財政補助方式，融合優化財政資金使用方式，研究設立金融與主導產業融合發展基金，完善創投基金、股權投資基金、產業發展基金等方式，培育金融與主導產業緊密融合。

③完善“金融”等要素供給機制。大膽探索金融、科技創新等要素配置、消除要素配置中的體制阻力，發揮市場經濟在要素配置中的作用，提高要素配置效率和利用率。

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