“疫”后新基建背景下銀行機遇及建議

文 / 章曉唯，上海浦東發展銀行寧波分行

現階段，中國國內疫情逐步好轉，但海外疫情持續升級帶來諸多不確定性。受疫情影響，國內消費、出口等行業承受較大壓力，投資將是拉動今年GDP穩定增長的重要方式，而政府引導的新基建則是重中之重，在政策紅利陸續釋放的背景下，新基建投資或成為完成今年戰略目標的重要力量。而隨著數字化時代全面來臨，“新基建”的提出一方面引領著潛力巨大的投資需求和消費升級，一方面帶動著科技引導產業升級。

1 “新基建”定義與重點領域

新型基礎設施建設，即新基建，目前官方界定尚未有中央文件劃線。新華社《瞭望》新聞周刊指出，新基建主要指以5G、人工智能、工業互聯網、物聯網為代表的新型基礎設施，本質上是信息數字化的基礎設施。央視新聞指出，新基建指發力于科技端的基礎設施建設，主要包含 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大領域，涉及到通信、電力、交通、數字等多個社會民生重點行業。這是目前使用度最高的界定。綜合來看，新基建是基礎設施建設中的一個相對概念，其更多是傳統基建領域的延伸，隨著我國工業化發展和產業轉型，未來新基建的范圍和定義將不斷拓寬。根據相關政策規定，目前新基建重點發展領域主要集中在5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等七大領域。

2 商業銀行機遇及建議

新基建行業對銀行信貸業務是機遇，把握新基建行業的臨時性機會和長期的趨勢性機會，尋找行業中好的合作項目和合作客戶，對過程中的風險進行防范，如果有好的股權投資機會，在風險可控的前提下積極參與。

正確認識“新基建”是有效配套金融工具的前提。第一，新基建具有投入大、時間長的特點。無論是5G、大數據中心還是工業互聯網等，都有前期投入巨大、短期見效慢和持續投資時間較長的特點。因此，一般的企業甚至地方政府有關部門，都無法用存量節余資金支持新基建建設，以當期收益支持未來長周期發展不合邏輯，因此，必須訴諸金融手段。第二，新基建具有收益不確定性特點。有別于傳統基礎設施建設，新基建未來的市場前景具有一定的不確定性，很難在建設初期完全規則出全部的應用場景，亦難以準確計算未來收益。因此短期信貸產品不能滿足新基建的融資訴求，必須訴諸于長周期、大體量的權益性金融產品。第三，新基建具有參與主體多樣性的特點。有些新基建具有參與主體多樣性的特點。有些新基建的使用者可能在建設初期尚未出現，所以無法在初始狀態下就規劃好風險承擔、利益分配的最終格局。因此，具有靈活性和市場化的金融工具更適合新基建的需求。第四，新基建項目與傳統基建項目不同之處是高技術創新，輕資產缺少抵押品的情況比較多。但是由于是和經濟動能培育和轉型等國家支持項目相關性比較高，銀行授信產品應更多從未來收益來考慮開發以未來收益權為主的金融產品，以及知識產權抵押的產品。如今很多銀行都設立了理財子公司和投資公司，可以考慮從股債結合的角度消除信息不對稱，為創新企業提供資金。

商業銀行主要策略建議：積極介入、認真識別、審慎選擇，理性判斷決策。

首先，積極介入新基建領域，優先支持包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等符合國家產業政策導向、擁有核心技術優質并已實現量產且有清晰盈利模式、產品有市場、營收和現金流有保障的行業及細分龍頭或“隱形冠軍”企業。合規參與基礎設施補短板、惠民生。如城市公用事業、保障性安居工程、鐵路公路空港水利、信息技術基礎設施等領域，篩選國家、省級和市級重大規劃、重點項目，按市場化原則性給予融資支持。積極提升合規PPP方式支持項目融資，以項目融資發揮撬動效應，完善核心配套商、供應商、服務商綜合融資服務。提升弱周期、高壁壘行業融資服務。加大在教育、科研、醫療、文化、電信等行業的資產經營，選擇優勢主體介入主業，適度向核心企業的上下游延伸。增強對特許經營、持牌經營細分行業的支持。關注醫療、教育、文化領域的體制改革，不向公益性事業單位、非盈利性機構組織提供違規融資，不介入法律法規和政策限制的細分領域。擇優支持新能源、新消費、新服務行業。選擇技術路線可靠、盈利模式可驗證、融資渠道通暢、核心團隊穩定的新興業態頭部企業，審慎介入業務模式還處于摸索期，尚無落地實際應用場景及合作伙伴的初創類型輕資產企業。不介入無核心技術優勢、產品可替代性高、且下游客戶高度集中的軟硬件生產企業。提升中長期融資支持。深化制造業領域細分產業研究，引導服務重心下沉，科學把握不同產業、不同形態企業的融資特點和風控措施。針對企業的真實融資需求和實際償還能力，提供規模適宜、緩釋有效、借還兩便的融資安排。

通過貸款、幫助發債、制定針對性產品等授信支持，挖掘新基建領域潛藏的富礦，加大對新基建項目的信貸投放，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網等，以精準、專業、高效的綜合性、差異性服務，搶占行業授信先機。

商業銀行必須嚴守授信政策“紅線”，認真識別政府舉債項目，嚴格執行監管政策，不新增隱性債務。

新基建項目投資周期長、投資規模大，無論技術門檻還是資金門檻都比較高，大型行業龍頭機遇相對更大，廣大中小型企業特別是創新型科技型企業，通過多種靈活方式，積極主動參與其中，如項目混改、技術入股、知識產權入股等，不同企業處在新的起跑線上，商業銀行需審慎選擇授信主體，通過與行業優質企業合作方式，積極介入經營成熟、經驗豐富的國營及民營資本參與的新基建項目，拓展從供給和需求兩側的上下游客戶，積極做好產業鏈上下游的橫向開發和鏈式營銷，有效提升合作廣度和深度。

理性判斷行業發展趨勢，加快研究并抓住創新性展業模式、產品與服務創新的同時，針對行業發展的新屬性、新風險，評估并做好相應的風險防控。