招商銀行：盈利能力穩健提升　資產質量行業領先

股市動態分析

本期股市動態30指數收于1525點，較上期下跌1.45%，同期上證指數下跌1.69%，創業板指數下跌9.5%。成分股中，中青旅、中國國航和中國神華等個股漲幅靠前。國電南瑞、浪潮信息和深科技漲幅靠后。

個股點評：

1月是上市公司年報業績預告有條件強制披露的月份，目前已經披露完畢，本期看看《動態30》中個股的業績預告情況：

招商銀行（600036）：公司2021年業績出色，資產質量和風險補抵能力保持行業領先。業績快報的數據顯示，全年實現營收3312億元，歸母凈利潤1199億元，分別同比增長14.03%和23.2%，其中四季度單季營收和凈利潤增速分別為15.6%和26.9%，凈息差單季回升4個基點，增長勢能強勁。

從資產端看，截止2021年末，招行總資產和貸款增速分別為10.9%和10.8%，增速環比三季度末提升16%和0.9%，貸款占總資產比重為60.1%，維持近年來6成左右的水平。負債端，期內總負債和存款同比增速分別為10.1%和12.8%，存款增速高于負債2.6%，存款余額為6.35萬億元，環比3季度末增長5.6%，在攬存攬儲的市場壓力環境下，公司存款增速不降反升，體現出優秀的客戶基礎和良好的核心負債獲取能力。

從市場最為關注的資產質量來看，2021年末不良貸款余額為506.87億元，環比下降1.2%，不良貸款率同比降低16個基點至0.91%，連續6個季度下行，撥備覆蓋率小幅下降1.8%至441.3%，撥貸比4.03%，各項核心指標均處于上市大中型銀行前列，凸顯出公司較強的風險抵補能力。

深圳機場（000089）：公司發布2021年業績預告，全年實現營業收入32.93億元-33.33億元，同比增長9.88%-11.25%，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為32.02億元-32.43億元，同比增長8.41%-9.77%。

但由于受新冠疫情影響，旅客吞吐量和起降架次有所下降，疫情防范相關費用支出較多，導致經營業績同比下降，期內實現歸屬上市公司股東的凈利潤為-2550至-5080萬元，同比下降190.84%-280.98%，扣非后凈利潤為虧損6730萬元-9260萬元，同比下降692.95%和915.86%。

華僑城A（000069）：公司發布的業績預告顯示，2021年營業收入有兩位數的增長，但凈利潤同比下降幅度較大，期內歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.88億元-41.3億元，同比下降67.42%-74.86%，扣除非經常性損益后的凈利潤為20.05億元-29.49億元，同比下降69.55%-79.29%。

業績下滑的主要原因有四個：1、受疫情反復的持續影響，公司過往利潤貢獻較好的部分景區預計凈利大幅減少甚至虧損，商業出租和酒店業務的營收也呈現下滑跡象，文旅板塊經營狀況雖較2020年有所恢復，但盈利水平上難以恢復至疫情前。

2、受房地產調控政策影響，公司近年拓展的項目毛利率普遍在行業平均水平，加之因公司內部結轉結構變化，深圳地區高毛利率項目已于去年結轉完畢，導致近年結轉項目的毛利率下降幅度較大。

3、公司通過股權轉讓實現的投資收益預計較往年大幅減少。

4、公司經過慎重考慮和評估，對部分存在減值跡象的存貨和固定資產計提減值。

中國電影（600977）：公司公告2021年業績預告，預計歸母凈利潤為2.05億元-2.75億元，同比扭虧為盈，相比2019年正常年份則下降74%-80%，扣非后凈利潤為0.75億元-1.25億元，其中四季度虧損為0.6億元-1.1億元，實際業績低于市場預期，主要是受疫情持續反復和復雜多變的市場環境影響。

分業務來看，公司各板塊龍頭地位優勢依然顯著。創作板塊方面，2021年公司出品并投放市場的影片有24部，累計票房達到239.6億元，占全國國產影片票房總額的60%，同比2020年和2019年分別提升27%和42%。發行板塊方面，期內公司發行影片711部，實現票房328億元，占全國票房總額的76.74%，同比2020年和2019年分別提升了27%和34%，其中主導或參與發行國產影片619部，累計票房285億元，占全國票房比重78.59%。放映板塊方面，公司旗下共有營業控股影院138家，銀幕1054塊，參控股院線合計覆蓋全國2.06萬塊屏幕和260萬席座位，銀幕市占率27.44%。

公司儲備影片內容豐富，除了春節期間投放的《長津湖之水門橋》、《四?！返戎攸c影片推出外，接下來還有《尼羅河上的慘案》、《奇異博士2》、《雷神4》、《碟中諜7》等影片上映，全年票房表現令人期待。

中青旅（600138）：2021年新冠疫情反復及各地防控政策對旅游市場及居民消費習慣仍持續產生影響，公司的旅行社、景區、整合營銷、酒店等業務板塊復蘇均受到不同程度抑制，但公司積極采取各種措施，利用疫情平穩期提升業績和經營水平，持續壓縮成本和費用支出，期內主營業務較2020年實現明顯改善。預計2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1499萬元，扣非后凈利潤虧損1.11億元，主要是子公司烏鎮旅游收到了當地政府給予的宣傳推廣補貼1.43億元，對公司歸母凈利潤影響金額為0.71億元。

春秋航空（601021）：公司發布2021年業績預盈公告，全年實現凈利潤3500萬元-5200萬元，扣非后凈利潤則虧損7000萬和1.3億，不過與2020年虧損8億元相比，已經大幅扭虧。業績預盈的主因有兩個：一是公司2020年對春秋日本長期股權確認投資虧損并計提減值，2021年不再影響公司合并凈利潤;二是2021年在動態清零的政策環境下，國內疫情得到顯著控制。雖然二季度末開始，德爾塔和奧密克戎變異毒株接連造成境外輸入壓力劇增，國內疫情多次反復，公司主要運營基地上海、深圳、石家莊、沈陽、蘭州、寧波、揚州、大連等地均受到不同程度影響，使得公司日常經營持續承壓，但公司仍展現出了低成本航空的頑強生命力，通過精細化管理進一步提升自身效率，主要經營指標均有所改善。

公司各主要運營指標表現良好，可用座位公里、旅客運輸量、客座率水平相比2020年分別上升9.6%、14.6%和3.2%，同時，布倫特原油年度均價約為70.9美元/桶，經營成本壓力大，公司通過經營租賃進表緩解成本的負面沖擊，前三季度毛利率為-0.6%，同比回升了6.5%，全年非油成本實現同比下滑。此外，公司客座率恢復至80%以上，促使旅客轉周量回升至2019年的87%水平，根據預告，公司客公里收益也實現同比上升。

中國神華（601088）：受益于煤炭銷售量和價格同比增長、航運貨運量和運價同比增長以及聚烯烴產品價格同比上漲，公司賺得缽滿盆滿，預計2021年凈利潤高達503億元，同比增長111億元，扣非后凈利潤500億元，同比增長118億元。

順豐控股（002352）：順豐2021年業績下滑已在預期之中，關鍵是看下降多少。近期公司披露2021年業績預告，歸母凈利潤的下滑幅度好于此前市場預期。2021年實現歸母凈利潤42億元-44億元，同比下降40%-43%，其中四季度單季實現歸母凈利潤24億元-26億元，同比增長39%-50%。

全年業績下滑的原因在一季報中公司已經披露，關于第四季度業績增長，主要由于：1）公司更加聚焦于核心戰略，強調業務價值貢獻及可持續的健康發展;2）收入端，通過調整定價策略主動調優產品結構和客戶結構，經濟型快遞產品單票收入同比提升;3）成本端，精益化成本控制效果得到顯現，前端使用科技動態預測客戶需求，后端精準匹配資源投入，并隨著速運、快運、倉網、豐網四網融通的推進，中轉場自動化設備升級，干支線線路整合優化，營運操作效率穩步提升，從而改善整體效益;4）自第四季度起合并嘉里物流聯網有限公司的業績。

股市動態30指數成分股本期表現