全國社會保障基金發展現狀及改進建議

梁秋崎

摘要：在人口老齡化加劇且家庭結構趨向單一化的大背景下，當下及未來巨額的養老金支付壓力巨大，全國社會保障基金的保值增值問題也受到了各界的普遍重視。經過對全國社會保障基金的投資狀況和存在困難的剖析，本文提出了明確財政責任，加強國有資本劃轉力度等對策，以期實現社會保障基金穩健、可持續性的發展。

關鍵詞：全國社會保障基金;基金管理;基金運行

由于社會體制變革和人口老齡化程度的日益加深，為適應老齡化可能產生的影響和社會保險支付的長期需求，2008年8月，全國社會保障基金獲批建立，該項目由全國社會保障基金理事機構開展運營，用以彌補和調劑老齡化高峰時的基本養老保險等社會保障費用支出。

隨著我國社會保險基金規模的日益擴大，其所存在的挑戰和問題也日益彰顯。相關學者提出，在現有退休機制下，中國2015到2050年養老保險的統籌基金缺口大約為33.55到131.9萬億元。

面臨未來如此龐大的社會保險基金支出壓力，如何做到在國內社會保險基金不通貨膨脹的前提下，實現長期穩定地提升基金的規模效益，這一問題具有重要的現實意義，引發了眾多學者的思考。

一、全國社會保障基金運行現狀

（一）財務狀況

社?；鸲聲兄L期投資、價值投資管理和社會責任投資管理的經營理念，嚴格遵循謹慎投入、安全第一、風險管理、提升收益率的方針開展資金運作管理工作，以維護基金運營安全，達到保值增長的目的。社?；饡饕ㄟ^直接投資和受托融資相結合的方法，進行基金的投資業務。

截止2020年末，全國社會保障基金固定資產合計為29，226.61億元。其中：直接投入資本為10，146.53億元，占全國社會保障基金固定資產總量的34.72%;信托投資資產19，080.08億元，占社?；鹳Y產總額的65.28%;投資客體的角度來看，境內投資資產26，393.12億元，占社?；鹳Y產總額的90.31%;境外投資資產2，833.49億元，占社?；鹳Y產總額的9.69%。

（二）投資業績

我國的全國社會保障基金從2000年建立至今，平均年投資回報率為8.51%，已積累投資收益額為16，250.66億元。據全國社?；鹞瘑T會發布的社會保障基金2020年度報告顯示，2020年，全國社?；饘嶋H投資收益額為3，786.60億元，達到了基金設立以來巔峰值;實際投資收益率為15.84%，為近十年來最好的收益水平。其中，已實現收益率總額2，045.74億元（已實現收益率9.58%），交易類負債公允價格變化總額1，740.86億元。

（三）財政撥入全國社?；鹎闆r

截止2020年末，財政性撥入全國社?；鹳Y金和股份累計9，930.31億元。2020年， 財政性撥入全國社?；鹳Y金313.81億元，其中國家一般公共預算資金100億元，中國體育彩票公益金資金213.60億元，以國有股減持方式資金0.21億元。

二、全國社?；疬\行中存在的問題

（一）基金項目投資運營存在短板

全國社?；鹄硎聲鳛槿珖鐣Ｕ匣痦椖客顿Y運作的主體，不設職級，但其"制度性"制度特征無法融入靈活多樣的社會經濟環境。值得一提的是，全國社?；鹞瘑T會還承辦了國家社會養老保險基金的基礎項目投資經營與管理等工作。

從某種角度上來看，全國社會保障基金委員會是一個追求完全的風險型收益最大化，具有風險并存、超高收益率特點的"儲蓄型"基金;再者，由于我國社會養老保險基金均屬"繳費型"基金，不少人所關注的都是資金安全與流動性問題。這二種同時追求完美卻用途完全不同的基金組合進行項目投資運作，必將為我國社?；鹄硎聲陲L險管理、資本設置、項目融資結構等方面帶來重大障礙。與此同時，全國社?；鸬膯我粋蚪鸱绞饺狈钴S銷售市場的驅動力，會造成政府壟斷、信息不對稱等市場失靈問題。

（二）全國社?；鸸芾頇C制僵化

全國個人社?；鹇摵蠒菍ｉT負責管理和運作我國個人社會保險基金的法人機構。作為政府機構，基金會的管理決策體系難以融入各種社會化要求。隨著中國金融體系的逐步完善以及基金經營規模的不斷擴大，政府機關和事業單位的人員構成和薪酬待遇有所不同。

首先是管理體制、簡化方法等方面的限制，使基金會難以滿足專業項目投資人才和營銷類專業管理人才對基金項目投資的要求。其次，按照現行的部門預算規章制度運行的基金會，難以滿足投資者的要求。大中型投資者的行政部門支出和項目投資成本應在內部，實行成本核算制度，使組織管理水平和項目投資績效評價得到體現。最后，行政部門的現實主義管理機制違反了資產的任意集約方式。傳統的官僚主義很難適用于當代的公司治理規則和規定。在項目投資績效評價中，項目投資人員的積極性、投資建議等都會對資產的評價和資產配置的選擇進行限制。

（三）基金投資收益率低且波動大

如果說個人社?；鹗侨罕姷?血汗錢"，那么國家社?；鹁褪沁@種"血汗錢"的高風險儲蓄。在基金的項目投資和管理中，首先要保證資產的安全系數。另外，這里的安全系數不僅僅是名義上的升值，而是具體的升值和剔除通脹后的升值。但是，在面對充滿挑戰和機遇的市場環境時，這并不能很好地完成，從而對全國社?；鸬陌踩禂禈嫵赏{。

三、改進建議

（一）明確政府責任，提高養老保險制度的自我供養力

養老金空賬運營問題，是中國養老保險制度發展所面對的最重要的市場挑戰。破解養老金空賬問題，首當其沖的便是明確政府部門負責的制度。根據國際上社會保險體制變革的成功經驗而言，政府部門一直都擔當著最重要的社會責任。

在問題的處理中，政府部門既是解答問題的重要領導人，同樣還是問題處理后最大化的受益人。但政府在這一過程中并不是單純的以犧牲企業職工和勞動者權益換取社會問題的成本，而是需要在體制優化的條件下，綜合利用全國養老保險基金國內統籌管理、推遲職工退休、國家財政補償等渠道，減輕中國老齡化大發展時期，企業老年人養老空缺口問題對全國社會保障基金產生的影響。此外，還需在社會各組織的養老金監督、計劃、支付、運營、支付等多個渠道，建立老齡化與發展的聯動機制。這樣，方能做實養老金的個人賬戶，有效緩解了我國社會保險基金體系的釋放壓力。

（二）加大國有資本劃轉力度，逐步充實全國社會保障基金

在人口老齡化問題進一步深入，社會養老支出短缺等隱患壓力日益加大的背景下，進一步加強經營性國有資產劃轉力度，將成為進一步完善全國社會保障基金的又一重要措施。

在資金劃轉過程中，企業雖然看上去是主要受益損失者，但實則是最后的主要得益者，因為企業勞工可以依靠從企業中劃轉的全國社會保障基金，使生活水平和身體健康得到了必要的保障。由此也可以保障企業社會勞動者資源的持續供應，并最終推動了企業的持續發展。而身為劃轉社會資本的臨時接收者，全國社會保障基金董事會也必須發揮社會資本的最大效益，規范企業經營并管理其他基金運營，在確保運行穩定性的基礎上，進一步增強了其他基金運營的利益性。

（三）拓寬投資渠道，防范市場風險

在歷年的全國社會保障基金的投入環節中，不應該過度拘泥于銀行存款、證券融資或者國債買入等傳統途徑，而必須開辟全品種投入途徑，比如在國外資本市場投資、實業投入、商業保險投入、股指現貨或者信托服務投入等。但是在實際投資流程中，需精算各品種項目的所占比例，以確保資金穩定性和收益性。以實業發展項目為例，全國社會保障基金在現實運作流程中也可傾向于投入公用事業項目，但由于這些實業發展的主要受益者都是普通人民，所以即使損失最大也會有國家承擔，有利于提高資金的穩定性。

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