當前經濟形勢下有效投資研究

張鵬

摘要：當前國內外新冠疫情肆虐，俄烏局勢持續惡化，自烏克蘭危機爆發，美國等西方國家對俄羅斯的制裁不斷加碼，通貨膨脹上升，經濟形勢的嚴峻嚴重影響了金融投資績效。為了擺脫疫情以及不良環境對經濟發展帶來的困擾，避免經濟數據下滑，我國政府號召要建立起和疫情防控和應對危機相協調的經濟社會運行體系，盡早讓我國經濟社會的發展步入到正常的運行中。本文基于有效投資理論研究當前經濟形勢下的有效投資問題，希望對投資者能夠提供一定的思路。

關鍵詞：經濟形勢;投資價值;有效投資

根據經濟學理論，投資和消費以及出口是拉動國民經濟增長的三駕馬車。近些年來，從中央到地方各級政府都陸續出臺了鼓勵投資的各項政策舉措，我國民間的投資力度不斷加大，投資領域、投資渠道變得越來越多元化。如何在當前的經濟形勢下實現有效投資，是經濟學領域的重要課題。

一、相關研究分析

前期有研究提出：何謂有效投資？顧名思義就是指一項投資有效益而無虧損，其包含的最重要內涵是以最小的投入得到最大的經濟效益。我國企業的有效投資案例有許多，比如在2003年的11月，大連機床集團正式收購美國即將瀕臨破產的英格索爾生產系統公司，大連機床集團在并購成功后，積極引進其先進的技術，填補自己在技術落后上的空白，同時被并購的英格索公司的資金周轉問題也得到了解決開始進入到正常的運營中。同時大連機床集團因為業績上的出色表現和英格索爾公司的加持，吸引了不少新老客戶，如通用汽車、福特汽車等公司接踵而來，通過這個案例，我們可以看出，這種在雙方都獲益的并購活動中，就是一種有效的投資管理。

黃群慧（2021）認為，有效投資是指具有效率的投資，有效的投資既要避免投資規模低于最優點而造成的投資不足、無法發揮出投資的作用，又要防止投資的規模高于最優點而形成投資的過度、造成極大的投資浪費。申兵（2021）認為城市是實施擴大內需戰略的重要空間載體，推進新型城市建設，有利于激發全社會的投資活力，拓展投資新領域，增強投資的增長后勁，為國家現代化建設打造重要的引擎。實施一系列的民生工程和發展工程，是實現有效投資的重要路徑，將推動投資需求巨大潛力得到充分的釋放，促進資本這一重要的經濟要素根據市場規律和國家發展需求做好優化配置，充分發揮投資對優化供給結構、提升供給的質量，加快構建新發展格局的關鍵性作用。

二、投資低效分析

我國在過去很長的一段時間里，都存在投資過熱的現象，甚至是投資的盲目跟風，最后，很多投資不當的企業紛紛被淘汰，很多投資項目形同虛設或產出低下。投資效率低下給經濟發展帶來的問題不容忽視。有數據表明，為實現1美元的國內生產總值，我國需要投入5到7美元，而在美國卻只需投入1到 2美元即可。雖然該數據的準確與否有待驗證，但由此可窺見在我國投資低效的一個側面。

比如前幾年投資房地產的熱潮，房地產市場就是投資過剩和投資低效的一個典型例子。在2013年，火熱的溫州房地產市場突然崩盤，讓投資者措手不及。其他省市在進行城市改造和基礎設施翻新的時候也出現了毫無節制的情況，修建廣場、拓寬馬路，使得城市建設停留在反復拆建的惡性循環中，不但浪費了大量的人力、財力、物力，而且還產生了大量的垃圾和多種污染。

這些投資低效的原因主要有三個方面。

1.沒有形成良好的市場主導型經濟

通過這么多年的市場化經濟的改革，我國經濟在許多行業中基本是擺脫了之前計劃經濟的拘束，有了質的進步，但是在一些特殊行業或者關鍵性的領域中，依舊還是由國家掌控，形成了一套特有的政府主導型經濟。政府主導型經濟通常對市場，對價格不敏感，生產性資源做不到合理的配置，造成資源的過度浪費，即投資效率低下。除此之外，政府主導型經濟還會對社會投資造成干預，比如對公共基礎設施和私人領域的投資決策，政府的決策都將會直接影響到對投資項目的選擇，投資的選擇將會造成大量的投資不能產生有效的收益。

2.資本市場不發達

資本市場的重要性不言而喻，有專家通過實證對1990年代以來資本在各行各業之間的配置情況進行研究，結果表明我國資本市場化水平較低，資本的配置效率偏低。通常資本市場化的水平偏低有一個最為直接的結果就是資本市場不能對企業產生相應的約束力。研究結果還表明，我國與其他發展中的國家相比，投資主要是以企業的自有資金為主。查閱資料可知在最近5年的經濟發展趨勢上來看，企業的自由資金在不斷加重，對于投資銀行及證券的比重呈現下降的趨勢，可以看出公司治理結構存在問題。

3.政府部門審批制度改革滯后

政府部門在很多時候還是不合時宜地唱“主角”，起主導作用，也就是政府審批的范圍過大、環節過多、門檻過高容易形成政府干預。如此一來，不僅拖延了投資的進度，也打擊了國民投資的積極性。在經濟學界認為，當危機緩和之后，政府不能再扮演起投資主體的角色，而是要盡量發揮出市場主體的作用。此外，政府投資的欲望越來越大也是一個重要原因。長期以來，很多地方政府嘗到了投資推動經濟發展的甜頭，為追求 GDP水平和稅收，于是不分情況不切實際大量投資項目和引進投資，如大量進行開發區建設以及重復建設等，從而導致投資效能低下。

三、實施有效投資分析

完善投資決策體制是有效投資的基礎。要想投資有效益，投資的決策將會起到重要的作用，投資都是用真金白銀在投資，不是所有的企業或個人都輸得起，無效投資是毫無意義的，投資的效益有大有小，有多有少，通常與國家的經濟狀況、發展戰略、投資的規模、布局決策等有關，投資的決策不佳，自然不會有好的投資效益和好的科學決策，需要從實際情況出發，有良好的發展戰略和合理的布局及目標。

投資項目對有效投資起到決定性的作用。項目的好壞和投資收益有直接的關系，不論是關系到國家發展的項目，還是小到一個企業運行的項目，都應該審時度勢，做好項目的前期調查。以浙江為例，投資就是要牢牢把握國家主題主線的要求，全面實施國家發展戰略、對重大的決策要加大戰略性投資，培育新的經濟增長點;加大對各大產業的投資，壯大實體經濟發展;加大對基礎設施的投資，改善發展的硬環境;加大對創新投資，建設創新型省份;加大對民生的投入，促進社會的和諧發展。

實現國資、民資、外資的互促共進是有效投資發展的力量。民間投資一直是國民投資的特色和亮點，比如浙江省的民間投資，必須要進一步的提升民間投資在全社會投資中的主體地位，突出抓好浙商發展工程，完善民間投資政策，努力清除阻礙民間投資的“絆腳石”，敲掉阻礙民間投資的“玻璃門”。

四、促進有效投資的研究建議

通過以上對投資低效以及有效投資的分析，本文提出以下建議：

1.抓好重點項目的推進與實施

應該持續推進和實施重點項目，促進發揮投資有效性;進一步的加大對投資工作安排的力度，重視對有效投資項目的協調服務、要素保障、環境優化和項目管理之間的和諧統一，集中精力跟進項目的進程情況，增加有效投資，充分發揮重點項目對經濟社會發展的支撐作用和對產業轉型升級的引領作用。有意識、有舉措的抓緊梳理和推進基礎設施與重大產業等項目，特別是要加強對交通運輸、公用設施、環保等與民生發展息息相關的基礎設施建設。要引導企業加快轉型升級項目，助力企業拓展市場業務、降本增效、減負增利，大力推動工業提速增效。正確的引導民間資本的投資，形成多元化的市場投資布局。要強化工作目標的責任制考核，確保項目建設的進度和質量。要充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用，加強銀行和企業之間的對接，優先支持重大項目的融資和企業上市及發行債券。

2.建立健全各項有利于投資有效性的制度

要建立和健全對投資管理的有效機制。未來進一步加強投資有效性，對投資項目要有充分的前期調研論證，完善投資項目的事中控制和事后評價等機制。細化各類投資控制的標準，加強對過程的控制，推進項目后評價制度和投資考核責任制，開展對投資項目的精細化管理。要建立健全全面風險管理體系，正確的處理加強投資風險管控和提高投資項目決策效率的關系，進一步完善內控制度，一方面可以研究建立起風險責任制，加強制度執行力度，努力做到從投資的分析、決策、實施、運營等各個環節上有效防范和控制投資風險，另一方面，加強實時風險監管，通過信息化體系的構建保障整體風險監管，要以制度來覆蓋全流程、流程覆蓋風險點為目標，切實提高投資的管理能力。政府部門要在健全和完善法制政策、對投資環境進行優化的基礎上，加強對各類投資主體的具體投資項目的管理，包括對項目的全過程管理，嚴格推行項目法人責任制、招投標制和工程監理制及合同管理制。

3.進一步發揮國資在擴大有效投資中的引領帶動作用。

國資在擴大投資有效性方面起到非常重要的作用。加強國資的重組整合，提高有效投資的能力;完善國企戰略的發展規劃，提升有效投資的整體水平;實施“走出去、引進來”的發展戰略，加大有效投資的力度。要進一步強化與央企和外資的合作，發揮在新的歷史時期央企和外資在擴大有效投資中的重要作用。必須進一步的優化對政府的投資決策，積極發揮財政資金“四兩撥千斤”的作用，大力創新并推廣新型的投資和融資。

五、結語

綜上所述，投資可以促進經濟的增長，但是投資有風險，不是所有的投資都能取得成效，本金來之不易，疫情之下生活壓力也大，不要奢望去追求一夜暴富，堅持長期投資，有效投資，做時間的朋友才是正確的決定。如何有效的進行投資，是值得我們探究的。當下正值國內外經濟蕭條期，要打破之前由政府主導的體制，形成新型的投資體制，也就是由市場作為主導的投資，比如企業自己決定投資的方式與項目類別，銀行有多種借貸及融資方式可供選擇、中介有良好的服務規范。

因為投資的管理體制不是一時就能改變的，雖然我國在投資領域多次改革，同時也取得了不錯的成績，但是整體來看還沒有完全改革。針對科學決策的不到位、社會的參與度不夠等，都會致使投資領域在管理體制、總量規模、投資結構、投資布局與生產力布局以及投資效益等方面都存在一些問題，這類隱含的投資風險、投資低效、債務負擔等問題需要引起足夠的重視，必須以提高投資的質量和效益為核心，加強對投資的日常管理，確保債務可控，規避投資的意外風險，提高投資的整體效益。

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