不確定性、出口市場多元化與企業的生產率進步

劉 卉 王永進 張伯偉

一、引 言

自2018 年中美貿易爭端發生以來，美方有意加征關稅，增強了對中國高新技術產業的遏制，試圖實施單邊貿易保護政策，經貿摩擦不斷升級，全球面臨的不確定性加劇。而近期新冠疫情的快速蔓延也使得經濟發展雪上加霜，企業員工復工率較低，原材料運送不足，從而對國內產業鏈的總體布局造成了較大影響。為應對外生沖擊帶來的巨大挑戰，“十二五”規劃綱要所指出的“出口市場多元化”戰略成為當下企業應對外部不確定性和紓解困境的關鍵所在，企業需要從多元化角度來重新調整和設計經營策略。因此，準確、全面地理解和評估采取出口市場多元化戰略來降低出口市場的整體風險的理論機制，這不僅能夠前瞻性地幫助企業抵御外部需求沖擊，同時還可以為企業開拓新市場提供有效的決策依據。

自Melitz(2003)的企業異質性模型提出后，已有研究對異質性貿易理論中企業出口決策和出口行為的考察愈發細致深化。概而言之，企業的異質性可以大致分為供給和需求兩個方面。前者是指企業生產率的異質性，生產率的異質性不僅直接影響企業利潤，而且還會通過產品種類和質量選擇來影響企業出口決策和出口額；后者則是指企業面臨著出口市場需求沖擊的異質性，國外市場的需求不確定性將影響企業的出口行為。有研究表明，生產率較高的企業將傾向于選擇出口(Melitz，2003；Bernard 等，2003；Aw 等，2011)。同時，具有較高國外需求的企業在給定價格下可以獲取更大的市場份額(Rauch 和Watson，2003；Crawford 和Shum，2005；Eaton 等，2008；Nguyen，2012)。然而，已有文獻大多將需求學習過程和生產率演變過程割裂看待，可能會錯誤地將生產率沖擊的影響歸因于需求學習的作用，對兩者的實際作用造成混淆。

與已有文獻相比，本文的邊際貢獻主要體現在以下幾個方面。第一，在模型構建方面，本文借鑒Li(2018)的思路對Aw 等(2011)的模型進行拓展，利用貝葉斯規則構建需求學習過程，并將該過程與生產率共同納入動態結構模型之中，該模型可以較好地擬合企業逐漸穩定的出口動態。第二，本文豐富并補充了關于出口多元化的相關研究(錢學鋒和余弋，2014；Albornoz 等，2012)。與此類文獻不同的是，本文將企業的出口市場多元化選擇動態決策與需求學習過程相結合，認為當企業選擇出口到更多國家時，將會促進企業積累需求學習經驗，并更新其需求信念，進而提高企業的出口參與率；而出口參與率的提升又會反過來促進企業繼續向其他國家擴張，進一步加快出口多元化的進程。第三，由于企業的需求學習和生產率演變過程對企業而言均是不可觀測的，簡約式模型難以將兩者的作用分離。本文基于Li(2018)的思路創新性地將需求學習過程和生產率演變納入同一分析框架之中，通過一個結構式模型定量識別了需求學習和生產率在出口決策中各自所起的作用。第四，本文通過反事實模擬研究了當貿易成本下降時，需求學習對企業出口參與的長短期影響，填補了現有文獻對需求學習長期影響研究的空白。

二、理論機制

考慮一個有i 個企業的行業，并且該行業是無限期界的。企業在生產率和需求兩個維度具有異質性，在本文模型中，將出口市場的多元化學習效應簡稱為“需求學習”，企業在出口市場的多元化學習中所持有的信念稱為“需求信念”。對每個企業i而言，其需求在國內、國外兩個市場是不同的。

在t 時期的開始，企業可以觀察到企業上一期的需求信念bit1-，當前的生產率itω和做出出口決策所需投入的沉沒成本和固定成本，之后企業將據此做出出口參與決策。如果企業在t 期選擇出口到國外市場，那么當付出出口成本之后，企業將進一步做出出口到幾個國家的決策。此時，企業可以基于觀察到的需求信號 {ζi1,ζi2, …,ζinit}，在t 期末對國外市場的需求信念根據貝葉斯規則更新為 bit。如果企業在t 期選擇不出口，那么在t 期結束時，關于國外市場的需求信念將不會更新。

本文的時間線如圖1 所示。

接下來，本文將依次描述企業如何做出關于生產和定價的靜態決策、關于出口參與的動態決策以及該企業對其國外需求的信念如何根據貝葉斯規則演變。

（一）靜態決策

假設每個企業i 均能夠在國內、國外兩個市場銷售產品，同時，對每個企業而言，其在國內和國外市場均面臨著相同的邊際成本。因此，其t 時期的短期邊際成本函數的對數為 ln cit=γ0+γkln kit+γωln wt-ωit。其中，γ為常數項，是資本存量對企業邊際成本的影響，是投入要素價格對邊際成本的影響。kit和itω分別是企業i 在t 時期的資本存量和生產率，tw 為不可觀測的市場層面的投入價格。企業的資本存量在數據中是可觀測的，而生產率對企業而言可以觀測，在數據中卻是不可觀測的。

假設國內、國外市場均為壟斷競爭的，并且兩個市場之間是相互分割的。此外，假設企業i 在國內和國外市場面臨的需求函數形式均為DS 效用函數。那么，在國內市場，企業的需求函數為：

在觀察到 cit和DtΦ之后，企業將設定一個最優價格以最大化t 期國內市場的利潤：

根據該式的一階條件可得企業制定的價格為：

按照企業的定價規則，企業利潤與企業收入之間存在著一個簡單的聯系。此外，對國內市場而言，企業的期望利潤等于企業利潤本身。因此，可以得到企業在國內市場的期望利潤。

假設將企業生產率構建為一個隨時間演變的一階馬爾可夫過程，生產率還取決于上一期的離散出口狀態。

當進入國外市場時，企業需求的異質性主要體現在兩個方面。首先，企業的客戶基礎和分銷網絡的規模不同，這直觀地表現為不同企業在每個時期所出口的國家數量不同。當企業i 決定進入國外市場時，它將繼續做出關于出口的 nit個國家數量的決策。此時，由于企業選擇出口到國外市場，它將出口到至少一個國家，所以，這里將國家數量nit建模為服從一個參數為λit的截斷的泊松分布( nit≥ 1)。此時，λit為t 期的出口的國家數量的期望。那么，國家數量 nit的分布和國家數量期望itλ的演變過程可以分別表示為式(7)和式(8)的形式。

其中，nit1-和 nit分別為t-1 期和t 期出口的國家數量。nψ衡量了出口國家數量演變過程中的持續性。當ψn＞ 0時，表明選擇繼續出口的企業傾向于向更多國家出口。需要注意的是，itλ在企業間存在異質性，當企業做出出口決策時，itλ對企業而言是已知的，為λit= exp(ψ0+ψnln( nit-1+ 1))。

企業需求的異質性的第二方面體現在國家層面的需求數量。對每個企業i 而言，在國外市場中每個出口國家售出的產品數量均由價格、總需求規模和國外需求沖擊ζitn內生決定。特別的，國家層面的需求數量可由式(9)定義。

其中，Xη為國外市場的需求彈性。

對出口到每個特定出口國家n 的企業，需要設定一個最優價格使得其利潤最大化。在t 期的初始時期，企業還沒有觀察到出口需求沖擊ζitn，但已經可以觀察到邊際成本 cit和總需求規模。因此，企業的利潤最大化問題為：

注意E( eζitn)并不影響最優定價規則，但它確實會對出口該國的預期數量需求和期望利潤有影響。利潤最大化問題的一階條件為：

其中，國外需求沖擊可以被分解為ζitn≡ζi+ uitn的形式。這里將ζi看作需求因子，iζ衡量了企業i 在國外市場的特定平均需求，它在企業i 中是不隨時間變化的常數，但在企業之間是異質的。uitn是企業-時間-國家層面的隨機需求沖擊，并假設其服從正態分布 N (0,σu)。由此可以看出，國外需求沖擊ζitn在企業i、時間t 和目的地市場n 層面具有需求異質性，比如該國的體制環境、當地供貨商的產品情況、當地消費者的偏好等因素均會影響企業的國外需求沖擊。

因此，對出口到單一國家的企業期望利潤為：

此時，t 期的預期出口利潤總額為t 期企業所出口的所有國家產生的利潤之和。

企業關于iζ的信念能夠直接影響企業的預期出口利潤，進而影響出口參與決策。由下式可知，ζitn等于國外市場收入與調整后的國內收入及總需求規模之差。

（二）出口的需求不確定性和貝葉斯學習

本節將對國外市場中關于國外需求的貝葉斯學習過程進行建模。在初始時期(第1期)的初始階段，無論企業接下來是否選擇出口，均能夠觀察到其先驗信念iζ～N ( mi0,σi0)。具體而言，mi0= hm( xi;βm)是ζi的先驗期望，σi0=hσ( xi;βσ)則捕獲了初始的不確定性。

企業可以通過觀察出口到每一個國家所獲得的ζitn，來學習iζ的真實值。注意到ζitn≡ζi+μitn，但是ζi和沒有預期到的沖擊 uitn并不能被分別觀察到。具體而言，令t 期的需求信念為ζi～ N ( mit-1,σit-1)。如果企業決定在t 期不出口，那么企業在t 期結束前就不會觀察到新的信號，同時需求信念也不會有任何變化。如果企業決定在t 期出口并且在t 期將出口到 nit個國家，之后企業將根據收到的 nit個信號 {ζi1,ζi2, …,ζinit}來更新其需求信念。此時，企業在t 期末的后驗需求信念為ζi～ N ( mit,σit)。其中：

可以看出，在t 期，企業關于iξ信念的分布由均值mit和標準差itσ這兩個變量決定。其中，均值mit根據企業在整個歷史時期所收到的信號而隨著時間波動，隨著企業積累更多的信號，企業的不確定性itσ也會隨之降低。

（三）動態決策

本節將分析當企業了解國外市場的需求時企業關于出口參與的動態決策。

在t 期的初始時期，企業已知當前信念為 N ( mit-1,σit-1)，此時，t 期企業的總期望出口利潤等于t 期出口的所有國家的總利潤。 sit為企業的狀態變量。

接下來，當預期的總出口利潤與未來期望的增加值之和大于出口成本時，企業將選擇出口到國外市場，并且支付相應的固定成本或沉沒成本；當預期的總出口利潤與未來期望的增加值之和小于出口成本時，企業將選擇不出口。其中，β表示折舊率。此時，貝爾曼方程可以寫作：

企業未來值函數的期望可以寫作：

其中，Fω(ωit+1|ωit, eit)為企業生產率的轉移概率，Fb( mit,σit, nit| sit, eit-1, eit)為信念均值、標準差和出口的國家數量的聯合轉移概率。

首先，Fω(ωit+1|ωit, eit)是t＋1 期生產率的分布。已知生產率的演變過程為式(7)的形式，ωit+1可以從分布 N ( g (ωit, eit),σε)中抽取，具體可寫作：

其次，Fb( mit,σit, nit| sit, eit-1, eit)為t 期信念和出口的國家數量的聯合分布。如果企業在t 期不出口，則t＋1 期開始時的后驗需求信念將保持不變。此時，轉移概率退化為Fb(mit= mit-1,σit=σit-1, nit= nit-1| sit, eit-1eit= 0) =1。

另一方面，如果企業決定出口，假設它在整個t 期收到 nit個信號 {ζi1,ζi2, …,ζinit}，并據此更新信念ξi～ N ( mit,σit)。其中，mit、分別為下式所示：

由于mit-1和σit-1在t 期是已知的，轉換主要取決于隨機變量( nit,ξi, uitn)。注意到 nit和 uitn的分布是已知的，iξ則取決于企業i 當前的分布。因此，mit的分布為：

σit的分布退化為：

由于 nit是從已知參數λit= exp(ψ0+ψnln( nit-1+ 1))中抽取的，那么t 期出口到 nit個國家的概率為：

所以，( mit,σit, nit)的聯合轉移概率可以由下式表示：

因此，如果t 時期企業決定不出口，那么信念就不會更新；但如果企業決定出口，那么信念的轉移概率取決于在已知 nit和當前信念( mit,σit)條件下 mit和σit的分布。

三、識別和估計策略

已有文獻主要采用兩階段估計方法對該類模型進行估計(Roberts 等，1997；Das等，2007；Aw 等，2011；Bai 等，2017；Zhang，2017)，本文沿用了這種方法。在第一階段，將對企業的靜態決策參數進行估計。其中，將國內收入方程和生產率演化過程進行聯合估計，估計的結果被用于衡量企業的生產率。靜態參數包括國內需求彈性ηD和出口需求彈性ηX及描述生產率演化過程的函數 g(ωit, eit)中的系數。在第二階段，通過構建包含出口、需求學習的企業動態離散決策模型，估計出口的固定和沉沒成本以及出口國家數量的演變過程中的系數和需求學習的初始信念等動態參數。動態參數包括指數分布函數Gγ、出口的固定和沉沒成本Fγ和Sγ、潛在進入者的初始信念N ()、有經驗的企業的初始信念 N ()。

（一）靜態參數、生產率、需求信號的識別和估計策略

本文所提出的動態出口模型主要受生產率和需求信念兩種演變過程的影響，兩者在不同的企業之間是異質的，并隨著時間的推移而改變。本文主要基于兩個數據源來識別每種過程的作用。具體而言，本文使用企業層面的生產數據來估計每個企業的生產率，使用國家層面的數據來識別每個企業在每個時期的需求信念信號。接下來，在第一階段估計中，本文將依次估計每個企業的需求彈性、時變生產率和需求信號。

首先，對企業而言，其總可變成本等于中間品投入與勞動工資之和。根據利潤最大化的一階條件，邊際成本應當等于各個市場的邊際收益。因此，總可變成本等于兩個市場收益的彈性加權之和，根據總可變成本和總收益之間的關系，可以分別估計出國內市場的需求彈性ηD和出口市場的需求彈性ηX，vit為誤差項。

加入誤差項 vit后，企業在國內市場的收入函數為：

式(34)可由非線性最小二乘法進行估計，由于國內需求彈性ηD在之前已經被估計出來，因此可得到參數kγ、g0、g1和 g2的值。

接下來，本文將使用國家層面的出口數據來構建需求信號，并根據出口交易收入的歷史來更新需求信念的期望。

利用之前所估計的國內、國外需求彈性，基于國家層面的數據，通過固定效應可以估計出國外總需求和隨機噪聲的標準差uσ。

此時，將單一出口國家的收入與經過調整后的國內出口收入和國外總需求做差，可以獲得一個需求信號。

之后，根據貝葉斯規則，利用歷史過程中所獲得的需求信號來更新企業的特定需求信念。

綜上所述，由靜態階段可以獲得各企業的時變生產率和需求信號。本文使用企業層面的生產數據來估計生產率，這使得企業能夠獲得異質性的利潤。之后，基于國家層面的出口數據可以獲得需求信號的歷史，并使用它們來更新企業的信念。

（二）動態參數識別和估計策略

由于本文所構筑的關于企業出口、生產率和需求學習的動態結構模型具有較高的維度，所以本文首先采用了Rust(1997)所提出的嵌套不動點算法，將模型的狀態空間離散化以克服維度詛咒。之后，通過馬爾可夫蒙特卡洛(MCMC)方法進行了2 萬次迭代，以求解貝爾曼方程。最終得到動態參數的后驗分布。

本文所構建的似然函數主要包含了兩部分。第一部分是關于企業i 在t 時期出口的國家數量 nit的函數，需要估計的參數為出口國家數量演變過程中的系數θ1=(ψ0,ψn)，第一部分似然由截斷的泊松分布概率決定。

第二部分是由t 期出口參與 eit的離散選擇決定，并且假設固定成本和沉沒成本均服從同一個指數分布，需要估計的參數主要包含初始信念和貿易成本的分布，即θ2=(βm,βσ, cf, cs)，第二部分似然可以寫為如下形式：

其中，出口的條件概率 Pr (eit=1| sit,eit-1；θ1,θ2)主要取決于參數θ1和θ2，具體來說，出口的條件概率為：

全似然函數為兩個部分似然的乘積，即式(40)的形式。

動態參數的完整集合可以寫作θ=(θ1,θ2)，θ可以通過最大化該似然函數得到。

四、數據、簡化式證據和模式

（一）數據來源

本文主要使用的微觀數據庫有兩個，包含了中國工業企業數據庫和中國海關出口貿易數據庫。

1. 工業企業數據庫

本文所使用的2000—2006 年中國工業企業數據庫，涵蓋了所有國有企業及產品銷售收入(主營業務收入)在200 萬元以上的非國有企業，記錄了企業名稱、行業代碼、成立時間、中間要素投入、員工人數、總資產規模、工業總產值、固定資產等統計指標。本文主要參考Brandt 等(2012)的處理方法，采用永續盤存法估算企業的實際資本存量，對企業員工少于8 人的樣本進行刪減，并按照2003 年新的行業分類代碼對企業數據進行標準化統一。本文主要基于該數據庫估計了企業的生產彈性和生產率演變過程中的參數。

2. 海關出口數據庫

本文使用的第二套數據庫為2000—2006 年中國海關出口貿易數據庫數據，該數據庫詳細收錄了基于HS8 分位產品的出口交易信息，涵蓋了年份、產品編碼、出口規模、原產國、目的國、企業稅號等出口交易信息。本文對該數據庫進行了相應的整理。因為加工貿易企業通過加工產品收取傭金，不能獨立地對生產、投入及是否參加貿易做出決策，不符合本文所提出的動態結構模型的前提條件。對于從事一般貿易的企業而言，企業能夠自主做出生產和貿易參與的決策，進而實現利潤最大化。為此，本文對加工裝配貿易企業進行相應的剔除，僅保留樣本區間內從事普通貿易的企業作為研究樣本?；趪覍用娴氖杖霐祿梢詷嫿ㄆ髽I的需求信號，同時出口的國家數量能夠衡量企業的出口經驗。因此，需求信號在企業、時間和出口國家數量不同的情況下均不同。

將工企數據和海關出口貿易數據合并后，本文選取了二分位代碼為35 的行業“通用設備制造業”，該行業的數據量較大，能夠充分研究企業進入退出國外市場的動態過程。同時，由于文中所提出的動態結構模型僅適用于平衡面版，為此，對2000—2006年中至少存活3 年的企業進行篩選，并對企業數據中年份缺失的數據進行補零處理，同時對該行業中7 年從未出口的企業進行剔除，可以獲得連續存活的1993 家企業作為本文的研究數據樣本。在該行業中，企業每年的出口國家數量的均值為4.73，標準差為8.84。

（二）簡化式證據和模式

表1 報告了自2000 年到2004 年間不同進入年份的企業在之后年份的出口和狀態轉換的百分比。首先，從不同進入年份的出口企業百分比變化可以看出，盡管企業進入出口市場時投入了較高的沉沒成本，但30%左右的企業在進入的第一年即選擇退出國外市場，存在著較高的流失率。相比之下，在企業進入第一年之后，企業的退出比例下降幅度得到明顯下降。該現象與Eaton 等(2008)和Albornoz 等(2012)所指出的一致，即使企業進入出口市場投入了高昂的沉沒成本，但很多新出口商仍在第一年就選擇停止了出口活動。

表1 不同進入年份下的出口企業百分比和企業轉換百分比

之后，根據進入者的每年出口狀態轉換的百分比情況，能夠看出進入者的出口參與隨著時間的推移逐漸趨于穩定。以往文獻所提出的簡化式模型往往設定企業的學習是一次性的，但一次性的學習只會讓企業的出口轉換率在進入出口市場時顯著下降，之后出口轉換率保持不變，無法捕捉數據中的漸進穩定過程。因此，本文所提出的企業按照貝葉斯規則進行需求學習能夠較好地擬合企業的出口狀態轉換過程。

對有經驗的企業和出口市場的潛在進入者而言，企業生產率和需求學習在企業的出口決策中所起的作用有所不同。因此，本文根據企業最初一年的出口狀況來近似企業在不可觀測的樣本期前的出口經驗，即定義在2000 年選擇出口的企業為有經驗的企業；否則，將2000 年選擇不出口的企業定義為潛在進入者。為避免出口參與所涉及到的動態轉換問題以及全樣本中初始需求期望和標準差不同的復雜性，取有經驗的企業作為研究樣本來估計式(42)中的線性概率模型。

在該回歸中，ωit為企業的當期生產率，ξit-1為企業i 從第1 期到t-1 期所接收到的平均需求信號，nit1-為t-1 年出口的國家數量，Nit1-為企業i 從第1 期到t-1 期累積的出口國家數量總量，tD 為一系列年虛擬變量。其回歸結果由表2 所示。根據其回歸結果可知，α ω、αξ均顯著為正，表明了具有較高生產率和需求的企業更傾向于出口。此外，Nα的估計值為正，表明企業在某一年出口到更多的國家更可能參與出口。然而，值得注意的是，Nα的估計值為負，這表明當企業擁有的信息較少時，企業會根據預期利潤決定是否進入，只要預期利潤大于進入成本，那么企業就選擇進入。但是進入之后，企業會獲得真實的出口信息，因而虧損的企業會退出。當信息比較充分時，每個企業會根據自身出口的實際利潤決定出口，所以企業出口的概率反而下降了。也就是說，信息不對稱會導致“過度進入”。

表2 出口參與回歸結果

表3 分別總結了有經驗的企業和潛在進入者這兩組企業在需求和生產率的不同分組下的出口百分比。其中，生產率按照中位數劃分為低ω和高ω兩組。同樣，需求低于中位數的為低ζ組，需求高于中位數的為高ζ組?？梢园l現，具有較高生產率或較高需求的企業均更傾向于選擇出口，該結果與表2 中的回歸結果相一致。對比有經驗的企業和潛在進入者的出口百分比結果可以發現，需求學習對潛在進入者所起的作用更大。具體來看，對有經驗的企業而言，在低生產率的情況下，高需求將提高大約52.14%的出口占比；在高生產率的情況下，高需求將提高大約3.67%的出口占比。對潛在進入者而言，在低生產率的情況下，高需求將提高大約177.72%的出口占比；在高生產率的情況下，高需求將提高大約14.17%的出口占比。這主要是因為潛在進入者面臨著更大的需求不確定性，通過需求學習能夠更加有效地促進潛在進入者出口。因此，在之后的動態模型中，將分別對有經驗的企業和潛在進入者設定不同的初始信念。

表3 不同組別下的企業出口百分比

綜上所述，以上證據充分表明了企業生產率和需求學習均能夠促進企業的出口參與。為探尋兩者分別起到多大的作用，接下來將對該模型中的動態參數進行估計，并進行相應的反事實模擬。

五、實證結果

（一）靜態參數估計結果

在第一階段估計中，本文主要對企業的需求彈性和生產率演變的AR(1)過程中的系數進行估計，表4 顯示了模型的估計結果。其中，國內需求彈性ηD為-5.61，國外需求彈性ηX為-5.91。kγ的估計值為-0.04，反映出企業的資本存量與可變成本之間存在著負相關關系，即資本存量越高，總可變成本越低。生產率演變過程中的常數項 g0為-0.03；滯后一期的生產率的系數1g 為0.92，表明了生產率演變過程具有較強的持續性；滯后一期的出口狀態對當期生產率的系數 ge為0.07，說明上一期貿易參與狀態為出口的企業的生產率高于不出口的企業，即滯后一期選擇出口的企業能夠有效地促進企業生產率的增長。

表4 生產率演變參數估計

（二）動態參數估計結果

接下來，本文進行第二階段估計。由于已有數據中僅包含2000—2006 年7 年的數據，2000 年之前企業的出口歷史信息無法獲得。因此，需要對企業信念的初始條件進行假定。企業在初始年份是否出口到國外市場，反映出該企業對國外需求是否有初步的了解。所以對于有經驗的企業和潛在進入者這兩組不同的企業，我們認為其持有不同的初始信念，假設兩者的初始信念分別為 N ()和 N ()。企業持有的初始信念不僅可以影響初始年份的出口參與，同時也會在之后的貝葉斯學習過程中影響后續年份的出口參與。

表5 中對初始信念的估計結果表明，有經驗的企業往往初始期望更高，面臨的不確定性更小。此外，信號隨機噪聲的標準差為uσ=0.87，顯著大于企業初始信念的標準差。觀察兩組初始信念的標準差并通過貝葉斯規則式(21)計算可知，新進入者需要大約110 次信號才可以減少到和有經驗的企業相同的不確定性水平，表明學習過程是緩慢的。同時，表5 還報告了企業選擇出口需要投入的固定成本 cf和沉沒成本 cs的估計值，并且貿易成本參數均服從同一個指數分布Gγ。觀察可知，出口的沉沒成本顯著高于固定成本，說明企業新進入出口市場比維持出口需要更高的成本，因此企業維持出口活動具有更高的可能性。

表5 信念和貿易成本參數的估計值

表6 列出了出口國家數量演變過程的相關參數。其中，nψ的估計值為0.12，表明上一期出口到更多國家的企業，本期更傾向于繼續向其他國家市場擴張。該出口國家數量的演變過程能夠較好地捕捉到企業之間需求學習速度的異質性。

表6 國家數量演變過程參數估計

（三）生產率、需求學習和出口經驗

圖2 分別顯示了有經驗的企業和潛在進入者生產率的核密度估計，并在生產率分布的均值處用垂線進行標記。對比企業的生產率分布情況，可以看出兩組之間存在著明顯的生產率異質性，但核密度函數相差不大。觀察可知，有經驗的企業的平均生產率略高于潛在進入者。

圖3 顯示了有經驗的企業和潛在進入者的需求期望核密度分布。與企業初始信念的設定相同，有經驗的企業需求期望的核密度分布比潛在進入者更高和更集中，并且有經驗的企業的平均需求預期顯著高于潛在進入者。此外，比較圖2 和圖3 可知，有經驗的企業在國外需求和生產率兩方面均高于潛在進入者，但兩者在國外需求方面的差異更為顯著。

接下來，圖4 分別顯示了有經驗的企業和潛在進入者的初始信念和后驗需求核密度分布情況?？梢钥闯?，兩組企業的后驗需求信念的核密度分布均在其初始信念的右側，說明企業進入出口市場后將提高其需求信念的預期。相對于有經驗的企業而言，潛在進入者選擇出口后后驗需求的平均值增幅明顯較高。因此，如果潛在進入者因為優惠政策而出口(如降低貿易成本等)，那么這些進入者由于具有較高的預期需求，最終可能會在國外市場生存。據此，在下文的反事實分析中，將進一步考察貿易成本的降低對企業出口的長短期影響。

六、反事實分析

本節將通過三組反事實實驗來探尋生產率和需求學習的演變在出口參與中分別起到的作用。第一組反事實實驗主要比較了需求學習和生產率演變在潛在進入者和有經驗的企業中的相對重要性；第二組反事實實驗研究了企業在存在著需求不確定性的國外市場環境中，需求學習如何放大降低貿易成本的效果；第三組反事實實驗則對潛在進入者的初始需求信念的期望、標準差依次進行調整，進而研究初始信念對企業出口參與的影響。

（一）需求學習和生產率演變的相對重要性

在本組反事實模擬中，主要將模擬兩種情形。在第一種情形下，將依次“關閉”有經驗的企業、潛在進入者和所有企業的需求學習過程，即使得企業信念的期望恒等于其初始信念，企業的需求不確定性等于零，企業在出口后不再更新其信念。在第二種情形下，將依次“關閉”有經驗的企業、潛在進入者和所有企業的生產率演變渠道，即令每個企業的生產率保持在最初一年的生產率水平上，這意味著被固定的未來生產率將低于原有模型中的未來生產率。此時，同一企業在不同時間具有相同的生產率，但企業之間的生產率仍具有異質性。

觀察表7 可知，無論對有經驗的企業還是潛在進入者，需求學習相比生產率演變而言扮演著更重要的角色。當“關閉”需求學習渠道時，有經驗的企業、潛在進入者、所有企業的出口企業占比將分別下降60.38%、72.80%和72.22%，均高于“關閉”生產率演變渠道時的出口企業占比變化。此外，對潛在進入者來說需求學習起到的作用更大，“關閉”該渠道后將使得出口企業占比下降72.80%，高于有經驗的企業下降的60.38%。而生產率演變過程能夠更為有效地驅動有經驗的企業的出口參與，“關閉”該渠道后有經驗的企業的出口企業占比將下降32.81%，高于潛在進入者的31.54%。該反事實分析為研究企業生產率和需求學習兩者分別對出口的作用提供了翔實的證據。

（二）降低貿易成本時需求學習的作用

第二組反事實實驗主要探索了當貿易成本降低后企業的需求學習過程對出口參與的長短期影響。當企業的貿易成本降低時，企業可能受到兩個方面的影響：第一個是自我選擇的直接效應，即當企業不再更新需求信念時，貿易成本的降低使得生產率較低的企業自發選擇進入國外市場；第二個是全效應，即當企業收到需求信號時，將更新其需求信念；貿易成本的進入門檻降低，將促進低生產率企業做出出口決策。全效應與直接效應的差為企業的間接效應，即當減少貿易成本時需求學習所起的作用。該實驗取潛在進入者作為研究樣本，模擬當固定沉沒成本同時下降50%后出口企業占比在第2、5、10 年的變化。其中，以沒有降低貿易成本的情形作為模型的基準形式。

表8 的直接效應顯示了固定成本和沉沒成本同時降低50%后企業不會對需求信號做出反應的情形。觀察可知，貿易成本的降低使得潛在進入者中的出口比例在2 年后提高0.01%，在第10 年出口比例的增幅將達到0.02%。表8 的全效應顯示了固定成本和沉沒成本同時降低50%后企業可以根據需求信號更新其需求信念時的情形。此時，企業出口參與的比例在第2 年約提高0.15%，在第10 年約提高比例有所降低，為0.12%。通過比較該兩者的結果，可以發現間接效應隨著時間的推移逐漸減弱，當降低貿易成本時，潛在進入者的短期(第2 年)出口比例將增加0.14%，在長期(10 年)出口比例的增加幅度將降低到0.10%，說明需求學習過程在初始階段起到的作用更為重要。值得注意的是，企業學習過程的間接效應高于直接效應，這也佐證了企業的需求學習過程相比于生產率演變過程具有更為重要的作用。該模擬通過研究需求信念在貿易成本降低后的長期作用，彌補了當前文獻研究的不足。

（三）最初信念的作用

第三組反事實實驗將潛在進入者作為研究樣本，研究初始信念在影響出口參與方面所起的作用，企業響應的結果如表9 所示。①將潛在進入者的初始期望上調至與有經驗的企業相一致，同時保持不確定性不變。調整后潛在進入者中的出口參與比例將上升17.07%，表明了提高信念的期望能夠有效促進企業的出口參與。②將潛在進入者的初始信念的標準差下調至與有經驗的企業相一致，同時保持企業的初始期望不變。結果潛在進入者中的出口企業所占百分比將下降3.45%，反映出需求的不確定性與企業的出口參與之間存在著正相關關系，下調需求的不確定性將會使企業的出口占比隨之下降。③將潛在進入者的初始信念的期望和標準差均調整到與有經驗的企業相一致。盡管上調需求的初始期望和下調信念的不確定性具有相反的效果，但在本文的情況下，同時調整兩者對企業出口具有正向的影響，潛在進入者中的出口企業占比上升11.54%。即當潛在進入者和有經驗的企業持有相同的信念時，更可能做出出口的決策。

表9 初始信念的作用

七、研究結論與政策建議

本文從動態出口市場多元化選擇的視角出發，基于2000—2006 年中國海關數據庫和工業企業數據庫的匹配數據，通過將“出口多元化”所引致的需求學習效應和生產率納入同一動態結構模型，以量化生產率演變和需求學習兩者在企業出口決策中所起的作用，并對企業的出口多元化選擇現象背后的深層次機制進行挖掘。

本文的結論具有以下重要的政策含義。

第一，從企業自身的角度而言。①在中美貿易摩擦升級和新冠疫情全球蔓延的情勢下，企業需要意識到需求學習和生產率決策不應當是相互割裂的，企業在制定決策時應將兩者進行有效組合，使得更多的企業參與到出口中去，從而促進企業的快速發展。同時，相較于生產率演變過程，企業應當更加重視對國外需求經驗的學習和積累。②在經濟全球化的背景下，為更好地規避出口市場需求不確定性的負面影響，企業應當充分利用自身成功的出口經驗在出口國家間的溢出效應，重視出口多元化學習的跨期作用，審慎衡量目標市場的盈利情況并規劃自身的出口戰略，采用出口市場多元化模式逐步進行國際化擴張，通過長時間的出口充分了解并掌握國外市場的需求信息，形成結構合理的貿易網絡，從而在經驗積累中降低出口市場的整體風險，更好地抵御譬如經貿摩擦和新冠疫情所導致的負向沖擊，增強企業的學習意識，使得企業具備在國際市場上長期生存的能力，為企業帶來更大的經濟效益，更加穩健地開拓國外市場，而非一味地冒進。③企業對出口多元化學習的相關決策不僅依賴于已構建的成熟出口網絡，還需要根據不同的國際化階段對企業的初始信念進行動態調整，企業對國外市場需求的清晰認知可以加速企業在國外市場的學習過程。

第二，從政府的角度而言。①為使得企業更好地進行需求學習，政府應當加大鼓勵企業積極參與出口的力度，促使更多的潛在出口者成長為有經驗的企業，以更好地應對國外市場需求的不確定因素。此外，還應當充分發揮中國作為貿易大國的優勢與更多的國家和地區建立貿易合作關系，加強統籌雙邊、多邊、區域、次區域開放合作，推動與其他國家互聯互通，加快出口市場多元化的進程。②政府應當進一步完善和落實出口退稅政策，優化企業的出口營商環境，從而有效避免國際雙重課稅，促進更多的企業參與出口。同時政府還應建立完備的信息收集溝通平臺，幫助企業充分了解未知市場的相關信息，促使企業能夠在海外交易中快速積累經驗，更好地發揮出口市場多元化政策的效果，使得貿易網絡得到有效的拓展，從而幫助企業更好地應對外部沖擊，在外部不確定性加劇的新形勢下實現“穩出口”的宏觀政策目標。